Oportunidad Alerta: Experto en Inversiones revela las Mejores Inversiones de 2025 (Pablo Gil Trader) — vídeo y transcripción

[00:00] Llevamos  desde  el  año  2009  viviendo  una
[00:02] 
[00:02] especie  de  obra  de  teatro  muy  curiosa
[00:04] 
[00:04] porque  hay  crisis,  pero  el  sistema  se
[00:06] 
[00:06] autoprotege  para  que  la  crisis  no  te
[00:09] 
[00:09] llegue  a  afectar.  2020  fue  el  mejor
[00:10] 
[00:11] ejemplo  que  se  puede  buscar.  No  vivimos
[00:12] 
[00:12] a  nivel  mundial  la  peor  recesión  del
[00:15] 
[00:15] último  siglo,  solamente  comparable  a  lo
[00:17] 
[00:17] que  se  vivió  en  1929.  Tú  lo  que  acabas
[00:19] 
[00:19] de  hacer  es  básicamente  un  bypass.  Es
[00:22] 
[00:22] decir,  has  mantenido  vivo  al  paciente
[00:24] 
[00:24] sin  usar  el  corazón.  Pablo  Hill,  que  es
[00:26] 
[00:26] un  inversor  con  muchísima  experiencia,
[00:27] 
[00:27] lleva  más  de  35  años  invirtiendo  en  los
[00:29] 
[00:29] mercados,  ha  gestionado  un  fondo  de
[00:31] 
[00:31] inversión  durante  13  años  con  un  volumen
[00:33] 
[00:33] aproximado  de  500  millones  de  euros.  Ya
[00:35] 
[00:35] no  es  que  quieras  ser  inversor,  es  que
[00:36] 
[00:36] como  no  seas  inversor,  como  no  hagas
[00:38] 
[00:38] algo  con  ese  dinero  que  tanto  te  ha
[00:39] 
[00:40] costado  ganar,  sean  200,  300  o  1000,
[00:42] 
[00:42] tienes  la  certeza  absoluta  de  que  si  no
[00:45] 
[00:45] inviertes
[00:47] 
[00:47] pierdes.  Tu  dinero  a  medio  largo  plazo,
[00:49] 
[00:50] lo  dejas  en  la  caja  fuerte  debajo  del
[00:51] 
[00:51] colchón  o  en  un  banco  sin  remunerar.  Es
[00:54] 
[00:54] como  si  lo  estuvieses  quemando,  pero
[00:55] 
[00:55] llevamos  experimentando  desde  el  2020
[00:57] 
[00:57] inflaciones  mucho  más  altas.  Ostras,  es
[00:59] 
[00:59] que  en  10  años  he  podido  perder  el  35%
[01:02] 
[01:02] de  lo  que  vale  mi  dinero.  Normalmente
[01:04] 
[01:04] hablas  de  millonario  el  que  tiene  más  de
[01:05] 
[01:05] 1  millón  de  euros.  Claro  que  son  166
[01:08] 
[01:08] veces  más  que  hace  50  años.  Si
[01:10] 
[01:10] tuviéramos  que  empezar  desde  cero,
[01:11] 
[01:11] ¿cuáles  serían  esos  fundamentos?  ¿Por
[01:13] 
[01:13] dónde  tendría  que  empezar  una  persona
[01:14] 
[01:14] para  decir  si  invertir  o  no?  ¿Qué  tengo
[01:15] 
[01:16] que  saber  antes  de  meterme  en  todo  esto?
[01:17] 
[01:17] El  mejor  consejo  que  le  puedes  dar  a
[01:19] 
[01:19] alguien  que  está  empezando.  Si  tuvieras
[01:20] 
[01:20] que  apostar  por  top  tres  países  en  el
[01:23] 
[01:23] futuro,  van  a  ir  muy  bien.  De  aquí  a  10
[01:25] 
[01:25] años  van  a  liderar  el  mundo.  ¿Qué  tres
[01:27] 
[01:27] países
[01:28] 
[01:28] [Música]
[01:30] 
[01:30] pondrías?  Ahora  vais  a  ver  una
[01:32] 
[01:32] entrevista  que  os  va  a  marcar  muchísimo
[01:33] 
[01:33] en  cómo  gestionáis  vuestras  finanzas.
[01:35] 
[01:35] Pero  Sergio,  para  mí  una  frase  que  marcó
[01:36] 
[01:37] muchísimo  que  nos  dijo  Pablo  Gill  era  la
[01:38] 
[01:38] que  le  decía  a  sus  hijos,  "Queráis  o  no
[01:39] 
[01:39] queráis,  ya  sois  inversores.  Porque  si
[01:41] 
[01:41] lo  estáis  invirtiendo,  bien,  pero  si  no
[01:43] 
[01:43] estáis  invirtiendo,  estáis  perdiendo  el
[01:44] 
[01:44] dinero  en  el  banco."  Y  esto  creo  que
[01:46] 
[01:46] viene  muy  relacionado  con  un  regalo  que
[01:47] 
[01:47] nos  ha  dejado  Pablo.  Os  va  a  regalar  a
[01:48] 
[01:48] todos  los  que  estáis  escuchando  este
[01:49] 
[01:49] podcast  de  Tengo  un  plan,  en  el  primer
[01:51] 
[01:51] link  de  la  descripción  una  masterclass
[01:52] 
[01:53] en  la  que  te  va  a  explicar  los  tres
[01:54] 
[01:54] pilares  para  poder  mejorar  en  tu
[01:55] 
[01:55] inversión,  para  poder  sacar  rentabilidad
[01:56] 
[01:56] a  tu  dinero  y  vais  a  ver  como  Pablo  no
[01:58] 
[01:58] es  el  inversor  que  te  promete  grandes
[02:00] 
[02:00] cantidades  de  rentabilidad  pronto  en  el
[02:01] 
[02:01] tiempo,  sino  que  te  ofrece  una
[02:03] 
[02:03] experiencia  de  haber  vivido  muchas
[02:04] 
[02:04] crisis,  de  haber  trabajado  en  bancas  de
[02:05] 
[02:05] inversión,  de  haber  estado  llevando
[02:07] 
[02:07] fondos  de  muchos  millones  de  euros  y
[02:08] 
[02:08] haber  sabido  cómo  funciona  realmente  el
[02:10] 
[02:10] mercado.  Y  como  veréis  en  la  entrevista,
[02:11] 
[02:11] no  sabemos  lo  que  ha  pasado  en  el
[02:12] 
[02:12] futuro,  pero  sí  podemos  aprender  de  lo
[02:14] 
[02:14] que  ha  pasado  en  el  pasado  para
[02:15] 
[02:15] protegernos.  Y  eso  es  lo  que  te  queremos
[02:16] 
[02:16] proponer  con  esta  masterclass.  Es  muy
[02:18] 
[02:18] sencillo  porque  aquí  debajo  entras,
[02:19] 
[02:19] pones  tu  nombre,  pones  tu  email  y  ya
[02:20] 
[02:20] tienes  acceso  a  esta  clase  en  la  que
[02:22] 
[02:22] Pablo  nos  explica  las  tres  razones  por
[02:23] 
[02:23] las  que  pierdes  dinero  y  cómo  te  ayuda  a
[02:25] 
[02:25] evitarlo.  Así  que  aprovéchalo  y  seguimos
[02:27] 
[02:27] con  el  episodio.  Pablo  Gil,  bienvenida  a
[02:29] 
[02:29] Tengo  un  plan.  ¿Qué  tal  estás?  Encantado
[02:30] 
[02:30] de  estar  aquí.  Es  un  lujo.  La  primera
[02:33] 
[02:33] pregunta  que  nos  gustaría  hacerte  es,  ¿a
[02:35] 
[02:35] qué  te  dedicas  y  por  qué  te  dedicas  a  lo
[02:36] 
[02:36] que  te  dedicas?
[02:37] 
[02:38] Bueno,  yo  empecé  con  20  años  en  los
[02:39] 
[02:39] mercados  financieros  cuando  estaba
[02:42] 
[02:42] cerrado  al  público  retail  o  minorista,
[02:44] 
[02:44] ¿no?  O  estabas  en  un  banco  o
[02:47] 
[02:47] prácticamente  era  imposible  invertir,
[02:48] 
[02:48] eh,  no  tenías  acceso,  no  existía
[02:50] 
[02:50] internet,  no  tenías  acceso  a
[02:52] 
[02:52] cotizaciones,  gráficos,  información
[02:55] 
[02:55] fundamental.  Eh,  y  bueno,  yo  estaba
[02:57] 
[02:57] estudiando  algo  parecido  a  ADE.  En  este
[03:00] 
[03:00] caso  era  una  carrera  se  llamaba
[03:01] 
[03:01] empresariales  en  Kunef  y  en  mitad  de
[03:04] 
[03:04] carrera  pues  me  dieron  la  opción  de
[03:05] 
[03:05] hacer  prácticas  y  me  fui  a  la  tesorería
[03:08] 
[03:08] de  Banco  Santander  y  allí  descubrí  pues
[03:11] 
[03:11] lo  que  era  prácticamente  como  una  visión
[03:13] 
[03:13] hacia  el  futuro,  eh
[03:16] 
[03:16] porque  realmente  no  había  ni  siquiera
[03:18] 
[03:18] ordenadores.  Cuando  estudié  en  Estados
[03:20] 
[03:20] Unidos  en  el  83  me  vine  emocionado  de
[03:22] 
[03:22] haber  estado  jugando  con  un  Comodore  64
[03:25] 
[03:25] y  de  repente  me  encuentro  con  con  la
[03:28] 
[03:28] realidad  de  España,  que  no  había  más  que
[03:29] 
[03:29] una  escuela  de  informática,  que  no  había
[03:31] 
[03:31] ordenadores  personales.  Y  entonces  ese
[03:33] 
[03:33] era  la  forma  de  entrar  al  mundo  de  lo
[03:37] 
[03:37] que  eran  los  PCs  particulares,  eh,  y
[03:41] 
[03:41] además  tocar  un  una  cosa  que  yo  no
[03:43] 
[03:43] conocía,  que  eran  los  mercados
[03:44] 
[03:44] financieros  de  forma  global,  ¿no?  Y  ahí
[03:47] 
[03:47] descubrí  todo,  el  mercado  de  divisas,  el
[03:48] 
[03:49] mercado  monetario,  eh  no  existía
[03:51] 
[03:51] realmente  el  mercado  de  renta  fija  en
[03:53] 
[03:53] España,  no  estaba  desarrollado,  hasta  el
[03:55] 
[03:55] 93  no  llegó  el  mercado  de  futuros  y
[03:57] 
[03:57] opciones  y  de  ahí  pasé  a  mercado
[04:00] 
[04:00] bursátil,  ¿no?  Así  que  fue  toda  una
[04:02] 
[04:02] experiencia  y  la  posibilidad  de  hacer
[04:04] 
[04:04] algo  que  ahora  es  muy  difícil,  que  es
[04:05] 
[04:05] aprender  sobre  mercados  desde  360  gr.  Es
[04:10] 
[04:10] decir,  no  te  especializas  en  nada,  sino
[04:13] 
[04:13] que  cuando  empiezas  a  estar  en  tu  zona
[04:15] 
[04:15] de  confort,  porque  llevas  2  tr  años
[04:16] 
[04:16] haciendo  lo  mismo,  te  obligan  a
[04:18] 
[04:18] cambiarte  a  un  área  de  la  cual  no
[04:20] 
[04:20] conoces  nada  y  tienes  que  empezar  de
[04:22] 
[04:22] cero.  Pero  cuando  acabas  tu  recorrido,
[04:24] 
[04:25] eh  tu  visión  de  cómo  funciona  la  bolsa,
[04:28] 
[04:28] el  mercado  de  crédito,  los  bonos,  eh  las
[04:31] 
[04:31] divisas,  las  materias  primas,  de  repente
[04:33] 
[04:34] tiene  mucho  más  sentido,  ¿no?  Porque  lo
[04:35] 
[04:35] ves  todo  correlacionado,  que  es  en
[04:37] 
[04:37] realidad  cómo  funcionan  los  mercados
[04:39] 
[04:39] financieros.
[04:40] 
[04:40] Han  cambiado  los  tiempos,  eh,  porque
[04:42] 
[04:42] antes  no  podía  invertir  todo  el  mundo  y
[04:43] 
[04:43] ahora  puede  invertir  todo  el  mundo.  Y
[04:45] 
[04:45] las  personas,  imagino  que  también  las
[04:46] 
[04:46] personas  que  invertían  hace  tiempo,
[04:48] 
[04:48] ¿cómo  cómo  eran?  ¿Cómo  recuerdas  esa
[04:49] 
[04:49] persona  que  iba  al  banco  a  invertir?
[04:51] 
[04:51] ¿Qué  tipo  de  mentalidad  tenían  también?
[04:53] 
[04:53] ¿Para  qué  invertían?  Porque  yo  creo  que
[04:54] 
[04:54] es  gente  de  la  que  podemos  aprender
[04:56] 
[04:56] muchísimo  la  mentalidad  que  tenían
[04:57] 
[04:57] antes.  Bueno,  te  diría  que  en  aquella
[05:00] 
[05:00] época  eh  lo  más  difícil  era  conseguir
[05:02] 
[05:02] información.  Eh,  ahora  lo  más  difícil  es
[05:06] 
[05:06] filtrar  la  información.
[05:08] 
[05:08] tecleas  cualquier  cosa  en  un  ordenador
[05:11] 
[05:11] en  Google  o  en  chat  GPT  o  en  cualquier
[05:13] 
[05:13] otra  herramienta  que  quieras  utilizar  y
[05:15] 
[05:15] te  desborda  la  cantidad  de  enlaces
[05:17] 
[05:17] disponibles  y  de  artículos  y  de  PDFs  que
[05:19] 
[05:19] puedes  leer  al  respecto.  En  aquel
[05:22] 
[05:22] momento  tenías  que  tirar  de
[05:24] 
[05:24] enciclopedias,  tenías  de  libros  que
[05:25] 
[05:25] habías  escrito  de  autores  famosos,
[05:27] 
[05:27] tenías  que  irte  a  bibliotecas  a  buscar
[05:29] 
[05:29] los  datos.  Entonces,  eh  el  proceso  de
[05:32] 
[05:32] aprendizaje  era  mucho  más  lento.  Y
[05:34] 
[05:34] luego,  por  otro  lado,  lo  que  sorprende
[05:36] 
[05:36] es  que  la  forma  en  la  que  actuaba  yo
[05:39] 
[05:39] tenía  20  años,  ¿no?  Eh,  se  repite.  Han
[05:42] 
[05:43] pasado  40  años,  han  pasado  cuatro
[05:44] 
[05:44] décadas  y  yo  sigo  viendo  en  la  actitud
[05:46] 
[05:46] de  gente  que  empieza  lo  mismo  que  yo
[05:48] 
[05:49] tenía  en  aquel  en  aquel  entonces,  que  es
[05:50] 
[05:50] una  grandísima  ilusión  y  un
[05:52] 
[05:52] desconocimiento  absoluto  de  cómo
[05:54] 
[05:54] funcionan  las  cosas.  Siempre  digo  que
[05:56] 
[05:56] cambia.  En  aquel  momento  eres  muy
[05:58] 
[05:58] soberbio.  En  cuanto  aprendes  un  poco  ya
[06:01] 
[06:01] te  sientes  maestro,  eh,  y  tienes  una
[06:05] 
[06:05] ilusión  por  por  triunfar,  por  por  ser  el
[06:09] 
[06:09] gurú,  el  el el  tío  que  se  forra  rápido.
[06:12] 
[06:12] Y  eso  no  ha  cambiado.  Ha  cambiado  las
[06:14] 
[06:14] herramientas  que  utilizas,  pero  esa
[06:15] 
[06:15] mentalidad  sigue  estando.  dicho,  yo  creo
[06:17] 
[06:17] que  está  potenciada  en  las  redes
[06:18] 
[06:18] sociales,  eh,  y  con  el  tiempo  vas
[06:22] 
[06:22] reponderando  los  pesos  y  vas
[06:25] 
[06:25] descubriendo  que  parte  de  la  ilusión
[06:28] 
[06:28] desaparece.  A  cambio  lo  que  tienes  es
[06:30] 
[06:30] más  sentido  común,  te  vuelves  más
[06:32] 
[06:32] conservador  porque  vives  episodios  que
[06:35] 
[06:35] te  marcan  mucho.  Yo  yo  siempre  digo  que
[06:38] 
[06:38] eh  llevamos  desde  el  año  2009  viviendo
[06:40] 
[06:40] una  especie  de  obra  de  teatro  muy
[06:42] 
[06:42] curiosa  porque  hay  crisis,  pero  el
[06:46] 
[06:46] sistema  se  autoprotege  para  que  la
[06:49] 
[06:49] crisis  no  no  te  llegue  a  afectar.  El
[06:51] 
[06:51] 2020  fue  el  mejor  ejemplo  que  se  puede
[06:53] 
[06:53] buscar.  No,  vivimos  a  nivel  mundial  la
[06:56] 
[06:56] peor  recesión  del  último  siglo,
[06:58] 
[06:58] solamente  comparable  a  lo  que  se  vivió
[07:00] 
[07:00] en
[07:01] 
[07:01] 1929.  Y  en  aquel  momento  la  sensación
[07:04] 
[07:04] que  te  da  es  va  a haber  un  colapso  en
[07:06] 
[07:06] los  mercados  financieros,  pero  no
[07:07] 
[07:07] ocurrió.  Hubo  una  corrección  violenta
[07:09] 
[07:09] durante  dos  meses  y  la  bolsa  acabó  ese
[07:11] 
[07:11] mismo  año  en  máximos  históricos.  Y  eso
[07:13] 
[07:13] te  da  una  idea  de  cómo  han  buscado  una
[07:17] 
[07:17] forma  de  bloquear  los  efectos  de  una
[07:20] 
[07:20] gran  crisis  económica  para  que  no  se
[07:21] 
[07:21] traslade  al  ciudadano.  En  Estados  Unidos
[07:23] 
[07:23] se  mandaba  cheques  semanalmente  al
[07:26] 
[07:26] ciudadano  para  que  siguiese  consumiendo
[07:27] 
[07:28] aunque  no  tuviese  trabajo.  En  España
[07:30] 
[07:30] buscamos  programas  tipo  ERTE.  no  podías
[07:33] 
[07:33] ir  a  trabajar  para  que  la  empresa  no
[07:35] 
[07:35] quebrase  porque  no  estaba  ofreciendo
[07:36] 
[07:36] bienes  y  servicios  y  no  tenía
[07:38] 
[07:38] trabajadores,  pero  no  los  podía  echar.
[07:40] 
[07:41] Había  que  buscar  una  solución  y  era  que
[07:42] 
[07:42] el  gobierno  pague  a  las  empresas  un
[07:44] 
[07:44] porcentaje  muy  alto  de  lo  que  cuesta  un
[07:46] 
[07:46] trabajador  y  que  el  trabajador  no  tenga
[07:47] 
[07:47] que  ir  a  trabajar.  Pero  tú  lo  que  acabas
[07:49] 
[07:49] de  hacer  es  básicamente  un  bypass.  Es
[07:51] 
[07:51] decir,  has  mantenido  vivo  al  paciente
[07:54] 
[07:54] sin  usar  el  corazón,  ¿no?  Y  dices,  "Esto
[07:56] 
[07:56] es,  esto  se  puede  hacer."  Entonces,
[07:58] 
[07:58] llevamos  15  años  viviendo  una  realidad
[08:00] 
[08:00] que  para  la  gente  es  normal  cuando  no  lo
[08:03] 
[08:03] es.  Y  yo  que  llevo  40  años  en  esto,  pues
[08:05] 
[08:05] sí  pasé  por  la  crisis  del  año  87  y  por
[08:08] 
[08:08] la  del  97  y  la  del  98  y  2001,  2002,
[08:11] 
[08:11] 2008.  Y  entonces  te  curtes  en  función  de
[08:14] 
[08:14] lo  que  has  vivido,  ¿no?  Y  yo  cuando  a
[08:17] 
[08:17] mis  alumnos  intento  explicarles  esto,
[08:19] 
[08:19] digo,  "Mira,  yo  tenía  muy  buena  relación
[08:21] 
[08:21] con  uno  de  mis  tíos  abuelos  y  me  acuerdo
[08:23] 
[08:23] que  me  hablaba  mucho  de  la  guerra.  Eh,
[08:26] 
[08:26] pero  yo  era  un  espectador.  Yo  no  podía
[08:28] 
[08:28] entender  realmente  lo  que  me  contaba
[08:30] 
[08:30] porque  yo  ni  pasé  hambre,  ni  miedo,  ni
[08:32] 
[08:32] los  bombardeos,  con  lo  cual  su
[08:36] 
[08:36] experiencia  le  marcó  de  una  forma  que  a
[08:38] 
[08:39] mí  nunca  me  va  a  llegar.  Y  yo  como
[08:40] 
[08:40] inversor  sí  tengo  la  sensación  que  los
[08:42] 
[08:42] 40  años  que  he  vivido  con  las  crisis
[08:44] 
[08:44] enormes  que  se  han  producido,  me  han
[08:46] 
[08:46] dado  un  punto  de
[08:48] 
[08:48] conservadurismo  que  para  el  que  lleva
[08:50] 
[08:50] 10,  15  años  que  ve  que  cuando  hay  un
[08:52] 
[08:52] problemón  lo  único  que  tiene  que  hacer
[08:53] 
[08:53] es  quedarse  quieto.  O  sea,  lo  pasa  mal
[08:55] 
[08:55] porque  se  pasa  mal,  pero  se  queda  quieto
[08:56] 
[08:56] y  se  arregla  todo  en  unos  meses.  Para
[08:59] 
[08:59] esas  personas  hablarles  de  lo  que  yo
[09:01] 
[09:01] considero  vital  a  la  hora  de  invertir,
[09:03] 
[09:03] te  miran  como  con  cara  rara,  ¿no?  Este
[09:04] 
[09:05] tío,  ¿de  dónde  ha  salido?  Entonces,  creo
[09:07] 
[09:07] que  eso  sí  ha  cambiado  y  probablemente
[09:10] 
[09:10] eh  volveremos  porque  la  historia  se
[09:12] 
[09:12] repite  una  una  y  otra  vez  y  volveremos  a
[09:15] 
[09:15] vivir  situaciones  que  nos  parecían
[09:17] 
[09:17] imposibles  en  los  tiempos  recientes  y  el
[09:20] 
[09:20] haber  estado  en  esas  situaciones  hace
[09:22] 
[09:22] décadas  creo  que  para  mí  va  a  ser  un
[09:24] 
[09:24] plus,  va  a  ser  un  seguro.  Cuando
[09:26] 
[09:26] hablamos  de
[09:27] 
[09:27] invertir,  antes  de,  yo  creo  que  entrar
[09:30] 
[09:30] en  modas  y  antes  de  entrar  en  lo  que  te
[09:31] 
[09:31] has  lo  que  te  ha  contado  el  youtuber  de
[09:33] 
[09:33] turno  o  un  real  de  Instagram  o  un
[09:35] 
[09:35] TikTok,  em  creo  que  es  importante
[09:38] 
[09:38] trabajar  unos  fundamentos,  ¿no?  Porque
[09:39] 
[09:39] es  que  si  no  es  es  una  información  que
[09:41] 
[09:41] estás  entendiendo  la  casa  por  el  tejado,
[09:43] 
[09:43] digamos,  no  estás  entendiendo  el  porqué
[09:45] 
[09:45] de  eso  y  cuándo  realmente  tiene  sentido
[09:47] 
[09:47] invertir  y  cuándo  no.  O  sea,  hay  gente
[09:48] 
[09:48] que  literalmente  hemos  visto  que  con  200
[09:50] 
[09:50] €  de  ahorro  sin  trabajar  y  sin  generar
[09:52] 
[09:52] ingresos,  están  pensándose  si  meter  en
[09:54] 
[09:54] Polcadot  o  en  o  en  Solana.  y  dices,
[09:56] 
[09:56] "Madre  mía,  qué  locura,  ¿eh?  ¿En  qué
[09:58] 
[09:58] situación  te  estás  metiendo  cuando
[09:59] 
[09:59] realmente  no  estás  entendiendo  cómo
[10:00] 
[10:00] funciona  esto?",  ¿no?  Si  tuviéramos  que
[10:02] 
[10:02] empezar  desde  cero,  ¿cuáles  serían  esos
[10:03] 
[10:03] fundamentos,  esa  esas  bases  de  la  casa?
[10:05] 
[10:05] ¿Por  dónde  tendría  que  empezar  una
[10:06] 
[10:06] persona  para  decir,  "Vale,  estoy,  para
[10:09] 
[10:09] empezar,  estoy  en  un  punto  como  para
[10:10] 
[10:10] empezar  a  preguntarme  si  invertir  o  no?"
[10:13] 
[10:13] Y  en  segundo  lugar,  si  estoy  en  ese
[10:14] 
[10:14] punto  para  empezar  a  invertir,  ¿qué
[10:15] 
[10:15] tengo  que  saber  antes  de  meterme  en  todo
[10:17] 
[10:17] esto?
[10:18] 
[10:18] Yo  te  diría  que  el  el  mejor  consejo  que
[10:20] 
[10:21] le  puedes  dar  a  alguien  que  está
[10:22] 
[10:22] empezando  es  un  consejo  que  no  quiere
[10:23] 
[10:23] escuchar,  porque  el  el  mensaje  que  le
[10:26] 
[10:27] tienes  que  mandar  es,  "No  te  va  a  salir
[10:29] 
[10:29] bien."  En  un  porcentaje  altísimo  de  las
[10:31] 
[10:31] veces  vas  a  fracasar  porque  nadie  nace
[10:34] 
[10:34] sabiendo  nada.  Es  decir,  yo  no  me  puedo
[10:36] 
[10:36] poner  a  operar  un  apendicitis  si  llevo  6
[10:38] 
[10:38] meses  estudiando  medicina,  ni  me  puedo
[10:40] 
[10:40] construir  una  casa  si  estoy  en  primero
[10:42] 
[10:42] de  carrera  de  arquitectura,  o  sea,  y  no
[10:45] 
[10:45] espero  dar  un  concierto  de  guitarra  si
[10:46] 
[10:46] llevo  unos  meses  eh  dando  clases.
[10:49] 
[10:49] Entonces,  eh  curiosamente  cuando  llegas
[10:51] 
[10:51] a  los  mercados  financieros  te  encuentras
[10:52] 
[10:52] esta  actitud  de  la  persona  que  tiene
[10:54] 
[10:54] 200,  300  €  que  simplemente  ha  escuchado
[10:56] 
[10:57] un  poco  a  sus  amigos,  colegas  o  foros  y
[10:59] 
[10:59] se  cree  que  se  va  a  poder  retirar
[11:01] 
[11:01] invirtiendo,  ¿no?  Esa  es  la  diferencia
[11:03] 
[11:03] de  un  enfoque  engañoso  que  está  muy
[11:05] 
[11:05] potenciado  en  las  redes  sociales,  donde
[11:07] 
[11:07] veis  continuamente  ese  mensaje  de  si  no
[11:09] 
[11:09] ganas  500  al  10  porque  no  quieres.  Sigue
[11:12] 
[11:12] mis  recomendaciones  porque  yo  acierto  el
[11:13] 
[11:14] 90%  de  las  veces,  etcétera,  etcétera.
[11:16] 
[11:16] Entonces  el  primer  consejo  sería,  esto
[11:19] 
[11:19] es  como  jugar  al  póker.  No  sabes  jugar
[11:20] 
[11:20] al  póker,  te  vas  a  centrar  a  una  mesa  de
[11:22] 
[11:22] jugadores.  Eh,  ¿cuál  es  tu  objetivo?
[11:25] 
[11:25] Jugar  con  fichas  falsas.  ¿Por  qué?
[11:27] 
[11:27] Porque  como  juguemos  con  dinero  te  va
[11:29] 
[11:29] vas  a  salir  pelado  y  [ __ ]  de  la
[11:32] 
[11:32] mesa,  con  lo  cual  tu  primer  objetivo  es
[11:34] 
[11:34] aprender  y  para  aprender  no  necesitas
[11:35] 
[11:35] poner  dinero  real.  Claro.  Entonces  te
[11:37] 
[11:37] sientas  a  enséñame  las  reglas  y
[11:39] 
[11:39] probablemente  no  lo  yo  me  lo  voy  a  pasar
[11:41] 
[11:41] muy  bien  aprendiendo  con  vosotros  a
[11:42] 
[11:42] jugar  al  póker  con  fichas  falsas.  Eh,
[11:45] 
[11:45] habrá  un  momento  en  que  después  de  haber
[11:46] 
[11:46] jugado  10  veces  te  diga,  "Oye,  mira,  pon
[11:49] 
[11:49] ahí  un  pon  ahí  10  €  que  no  van  a  ningún
[11:52] 
[11:52] lado."  Y  empezamos  a  tener  un  poco  esa
[11:54] 
[11:54] ambición  por  a  ver  si  me  llevo  los  10  €
[11:56] 
[11:56] Claro.  Y  poco  a  poco,  cuando  tú  vas
[11:58] 
[11:58] consiguiendo  cierta  confianza  y  te  vas
[12:00] 
[12:00] soltando,  tu  propio  cuerpo  te  va  a
[12:02] 
[12:02] pedir,  "Pues  pon  100,  nos  jugamos  la
[12:05] 
[12:05] cena,  el  que  el  que  gane  paga  tal."
[12:09] 
[12:09] Eso  está  muy  bien,  pero  es  un  proceso.
[12:11] 
[12:11] Eh,  el  problema  es  que  la  gente  que
[12:13] 
[12:13] tiene  200  €  no  quiere  ganar  un  3,  un  4%.
[12:16] 
[12:16] Yo  a  mis  hijos  les  digo,  "Tenéis  1000  €,
[12:19] 
[12:19] ¿puedes  comprarte  una  letra  del  tesoro?
[12:21] 
[12:21] ¿Y  cuánto  me  pagan?"  Digo,  "3%."  hacen
[12:24] 
[12:24] el  cálculo  y  me  dicen,  "¿Te  estás
[12:25] 
[12:25] quedando  conmigo?"  O  sea,  que  me  compro
[12:27] 
[12:27] una  letra  un  año  para  ganar  30  €  papá,
[12:30] 
[12:30] que  me  va  a  parar  una  pizza  en  un  año.  Y
[12:33] 
[12:33] qué  quieres  hacer  y  me  dice,  "No,  mi
[12:35] 
[12:35] amigo  ha  metido,  como  tú  decías,  en
[12:36] 
[12:36] Polcadotel,  tal,  ha  multiplicado  por  10,
[12:39] 
[12:39] pues  de  1000  a  10,000."  Eso  es  lo  que
[12:41] 
[12:42] les  llama  la  atención,  ¿no?  Claro.  Y  yo
[12:43] 
[12:43] les  digo,  "Ya,  pero  es  que  por  cada  uno
[12:46] 
[12:46] que  consigue  ganar  de  1000  a  10,000,  hay
[12:48] 
[12:48] muchos  que  pierden  el  100%  de  la
[12:49] 
[12:49] inversión.
[12:52] 
[12:52] Si  tú  te  planteas  invertir  como  un
[12:54] 
[12:54] proceso  de  aprendizaje  lento  y  tedioso
[12:57] 
[12:57] que  te  va  a  ayudar  a  tomar  buenas
[12:58] 
[12:58] decisiones,  no  solamente  como  inversor,
[13:00] 
[13:01] sino  cuándo  hay  que  comprar  una  casa,  si
[13:02] 
[13:02] hay  que  financiarla  tipo  fijo,  tipo
[13:04] 
[13:04] variable,  si  tienes  que  tener  un  plan  de
[13:05] 
[13:05] pensiones,  si  lo  haces,  ¿cómo  haces  un
[13:08] 
[13:08] reparto  por  distintos  activos  razonable?
[13:10] 
[13:10] Si  quiero  comprar  Bitcoin,  ¿cuánto
[13:12] 
[13:12] debería  tener  de  Bitcoin  respecto  al
[13:14] 
[13:14] resto  de  mi  patrimonio  invertido?
[13:16] 
[13:16] ¿Cuánto  debería  dejar  en  en  liquidez  o
[13:19] 
[13:19] en  pseudoliquidez  para  poder  aprovechar
[13:21] 
[13:21] oportunidades  que  se  puedan  presentar?
[13:24] 
[13:24] Si  tú  te  lo  planteas  así,  no  tienes
[13:26] 
[13:26] ninguna  prisa,  sabes  que  no  vas  a  ganar
[13:28] 
[13:28] al  principio,  no  arriesgas,  200  es  igual
[13:31] 
[13:31] de  bueno  que  300,  dices,  "Bueno,  no,  no
[13:33] 
[13:33] pretendo  forrarme.  Este  es  el  camino,
[13:36] 
[13:36] pero  casi  nadie  quiere  ese  consejo
[13:38] 
[13:38] porque  le  estás  hablando  en  largo  plazo,
[13:39] 
[13:39] le  estás  hablando  una  carrera
[13:41] 
[13:41] complicada,  esto  ya  no  es  un  sprint,  es
[13:43] 
[13:43] una  maratón  y  la  gente  se  desilusiona,
[13:45] 
[13:45] ¿no?  Entonces,  mi  consejo  sería  eso,
[13:47] 
[13:47] decir,  este  camino  es  tremendamente
[13:49] 
[13:49] complicado  y  es  muy  complicado  porque
[13:51] 
[13:51] hay  una  cosa  que  se  llama  factor
[13:52] 
[13:52] psicológico.  Claro.
[13:55] 
[13:55] Eh,  cuando  cuando  tienes  el  dinero  sobre
[13:57] 
[13:57] la  mesa  ves  las  cosas  distintas.  Si  si
[14:00] 
[14:00] en  la  en  la  lo  que  hemos  hablado  antes
[14:02] 
[14:02] de  la  parodia  del  póker,  si  el  la
[14:04] 
[14:04] primera  vez  que  nos  pemos  a  jugar  al
[14:05] 
[14:05] póker  después  de  2  horas,  yo  digo  que
[14:07] 
[14:07] hay  que  poner  100.000  1,000  €  encima  de
[14:09] 
[14:09] la  mesa.  Las  cartas  son  las  mismas,  las
[14:11] 
[14:11] reglas  son  las  mismas,  pero  tú  como
[14:13] 
[14:13] jugador  que  sabes  que  no  eres
[14:15] 
[14:15] profesional,  te  encoges.  No  lo  ves
[14:18] 
[14:18] claro,  no  sabes  si  tienes  que  jugar,  si
[14:19] 
[14:20] esa  pareja  es  suficientemente  buena,  si
[14:21] 
[14:21] lo  que  te  está  haciendo  el  otro  es  un
[14:23] 
[14:23] farol,  te  va  te  vas  a  te  vas  a  arrugar  y
[14:27] 
[14:27] es  todo  el  juego  igual,  solo  depende  del
[14:29] 
[14:29] riesgo  que  hay  sobre  la  mesa.  Entonces,
[14:30] 
[14:30] como  inversor,  si  tú  al  principio  asumes
[14:33] 
[14:33] un  riesgo  más  elevado  de  lo  que  a  nivel
[14:35] 
[14:35] psicológico  estás  dispuesto  a  gestionar
[14:37] 
[14:37] o  sabes  gestionar,  el  resultado  va  a  ser
[14:40] 
[14:40] malo  casi  con  toda  seguridad.  Entonces,
[14:42] 
[14:42] tienes  que  entrenar  tu  metodología  y
[14:43] 
[14:44] tienes  que  entrenar  tu  parte  psicológica
[14:46] 
[14:46] de  cómo  afrontas  los  errores  o  incluso
[14:48] 
[14:48] los  éxitos.  Hay  gente  que  lo  pasa  muy
[14:49] 
[14:50] mal  porque  va  ganando  dinero.  A  mí  me
[14:51] 
[14:51] han  preguntado,  "¿Y  qué  hago  con
[14:53] 
[14:53] Bitcoin?  Ya  estoy  duplicando  capital."  Y
[14:55] 
[14:55] les  ves  ansiosos.  digo,  deberías  estar
[14:57] 
[14:57] disfrutando  y  sin  embargo  están
[14:58] 
[14:58] atacados,  ¿no?  Es  como,  es  que  no  quiero
[15:00] 
[15:00] dejar  de  perder,  pero  tampoco  quiero
[15:01] 
[15:01] dejar  de  ganar  y  les  ves  ahí  que  están
[15:02] 
[15:02] en  una  situación  como  muy  tensa  y  es  por
[15:05] 
[15:05] probablemente  porque  no  han  dedicado  el
[15:06] 
[15:07] tiempo  suficiente  a  a  curtirse
[15:08] 
[15:08] psicológicamente.  El  ejemplo  que  has
[15:09] 
[15:09] puesto  de  tus  hijos  es  muy  bueno,  1000  €
[15:11] 
[15:11] de  ahorro  que  no  solo  de  tus  hijos,  hay
[15:14] 
[15:14] muchas  personas  normales  de  España  que
[15:16] 
[15:16] tienen  1000  €  2,000  €  3,000  €  de  ahorro
[15:18] 
[15:18] y  claro,  escuchándolo,  alguno  habrá
[15:20] 
[15:20] dicho,  "Entonces,  a  mí  tampoco  me  merece
[15:22] 
[15:22] la  pena  invertir."  ¿Qué  le  dirías  a  una
[15:24] 
[15:24] persona  que  tiene  un  salario  de  1500,
[15:25] 
[15:25] 2,000  €  y  tiene  una  capacidad  de  ahorro
[15:27] 
[15:27] de  unos  200,  300  al  mes,  ¿cómo  le
[15:30] 
[15:30] recomendarías  empezar  en  este  mundo  de
[15:31] 
[15:31] la  inversión?  Bueno,  le  diría  lo  mismo
[15:33] 
[15:33] que  le  digo  a  mis  hijos  en  el  sentido  de
[15:35] 
[15:35] eh  tú  eres  inversor,  te  gusta,  ¿no?  Es
[15:38] 
[15:38] decir,  eh  lo  primero  que  tienen,  yo  les
[15:40] 
[15:40] di  una  charla  antes  de  Navidad,  ¿no?  A
[15:43] 
[15:43] mis  hijos,  vinieron  algunos  amigos
[15:44] 
[15:44] también  y  les  dije,  "A  ver,  esto  es  la
[15:46] 
[15:46] primera  lección  básica  es  tu  dinero  a
[15:49] 
[15:49] medio  largo  plazo  es  como  si  lo
[15:51] 
[15:51] estuvieses,  o  sea,  si  lo  dejas  en  en  en
[15:53] 
[15:53] la  caja  fuerte  debajo  del  colchón  o  en
[15:55] 
[15:55] un  banco  sin  remunerar,  es  como  si  lo
[15:58] 
[15:58] estuvieses  quemando."
[15:59] 
[15:59] Entonces,  les  explicaba  el  concepto  de
[16:01] 
[16:01] lo  que  es  inflación  del  2%.  Dices,  ¿por
[16:03] 
[16:04] qué  el  2%?  Digo,  bueno,  porque  nos  han
[16:05] 
[16:05] intentado  convencer  los  bancos  centrales
[16:07] 
[16:07] que  ese  es  el  objetivo  a  largo  plazo,
[16:09] 
[16:09] ¿no?  Eso  se  se  supone  que  si  la
[16:10] 
[16:11] inflación  fuese  del  2%  anual,  ellos
[16:13] 
[16:13] estarían  felices,  los  bancos  estarían
[16:15] 
[16:15] felices,  dirían,  "Esto  está  como  nos
[16:16] 
[16:16] gusta."  Y  yo  les  digo,  "Vale,  agarra  tú
[16:19] 
[16:19] al  2%  de  inflación  y  descubre  lo  que
[16:22] 
[16:22] hace  a  tu  dinero  en  10  años.  Un  2%  de
[16:25] 
[16:25] inflación  en  10  años  hace  que  el  22%  de
[16:27] 
[16:28] la  capacidad  de  compra  de  tu  dinero
[16:29] 
[16:29] desaparezca.  Es  decir,  que  agarras  casi
[16:32] 
[16:32] una  cuarta  parte  de  tu  billete,  lo
[16:35] 
[16:35] rompes  y  lo  tiras  a  la  basura.  Eso  por
[16:37] 
[16:37] no  haberlo  movido  en  10  años.  Pero
[16:39] 
[16:39] llevamos  experimentando  desde  el  2020
[16:40] 
[16:40] inflaciones  mucho  más  altas,  con  lo  cual
[16:43] 
[16:43] ya  no  es  un  22%.  A  lo  mejor  dices,
[16:45] 
[16:45] "Ostras,  es  que  en  10  años  he  podido
[16:46] 
[16:47] perder  el  35%  de  lo  que  vale  mi  dinero."
[16:50] 
[16:50] Digo,  "Sí,  ahora  alárgalo  y  no  hagas  10
[16:53] 
[16:53] años.  Ellos  son  jóvenes,  tienen  veinit
[16:55] 
[16:55] tantos,  ¿no?  Y  digo,  llévatelo  20,  30,
[16:57] 
[16:57] 40  años.  Dices,  es  que  mi  dinero  en  30,
[17:00] 
[17:00] 40  años  prácticamente  vale  un  20%  de  lo
[17:03] 
[17:03] que  valía.  El  mismo  billete  compra  solo
[17:05] 
[17:05] una  cuarta  parte,  una  quinta  parte  de  lo
[17:08] 
[17:08] que  compraba.
[17:10] 
[17:10] En  el  momento  en  que  entiendes  eso,  te
[17:12] 
[17:12] debería  quedar  la  sensación  de  que  me
[17:14] 
[17:14] quema  el  dinero  que  tengo  en  las  manos
[17:16] 
[17:16] sin  invertir.  O  sea,  ya  no  es  que  quiera
[17:18] 
[17:18] ser  inversor,  es  que  como  no  seas
[17:20] 
[17:20] inversor,  como  no  hagas  algo  con  ese
[17:22] 
[17:22] dinero  que  tanto  te  ha  costado  ganar,
[17:23] 
[17:23] sean  200,  300  o  1000,  vas  a  perder  tu
[17:28] 
[17:28] dinero  por  no  moverte.  Tienes  la  certeza
[17:31] 
[17:32] absoluta  de  que  si  no  inviertes
[17:35] 
[17:35] pierdes.  Y  eso  es  un  punto  de  inflexión
[17:37] 
[17:38] muy  interesante  porque  de  repente  te
[17:40] 
[17:40] cambia,  dices,  ya  no  es  que  yo  quiera
[17:42] 
[17:42] dedicarme  a  algo,  es  que  necesito
[17:45] 
[17:45] aprender  a  hacer  algo  porque  si  no  me
[17:48] 
[17:48] están  quitando  el  dinero  que  tanto  me  ha
[17:50] 
[17:50] costado  ganar.
[17:52] 
[17:52] Y  para  que  ellos  lo  entendiesen,  yo  les
[17:54] 
[17:54] ponía  una  un  ejemplo  que  creo  que  es  muy
[17:56] 
[17:56] gráfico.  Cuando  yo  tenía  su  edad,  se
[17:59] 
[17:59] hablaba  de  la  gente  que  era  millonaria  y
[18:01] 
[18:02] y  yo  me  acuerdo  a  mi  padre,  le
[18:03] 
[18:03] preguntaba,  digo,  "¿Eres
[18:05] 
[18:05] millonario?"  Y  me  decía,  "Hombre,  hijo,
[18:08] 
[18:08] millonario,  millonario,  que  sí,  tengo
[18:10] 
[18:10] más  de  un  millón."  hablábamos  de
[18:13] 
[18:13] pesetas  y  claro,  la  gente  no  es
[18:15] 
[18:15] consciente  de  que  un  millón  de  pesetas
[18:16] 
[18:16] son  6,000  €  cuando  yo  le  preguntaba  a  mi
[18:19] 
[18:19] padre  en  aquella  época,  "Papá,  ¿tú
[18:21] 
[18:21] tienes  más  de  6,000  €?"  Y  me  decía,
[18:23] 
[18:23] "Hombre,  sí,  claro  que  tengo  algo  más  de
[18:24] 
[18:24] 6,000  €",  pero  mi  padre  estaba  muy  bien
[18:26] 
[18:26] posicionado  a  nivel  laboral  y  yo  ahora
[18:28] 
[18:28] lo  pienso  y  digo,  "¿Me  estás
[18:31] 
[18:31] preguntando  si  en  en  el  lapso  de  50  años
[18:35] 
[18:35] lo  que  era  un  millonario  era  alguien  que
[18:36] 
[18:36] tenía  más  de  6,000  €  de  patrimonio?"
[18:39] 
[18:39] Y  ahora  lo  piensas,  dices,  "Pero  vamos  a
[18:41] 
[18:41] ver,  6,000  €  o  sea,  nadie  tiene  un
[18:42] 
[18:42] salario  mínimo  interprofesional,  ya  es
[18:45] 
[18:45] superior  a  6,000  €  al  año.  Eso  te  da  una
[18:48] 
[18:48] idea  en  50  años  cómo  se  ha  depreciado  el
[18:51] 
[18:51] dinero  fiat  que  llamamos  el  dinero,  los
[18:53] 
[18:53] euros,  los  las  pesetas  de  entonces  o  los
[18:56] 
[18:56] dólares.  Son  50  años,  no  hablamos  de
[18:59] 
[18:59] 200.  Pues  aplícatelo  a  los  hijos  que
[19:01] 
[19:01] tienes  de  veintitantos  cuando  tengan  60,
[19:03] 
[19:03] 70  años.  ¿Qué  estarán  ganando?  ¿Cuánto
[19:07] 
[19:07] podrán  comprar  con  el  dinero  que  tengan?
[19:09] 
[19:09] ¿Y  qué  hará  falta  para  llamarlo
[19:11] 
[19:11] millonario?  Normalmente  hablas  de
[19:13] 
[19:13] millonario  el  que  tiene  más  de  un  millón
[19:14] 
[19:14] de  euros.  Claro,  que  son  166  veces  más
[19:18] 
[19:18] que  hace  50  años.  Con  lo  cual,  el  primer
[19:21] 
[19:21] punto  sería  ese,  convenceros  de  o  hacéis
[19:24] 
[19:24] algo  con  vuestro  dinero  o  directamente
[19:27] 
[19:27] es  como  si  lo  estuvieseis  quemando  sin
[19:29] 
[19:29] daros  cuenta.  Lo  vais  a  perder
[19:31] 
[19:31] íntegramente.  De  aquí  en  40,  50  años  lo
[19:33] 
[19:33] habéis  tirado  a  la  basura  todo,  con  lo
[19:36] 
[19:36] cual  tienes  que  aprender  a  invertir  ese
[19:38] 
[19:38] dinero.  Y  a  partir  de  ahí  te  retomamos
[19:40] 
[19:40] un  poco  lo  de  los  200,  300  o  1000.  La
[19:42] 
[19:42] pregunta  es,  ¿cuál  es  tu  perfil  de
[19:44] 
[19:44] riesgo?  Es
[19:45] 
[19:45] decir,  ¿cómo  de  picante  te  gusta  la
[19:48] 
[19:48] inversión?  ¿Cuánto  me  la  quiero  jugar?
[19:49] 
[19:49] No,  sí,  eh,  sin  hacer  locuras.  La
[19:53] 
[19:53] pregunta  es,  ¿quieres  simplemente
[19:54] 
[19:54] mantener  la  capacidad  adquisitiva  del
[19:56] 
[19:56] dinero?  Si  la  inflación  es  un  dos  o  un
[19:58] 
[19:58] tres  y  tú  consigues  un  dos  o  un  tres  de
[20:00] 
[20:00] rentabilidad  anual,  estás  manteniendo  el
[20:04] 
[20:04] valor  de  tu  dinero,  pero  realmente  no  lo
[20:06] 
[20:06] estás  incrementando.  Estás  intentando
[20:09] 
[20:09] empatar  con  la  inflación.  Y  eso  es  muy
[20:12] 
[20:12] sencillo.  Puedes  buscar  fondos
[20:14] 
[20:14] monetarios,  puedes  buscar  eh  depósitos
[20:17] 
[20:17] garantizados,  puedes  irte  a  Letras  del
[20:20] 
[20:20] Tesoro  que  más  o  menos  cotizan  hoy  día  a
[20:23] 
[20:23] un  nivel  muy  similar  a  la  inflación.  Que
[20:25] 
[20:25] quieres  un  poquito  más  de  riesgo,  eh,
[20:28] 
[20:28] obtendrás  un  poco  más  de  rentabilidad.
[20:30] 
[20:30] Te  puedes  ir  a  fondos  de  altos
[20:32] 
[20:32] dividendos,  te  puedes  ir  a  eh  productos
[20:35] 
[20:35] de  financiación  de  promociones
[20:37] 
[20:37] inmobiliarias,  que  hay  algunas
[20:38] 
[20:38] plataformas  que  te  dan  un  10,  un  11%.
[20:41] 
[20:41] puedes  ir  a  eh  carteras  muy
[20:44] 
[20:44] diversificadas  eh  con  distintos  perfiles
[20:47] 
[20:47] eh  deuda  de  empresas  que  también  pagan
[20:50] 
[20:50] más  que  la  deuda  soberana.  Ahí  tienes
[20:52] 
[20:52] como  una  gama  y  luego  ya  empiezas  con
[20:54] 
[20:54] otras  cosas  que  dan  más  rentabilidad,
[20:56] 
[20:56] pero  tienen  más  riesgo,  ¿no?  Puedes
[20:57] 
[20:57] invertir  en  bolsa  directamente,  en
[20:59] 
[20:59] acciones,  puedes  irte  al  mundo  de  las
[21:01] 
[21:01] criptomonedas,  te  puedes  meter  en  el
[21:02] 
[21:02] oro,  en  la  plata,  eh  otras  materias
[21:05] 
[21:05] primas,  petróleo,  es  decir,  ahí  depende
[21:08] 
[21:08] un  poco  de  cada  uno.  Y  luego  también  qué
[21:10] 
[21:10] conocimientos  tengas,  porque  para  cada
[21:12] 
[21:12] inversión  de  este  tipo,  lo  normal  es  que
[21:14] 
[21:14] tú  hayas  acumulado  una  serie  de
[21:16] 
[21:16] conocimientos  que  te  permitan  tomar
[21:18] 
[21:18] decisiones  basadas  en  algún  criterio
[21:20] 
[21:20] razonable,  ¿no?
[21:22] 
[21:22] Claro,  yo  no  es  por  ser  el  malo  de  la
[21:24] 
[21:24] película,  pero  o  sea,  aparte  que
[21:25] 
[21:25] defienda  la  inversión  y  que  me  parezca
[21:27] 
[21:27] muy  importante  aprenderlo  por  solo  el
[21:28] 
[21:28] hecho  a  la  inflación,  también  es  verdad
[21:30] 
[21:30] que  me  acuerdo  del  Sergio  que  empezó  a
[21:31] 
[21:31] ganar  algo  de  dinero  y  cuando  escuchaba
[21:34] 
[21:34] algún  consejo  de  inversión  entraba  el
[21:36] 
[21:36] FOMO  y  al  entrar  el  FOMO  yo  creo  que  se
[21:38] 
[21:38] mezclan  las  emociones  e  inviertes  mal.
[21:40] 
[21:41] Entonces  como  que  por  un  lado  veo  que
[21:42] 
[21:42] está  genial  que  estén  en  este  podcast  y
[21:43] 
[21:43] aprendan  sobre  inversión  y  que  inviertan
[21:45] 
[21:45] su  dinero,  pero  creo  que  tiene  una
[21:47] 
[21:47] cierta  rentabilidad  el  simplemente  hecho
[21:49] 
[21:49] de  ahorrar.  Entonces,  me  gustaría
[21:51] 
[21:51] preguntarte  cuánto  deberíamos  ahorrar  o
[21:53] 
[21:53] qué  porcentaje  en  nuestro  patrimonio,
[21:55] 
[21:55] porque  ahí  está  la  clave,  ¿no?  El  ver
[21:56] 
[21:56] cuánto  ahorramos  para  nuestras  cosas.  O
[21:58] 
[21:58] sea,  al  final  Juan  y  yo  podemos  invertir
[22:00] 
[22:00] el  dinero  que  ganamos,  pero  donde  más
[22:01] 
[22:01] rentabilidad  vamos  a  sacarle  es  a
[22:03] 
[22:03] nuestro  negocio  antes  que  en  un  ETF  o  en
[22:05] 
[22:05] un  fondo  de  inversión  o  en  cualquier
[22:07] 
[22:07] cosa,  ¿no?  Entonces,  ¿cuál  crees  que  es
[22:09] 
[22:09] la  forma  más  inteligente  de  hacer  el
[22:11] 
[22:11] ahorro?  ¿Cuál  es  la  forma  más  rentable
[22:12] 
[22:12] de  ahorrar?  Esa  pregunta.  a  vuestra
[22:14] 
[22:14] edad.  Es  decir,  gente  que  tiene  su
[22:16] 
[22:16] carrera  profesional  por  delante,  porque
[22:18] 
[22:18] no  tendría  nada  que  ver  con  un  consejo,
[22:20] 
[22:20] alguien  de  80  años,  alguien  que  tiene
[22:22] 
[22:22] toda  su  carrera  por  delante  y  varias
[22:24] 
[22:24] décadas.  Yo  te  diría  que  el  formato  DCA,
[22:26] 
[22:26] que  es  dólar  cost  averaging,  que
[22:27] 
[22:27] básicamente  consiste  en  despreocuparte
[22:31] 
[22:31] del  momento  exacto  en  el  que  decides
[22:33] 
[22:33] invertir  y  haces  una  inversión  constante
[22:35] 
[22:35] en  el  tiempo,  eh,  simplemente  dando  por
[22:38] 
[22:38] hecho  que  habrá  veces  que  compres  cerca
[22:40] 
[22:40] de  los  máximos  históricos  del  momento  de
[22:42] 
[22:42] ese  activo  y  otras  veces  que  los  que
[22:43] 
[22:43] comprarás  cerca  de  los  mínimos
[22:45] 
[22:45] históricos.  Pero  como  tú  lo  que  vas
[22:47] 
[22:47] haciendo  es  un  promedio  de  inversión  a
[22:49] 
[22:49] lo  largo  del  tiempo,  lo  que  vas  buscando
[22:52] 
[22:52] es  que  la  tendencia  estructural  de  del
[22:54] 
[22:54] activo  donde  invierte  sea  alcista  a
[22:56] 
[22:56] largo  plazo.  Y  eso  en  las  bolsas  casi  lo
[23:00] 
[23:00] tienes  garantizado.  ¿Por  qué  motivo?
[23:02] 
[23:02] Porque  la  bolsa  eh  es  el  gran
[23:05] 
[23:05] desconocido.  La  gente  habla  de  la  bolsa
[23:07] 
[23:07] siempre  sube,  digo,  no,  claro,  la  bolsa
[23:08] 
[23:08] siempre  sube  porque  los  activos  que  hay
[23:11] 
[23:11] dentro  de  un  índice  bursátil,  tú  vas  al
[23:13] 
[23:13] Ib,  por  ejemplo,  hay  35  compañías,  te
[23:16] 
[23:16] vas  al  SP500,  hay  500  compañías.  Esas  35
[23:19] 
[23:19] o  esas  500  compañías  no  siempre  son  las
[23:21] 
[23:21] mismas.  Claro,  las  malas  salen  y  son
[23:24] 
[23:24] sustituidas  por  compañías  que  lo  hacen
[23:25] 
[23:25] mejor.
[23:27] 
[23:27] De  manera  que  cuando  tú  miras  una
[23:29] 
[23:29] historia  de  40  años  de  un  índice
[23:31] 
[23:31] bursátil  y  ves  que  sube,  es  porque
[23:33] 
[23:33] siempre  estás  viendo  lo  mejor  de  lo
[23:35] 
[23:35] mejor  de  ese  índice  a  lo  largo  de  cuatro
[23:36] 
[23:36] décadas.  De  hecho,  hay  un  ejercicio  muy
[23:38] 
[23:38] bonito  que  es  alguien  que  calcula  cuánto
[23:42] 
[23:42] habría  ganado  si  hubiese  invertido  en
[23:44] 
[23:44] las  500  compañías  del  SP500  en  el  año  59
[23:48] 
[23:48] y  no  hubiese  cambiado  la  composición  del
[23:51] 
[23:51] índice,  las  hubiese  mantenido  y  habría
[23:52] 
[23:52] perdido  dinero.  Wow.  Porque  solo  18%  de
[23:56] 
[23:56] las  compañías  están  todavía  en  el  SP  y
[23:58] 
[23:58] las  demás  lo  han  hecho  muy  mal  o  han
[23:59] 
[23:59] desaparecido  o  han  sido  sustituidas  por
[24:01] 
[24:01] otras.  Con  lo  cual  tú  inviertes,
[24:04] 
[24:04] aparentemente  la  gente  llama  inversión
[24:06] 
[24:06] pasiva.  Digo,  no,  pasiva  porque  tú  no
[24:08] 
[24:08] haces  nada,  pero  el  índice  se  protege  a
[24:10] 
[24:10] sí  mismo  y  hay  una  hay  una  gestión
[24:13] 
[24:13] activa  continua  y  eso  te  garantiza,
[24:15] 
[24:15] entre  comillas,  no  siempre  funciona,
[24:17] 
[24:17] pero  te  garantiza  una  probabilidad  de
[24:19] 
[24:19] que  suba  a  lo  largo  del  tiempo  bastante
[24:21] 
[24:21] alta.  Una  vez  tienes  hecho  ese,  has
[24:23] 
[24:23] detectado  ese  activo  que  parece  que  a
[24:25] 
[24:25] largo  plazo  siempre  tiende  a  subir,
[24:27] 
[24:27] dices,  "Bueno,  pues  si  no  voy  a  ser  un
[24:30] 
[24:30] gestor  profesional,  lo  que  voy  a  hacer
[24:32] 
[24:32] es  inversiones  paulatinas.  Cuando  el
[24:34] 
[24:34] índice  baje,  como  compro  una  cantidad  de
[24:36] 
[24:36] dinero  nominal,  siempre  igual,  eh,  a
[24:38] 
[24:38] menor  precio,  compro  más  número  de
[24:40] 
[24:40] títulos.  Cuando  está  más  alto,  compro
[24:42] 
[24:42] menos  número  de  títulos.  Entonces,
[24:44] 
[24:44] aprovecho  las  correcciones  del  índice
[24:46] 
[24:46] para  cargar  en  momentos  que  es  más
[24:48] 
[24:48] apropiado  comprar  y  cargo  menos  en  los
[24:51] 
[24:51] momentos  altos.  A  largo  plazo,  como  eso
[24:53] 
[24:53] va  a  tender  a  subir,  tengo  una  inversión
[24:56] 
[24:56] en  la  que  no  me  preocupo  que  me  ayudará
[24:58] 
[24:58] a  mantener  mi  capacidad  adquisitiva  y
[25:00] 
[25:00] probablemente  a  ganar  bastante  más
[25:02] 
[25:02] dinero  de  lo  que  es  el  efecto  de  la
[25:04] 
[25:04] inflación.  Yo  a  mis  hijos  les  digo,
[25:06] 
[25:06] hacedlo  así.  Es  decir,  ¿qué  porcentaje?
[25:09] 
[25:09] Y  aquí  llegamos  al  Claro,  cada  la
[25:11] 
[25:11] situación  de  cada  persona  es  muy
[25:13] 
[25:13] particular.  El  que  se  va  a  casar  o  el
[25:15] 
[25:15] que  va  a  tener  hijos  tiene  un
[25:16] 
[25:16] presupuesto  más  justo  porque  le  sobra
[25:18] 
[25:18] menos.  El  que  realmente  a  lo  mejor  está
[25:20] 
[25:20] solo  y  todavía  vive  con  casa  de  sus
[25:22] 
[25:22] padres  y  está  trabajando,  pues  tiene  una
[25:24] 
[25:24] capacidad  de  ahorro  mayor,  ¿no?  Pero  y
[25:26] 
[25:26] una  de  las  cosas  que  he  descubierto  en
[25:27] 
[25:27] mi  vida  es  que  tú  te  gastas  lo  que
[25:29] 
[25:29] tienes  en  general.  Y  yo  negaba  esto
[25:32] 
[25:32] cuando  me  lo  contaban,  yo  era  joven  y
[25:34] 
[25:34] decía,  "No,  yo  tenía  una  nómina  muy
[25:35] 
[25:35] pequeña."  Y  me  lo  decía  uno  de  mis  jefes
[25:37] 
[25:37] y  digo,  "Yo  pensaba,  para  mí  este  es  un
[25:39] 
[25:39] desgraciado,  ¿no?  Claro,  como  este  gana
[25:41] 
[25:41] 10  veces  más  que  yo,  te  suelta  esta
[25:42] 
[25:42] estupidez.  Pero  es  verdad  que  tú  vas
[25:44] 
[25:44] adecuando  tus  gastos  a  tu  estilo  de  vida
[25:47] 
[25:47] y  a  tu  capacidad  de  vida,  ¿no?  Y  vas  a
[25:49] 
[25:49] restaurantes  mejores  y  te  compras  un
[25:50] 
[25:50] coche  mejor  y  te  gusta  viajar  a  sitios
[25:52] 
[25:52] más  chulos  y  a  lo  mejor  quieres  ir  en
[25:54] 
[25:54] primera  clase  y  yo  que  sé,  y  la  ropa  ya
[25:56] 
[25:56] no  la  compras  en  saldo,  sino  que  te  la
[25:58] 
[25:58] compras  cuando  te  apetece  y  ves  algo  que
[25:59] 
[25:59] te  gusta  y  de  repente  descubres  que  tu
[26:01] 
[26:01] nivel  de  gasto  se  dispara  porque  te  lo
[26:04] 
[26:04] puedes  permitir.  Y  la  gente  joven  que  no
[26:08] 
[26:08] puede  pues  lo  que  hace  es  reducir.  Y
[26:10] 
[26:10] cuando  les  te  dicen,  "No,  yo  es  que  ya
[26:12] 
[26:12] no  puedo  ahorrar,  ¿no?  Esta  conversación
[26:13] 
[26:13] la  tenía  con  una  de  mis  hijas.  Digo,  vas
[26:16] 
[26:16] con  un  iPhone,  sí  que  puedes  ahorrar,
[26:17] 
[26:18] créeme  que  puedes.  Ese  teléfono  vale
[26:19] 
[26:19] 800,  900  €  los  hay  de  200  y  funcionan  de
[26:22] 
[26:22] fábula.  Claro,  lo  que  pasa  es  que  no
[26:24] 
[26:24] quieres.  Claro.  O  esa  ropa  que  llevas
[26:26] 
[26:26] que  es  de  marca.
[26:28] 
[26:28] Entonces  yo  te  diría,  como  siempre
[26:30] 
[26:31] puedes  ahorrar  algo,  si  vas  muy  pillado
[26:34] 
[26:34] y  un  10%,  un  10%  de  lo  que  cobro
[26:37] 
[26:37] directamente  lo  llevo  a  una  cuenta
[26:39] 
[26:39] distinta  que  no  se  toca  y  en  esa  cuenta
[26:41] 
[26:41] tengo  eh  un  DCA  que  lo  que  dice  es  que
[26:44] 
[26:44] todos  los  1  de  enero,  todos  los  30  de  de
[26:47] 
[26:47] cada  de  cada  mes  realizo  una  aportación
[26:49] 
[26:49] para  comprar  x  eh  títulos  de  este  activo
[26:53] 
[26:53] o  estos  activos  que  he  seleccionado
[26:54] 
[26:54] previamente.  Esa  es  la  mejor  manera,  no
[26:57] 
[26:57] verlo,  porque  si  lo  ves,  eh,  te  lo
[27:00] 
[27:00] gastas,  pero  si  te  lo  sacan  según
[27:02] 
[27:02] cobras,  tú  al  final  te  acostumbras  a  que
[27:04] 
[27:04] lo  que  te  queda  disponible  en  tu  nómina
[27:06] 
[27:06] es  algo  menos  de  lo  que  realmente  estás
[27:08] 
[27:08] cobrando.  Y  entrando  más  en  finanzas
[27:09] 
[27:09] personales,  que  no  sé  si  te  gusta  hablar
[27:11] 
[27:11] de  estos  temas,  pero  a  mí  me  parece  muy
[27:12] 
[27:12] muy  útil  para  la  gente,  ¿qué  porcentaje?
[27:15] 
[27:15] Porque  eso  me  parece  una  clave  brutal,
[27:17] 
[27:17] el  estás  viviendo  por  encima  de  tus
[27:19] 
[27:19] posibilidades.  Creo  que  la  gente  si
[27:20] 
[27:20] entendiera  bien  esto  de  concepto  de
[27:21] 
[27:21] verdad  y  lo  aplicara  de  verdad  y  fuera
[27:22] 
[27:23] con  esa  humildad,  creo  que  tendría
[27:24] 
[27:24] muchas  mejores  finanzas  o  al  menos  no
[27:26] 
[27:26] sirvaría  algún  susto,  ¿no?  Eh,  cuando
[27:28] 
[27:28] pase  algún  momento  o  alguna  noticia  que
[27:29] 
[27:29] no  esperaban.  Entonces,  para  ti,
[27:32] 
[27:32] inteligentemente,  ¿qué  porcentaje  de  lo
[27:34] 
[27:34] que  se  gana  en  un  salario  deberían
[27:36] 
[27:36] gastar  en  vida?  Es  decir,  en  un
[27:38] 
[27:38] alquiler,  por  ejemplo,  porque  hay  gente
[27:39] 
[27:39] que  que  yo  veo  que  que  ganan  1500  €  al
[27:41] 
[27:41] menos  o  1800  y  viv  en  un  alquiler  de
[27:43] 
[27:43] 10000  o  1100  €  hacen  cometen,  digamos,
[27:46] 
[27:46] como  estragos  así  económicos,  ¿no?  ¿Cómo
[27:49] 
[27:49] ves  tú  ese  nivel  de  porcentajes  de  vale,
[27:51] 
[27:51] debería,  yo  al  menos  recomiendo  que  te
[27:53] 
[27:53] debería  deberías  quedarte  para  poder
[27:55] 
[27:55] usarlo  tú,  para  ahorrarlo  e  o  para
[27:58] 
[27:58] invertirlo  esta  este  porcentaje  del
[28:00] 
[28:00] salario  que  tienes  en  función  a  esto.
[28:02] 
[28:02] Pero  estamos  metiendo  un  factor  muy
[28:04] 
[28:04] racional.  Eh,  yo  cuando  empecé  a
[28:06] 
[28:06] trabajar  me  gastaba  el  120%  de  lo  que
[28:08] 
[28:08] ganaba  en  mi  coche.  Yo  me  compré  un
[28:10] 
[28:10] coche  que  era  una  ruina,  o  sea,  era
[28:12] 
[28:12] precioso,  pero  era  una  ruina.  y  y
[28:14] 
[28:14] entonces  mi  madre  me  iba  anticipando  lo
[28:16] 
[28:16] que  iba  a  cobrar  de  las  extras  de  verano
[28:18] 
[28:18] y  Navidad,  porque  como  pasaba  el  día  en
[28:20] 
[28:20] el  taller  arreglándolo,  pero  yo  no  lo
[28:22] 
[28:22] quería  vender.  Y  entonces  era  una
[28:24] 
[28:24] situación  ridícula  porque  tenía
[28:25] 
[28:25] compañeros,  yo  trabajaba  con  20  años  y
[28:27] 
[28:27] tenía  compañeros  que  estaban  en  casa  y
[28:29] 
[28:29] no  trabajaban,  solo,  estudiaban  y  el  que
[28:31] 
[28:31] más  agobia  estaba  de  pelas  era  yo.
[28:33] 
[28:33] Claro.  Y  entonces  er  es  el  ejemplo
[28:35] 
[28:35] perfecto  de  qué  mal  planificación
[28:37] 
[28:37] financiera.  Al  principio  dices,  "Joder,
[28:38] 
[28:38] el  que  más  gana  eres  tú  y  el  que  va  todo
[28:41] 
[28:41] el  día  rascándose  los  bolsillos  y  no
[28:43] 
[28:43] aquí  no  que  esto  es  muy  caro."  Entonces,
[28:46] 
[28:46] ¿cuánta  satisfacción  me  da  a  mí  el  coche
[28:49] 
[28:49] para  tener  un  desastre  de  equilibrio
[28:51] 
[28:51] como  el  que  tenía  a  nivel  finanzas
[28:52] 
[28:52] personales,  ¿no?  Entonces,  decirle  a
[28:54] 
[28:54] alguien  cuánto  tiene  que  gastar  eh  en  un
[28:59] 
[28:59] alquiler  sin  ver  la  satisfacción  que  le
[29:01] 
[29:02] da  esa  casa  en  la  que  vive.  Porque  hay
[29:04] 
[29:05] gente  que  es  que  disfruta  muchísimo  de
[29:06] 
[29:07] de  aparentar  o  de  tener  una  casa  buena  o
[29:09] 
[29:09] en  un  sitio  céntrico  o  cerca  del
[29:11] 
[29:11] trabajo.  Entonces,  meterte  en  ese
[29:13] 
[29:13] aspecto  personal  y  decirle,  "No,  tú  no
[29:15] 
[29:15] deberías  llegar  aquí."  digo,  es  super
[29:17] 
[29:17] arriesgado.  Claro.  Eh,  lo  que  sí  es
[29:20] 
[29:20] evidente  es
[29:23] 
[29:23] que  vivimos  en  una  sociedad  que  es
[29:25] 
[29:25] consumista,  eh,  te  hacen  consumir  más  de
[29:28] 
[29:28] lo  que  tú  de  modo  propio  querrías  hacer.
[29:30] 
[29:30] Pero  una  pausa,  comparado  con  hace  40
[29:32] 
[29:32] años,  estamos  en  una  sociedad  mucho  más
[29:34] 
[29:34] consumista  porque  es  lo  del  iPhone  es  el
[29:36] 
[29:36] ejemplo  perfecto.  Yo  antes  no  veía  tanta
[29:37] 
[29:37] gente  con  iPhone.  Ahora  todos  tienen
[29:39] 
[29:39] iPhone.  ¿Crees  que  que  ha  subido  ese
[29:40] 
[29:41] nivel  de  consumo?  E  yo  creo  que  el  la
[29:43] 
[29:43] llegada  de  internet  y  lo  que  luego  pasó
[29:45] 
[29:45] con  el  con  el  comercio  y  el  e-commerce
[29:47] 
[29:47] en  general,  nos  han  puesto  la  capacidad
[29:50] 
[29:50] de  compra  en  en  tres  movimientos  de
[29:53] 
[29:53] dedo,  ¿no?  Eso  antes  tenías  que  ir  a
[29:54] 
[29:54] buscar  a  la  tienda.  Claro.  Antes  te
[29:57] 
[29:57] obligaba  un  poco  a  sacrificar  tu  tiempo
[30:00] 
[30:00] para  conseguir  el  bien  final  que
[30:02] 
[30:02] querías.  Ahora  casi  te  lo  meten  por  por
[30:04] 
[30:04] los  ojos,  ¿no?  Da  igual.  Estás  navegando
[30:06] 
[30:06] y  en  el  banner  de  la  derecha  ves  ofertas
[30:08] 
[30:08] de  aquello  con  la  que  has  hablado  un
[30:09] 
[30:10] amigo  que  te  gusta.  Ya,  porque  encima  te
[30:12] 
[30:12] llega  a  través  de,  digamos,  de  la
[30:14] 
[30:14] escucha  de  los  móviles  te  llegan  las
[30:16] 
[30:16] ofertas  de  todo  aquello  que  tú  has
[30:19] 
[30:19] expresado  cierta  intención  en  comprar  en
[30:20] 
[30:21] algún  momento.  Entonces,  claro,  es  un
[30:22] 
[30:22] bombardeo.  Yo  creo  que  ahora  ese  consumo
[30:24] 
[30:25] está  más  afinado  y
[30:26] 
[30:26] y  es  más  difícil  resistirse,  ¿eh?  Y  te
[30:30] 
[30:30] lo  mandan  a  casa  de  un  día  para  otro,  o
[30:31] 
[30:31] sea,  es  que  es  una  pasada,  ¿no?  Y  lo
[30:33] 
[30:33] puedes  devolver  si  no  te  gusta  también
[30:34] 
[30:34] por  las  mismas.  Entonces,  resistirte  a
[30:37] 
[30:37] eso  es  muy  muy  complicado.  Eh,  creo  que
[30:40] 
[30:40] ahora  es  más  difícil  que  antes.  Eh,  ser
[30:43] 
[30:43] responsable  financieramente  en  este
[30:45] 
[30:45] momento  creo  que  es  realmente  un
[30:48] 
[30:48] trabajo,  eh,  ¿no?  Y  para  la  gente  joven
[30:51] 
[30:51] más  porque  luego  está  el  efecto  ese  ha
[30:53] 
[30:53] hablado  del  efecto  FOMO.  Eh,  es  es  la
[30:56] 
[30:56] comparación  del  de  al  lado,  ¿no?  Eh,
[30:58] 
[30:58] entonces  tú  ves  que  el  de  al  lado  lo
[31:00] 
[31:00] tiene,  tú  ves  que  el  grupo  de  amigos,
[31:02] 
[31:02] todos  ellos,  ¿quién  no  ha  oído  a  tu  hijo
[31:04] 
[31:04] decir,  "No,  yo  quiero  un  iPhone  porque
[31:05] 
[31:05] todos  mis  amigos  lo  tienen."  Y  bueno,  me
[31:08] 
[31:08] estás  me  estás  poniendo  que  tu  entorno
[31:10] 
[31:10] decide  qué  es  lo  que  debes  de  consumir  o
[31:13] 
[31:13] si  no  te  sientes  como  una  oveja  negra  en
[31:15] 
[31:15] el  rebaño.  Entonces,  en  ese  sentido,
[31:18] 
[31:18] para  las  inversiones  y  para  el  consumo,
[31:20] 
[31:20] te  ocurre  tener  opin  opinión  propia  es
[31:22] 
[31:22] cada  vez  más  difícil.  Eh,  cuando  llevas
[31:24] 
[31:24] mucho  tiempo  tú,  yo  he  dejado  ya  de  de
[31:28] 
[31:28] dejarme  llevar  por  lo  que  piensan  los
[31:30] 
[31:30] demás  a  la  hora  de  decidir  si  quiero
[31:32] 
[31:32] comprar  o  vender  una  cosa.  Eh,  tengo  mi
[31:34] 
[31:34] criterio  que  está  basado  en  mi  método,
[31:36] 
[31:36] mi  análisis,  etcétera.  Y  lo  que  opinen
[31:39] 
[31:39] los  demás  es  un  input  simplemente  que
[31:40] 
[31:40] tomo  en  cuenta,  es  una  variable  que
[31:42] 
[31:42] analizo  y  digo,  pues  mira,  pues  no  lo
[31:44] 
[31:44] veo  de  esta  manera  o  sí  lo  veo  de  esta
[31:45] 
[31:45] manera,  pero  es  mi  decisión.  Pero  la
[31:48] 
[31:48] gran  mayoría  de  la  gente  que  está
[31:49] 
[31:49] empezando  ante  la  falta  de  conocimiento
[31:52] 
[31:52] propio,  lo  que  haces  es  un  sondeo.  Eh,
[31:55] 
[31:55] te  metes,  a  lo  mejor  tú  no  sabes  de
[31:57] 
[31:57] cámaras  y  te  comprar  una  cámara  nueva  y
[31:59] 
[31:59] te  metes  en  foros,  ¿ya?  y  ves  lo  que
[32:01] 
[32:01] opina  la  gente  y  muchos  están
[32:03] 
[32:03] patrocinados  y  ni  siquiera  son  realmente
[32:07] 
[32:07] las  recomendaciones  lo  que  responde  a  la
[32:09] 
[32:09] realidad,  simplemente  es  el  que  mejor
[32:11] 
[32:11] paga  recibe  el  mejor
[32:13] 
[32:13] review,  pero  te  dejas  llevar  por  eso  y
[32:16] 
[32:16] dices,  "Ah,  pues  mira,  la  Sony  tal  o  la
[32:18] 
[32:18] esta  otra  que  que  la  Canon  o  pues  con
[32:22] 
[32:22] las  inversiones  pasa  igual  y  de  ahí
[32:24] 
[32:24] surge  todo  lo  que  estamos  viendo,  un
[32:26] 
[32:26] montón  de  influencers  financieros  que
[32:28] 
[32:28] realmente  no  se  han  ganado  nunca  la
[32:30] 
[32:30] vida.  eh  invirtiendo,  pero  que  arrastran
[32:33] 
[32:33] multitud  de  seguidores  que  están
[32:36] 
[32:36] dispuestos  a  tomar  la  la  pues  las
[32:38] 
[32:39] distintas  recomendaciones  como  si  fuesen
[32:41] 
[32:41] veraces,  buenas  y  fiables.  Entonces  sí
[32:44] 
[32:44] es  mantener  la  cordura  ahora  mismo,  yo
[32:47] 
[32:47] creo  que  es  dificilísimo  tanto  como
[32:48] 
[32:48] consumidor  como  inversor.  Entonces,
[32:51] 
[32:51] claro,  viendo  esto,  ¿hay  algún  sistema,
[32:53] 
[32:53] alguna  forma  que  pese  a  ser  novatos
[32:55] 
[32:55] invirtiendo  nos  protejamos  la  gente  que
[32:57] 
[32:57] está  escuchando  también  esto  al  FOMO?  Es
[32:59] 
[32:59] decir,  hay  algún  tipo  de  checklist  o  o
[33:01] 
[33:01] protocolo  que  puedan  hacer  para,  vale,
[33:03] 
[33:03] protección  antifomo,  va  va  Bitcoin  va  a
[33:05] 
[33:05] volver  a  hacer  máximos  históricos,  por
[33:07] 
[33:07] ejemplo,  no  va  a  pasar,  voy  a  empezar  a
[33:09] 
[33:09] ver  un  montón  de  bombardeo  en  redes
[33:10] 
[33:10] sociales.  Ya  tengo  aquí  mi  checklist  que
[33:12] 
[33:13] me  que  me  ha  contado  Pablo  de  cosas  que
[33:14] 
[33:14] tengo  que  hacer  en  este  en  esta
[33:15] 
[33:15] situación,  comprobar  esto,  hacer  tal,
[33:17] 
[33:18] asegurarme  de  que  tengo  tanto
[33:19] 
[33:19] porcentaje,  tal,  o  sea,  como  esas  cosas.
[33:21] 
[33:21] ¿Qué  qué  qué  checklist  harías  tú  o  qué
[33:23] 
[33:23] protocolo  harías  tú  antifongo?  Vamos  a
[33:25] 
[33:25] decir,  en  mi  caso  casi  tengo  la  suerte
[33:29] 
[33:29] de  que  me  pasa  lo  contrario.  Cuando  todo
[33:30] 
[33:30] el  mundo  habla  de  algo  que  le  gusta,  yo
[33:32] 
[33:32] empiezo  a  tener  a  ser  receloso.  O  sea,
[33:34] 
[33:34] yo  casi  porque  después  de  40  años  sí
[33:38] 
[33:38] encuentras  ciertos  patrones  en  el  ser
[33:40] 
[33:40] humano  que  se  repiten,  no  te  dan  el
[33:42] 
[33:42] timing.  Timing,  hablamos  del  momento
[33:44] 
[33:44] exacto  en  el  que  hay  que  hacer  las
[33:45] 
[33:45] cosas.  Es  imposible  saber  el  día  o  la
[33:47] 
[33:47] hora  en  la  que  tienes  que  salirte  o
[33:49] 
[33:49] tenés  que  entrar  en  una  inversión.  Pero
[33:51] 
[33:51] sí  ves  una  pauta  que  es  una  especie  de
[33:53] 
[33:53] comportamiento  de  masas,  ¿no?  Dices,
[33:55] 
[33:55] puf.  Y  te  empieza  a  oler.  Dices,
[33:58] 
[33:58] demasiado  positivismo  o  demasiado
[34:00] 
[34:00] negativismo,  demasiada  gente  convencida,
[34:02] 
[34:02] demasiado  demasiados  analistas,  todos
[34:05] 
[34:05] pensando  lo  mismo.  Dices,  cuando  todo  el
[34:07] 
[34:07] mundo  está  del  mismo  lado,  normalmente
[34:08] 
[34:08] es  porque  ya  estás  posicionado.  Eh,
[34:10] 
[34:11] Bitcoin  es  un  buen  ejemplo.  Cuando  llegó
[34:12] 
[34:12] a  15,000  y  pico  no  hablaba  nadie  de
[34:15] 
[34:15] estos  famosos  cryptobros  que  hablan,
[34:16] 
[34:17] ¿no?  El  término  es  que  se  utiliza.
[34:19] 
[34:19] Nadie.  ¿Por  qué?  venían  paleados  de  75%
[34:22] 
[34:22] de  caída  desde  máximos  y  entonces  no
[34:24] 
[34:24] vende  ese  mensaje  y  entonces  aparecen
[34:26] 
[34:26] del  mapa.  Pero  yo  seguía  analizando
[34:28] 
[34:29] Bitcoin  y  con  mi  comunidad  en  seminarios
[34:31] 
[34:31] y  dices,  bueno,  eh,  ¿por  qué?  Digo,  no
[34:34] 
[34:34] sabes  cuándo  va  a  marcar  un  suelo.  Y  a
[34:35] 
[34:36] lo  mejor  no  lo  identificas,  pero  es
[34:37] 
[34:37] igual  de  interesante  a  15,000  que  a
[34:39] 
[34:39] 75,000.  Es  decir,  no  deja  ser  un  activo
[34:41] 
[34:41] que  tiene  una  gran  volatilidad  y  que
[34:43] 
[34:43] tiene  un  futuro  bastante  potente  desde
[34:46] 
[34:46] el  punto  de  vista  que  es  una  alternativa
[34:47] 
[34:47] al  sistema  Fiat,  ¿no?  Dices,
[34:49] 
[34:49] "Vale,  una  cosa  es  la  moda,  el  que  deja
[34:52] 
[34:52] de  hablar  de  Bitcoin  y  deja  de
[34:53] 
[34:53] analizarlo  es  solamente  lo  analizaba
[34:55] 
[34:55] porque  había  marcado  nuevos  máximos
[34:57] 
[34:57] históricos  y  la  gente  se  había  forrado
[34:59] 
[34:59] invirtiendo  en  Bitcoin,  pero  cuando  las
[35:01] 
[35:01] cosas  van  de  capa  caída  pierden  todo  el
[35:04] 
[35:04] interés  en  ese  activo  e  incluso  en
[35:06] 
[35:06] hablar  de
[35:07] 
[35:07] inversiones.
[35:09] 
[35:09] Entonces,  sabes  que  a  medida  que  las
[35:12] 
[35:12] cosas  funcionan  atrae  prensa,  titulares,
[35:16] 
[35:16] foros,  discusiones.  Claro.  Y  cuando  se
[35:19] 
[35:19] van  al  garete,  ¿no?  Bueno,  una  vez
[35:21] 
[35:21] tienes  eso  en  mente,  ya  te  digo,  no  vale
[35:23] 
[35:24] para  el  timing,  pero  dices,  cuando  una
[35:25] 
[35:25] cosa  está  demasiado  candente  en  redes
[35:27] 
[35:27] sociales,  cuando  está  todo  el  mundo
[35:29] 
[35:29] hablando  de  eso,  sospecha,  es  algo  que  a
[35:32] 
[35:32] mí  me  hace  sospechar  que  probablemente
[35:33] 
[35:34] esté  más  cerca  del  final  del  movimiento
[35:37] 
[35:37] positivo  que  no  lo  contrario.  Y  cuando
[35:40] 
[35:40] nadie  habla  de  ello,  probablemente  estás
[35:42] 
[35:42] más  cerca  de  que  sea  una  oportunidad.  Yo
[35:44] 
[35:45] ponía  el  ejemplo  en  de  China,  ¿no?  Eh,
[35:47] 
[35:47] todo  yo  todo  lo  que  he  ido  leyendo
[35:48] 
[35:48] durante  el  último  año  y  medio  es  un
[35:50] 
[35:50] horror  sobre  China,  sobre  la  situación
[35:52] 
[35:52] que  atraviesa  el  país  en  a  nivel  de
[35:54] 
[35:54] crédito,  eh,  la  burbuja  inmobiliaria  que
[35:56] 
[35:56] pinchó,  el  desastre  de  la  calidad  de  los
[35:58] 
[35:58] precios  de  la  vivienda  y  y  así  puedes
[36:01] 
[36:01] podríamos  estar  media  hora  mencionando
[36:02] 
[36:02] problemas  que  afronta  Chillinpin  ahora
[36:04] 
[36:04] con  los  aranceles  que  le  va  a  poner
[36:06] 
[36:06] Trump.  es  son  ríos  de  tinta  negativos,
[36:08] 
[36:08] ¿no?  Y  yo  muchas  veces  digo,  "Ya,  pero
[36:10] 
[36:10] nadie  comenta  que  bajó  la  bolsa  un  75%,
[36:13] 
[36:13] es  decir,  que  buena  parte  de  todo  este
[36:15] 
[36:15] desastre  que  es  real,  que  ha  ocurrido  y
[36:17] 
[36:17] es  real,  está  en  el  precio  del
[36:19] 
[36:19] activo,  está  en  el  ya  está  cotizado."
[36:23] 
[36:23] Entonces  yo  miro  y  digo,  "A  ver,  me
[36:24] 
[36:24] pongo  a  repasar  la  historia  y  digo,
[36:26] 
[36:26] "¿Cuántas  veces  has  visto  caer  la  bolsa
[36:28] 
[36:28] más  de  un  75%?"  digo,  "Bueno,  el  Nasdaq
[36:30] 
[36:30] un  82%  en  2001,  eh,  la  bolsa  rusa  un  80%
[36:36] 
[36:36] después  del  del  default  del  año  97.  La
[36:40] 
[36:40] crisis  del  rublo  fue,  digo,  el  DAX  en
[36:44] 
[36:44] 2002  bajo  un
[36:47] 
[36:47] 75%.  Eh,  un
[36:50] 
[36:50] 88%  en  la  gran  depresión  del  29,  el  Dow
[36:55] 
[36:55] Jones.
[36:56] 
[36:56] Claro,  lo  miro  y  digo  75%  ya  estamos
[36:58] 
[36:58] hablando  de  unas  dimensiones  de  caída
[37:00] 
[37:00] que  te  tienes  que  esar  casi  un  siglo
[37:03] 
[37:03] para  ver  cuatro  casos
[37:05] 
[37:06] similares  y  todo  el  mundo  hablando  mal.
[37:08] 
[37:08] Entonces,  a  mí  ese  conjunto  de  señales
[37:11] 
[37:11] sin  saber  si  va  a  funcionar  la
[37:13] 
[37:13] inversión,  pero  me  suenan  bien.  Es  nadie
[37:15] 
[37:15] está  invertido,  nadie  quiere,  no  deja  de
[37:18] 
[37:18] ser  la  segunda  potencia  económica  del
[37:20] 
[37:20] mundo.  Digo,  yo  ahí  quiero  estar  porque
[37:24] 
[37:24] no  lo  hago  para  los  próximos  dos  meses  o
[37:26] 
[37:26] un  año,  lo  hago  pensando  de  aquí  a  5,  10
[37:28] 
[37:28] años.  Digo,  no,  es  esas  condiciones
[37:31] 
[37:31] normalmente  han  dado  sus
[37:34] 
[37:34] frutos.  De  la  misma  manera  que  mucha
[37:36] 
[37:36] gente  me  dice,  "Es  que  no  estás."  Yo  me
[37:37] 
[37:37] bajé  de  la  bolsa  en  enero  2022,  ¿no?  Y  y
[37:41] 
[37:41] los  haters  estos,  como  digo  yo,  muchos
[37:43] 
[37:43] días,  lleva  bajista.  Digo,  vamos,  yo  no
[37:45] 
[37:45] estoy  vendido  de  la  bolsa,  simplemente
[37:47] 
[37:47] no  estoy  invertido  en  la  bolsa.  O  sea,
[37:49] 
[37:49] me  bajé  de  la  bolsa  americana  y  la  bolsa
[37:51] 
[37:51] europea  en  enero  2022  y  no  he  vuelto  a
[37:53] 
[37:53] entrar.  Y  me  dicen,  "Pero,  ¿por  qué?"
[37:54] 
[37:54] Digo,  "Porque  la  relación  entre  lo  que
[37:57] 
[37:57] creo  que  se  le  puede  ganar  y  lo  que  creo
[37:59] 
[37:59] que  se  le  puede  perder  no  me  parece  que
[38:01] 
[38:01] que  sea  justificable."  ¿Quieres  eso
[38:03] 
[38:03] decir  que  estás  con  tu  dinero  en  casa
[38:06] 
[38:06] perdiendo  capacidad
[38:08] 
[38:08] adquisitiva  porque  te  estás  perdiendo,
[38:10] 
[38:10] como  mucha  gente  dice  la  subida  y  dices,
[38:12] 
[38:12] "No,  tengo  oro  que  ha  subido  estas
[38:14] 
[38:15] máximos  históricos  y  he  comprado  criptos
[38:16] 
[38:16] y  compré  vivienda  en  2020  y  me  he  metido
[38:19] 
[38:19] en  startups."  Es  que  hay  muchas
[38:21] 
[38:21] alternativas  de  inversión,  o  sea,  si  no
[38:22] 
[38:23] comes  pescado  no  pasas  hambre,  puedes
[38:24] 
[38:24] comer  carne,  verdura,  hay  otras  cosas.
[38:27] 
[38:27] Entonces,  si  tú  lo  miras  así  y  no  estás
[38:30] 
[38:30] obligado  a  hacer  decisiones  binarias,
[38:32] 
[38:32] ¿no?  Porque  muchas  veces  es  o  compras  la
[38:35] 
[38:35] bolsa  o  te  lo  estás  perdiendo.  Digo,  no,
[38:37] 
[38:37] no,  es  que  hay  muchas  opciones
[38:39] 
[38:39] simultáneamente  a  la
[38:40] 
[38:40] bolsa.  Toma  decisiones  que  para  ti
[38:43] 
[38:43] tengan
[38:44] 
[38:44] sentido.  Si  yo  os  propongo  montar  un
[38:47] 
[38:47] gimnasio  aquí  a  la  vuelta  a  la  esquina,
[38:50] 
[38:50] la  primera  pregunta  que  deberíis  hacerme
[38:52] 
[38:52] es,  ¿qué  inversión  tengo  que  hacer
[38:53] 
[38:53] mínima?
[38:55] 
[38:55] ¿Qué  retorno  le  voy  a  sacar  a  esa
[38:56] 
[38:56] inversión  si  conseguimos  llenar  el
[38:58] 
[38:58] gimnasio  y  si  sale  mal  y  no  viene  ni  el
[39:01] 
[39:01] tato,  cuánto  vamos  a  perder?  Y  entonces
[39:03] 
[39:03] yo  te  diría,  pues  está  el  coste  de
[39:05] 
[39:05] alquiler,  el  personal  del  gimnasio,  eh
[39:08] 
[39:08] la  limpieza,  eh  suministros  de  agua  y
[39:11] 
[39:11] luz  y  eso  suma  una  cantidad  de  pérdida
[39:13] 
[39:13] potencial  si  no  viene  nadie.  Y  ahora  si
[39:16] 
[39:16] conseguimos  llenarlo  caben  80  tíos,
[39:18] 
[39:18] pagarían  una  cuota  de  tanto  y  entonces
[39:20] 
[39:20] tienes  el  escenario  de  beneficio
[39:22] 
[39:22] potencial,  riesgo  potencial.  Y  ahí  es
[39:25] 
[39:25] donde  puedes  hacer  la  inversión,  pero
[39:26] 
[39:26] sin  haber  hecho  ese  ejercicio,  cualquier
[39:29] 
[39:29] inversión  que  hagas  es  un  es  una
[39:31] 
[39:31] apuesta,  es  como  es  como  jugar  a
[39:33] 
[39:33] Entonces,  si  tú  entiendes  eso  ya  no  ya
[39:37] 
[39:37] no  estás  hablando  de  FOMO,  estás
[39:38] 
[39:38] hablando  en  todo  momento  de  decir,
[39:39] 
[39:39] "¿Cuánto  creo  que  puede  subir  el  SP500
[39:41] 
[39:41] sabiendo  que  ya  cotiza  unos  múltiplos
[39:43] 
[39:43] caros?  que  la  probabilidad  de  que  haya
[39:46] 
[39:46] más  volatilidad  y  riesgo  por  la  llegada
[39:47] 
[39:47] de  Trump  es  esta,  que  la  inflación  el
[39:49] 
[39:49] año  que  viene  va  a  ser  más  complicada  de
[39:51] 
[39:51] controlar  porque  tenemos  un  problema,  no
[39:54] 
[39:54] solamente  celario,  sino  que  la  propia
[39:55] 
[39:55] Reserva  Federal  ha  dicho  que  no  va  a
[39:56] 
[39:57] haber  mejoras  y  no  van  a  poder  bajar  los
[39:58] 
[39:58] tipos.  Entonces  empiezas  a  jugar  con
[40:00] 
[40:00] temas  macro,  con  temas  técnicos  y  si  la
[40:02] 
[40:02] conclusión  que  sacas  es  que  para  ganar
[40:04] 
[40:04] un  5,  un  10,  un  15%  tienes  que  asumir  el
[40:07] 
[40:07] riesgo  de  poder  perder  un  40,  me  dirías,
[40:09] 
[40:09] "Yo  no  me  meto  en  tu  gimnasio,  Pablo.  No
[40:11] 
[40:11] lo  veo,  no  lo
[40:13] 
[40:13] veo."  Y  no  es  que  seas  negativo,  es
[40:16] 
[40:16] simplemente  que  que  buscas  otra  relación
[40:18] 
[40:18] riesgo  que  tenga  más  sentido.  Y  la  de
[40:20] 
[40:20] China  para  mí  tiene  mucho  más  sentido
[40:21] 
[40:21] que  la  de  Estados  Unidos,  a  pesar  de  que
[40:24] 
[40:24] nadie  opine  como  yo.  Pero  la  ventaja  de
[40:27] 
[40:27] llevar  tanto  tiempo  es  que  yo  puedo
[40:30] 
[40:30] tener  mi  opinión  propia,  fallida  o
[40:32] 
[40:32] acertada,  pero  es  mi  opinión  y  yo  con  mi
[40:35] 
[40:35] opinión  duermo  muy  bien.  Yo  me  voy  a  la
[40:37] 
[40:37] cama  y  siempre  tengo  la  sensación  de
[40:39] 
[40:39] estoy  haciendo  lo  que  creo  que  hay  que
[40:40] 
[40:40] hacer,  no  lo  que  aquel  individuo  cree
[40:43] 
[40:43] que  hay  que  hacer,  que  es  el  efecto
[40:45] 
[40:45] FOMO.  Me  fío  de  un  tercero,  pero  yo
[40:48] 
[40:48] realmente  no  tengo  ni  idea  de  si  estoy
[40:49] 
[40:49] haciendo  las  cosas  correctamente.
[40:52] 
[40:52] Hablemos  de  un  activo  que  ahora  está
[40:53] 
[40:53] otra  vez  de  moda,  que  es  Bitcoin.  está
[40:55] 
[40:55] en  máximos  históricos,  se  acerca  a
[40:57] 
[40:57] 100,000,  vuelve  a  bajar,  vuelve  a  subir.
[40:58] 
[40:59] Hay  gente  que  dice  barbaridades  que
[41:00] 
[41:00] igual  puede  llegar  a  medio  millón  muy
[41:02] 
[41:02] pronto.  Vamos  a  analizarlo  contigo
[41:04] 
[41:04] teniendo  un  experto  porque  ni  Sergio  ni
[41:06] 
[41:06] yo  somos  expertos  en  esto.  ¿Cómo
[41:08] 
[41:08] analizamos  Bitcoin?
[41:10] 
[41:10] El  él  es  un  activo  muy  complicado  porque
[41:12] 
[41:12] tiene  muy  poca  historia.  La  gente  dice,
[41:14] 
[41:14] "No,  no,  viene  de  2010  o  digo,  bueno,  ya
[41:16] 
[41:16] muy  poca  historia."  Cuando  la  gente  dice
[41:18] 
[41:18] que  es  el  oro  digital,  digo,  "Hombre,  al
[41:20] 
[41:20] oro  tienes  que  darle,  hay  que  darle  el
[41:22] 
[41:22] respeto  que  se  merece,  ¿no?  El  oro  lleva
[41:24] 
[41:24] con  nosotros  toda  la  vida  y  ha  sido  una
[41:26] 
[41:26] moneda  y  una  forma  de  de  pago  que  ha
[41:28] 
[41:29] demostrado  capacidad  de  mantener
[41:30] 
[41:30] capacidad  adquisitiva  a  lo  largo  de
[41:32] 
[41:32] siglos,  con  lo  cual,  comparar  Bitcoin
[41:34] 
[41:34] con  el  oro  creo  que  es  demasiado
[41:36] 
[41:36] temprano.  Una  vez  dicho  eso,  como  hemos
[41:39] 
[41:39] dicho  que  el  dinero  fiat  no  hace  más  que
[41:40] 
[41:41] perder  dinero  de  forma  sistemática  la
[41:43] 
[41:43] historia,  parece  razonable  que  buscar
[41:45] 
[41:46] alternativas  a  ese  dinero  fiat  tenga
[41:48] 
[41:48] tenga  lógica.  Y  Bitcoin  dentro  del  mundo
[41:51] 
[41:51] de  las  criptos  probablemente  sea  la
[41:52] 
[41:53] única  criptomoneda  real,  porque  las
[41:55] 
[41:55] otras  son  altcoins  que  dependen  de
[41:57] 
[41:57] proyectos  como  pasa  con  Etherium,
[41:58] 
[41:58] Solana,  Cardano  o  cualquier  otra.  y
[42:01] 
[42:01] dices,  "Vale,  pues  Bitcoin  lo
[42:03] 
[42:03] considero  un  sitio  donde  puedo  mantener
[42:06] 
[42:06] valor  de  mi  de  mi  dinero  a  largo  plazo  y
[42:09] 
[42:09] aunque  pueda  servir  de  moneda  de  pago,
[42:11] 
[42:11] dada  la  volatilidad,  no  vamos  a  decir
[42:13] 
[42:13] que  es  moneda  de  pago  porque  no  tiene
[42:14] 
[42:14] sentido  algo  que  se  pueda  mover  un  día
[42:16] 
[42:16] un  7,  un
[42:17] 
[42:17] 8%.  ¿Cómo  lo  valoro?"  y  tienes  tres  o
[42:21] 
[42:21] cuatro  posibilidades.  La  primera,  que  es
[42:24] 
[42:24] una  que  hemos  puesto  de  moda  y  que  es
[42:27] 
[42:27] muy  divertida,  es  el  famoso  halving,
[42:28] 
[42:28] ¿no?  Y  dices,  bueno,  por  el  proceso  de
[42:31] 
[42:31] creación  de  los  21  millones  de  bitcoins
[42:33] 
[42:33] que  va  a  haber  en  el  mundo  en  en  su
[42:35] 
[42:35] totalidad,  ya  sabemos  que  el  91%  casi
[42:38] 
[42:38] está  ya  en  el  mercado,  que
[42:39] 
[42:39] aproximadamente  4  millones  de  bitcoins
[42:42] 
[42:42] no  son  recuperables,  son  de  aquellas  de
[42:43] 
[42:43] las  primeras  que  la  gente  se  olvidó  de
[42:45] 
[42:45] las  claves,  etcétera,  etcétera.  y  dices,
[42:47] 
[42:47] "Vale,  ya  casi  todo  está  en  el  mercado.
[42:50] 
[42:50] ¿Qué  puedo  utilizar  para  proyectar
[42:52] 
[42:52] precios?"  Digo,  cada  halvin  ha  supuesto
[42:55] 
[42:55] un  impulso  en  la  valoración  de  Bitcoin.
[42:58] 
[42:58] El  halvin  es  simplemente  la  recompensa
[43:00] 
[43:00] que  obtienen  los  mineros  que  minan
[43:03] 
[43:03] Bitcoin  por  cada  resolución  matemática
[43:06] 
[43:06] al  problema.  Dices,  "Vale,  eso  cada
[43:08] 
[43:08] 210,000  bloques  baja  la  mitad."  La  gente
[43:11] 
[43:11] dice,  "Cada  4  años  son  210,000."  Lo  que
[43:13] 
[43:13] pasa  es  que  esos  210,000  bloques
[43:15] 
[43:15] normalmente  se  se  suelen  conseguir  cada
[43:17] 
[43:17] 4  años.  Entonces,  tú  puedes  hacer  un
[43:20] 
[43:20] estudio  de  cuánto  supuesto  de
[43:22] 
[43:22] revalorización  en  el  precio  Bitcoin  cada
[43:24] 
[43:24] vez  que  hemos  llegado  a  un  nuevo  halvin
[43:26] 
[43:26] y  descubres  que  cada  vez  sube  menos,
[43:28] 
[43:28] pero  sigue  subiendo  bastante  y
[43:29] 
[43:29] proyectando  la  tasa  de  incremento  de
[43:32] 
[43:32] precio  en  base  a  tres  solo  tres  estudios
[43:35] 
[43:35] previos,  solamente  ha  habido  tres
[43:36] 
[43:37] halvins  antes  de  este  último,  dices,
[43:39] 
[43:39] podría  llegar  a  130,  140,000.  dices,
[43:42] 
[43:42] "Vale,  esa  es  una  métrica,  es
[43:44] 
[43:44] estadísticamente  defendible."  No,  no,
[43:46] 
[43:46] porque  tienes  tres  tienes  tres  una  una
[43:49] 
[43:49] muestra  de  tres  ocasiones,  o  sea,  eso  no
[43:51] 
[43:51] es  se  aguanta  estadísticamente,  pero  es
[43:52] 
[43:52] que  no  hay  mucho  más.  Entonces,  pues
[43:54] 
[43:54] puedo  hacer  análisis  técnico  porque
[43:56] 
[43:56] análisis  fundamental,  saber  cuánto  debe
[43:58] 
[43:58] valer  Bitcoin.  Sinceramente,  yo  creo  que
[44:00] 
[44:00] no  hay  ningún  modelo.  Claro,  que  te  lo
[44:02] 
[44:02] diga.  Análisis  técnico,  análisis  de
[44:05] 
[44:05] price  action  del  gráfico.  Digo,  sí.  El
[44:07] 
[44:07] objetivo,  ¿cuál  era?  100,000.  100,000,
[44:10] 
[44:10] 108,000,  104,000,  distintas  técnicas,
[44:12] 
[44:12] ¿no?  Proyectas  con  Fibonacci,  con
[44:15] 
[44:15] Elliot,  eh,  la  estructura  gráfica  y
[44:18] 
[44:18] dices,  "Bueno,  de  todas  las  proyecciones
[44:21] 
[44:21] ya  hemos  cumplido  tres  de  cuatro.  La
[44:23] 
[44:23] cuarta  sería  ese  ambicioso  130
[44:27] 
[44:27] 140,000."  Entonces,
[44:28] 
[44:28] vale,  hay  que  venderlo  ya,  hay  que
[44:31] 
[44:31] salirse  ya.  Yo  tengo  lo  que  llamamos  un
[44:33] 
[44:33] stop  dinámico,  ¿no?  Dices,  por  debajo  de
[44:35] 
[44:35] 90.000.  Si  pierde  90.000,  yo  liquido  una
[44:39] 
[44:39] parte  importante  de  lo  que  tengo
[44:40] 
[44:40] invertido  en
[44:42] 
[44:42] Bitcoin.  Eso  significa  que  si  pierde
[44:45] 
[44:45] 90.000  va  a  colapsar,  ¿no?  Lo  que
[44:46] 
[44:46] significa  es  que  bajo  mi  criterio  y  mi
[44:48] 
[44:48] metodología,  si  pierde  90.000,  el  riesgo
[44:50] 
[44:50] de  que  tenga  una  corrección  severa  es
[44:53] 
[44:53] alto.  Y  como  no  quiero  asumir  eso  porque
[44:55] 
[44:55] ya  hemos  alcanzado  los  objetivos  que
[44:56] 
[44:57] habíamos  previsto,  directamente  lo  que
[44:59] 
[44:59] hago  es  recoger  la  ganancia  y  esperar
[45:01] 
[45:01] una  ocasión  mejor.  Nada  más.
[45:05] 
[45:05] Nadie  sabe  lo  que  va  a  ocurrir.  Tú  tomas
[45:07] 
[45:07] decisiones  en  cuanto  a  lo  que  percibes
[45:10] 
[45:10] que  puede  ser  un  incremento  del  riesgo
[45:12] 
[45:12] que  no  te  compense  el  retorno  que  te
[45:13] 
[45:13] falta  por  obtener.  Mientras  no  se
[45:15] 
[45:15] materialice  ese  problema,  tú  te
[45:17] 
[45:17] mantienes  invertido  buscando  ese
[45:19] 
[45:19] objetivo  ambicioso  que  ya  sabemos  que
[45:21] 
[45:21] ojalá  llegue,  pero  igual  no  pasa.  Y
[45:23] 
[45:24] todas  las  inversiones  son  así.  todos
[45:26] 
[45:26] los,  al  menos  para  mí,  yo  lo  que  intento
[45:29] 
[45:29] enseñar  es  esto,  es  no  es  lo  que  tienes
[45:32] 
[45:32] que  hacer,  es  cómo
[45:34] 
[45:34] plantear  el  análisis  de  cada  decisión  de
[45:37] 
[45:37] inversión  que  tengas  que  hacer.  Eh,  si
[45:40] 
[45:40] me  dices,  "Dame  de  comer,"  digo  no  te
[45:42] 
[45:42] voy  a  enseñar  a  preparar  los  huevos,  la
[45:43] 
[45:43] tortilla,  el  pollo,  te  voy  a  enseñar  el
[45:46] 
[45:46] método,  porque  que  que  te  comas  mi
[45:49] 
[45:49] comida  vas  a  depender  de  mí  siempre.
[45:52] 
[45:52] Entonces,  lo  bonito  es  cuando  a  la  gente
[45:54] 
[45:54] tú  la  la  puedes  enseñar  lo  que  tú  has
[45:57] 
[45:57] aprendido  y  cómo  lo  has  aprendido  para
[45:59] 
[45:59] que  ellos  lo  moldeen  un  poco  a  su  perfil
[46:01] 
[46:01] de  riesgo,  a  su  espacio  temporal,  a  lo
[46:04] 
[46:04] que  ellos  puedan  necesitar,  ¿no?
[46:06] 
[46:06] Entonces,  desde  ese  punto  de  vista,  eh
[46:09] 
[46:09] hay  gente  que  quiere  aprender,  que  esto
[46:11] 
[46:11] va  un  poco  en  línea  con  qué  debería
[46:13] 
[46:13] hacer  uno  al  principio.  Hay  gente  que
[46:14] 
[46:14] realmente  quiere  aprender  y  entiende  que
[46:16] 
[46:16] esto  no  va  a  ser  una  cosa  de  un  mes,  dos
[46:18] 
[46:18] meses  o  tres  meses  y  te  y  te  busca  como
[46:21] 
[46:21] tutor  o  como  mentor.  Y  hay  gente  que
[46:25] 
[46:25] quiere  el  atajo,  que  quiere  el  pelotazo,
[46:27] 
[46:27] que  quiere  el  medio  millón  en  Bitcoin  y
[46:30] 
[46:30] multiplicar  por  50  veces  lo  que  compró.
[46:34] 
[46:34] Y  el  Ferrari.  y  el  Ferrari,  porque  les
[46:36] 
[46:36] han  dicho  que  además  eso  es  conseguirlo
[46:38] 
[46:38] y  es  fácil,  que  es  lo  más  triste  del
[46:39] 
[46:40] tema.  Ah,  están  saliendo  de  moda  las
[46:43] 
[46:43] cuentas  que  te  pagan  un  porcentaje  por
[46:44] 
[46:44] simplemente  tener  el  dinero  ahorrado.
[46:46] 
[46:46] Em,  no  sé  cómo  tú  lo  ves  así  como  como
[46:49] 
[46:49] experto  en  estos  temas,  eh,  hasta  qué
[46:51] 
[46:51] punto,  o  sea,  primero  vamos  a  entender
[46:52] 
[46:52] lo  que  es  y  en  segundo  lugar,  ¿en  qué
[46:54] 
[46:54] ocasiones  está  bien  o  con  qué  porcentaje
[46:56] 
[46:56] o  con  qué  dinero  podíamos  aprovecharnos
[46:59] 
[46:59] de  de  este  de  esta  rentabilidad?  Sí,  tú
[47:01] 
[47:01] tienes  ahí  cuentas
[47:03] 
[47:03] de  lo  anuncian  todos  los  días  en  la
[47:05] 
[47:05] tele,  ¿no?  Trade  Republic,  por  ejemplo,
[47:07] 
[47:07] ¿no?  Que  y  entre  otros  entre  otros
[47:08] 
[47:08] brokers  que  hacen  ese  tipo  de  juego.
[47:11] 
[47:11] Deja  tu  dinero  y  te  lo  remuneramos  al
[47:13] 
[47:13] 3%,  al  3  y  pico.  Eso  está  en  la  gama  de
[47:15] 
[47:15] productos  que  hemos  comentado  de  muy
[47:17] 
[47:17] bajo  riesgo  que  te  permiten  equipar  la
[47:20] 
[47:20] pérdida  de  la  inflación  para  recuperarla
[47:22] 
[47:22] por  una  rentabilidad  mínima  con  muy  poco
[47:24] 
[47:24] riesgo,  ¿no?  ¿Por  qué  decimos  que  tiene
[47:26] 
[47:26] poco  riesgo?  Porque  al  final  es  una
[47:28] 
[47:28] cuenta  que  hasta  los  100.000  1000  €
[47:30] 
[47:30] tiene  detrás  el  depósito  de  garantía  del
[47:34] 
[47:34] país.  En  este  caso,  pues  si  fuese  un
[47:35] 
[47:35] trade  Republic,  estarías  hablando  de
[47:37] 
[47:37] Alemania.  Si  te  vas  a  a  un  broker  en
[47:40] 
[47:41] España  que  te  ofrezca  esas  condiciones,
[47:42] 
[47:42] pues  estaría  la  legislación  española.
[47:45] 
[47:45] Pero  de  alguna  forma  dices,  yo  tengo
[47:47] 
[47:47] unos  depósitos  que  tienen  como  límito
[47:50] 
[47:50] por  persona  y  por  entidad  hasta  100,000
[47:52] 
[47:52] €  que  te  lo  garantiza.  Hay  un  fondo  de
[47:54] 
[47:54] garantía  que  ponen  todos  los  bancos  que
[47:56] 
[47:56] te  permite  ante  una  situación  de  crisis
[47:58] 
[47:58] severa  pues  poder  recuperar  ese  dinero.
[48:01] 
[48:01] Y
[48:03] 
[48:03] me  en  la  medida  en  que  tengo  ese
[48:05] 
[48:05] respaldo  considero  que  esa  inversión  es
[48:06] 
[48:06] de  muy  bajo  riesgo.  Letras  del  tesoro,
[48:09] 
[48:09] evidentemente  son  emitidas  por  el  tesoro
[48:13] 
[48:13] de  España,  de  Italia,  de  Francia,  de
[48:15] 
[48:15] Alemania,  según  qué  país  compres  y
[48:17] 
[48:17] tienen  una  seguridad  extrema,  eh,  porque
[48:21] 
[48:21] no  va  a  haber  un  default  en  pocos  meses
[48:22] 
[48:22] en  estos  países  y  menos  estando  el  Banco
[48:24] 
[48:24] Central  Europeo,  que  ya  en  2012  demostró
[48:26] 
[48:26] que  compraría  lo  que  hiciese  falta  para
[48:28] 
[48:28] evitar  el  colapso  de  un  gobierno  dentro
[48:31] 
[48:31] de  la  Unión.
[48:33] 
[48:33] Em,  te  diría  que  el  que  antes  de  Grecia
[48:36] 
[48:36] era  posible  que  ocurriese,  después  de
[48:38] 
[48:38] Grecia  han  dejado  claro  que  no  van  a  no
[48:40] 
[48:40] van  a  permitir  que  eso  ocurra,  con  lo
[48:42] 
[48:42] cual  son  activos  que  no  puedes  decir
[48:43] 
[48:43] nunca  que  no  haya  riesgo,  pero  tienen  un
[48:45] 
[48:45] riesgo  realmente  bajo  y  a  cambio  una
[48:48] 
[48:48] rentabilidad  también  pequeña.  Estarían
[48:50] 
[48:51] ahí,  estarían  las  letras,  los  fondos
[48:52] 
[48:52] monetarios  y  cuentas  remuneradas.  sería
[48:56] 
[48:56] el  escalón  más  bajo  y  de  menor  riesgo
[48:58] 
[48:58] disponible  que  tienes  en  mercado.  Y  y
[49:00] 
[49:00] para  entenderlo  al  detalle,  ¿cómo  va
[49:01] 
[49:01] relacionado  esto  con  el  tipo  de  interés?
[49:03] 
[49:03] Porque  siempre  hablamos  de  ahora  va  a
[49:04] 
[49:04] bajar  el  tipo  de  interés,  os  van  a  dar
[49:05] 
[49:06] menos  porcentaje.  ¿Cómo  cómo  funciona
[49:07] 
[49:07] exactamente  esta  relación?  Normalmente
[49:09] 
[49:09] la  tú  piensas  que  el  el  Banco  Central
[49:13] 
[49:13] Europeo  fija  un  tipo  de  interés  que
[49:16] 
[49:16] es  tiene  tres  niveles  de  tipos  de
[49:18] 
[49:18] interés,  ¿vale?
[49:20] 
[49:20] De  alguna  manera,  uno  de  los  tipos  de
[49:22] 
[49:22] los  niveles  del  tipo  de  interés  lo  que
[49:23] 
[49:23] regula  es  cuánto  le  puede  costar  como
[49:27] 
[49:27] máximo  a  una  entidad  financiarse  si
[49:29] 
[49:29] necesita
[49:30] 
[49:30] liquidez.  Entonces,  tú  tienes  el  máximo,
[49:33] 
[49:33] el  mínimo  y  el  tipo  oficial.  Dices,
[49:35] 
[49:35] "Vale,  pues  en  ese  rango  está  todo.  Eh,
[49:37] 
[49:37] si  te  sobra  dinero,  lo  puedes  depositar
[49:39] 
[49:39] en  el  Banco  Central  Europeo  y  recibes  x
[49:41] 
[49:41] tipo  interés.  Si  necesitas  por  urgencia
[49:44] 
[49:44] tomar  prestado,  pagas  un  poco  más,  pero
[49:46] 
[49:46] tienes  la  banda  de  arriba.  Y  lo  normal
[49:48] 
[49:49] es  que  las  entidades  financieras,  como
[49:50] 
[49:50] se  mueven  en  ese  rango,  te  puedan
[49:52] 
[49:52] ofrecer  a  ti  una  rentabilidad  que  está
[49:54] 
[49:55] muy  muy  pareja  al  rango  ese  que  hemos
[49:57] 
[49:57] mencionado.  Con  lo  cual,  la  parte  baja
[49:59] 
[49:59] del  rango  suele  marcar  la  rentabilidad
[50:01] 
[50:01] que  te  ofrecen  los  bancos  más  agresivos
[50:04] 
[50:04] por  tus  depósitos  o  por  dejar  dinero  en
[50:06] 
[50:06] la  cuenta.  A  ellos  no  les  cuesta  nada.
[50:08] 
[50:08] están  de  alguna  manera  macheando  lo  que
[50:10] 
[50:10] pueden  percibir  del  BCE  respecto  a  lo
[50:12] 
[50:12] que  tienen  que  pagar  a  su  cliente.
[50:14] 
[50:14] Dependiendo  de  su  política  comercial,  si
[50:16] 
[50:16] quieren  captar  mucho  cliente,  suben  el
[50:18] 
[50:18] precio  de  lo  que  te  pagan  y  atraen  más
[50:20] 
[50:20] interés  inversor.  O  sea,  hay  más  gente
[50:22] 
[50:22] que  abre  cuentas,  eh,  porque  tú  eres  el
[50:24] 
[50:24] banco  que  más  paga  por  el  depósito  que
[50:26] 
[50:26] dejas  de  tu  dinero.  Y  si  no  necesitas  el
[50:30] 
[50:30] dinero  y  no  necesitas  captar  cliente,
[50:32] 
[50:32] pues  simplemente  no  ofreces  un  tipo  de
[50:34] 
[50:34] interés  alto.  te  dedicas  a  otros
[50:37] 
[50:37] procesos  que  pueden  ser  más  rentables
[50:38] 
[50:38] para  el  banco,  puede  ser  banca  privada,
[50:40] 
[50:40] puede  ser  temas  hipotecarios,  lo  que
[50:42] 
[50:42] sea,  y  descuidas  esa  parte  porque  no  la
[50:44] 
[50:44] necesitas.  Entonces,  eh  hay  una  relación
[50:47] 
[50:47] bastante  directa  entre  aquellos  que  que
[50:49] 
[50:49] quieren  estar  presentes  en  la  guerra  de
[50:51] 
[50:51] depósitos,  entre  lo  que  te  van  a  ofrecer
[50:54] 
[50:54] y  el  nivel  de  Uuribor  que  llamamos  el
[50:56] 
[50:56] nivel  al  cual  se  fija  el  coste  del
[50:58] 
[50:58] dinero  por  parte  del  Banco  Central
[51:00] 
[51:00] Europeo  en  el  corto  plazo.  Creo  que  cada
[51:02] 
[51:02] vez  más  gente  sabe  lo  que  es  el  interés
[51:04] 
[51:04] compuesto  y  el  efecto  que  genera,  que  al
[51:06] 
[51:06] final  no  deja  de  ser  que  va  creciendo  tu
[51:07] 
[51:08] dinero  y  ya  la  próxima  rentabilidad  ya
[51:09] 
[51:09] no  es  de  tu  dinero  que  pusiste,  sino  de
[51:11] 
[51:11] la  nueva  ganancia  que  has  tenido  y  eso
[51:12] 
[51:12] hace  que  la  bola  sea  cada  vez  más
[51:13] 
[51:13] grande,  sobre  todo  en  el  largo  plazo.  E
[51:15] 
[51:15] y  teniendo  en  cuenta  este  interés
[51:17] 
[51:17] compuesto,  que  mucha  gente  ya  lo  sabe,
[51:18] 
[51:18] teniendo  en  cuenta  que  hay  tiempo  por
[51:20] 
[51:20] delante,  porque  son  gente,  pues  vamos  a
[51:22] 
[51:22] decir,  hasta  los  40  años  la  que  está
[51:24] 
[51:24] escuchándolo  y  teniendo  en  cuenta  que
[51:25] 
[51:25] está  dispuesto  a  hacer  ese  DCA  que  hemos
[51:27] 
[51:27] recomendado  antes,  ese  meter  una
[51:29] 
[51:29] cantidad  fija  en  un  periodo  de  tiempo
[51:31] 
[51:31] concreto,  por  ejemplo,  todos  los  días  30
[51:33] 
[51:33] de  cada  mes,  ¿qué  opciones  tenemos?  ¿Qué
[51:36] 
[51:36] qué  qué  posibilidades  hay?  Se  ha
[51:37] 
[51:37] escuchado  mucho  de  estos  fondos
[51:38] 
[51:38] indexados,  también  se  ha  escuchado
[51:39] 
[51:39] acerca  de,  no  sé,  incluso  otro  tipo  de
[51:43] 
[51:43] formas  de  inversión,  otro  tipo  de
[51:44] 
[51:44] activos.  ¿Cómo  lo  ves  tú  esto
[51:46] 
[51:46] actualmente  en  el  mercado?  A  ver,  el
[51:48] 
[51:48] concepto  del  DCA,  que  hemos  dicho  al
[51:50] 
[51:50] principio,  de  invertir  una  cantidad
[51:52] 
[51:52] todos  los  meses  con  independencia  de  a
[51:54] 
[51:54] qué  precio  cotiza  el  activo,  va  buscando
[51:57] 
[51:57] esa  ventaja.  Es  decir,  cuando  tú  estás
[51:59] 
[51:59] invirtiendo,  piensa  que  los  índices
[52:01] 
[52:01] pagan  dividendo,  es  decir,  las  acciones
[52:03] 
[52:03] se  componen  los  índices  pagan  eh
[52:06] 
[52:06] devuelven  parte  de  lo  que  ganan  al
[52:08] 
[52:08] accionista  o  bien  a  través  de  dividendo
[52:10] 
[52:10] o  a  través  de  recompra  de  sus  propias
[52:12] 
[52:12] acciones  que  hace  que  suba  el  precio  en
[52:13] 
[52:13] bolsa.  Entonces,  eh  cuando  tú  estás
[52:16] 
[52:16] invirtiendo  a  30,  40  años  vista  de  forma
[52:19] 
[52:19] periódica  todos  los  meses,  todos  esos
[52:22] 
[52:22] intereses  que  vas  recibiendo  de  las
[52:24] 
[52:24] empresas  que  que  tienen  los  índices
[52:26] 
[52:26] dentro,  la  idea  es  ir  reinvertirlo,  con
[52:29] 
[52:29] lo  cual  estás  aplicando  interés
[52:31] 
[52:31] compuesto  a  tu  vida  de  inversión  a  largo
[52:34] 
[52:34] plazo.  Ya  no  solamente  dices,  meto  1000
[52:36] 
[52:36] todos  los  meses  o  meto  100  todos  los
[52:38] 
[52:38] meses,  sino  que  además  todo  lo  que
[52:41] 
[52:41] recibo  de  intereses  por  las  compras  de
[52:42] 
[52:42] los  primeros  meses,  primeros  años,  lo
[52:44] 
[52:45] vuelvo  a  reinvertir.  Con  lo  cual,  si  tú
[52:46] 
[52:46] vas  haciendo  100,  100,  100,  100,  100
[52:48] 
[52:49] cada  mes,  deberías  tener  100  al  cabo  del
[52:51] 
[52:52] de  final  del  año,  más  la  revalorización
[52:54] 
[52:54] del  índice  se  ha  subido  más  lo  que  hayas
[52:57] 
[52:57] podido  cobrar  de  dividendos,  que  es  el
[52:59] 
[53:00] reparto  de  una  parte  de  las  ganancias  de
[53:01] 
[53:01] las  empresas  que  componen  el  índice.  Si
[53:03] 
[53:03] todo  eso  lo  meto,  ya  no  tengo  100  para
[53:07] 
[53:07] el  siguiente  año,  sino  que  a  lo  mejor  ya
[53:08] 
[53:09] son  13  y  cuando  o  100  y  cuando  calcules
[53:12] 
[53:12] la  nueva  revalorización  ya  no  lo  haces
[53:14] 
[53:14] sobre  la  misma  cantidad  del  año
[53:16] 
[53:16] anterior,  sino  esa  cantidad  más  lo  que
[53:18] 
[53:18] has  ganado.  Y  eso  es  lo  que  va
[53:20] 
[53:20] produciendo  una  especie  de  curva
[53:22] 
[53:22] exponencial  donde  cada  vez  la  base  sobre
[53:25] 
[53:25] la  que  calculas  el  retorno  es  más  grande
[53:27] 
[53:27] y  eso  hace  que  la  subida  sea  muy
[53:29] 
[53:29] potente.  En  el  corto  plazo  no  se
[53:31] 
[53:31] aprecia,  no  se  prácticamente  pasa  así
[53:33] 
[53:34] inadvertido,  pero  cuando  lo  miras  a
[53:35] 
[53:35] largo  plazo  dices,  "Buah,  pero  lo  que
[53:38] 
[53:38] necesitas  es  que  haya  una  tendencia
[53:40] 
[53:40] subyacente  alcista."  Si  no  tienes  esa
[53:42] 
[53:42] tendencia  de  mejora  del  precio  o  pago  de
[53:45] 
[53:45] los  dividendos  de  forma  estructural,  no
[53:48] 
[53:48] te  favorece  la  el  interés  compuesto.  O
[53:50] 
[53:50] sea,  necesitas  las  dos  mecánicas,  la
[53:52] 
[53:52] inversión  continua  y  constante  en  el
[53:54] 
[53:54] tiempo  y  la  revalorización  y  el  pago  de
[53:56] 
[53:56] dividendos  también  constante  para  que  se
[53:58] 
[53:58] produzca  ese  efecto  de  bola  de  nieve.
[54:00] 
[54:00] Perfecto.  Eh,  hablemos  de  crisis  porque
[54:02] 
[54:02] nunca  hemos  tenido  una  persona  tan
[54:04] 
[54:04] especialista  como  tú  en  el  podcast  a
[54:05] 
[54:05] nivel  de  inversión,  gestión.  Tienes  aquí
[54:07] 
[54:07] tu  libro  que  es  Aprendiendo  de  las
[54:09] 
[54:09] crisis  eh  anteriores  para  invertir
[54:12] 
[54:12] mejor.  Me  gustaría  que  destacaras  la
[54:14] 
[54:14] crisis  que  más  te  marcó  y  y  por  qué  qué
[54:17] 
[54:17] es  lo  que  aprendiste  de  esa  crisis.
[54:20] 
[54:20] Yo  guardo  dos  dos  recuerdos  así  muy
[54:22] 
[54:22] especiales.  Eh,  el  primero
[54:26] 
[54:26] era  2001  2002  cuando
[54:29] 
[54:29] pinchalaburbuja.com.  Yo  yo  era
[54:31] 
[54:31] relativamente  joven  en  la  época  donde
[54:33] 
[54:33] llega  internet.  Eh,  nosotros  también
[54:35] 
[54:35] acabamos  de  nacer.
[54:37] 
[54:37] Pues  bueno,  es  para  ambos  un  momento  muy
[54:39] 
[54:39] interesante.  Eh,  yo  vivía  todos  los
[54:42] 
[54:42] defectos  de  los  inversores  jóvenes  de
[54:44] 
[54:44] ahora.  Yo  tenía  el  efecto  FOMO,  el
[54:46] 
[54:46] efecto  el  efecto  de  no  me  cuentes
[54:49] 
[54:49] historias  que  yo  me  acuerdo  que  tenía  eh
[54:52] 
[54:52] uno  de  mis  compañeros  era  ingeniero  de
[54:54] 
[54:54] telecomunicaciones  y  recuerdo  todavía  un
[54:56] 
[54:56] día  estaba  invertido  en  Terra,  que  Terra
[54:58] 
[54:58] luego  se  fue  a  cero.  Eh,  yo  tenía  Terra
[55:01] 
[55:01] y  subía  una  velocidad  de  vértigo.  había
[55:03] 
[55:03] comprado  el  primer  día  que  se  pudo  y  me
[55:06] 
[55:06] acuerdo  que  un  día  mi  compañero  estaba
[55:08] 
[55:08] al  lado  y  me  empezó  a  decir,  "Vamos  a
[55:09] 
[55:09] ver,  te  voy  a  parar  una  hojada  de
[55:10] 
[55:10] cálculo  para  enseñarte  por  qué  es
[55:12] 
[55:12] imposible  que  terra  valga  lo  que  vale  y
[55:15] 
[55:15] me  empezó  a  descomponer  pues  tasas  de
[55:17] 
[55:17] crecimiento,  ingresos  por  negocio,  un
[55:19] 
[55:19] montón  de  cosas,  ¿no?  Y  al  final  del
[55:21] 
[55:21] proceso,  aquello  duró  como  media  hora,
[55:23] 
[55:23] te  das  cuenta  y  digo,  mira,  lo  único  que
[55:25] 
[55:25] sabéis  es  que  en  la  media  hora  que  me  ha
[55:26] 
[55:26] soltado  esta  chapa,  esto  ha  subido  un
[55:27] 
[55:27] 6%."
[55:29] 
[55:29] Entonces  era  era  una  forma,  digamos,  de
[55:32] 
[55:32] defender.  Eh,  yo  no  sé  nada,  pero  el  que
[55:35] 
[55:35] se  está  forrando  soy  yo.  El  que  tiene
[55:37] 
[55:37] terra  soy  yo  y  tú  sabrás  un  montón,  pero
[55:40] 
[55:40] te  estás  comiendo  los  mocos.  Era  un  poco
[55:42] 
[55:42] esa  mentalidad  joven  de  decir,
[55:45] 
[55:45] eh,  lo  que  importa  es  el  resultado.  Ya.
[55:48] 
[55:48] ¿Qué  pasa  después?  Pues  de  cabo  de  unos
[55:50] 
[55:50] meses  eh  se  da  la  vuelta  al  mercado,  el
[55:52] 
[55:52] mercado  empieza  a  caer,  Terra  eh,  pasa
[55:55] 
[55:55] de  llegar,  no  sé  si  llegó  a  150  o  en
[55:57] 
[55:57] torno  a  150  de  máximos  y  yo  cuando  iba
[56:01] 
[56:01] por  84  lo  liquidé,  eh,  y  luego  se  fue  a
[56:04] 
[56:04] cero  y  la  gente  me  decía,  "Podías  haber
[56:06] 
[56:06] ganado  casi  el  doble."  Digo,  "Sí,
[56:08] 
[56:08] también  podía  no  haber  ganado  nada,  ¿no?
[56:09] 
[56:09] O  sea,  es  fue  una  buena  lección."  Y  yo
[56:12] 
[56:12] miraba  a  mi  compañero  y  me  decía,  "Te  lo
[56:14] 
[56:14] dije."  Digo,  "Ya,  ya,  pero  es  que  desde
[56:15] 
[56:15] que  me  lo  dijiste  tú,  hasta  que  se  dio
[56:17] 
[56:17] la  vuelta,  esto  subió  otro  100%.  Claro,
[56:20] 
[56:20] desde  que  Greenspan  en  el  año  96  dice
[56:23] 
[56:23] que  hay  una  burbuja,  lo  dice  de  una
[56:25] 
[56:25] manera  un  poco  eh  boca  pequeña,  ¿no?  El
[56:29] 
[56:29] famoso  frust  en  en  el  Nasdaq.  El  Nasdaq
[56:33] 
[56:33] hay  una  burbuja,  una  burbuja  sin
[56:35] 
[56:35] precedentes  en  año  96  y  tal,  dices,  ya
[56:37] 
[56:37] es  que  subió  un  100%  del  96  al  2000  y
[56:40] 
[56:40] luego  bajó  un
[56:41] 
[56:41] 82%.  ¿Qué  quiere  eso  decir?  que  a  veces
[56:43] 
[56:43] detectas  el  problema,  pero  no  eres  capaz
[56:47] 
[56:47] de  saber  cómo  de  loco  va  a  estar  el
[56:49] 
[56:49] efecto  FOMO  y  cuánto  se  va  a  alargar
[56:51] 
[56:51] antes  de  de  que  eso  se  ponga  en  en  su
[56:54] 
[56:54] punto  de
[56:55] 
[56:55] equilibrio.  Yo  la  del  2001  y  2002  no  la
[56:58] 
[56:58] padecí  especialmente  mal.  De  hecho,  2002
[57:01] 
[57:01] fue  nuestro  mejor  año  como  gestores  de
[57:03] 
[57:03] fondo  nuestro.  Ganamos  un  pastizal,
[57:05] 
[57:05] fuimos  el  segundo  mejor  fondo  del  mundo
[57:07] 
[57:07] en  nuestra  categoría.
[57:09] 
[57:09] Con  lo  cual  yo  lo  disfruté  porque  no
[57:11] 
[57:11] estábamos  en  el  corazón  del  problema,
[57:13] 
[57:13] caía  las  tecnológicas  y  nosotros
[57:16] 
[57:16] estábamos  más  centrados  en  sector
[57:17] 
[57:17] bancario,  con  lo  cual  lo  veíamos  como
[57:20] 
[57:20] como  una  segunda  ola  y  la  el  tsunami  que
[57:24] 
[57:24] arrasaba  todo  el  que  estaba  metido  en
[57:26] 
[57:26] tecnológicas,  ese  no  lo  padecimos  y  lo
[57:28] 
[57:28] mirábamos  y  va  a  pasar  esto,  va  a  pasar
[57:31] 
[57:31] esto  y  acertábamos  y  era  como  muy
[57:33] 
[57:33] entretenido.  Y  luego  llegó  2008  y  nos
[57:35] 
[57:35] puso  en  nuestro  sitio.  teníamos  un  fondo
[57:37] 
[57:37] que  era  financiero  y  hubo  una  crisis
[57:39] 
[57:39] después  de  la  del  pinchazo  la  burbuja
[57:42] 
[57:42] inmobiliaria  en  Estados  Unidos.  Llegó  el
[57:44] 
[57:44] colapso  del  sistema  financiero.  Todo  el
[57:46] 
[57:46] mundo  recuerda  eh  la  quiebra  de  Liman
[57:48] 
[57:48] Brothers,  pero  la  realidad  es  que
[57:50] 
[57:50] quebraron  492  entidades  a  lo  largo  de  6
[57:54] 
[57:54] años.
[57:55] 
[57:55] Eh,  y  ahí  estábamos  como  en  el  tsunami,
[57:58] 
[57:58] estábamos  con  nuestra  tabla  de  surfando
[58:01] 
[58:01] que  íbamos  a  pasárnoslo  bien  y  de
[58:02] 
[58:02] repente  descubrimos  que  la  ola  iba  500
[58:04] 
[58:04] km/h  y  que  medía  o  65  m  de  altura  y  ni
[58:08] 
[58:08] tabla  de  surf  ni  nada,  estabas  en
[58:09] 
[58:09] modalidad  sobrevivir,  ¿no?  Y  empiezan  a
[58:12] 
[58:12] quebrar  bancos,  empiezas  a  ver  cosas  que
[58:14] 
[58:14] nunca  antes  habías  visto,  eh,  que  de
[58:17] 
[58:17] repente  un  valor  abría  y  bajaba  un  20%,
[58:20] 
[58:20] un  10%  y  lo  cerraban  y  no  te  daba  tiempo
[58:22] 
[58:22] a  hacer  nada  y  decías,  "Pero,  ¿qué  ha
[58:24] 
[58:24] pasado?"  y  nadie  tenía  explicación,  ¿eh?
[58:26] 
[58:26] Y  volvían  a  abrir  y  volvían  a  cerrar
[58:28] 
[58:28] inmediatamente  sin  que  te  diese  tiempo  a
[58:29] 
[58:30] reaccionar  y  había  bajado  otro  10%  y  era
[58:31] 
[58:31] como  decir,  "Es  que  no  entiendo  que  es,
[58:33] 
[58:33] o  sea,  la  sensación  cuando  las  cosas  van
[58:35] 
[58:35] mucho  más  rápido  de  lo  que  tú  lo  puedes
[58:37] 
[58:37] procesar,  ¿no?  Y  estábamos  ante  una
[58:39] 
[58:39] situación  que  nunca  antes  se  había  dado,
[58:42] 
[58:42] salvo  en  la  crisis  de  1929,  que  era  el
[58:45] 
[58:45] colapso  del  sistema  financiero,  como  se
[58:47] 
[58:47] conoce.
[58:49] 
[58:49] Y  a  partir  de  ese  momento  el  FOMO  vuelve
[58:51] 
[58:51] en  sentido  opuesto.  Y  el  FOMO  al  que
[58:53] 
[58:53] tienes  que  hacer  frente  es  gente
[58:55] 
[58:55] preparada,  porque  nuestros  clientes  eran
[58:58] 
[58:58] profesionales,  eh,  eran  otros  bancos,
[59:00] 
[59:00] tesorerías,  eran  gente
[59:03] 
[59:03] rica  que  te  llaman  y  lo  que  te  preguntan
[59:06] 
[59:06] es,  ¿qué  hago  con  mi  dinero?  ¿Me  lo
[59:07] 
[59:07] llevo  a  Suiza?  ¿Lo  meto  en  una  cuenta
[59:09] 
[59:09] corriente?  O  mejor  lo  meto  en  una  caja
[59:12] 
[59:12] fuerte.  Es  mejor  Dublín,  ¿va  a  quebrar
[59:15] 
[59:15] Goldman  Sack?  ¿Sabes  algo  de
[59:17] 
[59:17] Deutschevan?  ¿Crees  que  va  a  caer?  Y
[59:19] 
[59:19] claro,  tú  no  dices  de  qué  vas  porque
[59:21] 
[59:21] acabas  de  ver  que  cae  Bern  St  y  ha  caído
[59:24] 
[59:24] Leman  Brothers  y  ha  caído  eh  Fanny  May,
[59:28] 
[59:28] cosas  que  eran  imposibles  que  cayesen,
[59:29] 
[59:29] han  caído,  con  lo  cual  tu  sensación  es
[59:33] 
[59:33] cuál  es  el  siguiente,  o  sea,  la
[59:34] 
[59:35] conversación  es  cuál  es  el  siguiente.
[59:36] 
[59:36] Entonces,  tú  te  vas  a  casa  y  ya  no
[59:38] 
[59:38] piensas  en  términos  de  un  inversor  de
[59:40] 
[59:40] hoy,  donde  tu  preocupación  es  cuánto  le
[59:42] 
[59:42] voy  a  ganar  o  si  me  va  a  salir  bien.  La
[59:45] 
[59:45] pregunta  que  te  estás  haciendo  en  ese
[59:46] 
[59:47] entorno  es,  ¿mañana  cuando  llegue  por  la
[59:49] 
[59:49] mañana  van  a  decirme  que  City  ha
[59:53] 
[59:53] quebrado?  Y  si  eso  pasa,  ¿qué  le  va  a
[59:56] 
[59:56] pasar  a  Morran  Stanley?  Es  decir,  todo
[59:58] 
[59:59] vale.  De  repente  tu  sensación  es  que
[60:00] 
[60:00] todo  puede  ocurrir  y  gestionar  la
[60:03] 
[60:03] posibilidad  de  que  todo  pueda  ocurrir  es
[60:05] 
[60:05] dificilísima.
[60:09] 
[60:09] Entonces,  das  un  salto  en  en  cualidad
[60:12] 
[60:12] como  gestor  porque  te  enfrentas  a
[60:15] 
[60:15] circunstancias  para  las  que  no  estás
[60:17] 
[60:17] preparado.  No  puedes  estudiar  esto.
[60:19] 
[60:19] Esto,  como  digo  yo,  ahí  se  ve  de  qué
[60:22] 
[60:22] pasta  estás  hecha,  ¿no?  Eh,  vives
[60:25] 
[60:25] durante  meses  con  un  desconocimiento
[60:27] 
[60:27] absoluto  de  lo  que  puede  pasar.  Te
[60:29] 
[60:29] enfrentas  a  un  escenario  que  no  has
[60:31] 
[60:31] podido  estudiar  previamente  porque  nunca
[60:33] 
[60:33] lo  has  visto
[60:34] 
[60:34] suceder  y  tienes  una  horda  de  clientes
[60:37] 
[60:37] preocupados  por  su  dinero  que  todos  los
[60:39] 
[60:39] días  te  están  pidiendo  explicaciones  de
[60:41] 
[60:41] qué  estás  haciendo  y  qué  vas  a  hacer.
[60:44] 
[60:44] Entonces  ese  tipo  de  crisis  te  curten
[60:47] 
[60:47] una  barbaridad,  ¿no?  Aprendes,  yo  creo,
[60:49] 
[60:49] es  como  son  másters  acelerados  y
[60:52] 
[60:52] descubres  mucho  sobre  ti  mismo,  cuál  es
[60:54] 
[60:54] tu  límite,  eh,  dónde  te  rompes,
[60:58] 
[60:58] eh,  no  duermes,  duermes  mal,  te  vas  a  la
[61:01] 
[61:02] oficina  a  las  5:30  o  6  de  la  mañana
[61:03] 
[61:03] porque  no  pegas  ojo  y  dices,  pues  para
[61:05] 
[61:05] estar  aquí  en  la  cama  dando  vueltas,  me
[61:07] 
[61:07] voy  a  la  oficina.
[61:09] 
[61:09] Eh,  las  conversaciones  con  tus  socios
[61:11] 
[61:11] son  duras  porque  estás  con  la  tensión  a
[61:14] 
[61:14] flor  de  piel.  E  hay  una  tendencia,  hay
[61:18] 
[61:18] gente  que  tiende
[61:20] 
[61:20] a  solo  me  interesa
[61:22] 
[61:22] sobrevivir,  llegar  al  año  próximo  sin
[61:25] 
[61:25] que  se  nos  hayan  ido  todos  los  clientes.
[61:26] 
[61:26] Hay  otros  que  todavía  quieren  ganar
[61:28] 
[61:28] dinero  en  ese  entorno.  Se  puede  ganar
[61:30] 
[61:30] dinero  en  crisis.  Nosotros  ganamos  un
[61:31] 
[61:31] cuat  y  pico  ese
[61:32] 
[61:32] año,  pero  con  un  coste
[61:35] 
[61:35] personal  increíblemente  alto.  Nos
[61:38] 
[61:38] quemamos.  Yo  no  me  no  me  he  quemado
[61:39] 
[61:39] nunca  tanto  como  ese  año.  Aprendes  un
[61:42] 
[61:42] montón  y  te  y  te  deja  una  cicatriz
[61:45] 
[61:45] enorme.  Eh,  yo  soy  una  persona  con  con
[61:47] 
[61:47] un  perfil  conservador  cuando  invierto
[61:49] 
[61:49] porque  he  vivido  situaciones  donde  lo
[61:51] 
[61:51] que  no  podía  pasar  ha  pasado.  Eh,
[61:54] 
[61:54] entonces  a  mí  cuando  me  cuando  digo  esa
[61:55] 
[61:55] frase  de,  "No,  esto  no  puede,"  digo,  "Tú
[61:57] 
[61:57] no  sabes  lo  que  puede,  no  te  haces  ni
[61:58] 
[61:58] una  idea  de  lo  que  puede  llegar  a  pasar.
[62:00] 
[62:00] Y  más  vale  que  no  tengas  que  navegar  a
[62:02] 
[62:02] esas  aguas,  ¿no?  Pues  eso,  imagino  como
[62:04] 
[62:05] el  que  pasa  una  dana  que  antes  era
[62:06] 
[62:07] imposible  que  ocurriese  o  el  que  pasa  un
[62:08] 
[62:08] terremoto  y  antes  era  imposible  que
[62:10] 
[62:10] pasase  o  el  que  se  le  quema  una  ciudad
[62:12] 
[62:12] como  pasaran  los  ángeles,  que  si  no  lo
[62:14] 
[62:14] has  vivido,  tú  no  lo  tienes  en  tu  en  tu
[62:17] 
[62:17] recuerdo  ni  en  tu  capacidad  de  gestión.
[62:19] 
[62:19] Es  como  decir,  "No,  esto  no  pasa."  Digo,
[62:21] 
[62:21] "No,  pero  el  día  que  pasa  descubres  otro
[62:24] 
[62:24] mundo  que  ha  estado  ahí  porque  está  ahí,
[62:27] 
[62:27] te  parecía  que  no  existía  y  que  tienes
[62:29] 
[62:29] que  gestionar  y  tienes  que  tomar
[62:31] 
[62:31] decisiones  muy  rápidas."  Y  hay  una  cosa
[62:34] 
[62:34] que  la  gente,  por  ejemplo,  eh  no  termina
[62:36] 
[62:36] de  entender.  Cuando  estás  en  una  crisis
[62:37] 
[62:37] de  ese
[62:38] 
[62:38] tamaño,  te  da  tanto  miedo  el  no
[62:41] 
[62:41] reaccionar  como  reaccionar  demasiado.
[62:43] 
[62:43] Yo,  por  ejemplo,  tenía  mi  socio  en
[62:44] 
[62:44] Argentina  cuando  cuando  Quiebra  Liman  y
[62:47] 
[62:47] y  yo  recuerdo  una  conversación  por
[62:49] 
[62:49] teléfono  con  él,  ¿no?,  de  está  bajando
[62:51] 
[62:51] está  bajando  un  8%man  Sax  y  mientras
[62:54] 
[62:54] estábamos  hablando  digo,  bueno,  baja  un
[62:55] 
[62:55] 12.  ¿Cómo  un  12?  Si  me  acabas  de  decir
[62:56] 
[62:56] un  8.  Digo,  ya  pues  ahora  es  un  12  y
[62:58] 
[62:58] Morra  Stal  y  baja  un  13.  Y  seguíamos
[63:00] 
[63:00] hablando,  digo,  ahora  bajan  un  15.  A
[63:02] 
[63:02] ver,  ¿estás  mirando  una  pantalla  está
[63:03] 
[63:03] rota  o  qué?  Digo,  no,  no  está,  es  que
[63:05] 
[63:05] está,  ha  pasado  de  bajar  un  seis,  si,
[63:07] 
[63:07] ahora  baja  un  15.  Y  cuando  ya  cuelgas  y
[63:10] 
[63:10] te  dice,  "Bueno,  pues  haz  lo  que  puedas
[63:11] 
[63:12] y  porque  claro,  no  te  van  a  decir  que  es
[63:13] 
[63:13] lo  que  tienes  que  hacer  a  distancia."
[63:14] 
[63:14] que  tú  cuelgas  cuando  estás  mirando  algo
[63:16] 
[63:16] que  baja  a  plomo  y  que  tú  tienes  un
[63:18] 
[63:18] fondo  de  500  millones  de  dólares  bajo
[63:20] 
[63:20] gestión  y  sabes  lo  que  te  está  costando
[63:22] 
[63:22] eso.  Tu  pregunta  es,  si  yo  mañana  digo
[63:26] 
[63:26] que  he  vendido  cuando  bajaba  esto  un
[63:28] 
[63:28] 15%  eh,  y  mañana  rebota,  ¿qué  le  digo  yo
[63:32] 
[63:32] al  cliente?
[63:34] 
[63:34] Que  he  entrado  en  pánico  y  he  soltado  la
[63:38] 
[63:38] posición  en  el  peor  momento  posible.  Y
[63:40] 
[63:40] digo,  "¿Y  si  mañana  en  lugar  de  rebotar
[63:42] 
[63:42] pasa  como  lo  de  Leman  Brothers  y  se  va  a
[63:46] 
[63:46] cero?  ¿Cómo  le  voy  a  explicar  yo  al
[63:48] 
[63:48] cliente  que  no  hice
[63:50] 
[63:50] nada?"  Y  te  vas  un  poco  con  esa
[63:52] 
[63:52] sensación  de  decir,  "Yo  soy  cadáver,
[63:54] 
[63:54] haga  lo  que  haga,  ¿no?  Es  decir,  eh,  es
[63:56] 
[63:56] un  luz  luz,
[63:58] 
[63:58] ¿eh?  Y  nadie  te  aconseja  porque  encima
[64:01] 
[64:01] la  gente  te  mira,  tú  como  como  gestor,
[64:03] 
[64:03] jefe  o  como  socio  del  del  fondo,  la
[64:06] 
[64:06] gente  te  mira  como  diciendo,  "Dinos  qué
[64:08] 
[64:08] hay  que  hacer."
[64:10] 
[64:10] O  sea,  todo  el  mundo  está  deseando
[64:11] 
[64:11] delegar  el  peso  de  la  decisión  en  los
[64:14] 
[64:14] hombros  de  otro  y  te  encuentras  con  esa
[64:17] 
[64:17] sensación  de  decir,  "Tengo  todo  el  peso
[64:19] 
[64:20] de  la  decisión,  no  tengo  ningún  apoyo  a
[64:22] 
[64:22] todo  esto.  El  tío  que  está  en  ventas  me
[64:24] 
[64:24] dice,  "El  cliente  quiere  hablar
[64:26] 
[64:26] contigo."  Y  tú  es  como,  "Déjame,  déjame
[64:28] 
[64:28] que  me  enfrente  a  esto  lo  más
[64:30] 
[64:30] concentrado  posible."  no  te  dejan
[64:32] 
[64:32] tampoco  todo  ese  tipo  de  situaciones  que
[64:35] 
[64:35] se  se  dan  cada  mucho  tiempo,  es  decir,
[64:37] 
[64:37] no  es  algo  recurrente  que  pase  todos  los
[64:39] 
[64:39] años  ni  muchísimo  menos,  es  algo  que  no
[64:41] 
[64:41] te  puedes  quitar  de  la  cabeza.  Y  yo  he
[64:44] 
[64:44] vivido  cuatro  de  estas,  cuatro  gordas  de
[64:46] 
[64:46] ese  tipo,  ¿no?  Con  lo  cual  pienso,
[64:49] 
[64:49] bueno,  cuando  llegue  la
[64:51] 
[64:51] siguiente,  eh,  una  parte  muy  importante
[64:54] 
[64:54] de  la  gente  que  cree  que  el  entorno
[64:56] 
[64:56] normal  es  donde  estamos  ahora,  les
[64:59] 
[64:59] barrerán  del  mapa.
[65:01] 
[65:01] Eh,  invierto  pensando  en  cómo  maximizar
[65:05] 
[65:05] el  retorno,  pero  para  no  ser  barrido  si
[65:08] 
[65:08] algún  día  se  da  otra  de  estas,  nada  más.
[65:11] 
[65:11] Y  eso  limita  mi  mi  recorrido  como
[65:14] 
[65:14] inversor  en  cuanto  a  la  ganancia,  pero
[65:16] 
[65:16] me  permite  meterme  en  la  cama  todas  las
[65:17] 
[65:17] noches  supertranquilo  de  que  lo  que
[65:19] 
[65:19] estoy  haciendo  es  razonable  para  el
[65:20] 
[65:20] riesgo  que  yo  quiero  asumir.
[65:23] 
[65:23] La  historia  se  repite.  Entonces,  en  este
[65:25] 
[65:25] caso,  juntando  que  la  historia  se  repite
[65:27] 
[65:27] y  que  hay  cosas  que  no  sabes  que  que  no
[65:29] 
[65:29] sabes  que  no  sabes  que  pueden  pasar
[65:31] 
[65:31] cuando  tú  has  dicho  antes  lo  de  lo  de  la
[65:33] 
[65:33] Dana  y  todo  eso  es  totalmente
[65:35] 
[65:35] así.  ¿Hasta  qué  punto  podemos  predecir
[65:37] 
[65:37] una  crisis?  Es  decir,  sabemos  que  esto
[65:39] 
[65:39] se  repite,  sí,  pero  tampoco  sabemos  todo
[65:41] 
[65:41] la  realidad,  ¿no?  Decir  que  hay  una
[65:43] 
[65:43] crisis,  que  puede  haber  una  crisis  en
[65:45] 
[65:45] 2025  o  en  2026  o  en  2027  es  como  muy
[65:47] 
[65:47] complicado,  ¿no?  Hasta  qué  punto
[65:48] 
[65:48] podemos,  entre  comillas,  asegurar  que  el
[65:51] 
[65:51] año  que  viene  o  que  este  año  o  que
[65:53] 
[65:53] dentro  de  5  años  va  a  haber  una  crisis.
[65:55] 
[65:55] Bueno,  yo  tengo  la  ventaja  que  a  mí  me
[65:57] 
[65:57] hacen  clickbait,  cada  vez  que  voy  a  un
[65:58] 
[65:58] city  me  ponen  la  crisis  2025,  la  crisis
[66:00] 
[66:00] 2024.  A  mente,  la  gente  cree  que  yo
[66:02] 
[66:02] estoy  siempre  hablando  de  crisis,  ¿no?
[66:04] 
[66:04] Lo  lo  que  yo  miro  son  los  desequilibrios
[66:06] 
[66:06] internos.  O  sea,  yo,  por  ejemplo,  te
[66:08] 
[66:08] puedo  hacer  una  fotografía  muy  rápida  de
[66:10] 
[66:10] cosas  que  me  preocupan,  lo  cual  no
[66:11] 
[66:11] quiere  decir  que  esto  vaya  a  acabar  en
[66:13] 
[66:13] una  crisis  inmediata,  ¿no?  Pero  dices,
[66:15] 
[66:15] "Vale,  eh,  ¿cómo  hemos  crecido  durante
[66:17] 
[66:17] los  últimos  10  años?"  Digo,
[66:18] 
[66:18] endeudándonos.  Eso  es  un  hecho.  Tú  lo
[66:20] 
[66:20] puedes  ver,  dices,  "Vale,  o  sea,  antes
[66:22] 
[66:22] usábamos  la  deuda  para  eh
[66:25] 
[66:25] para  compensar  el  efecto  negativos  de
[66:28] 
[66:28] una  crisis  y  ahora  sin  haber  crisis,
[66:30] 
[66:30] porque  en  Estados  Unidos  no  hay  crisis,
[66:32] 
[66:32] se  endeudan  para  mantener  el  motor  de  la
[66:35] 
[66:35] economía  creciendo."  Digo,  "Sí,  con  lo
[66:37] 
[66:37] cual  has  utilizado  la  deuda  crónica  como
[66:40] 
[66:40] motor  de  crecimiento,  eso  es
[66:41] 
[66:41] peligrosísimo."  Y  ya  tienen
[66:43] 
[66:43] endeudamiento  máximos  históricos.  Eso  es
[66:45] 
[66:45] un  hecho.  Dices,  "Vale,  esa  es  una."
[66:47] 
[66:47] Dices  dos,  eh,  históricamente  cuando
[66:50] 
[66:50] concentras  demasiado  peso  en  pocos
[66:51] 
[66:51] nombres  dentro  de  un  índice  es
[66:53] 
[66:53] peligroso.  Es  lo  que  llamamos  el  market
[66:55] 
[66:55] breath,  que  es  la  amplitud  de  mercado.  A
[66:57] 
[66:57] día  de  hoy  el  30  y  tantos%  del  SP  lo
[67:00] 
[67:00] aglutinan  siete  siete  compañías.  Eso  es
[67:02] 
[67:02] otra  realidad.  Y  dices,  históricamente
[67:05] 
[67:05] eso  no  ha  sido  bueno.  Dices,  vale,  ya
[67:06] 
[67:07] tengo  dos.  Tres,  la  valoración  de
[67:09] 
[67:09] ciertas  compañías  de  estas  que  lideran
[67:11] 
[67:11] están  altísimas  y  la  justificas  en  la
[67:14] 
[67:14] idea  de  que  van  a  ganar  muchísimo  dinero
[67:16] 
[67:16] en  el  futuro  porque  son  punteras  en  IA,
[67:18] 
[67:18] en  una  serie  en  computación  en  la  nube,
[67:20] 
[67:20] etcétera.  Digo,  sí,  es  verdad,  pero
[67:23] 
[67:23] nadie  sabe  realmente  lo  que  van  a  ganar
[67:26] 
[67:26] estas  compañías.  Lo  que  estamos
[67:27] 
[67:27] detectando  es  que  tienen  que  invertir
[67:28] 
[67:28] cantidades  más  grandes  de  dinero,  que  a
[67:30] 
[67:30] lo  mejor  el  retorno  que  se  espera
[67:32] 
[67:32] obtener  no  va  a  ser  tanto  ellas,  sino
[67:34] 
[67:34] las  compañías  que  implementen  las
[67:35] 
[67:35] mejoras  de  IA  para  ser  más  eficientes,
[67:38] 
[67:38] con  menores  costes.  Es  decir,  es  una
[67:40] 
[67:40] entelequia  lo  que  realmente  va  a  pasar  a
[67:42] 
[67:42] futuro.  En  el  año  2000,  si  me  hubieses
[67:44] 
[67:44] preguntado  qué  compañía  iba  a  liderar  el
[67:45] 
[67:45] mundo,  te  hubiese  dicho  Cisco.  Cisco  era
[67:48] 
[67:48] la  que  creaba  los  routers.  Y  estábamos
[67:50] 
[67:50] en  el  momento  en  que  se  iba  a  enrutar  el
[67:52] 
[67:52] mundo,  íbamos  a  convertir  internet  en  en
[67:55] 
[67:55] lo  que  es  hoy  y  Cisco  era  la  tercera
[67:57] 
[67:57] compañía  más  grande  del  mundo  del
[67:58] 
[67:58] Nasdaq.  Te  hubiese  dicho,  "Cisco,  Cisco
[68:00] 
[68:01] no  ha  vuelto  nunca,  no  ha  llegado
[68:02] 
[68:02] todavía  a  como  cotizaba  en  el  año  2000."
[68:04] 
[68:04] [ __ ]  cayó,  se  hundió  un  90%  y  no  ha
[68:08] 
[68:08] vuelto  ahí.  Si  me  hubieses  preguntado
[68:10] 
[68:10] qué  teléfono  iba  a  triunfar,  te  habría
[68:12] 
[68:12] dicho  Nokia.  ¿Por  qué?  Porque  ocho  de
[68:14] 
[68:14] cada  10  teléfonos  eran  Nokia  los  que  se
[68:15] 
[68:15] vendían  y  Nokia  era  lo  que  le  ocurrió.
[68:18] 
[68:18] Si  me  hubieses  dicho  qué  plataforma  de
[68:21] 
[68:21] navegación  va  a  liderar  el  mundo,  te
[68:23] 
[68:23] hubiese  dicho  que  Yahoo,  porque  porque
[68:24] 
[68:24] en  aquel  momento  Google  no  existía,  era
[68:26] 
[68:26] yahoo.com,  todo  el  mundo  usaba
[68:29] 
[68:29] yahoo.com  y  fue  un  fracaso  absoluto.  Y
[68:31] 
[68:31] si  me  hubieses  preguntado  qué  compañía
[68:33] 
[68:33] va  a  liderar  imagen  y  sonido,  te  habría
[68:35] 
[68:35] dicho
[68:36] 
[68:36] Kodak,  porque  era  el  que  tenía  casi  un
[68:39] 
[68:39] monopolio  de  lo  que  era  la  cámara  cuando
[68:42] 
[68:42] no  era  digital.
[68:44] 
[68:44] Entonces,  basar  eh  el  futuro  en  aquello
[68:48] 
[68:48] que  previamente  lo  ha  hecho  muy  bien  es
[68:51] 
[68:51] arriesgado.  Habrías  acertado  con
[68:53] 
[68:53] Microsoft.  Microsoft  era  puntero  en
[68:55] 
[68:55] aquella  época  y  aunque  aunque  cayó  un
[68:57] 
[68:57] 75%  en  20012,  luego  ha  sido  de  las
[69:00] 
[69:00] compañías  que  lideran  por  capitalización
[69:02] 
[69:02] el  Nasdaq  y  es  una  de  las  más  grandes
[69:04] 
[69:04] del  mundo  hoy.  Para  ser  envidia,  la  que
[69:07] 
[69:07] lidere  los  próximos  10  años.  No  tengo  ni
[69:09] 
[69:09] la  más  remota  idea,  no  lo  sé.  Eh,  pero
[69:12] 
[69:12] Apple  no  era  nada  al  principio.  Mira  lo
[69:14] 
[69:14] que  pasó  a  partir  del  2010.  Eh,  yo
[69:17] 
[69:17] hubiese  apostado  por  Blackberry  porque
[69:18] 
[69:18] era  un  teléfono  que  tenía,  era  el  que
[69:21] 
[69:21] usábamos  todos  los  directivos  con  el
[69:22] 
[69:22] teclado  Query  y  tenía  Blackberry
[69:25] 
[69:25] Messenger,  que  era  el  equivalente  en
[69:26] 
[69:26] WhatsApp,  pero  llegó  WhatsApp  y  barrió  y
[69:29] 
[69:29] llegó  eh  iPhone  y  barrió.  Entonces,
[69:31] 
[69:31] hacer  apuestas  a  futuro  son  muy  es  muy
[69:33] 
[69:33] peligroso.  Eh,  con  lo  cual  yo  de  alguna
[69:37] 
[69:37] manera  de  cara  me  preguntas,  puede  haber
[69:41] 
[69:41] o  va  a  haber  una  crisis,  te  digo,  no.  Lo
[69:43] 
[69:43] que  sí  veo  son  patrones  que  en  otras
[69:45] 
[69:45] circunstancias  han  estado  presentes
[69:47] 
[69:47] dentro  de  cada  crisis.  El  endeudamiento,
[69:49] 
[69:49] la  concentración  de  los  valores  en
[69:51] 
[69:51] bolsa,  el  optimismo  extremo,  el
[69:53] 
[69:53] porcentaje  de  particulares  que  tienen
[69:55] 
[69:55] ahora  mismo  inversiones  eh  por  encima  de
[69:58] 
[69:58] lo  habitual  en  el  mercado  de  renta
[69:59] 
[69:59] variable.  Eh,  me  voy  al  mercado
[70:02] 
[70:02] inmobiliario  y  veo  que  el  esfuerzo  de
[70:04] 
[70:04] compra  en  Estados  Unidos,  una  vivienda
[70:05] 
[70:05] está  en  los  mismos  máximos,  ya  superado
[70:07] 
[70:07] los  máximos  de  2008  y  se  acerca  a  los
[70:09] 
[70:09] máximos  del  año  2000  y  el  spread  de
[70:12] 
[70:13] crédito  eh  está  en  mínimos  y  la
[70:15] 
[70:15] volatilidad  está  en  mínimos.  Y  cuando
[70:16] 
[70:16] miro  todo  eso  es  como  si  fueses  un
[70:18] 
[70:18] médico  y  dijeses,  pues  con  el  color  de
[70:20] 
[70:20] piel,  las  la  temperaturas  que  tienes,  la
[70:22] 
[70:22] tensión  como  la  tienes,  eh,  la  pupila,
[70:25] 
[70:25] el  color  amarillo,  tal,  esto  suele  ser
[70:29] 
[70:29] sintomático  de  que  probablemente
[70:31] 
[70:31] padezcas  o  puedas  padecer  y  te  hacen  un
[70:34] 
[70:34] y  te  hacen  un  diagnóstico.  Claro.  No
[70:36] 
[70:37] quiere  decir  que  tenga  la  certeza  de  que
[70:38] 
[70:38] va  a  ser  eso,  pero  tú  identificas
[70:41] 
[70:41] patrones.
[70:43] 
[70:43] Cuando  lo  identificas,  lo  normal  es
[70:45] 
[70:45] tomar  una  precaución,  igual  que  te
[70:47] 
[70:47] pueden  decir,  pues  tómese  usted  esta
[70:48] 
[70:48] medicación,  dices,  "Vale,  pues  no  tenga
[70:50] 
[70:50] tanto  riesgo  en  bolsa  o  métase  en  otros
[70:54] 
[70:54] activos  como  China  donde  ya  ha  sido
[70:55] 
[70:55] castigada  por  lo  mal  la  mala  pinta  que
[70:57] 
[70:57] tiene  o  busque  alternativas  de  inversión
[70:59] 
[70:59] que  las  hay  muy  buenas,  que  ofrecen
[71:01] 
[71:01] retornos  similares,  pero  con  una
[71:03] 
[71:03] relación  riesgo  beneficio  más  más
[71:05] 
[71:05] satisfactoria."  Claro,  pero  esto  es  un
[71:07] 
[71:07] esto  es  una  cosa  clave  en  tomar
[71:09] 
[71:09] decisiones,  que  es  asumir  que  puedes
[71:11] 
[71:11] tomar  una  decisión  bien  con  un  resultado
[71:14] 
[71:14] malo,  al  igual  que  puesto  una  decisión
[71:16] 
[71:16] mala  tomando  teniendo  un  resultado
[71:18] 
[71:18] bueno.  Con  lo  cual  creo  que  el  darte  el
[71:21] 
[71:21] crédito  de  haber  acertado  en  la  ruleta  o
[71:24] 
[71:24] haber  acertado  en  la  en  el  casino  o  una
[71:27] 
[71:27] apuesta  deportiva  y  haber  ganado  mucho
[71:28] 
[71:28] dinero  no  te  hace  un  buen  inversor.
[71:30] 
[71:30] Entonces,  yo  creo  que  la  lo  qué  es  lo
[71:31] 
[71:31] que  qué  es  lo  que  tiene  que  escuchar  la
[71:33] 
[71:33] gente,  cómo  puedo  tomar  mejores
[71:34] 
[71:34] decisiones  porque  a  lo  mejor  la
[71:35] 
[71:35] siguiente  decisión  la  cagas  y  pensabas
[71:37] 
[71:38] que  la  crisis  o  que  la  recesión  iba  a
[71:39] 
[71:39] llegar  más  tarde  y  podías  haber  ganado
[71:40] 
[71:40] más  dinero,  como  tú  has  dicho  antes  con
[71:42] 
[71:42] tu  con  tu  movimiento,  pero  está  claro
[71:44] 
[71:44] que  ahí  tu  decisión  fue  bien  tomada.  A
[71:45] 
[71:45] lo  mejor  el  resultado  no  fue  el
[71:46] 
[71:46] perfecto,  pero  está  bien  tomada  la
[71:47] 
[71:48] decisión  y  es  más  probable  que  así
[71:49] 
[71:49] eventualmente  en  el  futuro  la  mayoría  de
[71:50] 
[71:50] decisiones  sean  buenas.  Pero  tú  partes
[71:53] 
[71:53] de  una  idea  que  es  muy  es  muy  sensata  y
[71:55] 
[71:55] es  que  el  resultado  no  determina,  al
[71:58] 
[71:58] menos  el  resultado  en  el  corto  plazo  no
[71:59] 
[71:59] determina  la  calidad  del  que  toma  las
[72:02] 
[72:02] decisiones.  Eh,  eso  con  eso  asumes  algo
[72:06] 
[72:06] que  es  muy  interesante  y  es  que  tú  no
[72:08] 
[72:08] puedes  medir  eh  la  calidad  de  un
[72:12] 
[72:12] inversor  por  los  resultados  que  acumulan
[72:14] 
[72:14] en  el  corto  plazo.  Claro,  eso  es  casi
[72:17] 
[72:17] antifomo.  O  sea,  normalmente  tú  te  el
[72:20] 
[72:20] mercado  se  fía  del  que  mejor  lo  ha  hecho
[72:22] 
[72:23] recientemente  y  el  que  tiene  un  tirón  y
[72:25] 
[72:25] y  demuestra  que  lo  ha  hecho  muy  bien  en
[72:27] 
[72:27] el  último  año,  año  y  medio,  2s  años,  es
[72:28] 
[72:29] el  que  capta  más  interés  de  seguidores
[72:31] 
[72:31] por  parte  de  la  comunidad  que  no  sabe.
[72:33] 
[72:33] El  que  está  de  moda.  Exactamente.  El  que
[72:35] 
[72:35] está  de  moda.  Y  dices,  "Bueno,  eh,  con
[72:37] 
[72:38] lo  cual  tu  premisa  no  es  la  de  mercado,
[72:39] 
[72:40] tu  premisa  es  mucho  más  sensata."  Tú
[72:41] 
[72:41] dices,  eh,  yo  me  fío  de  un  individuo  que
[72:45] 
[72:45] lleva  demostrando  mucho  tiempo  y  no
[72:47] 
[72:47] solamente  en  el  corto  plazo,  porque  en
[72:49] 
[72:49] el  corto  plazo  puede  ser  que  hayas
[72:50] 
[72:50] estado  nadando  a  favor  de  corriente,  no
[72:53] 
[72:53] eres  un  gran  nadador,  pero  no  hacías
[72:55] 
[72:55] pie,  la  corriente  iba  hacia  donde  tú
[72:57] 
[72:57] querías  ir  y  tú  te  le  ves  en  el  río  y
[72:59] 
[72:59] dices,  "Oye,  ese  tío  se  defiende."  Pero
[73:01] 
[73:01] si  ese  le  pones  contra  corriente  y  donde
[73:02] 
[73:02] no  hace  pie,  directamente  se  ahoga.
[73:05] 
[73:05] Entonces,  ¿cómo  tienes  que  hacerlo?  lo
[73:08] 
[73:08] que  tienes  que  hacer  es  no  pretender
[73:10] 
[73:10] ganar  lo  que  la,  o  sea,  el  objetivo  no
[73:13] 
[73:13] es  ganar  la  mayor  cantidad  de  dinero
[73:14] 
[73:14] posible,  la  la  el  objetivo  es  ganarlo
[73:16] 
[73:16] con  la  mayor  calidad  posible.  Yo  os
[73:18] 
[73:19] pongo  un  ejemplo  muy  sencillo.  Yo  os
[73:20] 
[73:20] digo,  ¿qué  preferís  un  fondo  de
[73:21] 
[73:21] inversión  que  gana  un  20%  o  uno  que  gana
[73:24] 
[73:24] un  8%?  Si  no  te  doy  más  información,
[73:26] 
[73:26] claro,  20%,  ¿no?  Ya  te  digo,  vale,  el
[73:29] 
[73:29] que  gana  20%  ha  tenido  2  años  malos  que
[73:31] 
[73:32] ha  perdido  un  50%.  dices,  "Jo,  y  el  que
[73:35] 
[73:35] gana  8%  nunca  ha  perdido  dinero.  Ha
[73:37] 
[73:37] tenido  algún  año  de  cero,  pero  nunca
[73:38] 
[73:38] pierde  dinero."  Entonces  tú  ya  empiezas
[73:40] 
[73:40] a  hacer  tus  cálculos  y  dices,  "Jo,  pues
[73:41] 
[73:42] un  8%  sostenido  en  el  tiempo  frente  a
[73:43] 
[73:43] uno  de  un  20,  pero  que  luego  pierde  la
[73:45] 
[73:45] mitad."  Y  ya  la  decisión  no  es  tan
[73:47] 
[73:47] obvia.
[73:48] 
[73:48] Eh,  cuando  yo  invierto  y  cuando  enseño  a
[73:52] 
[73:52] invertir  a  la  gente  que  me  sigue,
[73:55] 
[73:55] intento  llevarles  a  ese  concepto.  Es,  no
[73:58] 
[73:58] tienes  que  hacer  todas  las  inversiones
[74:00] 
[74:00] que  te  parezcan  razonables,  tienes  que
[74:01] 
[74:02] hacer  aquellas  inversiones  en  las  que  te
[74:03] 
[74:03] sientes
[74:04] 
[74:04] cómodo.  Porque  cuando  se  ponga  la  cosa
[74:06] 
[74:06] fea,  y  muchas  veces  se  pone  fea,  quiere
[74:08] 
[74:08] decir  que  no  va  a  salir  como  tú  crees,
[74:11] 
[74:11] lo  que  lo  último  que  necesitas  es  tener
[74:14] 
[74:14] dudas.  Tienes  que  haberte  metido  con
[74:16] 
[74:16] convencimiento.  Si  te  has  metido  con
[74:18] 
[74:18] convencimiento,  no  quiere  decir  que  la
[74:20] 
[74:20] pérdida  no  te  haga  daño,  pero  al  menos
[74:22] 
[74:22] la  sobrellevas  con  cierta  dignidad.  Es
[74:25] 
[74:25] como  decir,  "Bueno,  pues  no  ha  salido  lo
[74:26] 
[74:26] que  yo  pensaba,  me  iba  a  jugar  500  €
[74:29] 
[74:29] llega  al  stop,  salta  al  stop,  fuera."
[74:32] 
[74:32] Pero  cuando  tú  te  metes  en  algo  sin
[74:34] 
[74:34] convicción  y  empieza  a  ir  mal,  no  te
[74:37] 
[74:37] haces  ni  una  idea  de  psicológicamente  el
[74:39] 
[74:39] desastre  que  es  para  los  inversores.
[74:40] 
[74:40] Claro.  O  sea,  empiezan  a  hacerse  unas
[74:43] 
[74:43] preguntas,  empiezan  a  alargar  el  nivel
[74:45] 
[74:45] de  stop,  a  decir,  "No,  no,  500  no,  vamos
[74:46] 
[74:47] a  dejar  que  llegue  a  800,  que  creo  que
[74:48] 
[74:48] se  va  a  dar  la  vuelta."  Empiezan  con
[74:49] 
[74:49] esos  juegos  que  son  de  autoengaño
[74:51] 
[74:51] auténtico,  que  dices,  "Esto  es  por  haber
[74:54] 
[74:54] haber  partido  de  una  base  mala."
[74:56] 
[74:56] Entonces,  tú  tienes  tu  obligación  como
[74:58] 
[74:59] inversor  es  eh  hacerte  todas  las
[75:01] 
[75:01] preguntas  del  mundo  antes  de  lanzar  la
[75:03] 
[75:03] orden,  no  después.  La  gente  está
[75:05] 
[75:05] deseando  meterse.  Es  que  se  me  escapa
[75:08] 
[75:08] esa  frase  de  no  es  que  se  va  se  escapa.
[75:09] 
[75:09] Bitcoin  se  escapa.  Digo,  ¿qué  se  va  a
[75:11] 
[75:11] escapar?  No  se  va  a  escapar  a  ningún
[75:12] 
[75:12] lado.  Si  todos  los  días  cotiza,  todos
[75:14] 
[75:14] los  días  tienes  una  opción,  eh,  se  me
[75:16] 
[75:16] escapa.  Y  una  vez  se  meten,  según  se  han
[75:18] 
[75:18] metido,  igual  me  he  precipitado,  digo,
[75:20] 
[75:20] "No  me  lo  puedo  creer."  O  sea,  ¿cómo
[75:22] 
[75:22] puedes  pasar  de  de  necesito  invertir  a
[75:25] 
[75:25] de  repente  meterte  y  lo  que  te  asalte
[75:28] 
[75:28] son  las  dudas  de  si  has  sido  un  poco
[75:29] 
[75:29] precipitado  a  la  hora  de  hacerlo?  Digo,
[75:31] 
[75:31] demuestra  que  no  estás  en  las
[75:33] 
[75:33] condiciones  psicológicas  correctas  para
[75:35] 
[75:35] llevar  a  cabo  un  proceso  de  inversión.
[75:37] 
[75:37] No  tienes  una  metodología  detrás,  no
[75:39] 
[75:39] sigues  unas  normas.  Las  normas  te  ayudan
[75:42] 
[75:42] muchísimo  porque  te  descargan  de  peso.
[75:44] 
[75:44] Tú  has  dicho  antes  cuáles  son  los  clics,
[75:45] 
[75:45] ¿no?  Cuáles  son  las  los  vistos  que  tengo
[75:47] 
[75:47] que  hacer,  ¿no?  En  mi  el  checklist  de  un
[75:50] 
[75:50] avión  despegar.  Claro,  efectivamente  tu
[75:52] 
[75:52] checklist  es  una  forma  de  quitarte  de
[75:55] 
[75:55] quitarte  presión  porque  tú  miras  el
[75:57] 
[75:57] papel  y  dices,  "No,  yo  comprobé  los  10
[75:58] 
[75:58] puntos."  Vale,  el  avión  algo  le  pasa  y
[76:00] 
[76:00] esto  se  va  para  abajo.  Dice,  "Ah,  pero
[76:01] 
[76:01] yo  comprobé  los  10  puntos.  Al  menos  sé
[76:03] 
[76:03] que  hice  mi  trabajo  y  ahora  tengo  que
[76:05] 
[76:05] hacer  frente  a  una  situación  que  es
[76:07] 
[76:07] desconocida,  imprevista."  Pero  no  es  por
[76:09] 
[76:09] mi  culpa,  es  porque  se  ha  dado  esa
[76:11] 
[76:11] circunstancia  y  en  los  mercados  puede
[76:13] 
[76:13] ocurrir  en  cualquier  momento.  Hablemos
[76:15] 
[76:15] de  la  vivienda  porque  es  otro  tema  que
[76:16] 
[76:16] que  se  escucha  mucho  en  redes.  Parece
[76:18] 
[76:18] que  nuestros  padres  pues  podían  comprar
[76:20] 
[76:20] una  vivienda  más  o  menos.  Las
[76:22] 
[76:23] generaciones  después  alquilaban  y  ahora
[76:25] 
[76:25] todos  estamos  en  habitaciones  o  todos
[76:26] 
[76:26] pensamos  en  incluso  en  comprar  una
[76:28] 
[76:28] habitación.  ¿Cómo  lo  ves?  Incluso
[76:31] 
[76:31] analizar  también  si  en  qué  caso  es
[76:32] 
[76:32] interesante  comprar  una  vivienda,  en  qué
[76:34] 
[76:34] caso  no.  dar  un  poco  tu  opinión  y  aparte
[76:36] 
[76:36] una  valoración  de  dónde  la  comprarías  y
[76:38] 
[76:38] dónde  no.  A  ver,  yo  creo  que  nuestros
[76:41] 
[76:41] padres,  mi  padre  pagaba  un  18%  de  tipo
[76:43] 
[76:43] de  interés  por  la  hipoteca,  ¿vale?  que
[76:45] 
[76:45] siempre  se  habla  de  que  las  casas  eran
[76:46] 
[76:46] mucho  más  baratas  entonces,  pero  los
[76:48] 
[76:48] tipos  de  interés  estaban  a  unos  niveles
[76:50] 
[76:50] que  eran  una  auténtica  locura,  ¿no?
[76:53] 
[76:53] E  sé  que  esto  levanta  ampollas
[76:56] 
[76:56] normalmente.  Yo  creo  que  es  tal  vez
[76:58] 
[76:58] estamos  en  una  sociedad
[77:01] 
[77:01] eh  demasiado  acomodada,  ¿no?  Y
[77:03] 
[77:03] cualquiera  que  no  encuentra  vivienda  te
[77:05] 
[77:05] dirá,  "Este  tío  no  tiene  ni  idea  de  lo
[77:07] 
[77:07] que  habla,  ¿eh?  Lo  queremos  todo,  ¿no?
[77:10] 
[77:10] Yo  tengo  cinco  hijos  y  hay  muchas  veces
[77:12] 
[77:12] que  digo,  "¿Qué  quieres  vivir  en  Madrid
[77:14] 
[77:14] o  es  que  quieres  vivir  a  las  afueras  de
[77:16] 
[77:16] Madrid?"  Pero  alrededor  de  Madrid.  Digo,
[77:20] 
[77:20] "Es  que  yo  cuando  me  compré  mi  primera
[77:21] 
[77:22] casa  me  fui  muy  lejos  de  Madrid,  ¿no?  Es
[77:23] 
[77:23] que  a  lo  mejor  dices,  bueno,  tengo  un
[77:25] 
[77:25] hijo  que  vive  en  Cuenca  y  paga  un
[77:27] 
[77:27] alquiler  ridículamente  bajo  y  otros  se
[77:29] 
[77:29] van  a  Villalba  y  otros  se  van  a  una  hora
[77:32] 
[77:32] de  coche  y  me  dicen,  "Una  hora  de  coche
[77:33] 
[77:33] todos  los  días."  Digo,  ya  yo  iba  yo
[77:35] 
[77:35] hacía  una  hora  de  coche  todos  los  días  y
[77:37] 
[77:37] a  cambio  pues  tenía  una  casa  que  me
[77:38] 
[77:39] gustaba.  Eh,  si  quieres  todo,  si  quieres
[77:42] 
[77:42] salir  del  bienestar  de  la  casa  de  tus
[77:43] 
[77:43] padres  y  emular  cómo  vives  o  lo  más
[77:46] 
[77:46] cercano  a  cómo  vives  es  muy  difícil.
[77:48] 
[77:48] Claro.  Y  muchos  de  nosotros,  yo  creo  que
[77:50] 
[77:50] no  eran  dos  los  primeros  dos  años,  por
[77:52] 
[77:52] ejemplo,  que  me  independicé,  no
[77:54] 
[77:54] sacrifiqué  el  veraneo  completamente  para
[77:56] 
[77:56] para  amueblar  la  casa  y  tal  y  dices,  yo
[77:59] 
[77:59] veo  a  mi  hija  y  es  como,  no  es  que  no  me
[78:01] 
[78:01] da  tal,  es  que  esto  es  carísimo  y  tal  y
[78:03] 
[78:03] pero  se  quiere  ir  a  Nueva  York,  se
[78:05] 
[78:05] quiere  ir  a  no  sé  dónde.  Es  un  poco  como
[78:07] 
[78:07] decir,  es  que  lo  quieres  todo  y  hablo  de
[78:09] 
[78:09] mi  entorno  para  que  la  gente  no  se
[78:10] 
[78:10] enfade,  ¿no?  Entonces,  tal  vez  tienes
[78:13] 
[78:13] que  plantearte  eh  que  independizarse
[78:16] 
[78:16] tiene  un  coste  enorme  y  que  tienes  que
[78:18] 
[78:18] hacer  unos  sacrificios
[78:19] 
[78:19] brutales.  E  y  ya  sé  que  hay  mucha  gente
[78:22] 
[78:22] que  no  llega,  hay  mucha  gente  que  dices,
[78:24] 
[78:24] "Es  que  no  me  lo  puedo  permitir."  Digo,
[78:26] 
[78:26] "Ya,  que  a  lo  mejor  no  puedes  estar  tan
[78:28] 
[78:28] cerca  de  la
[78:29] 
[78:29] capital."  Es  así  de  duro.  ¿Cuál  es  el
[78:32] 
[78:32] problema  en  España?  El  problema  en
[78:33] 
[78:33] España  es  que  llevamos  muchísimos  años
[78:35] 
[78:35] sin  prever  que  falta  suelo,  falta  suelo
[78:38] 
[78:38] urbanizable  y  falta  construcción  de
[78:39] 
[78:39] vivienda.  eh  tenemos  más  creación  de
[78:42] 
[78:42] hogares  de  lo  que  se  construye  y  cuando
[78:45] 
[78:45] la  demanda  es  mayor  que  la  oferta  pues
[78:47] 
[78:47] los  precios  suben.  Y  cuando  sacaron  hace
[78:48] 
[78:48] unos  años  la  ley  de  vivienda,  yo  hice  un
[78:50] 
[78:50] vídeo,  pues  creo  que  a  las  24  horas
[78:52] 
[78:52] diciendo,  "Esto  es  un  disparate.  Vas  a
[78:54] 
[78:54] detraer  oferta  del  mercado  porque
[78:57] 
[78:57] persigues  al  que  oferta,  porque  le
[78:59] 
[78:59] conviertes  en  una  especie  de  especulador
[79:01] 
[79:01] cuando  no  lo  es,  porque  eh  hablamos  de
[79:04] 
[79:04] la  retórica  de  los  fondos  bures  y
[79:06] 
[79:06] resulta  que  no  llega  ni  al  5%  de  la
[79:08] 
[79:08] cantidad  de  oferta  existente  en  España.
[79:10] 
[79:10] Es  decir,  estamos  politizando  un  tema
[79:12] 
[79:12] que  es  gravísimo  porque  afecta  a  toda  la
[79:14] 
[79:14] población  sin  meterle  mano  realmente  a
[79:17] 
[79:17] la  solución.  La  soluciones  que  nosotros
[79:20] 
[79:20] tenemos  en  lo  que  es  eh  suelo  construido
[79:23] 
[79:23] para  gente  eh  vulnerable  el  uno  de  los
[79:26] 
[79:26] porcentajes  más  bajos  de  toda  Europa.  No
[79:28] 
[79:28] se  ha  hecho  nada  durante  los  últimos
[79:30] 
[79:30] años.  no  se  ha  aprovechado  el  terreno
[79:32] 
[79:32] que  teníamos  y  las  viviendas  del  SAREP
[79:34] 
[79:34] de  cuando  se  produce  el  colapso  de  la
[79:36] 
[79:36] crisis  2008,  que  se  absorbe  pues  todo  lo
[79:39] 
[79:39] todo  lo  que  era  la  la  edificación  que
[79:41] 
[79:41] tenía  en  la  cartera  las  cajas  de  ahorro
[79:42] 
[79:42] y  los  pequeños  bancos,  eso  se  podría
[79:44] 
[79:44] haber  sacado  del  mercado  y  habrías
[79:46] 
[79:46] quitado  muchísima  presión  a  a  la  subida
[79:48] 
[79:48] de  precios  y  luego  encima  eh  persigues
[79:51] 
[79:51] el  alquiler,  permites  la  ocupación,  eh
[79:54] 
[79:55] haces  que  muchos  los  que  quieren
[79:56] 
[79:56] alquilar  digan,  "No,  yo  no  me  meto  yo
[79:57] 
[79:57] aquí  para  para  qué  me  voy  a  arriesgar."
[79:59] 
[79:59] sacan  sus  casas  del  mercado,  más  demanda
[80:03] 
[80:03] y  mayor  problema  y  y  a  eso  métele  un  una
[80:06] 
[80:06] política  migratoria  que  hace  que  entre
[80:08] 
[80:08] mucha  gente  todos  los  años  que  tarde  o
[80:11] 
[80:11] temprano  se  quieren  independizar  y
[80:12] 
[80:12] quieren  tener  su  propia  vivienda.
[80:14] 
[80:14] Entonces,  cuando  tú  lo  ves,  dices,  "Tu
[80:18] 
[80:18] problema  es  escasez  de  vivienda  y  una
[80:21] 
[80:21] oferta  que  no  cubre  la  necesidad.
[80:25] 
[80:25] En  cualquier  mercado  financiero,  el
[80:27] 
[80:27] precio  es  la  variable  que  despeja  el
[80:30] 
[80:30] equilibrio  entre  demanda  y
[80:31] 
[80:32] oferta.  No  hay  que  ser  ningún  genio  para
[80:34] 
[80:34] esto.  Y  entonces  dices,  si  el  Banco  de
[80:36] 
[80:36] España,  que  parece  que  tiene  bastantes
[80:38] 
[80:38] buenos  medios  de  de  análisis,  te  dice
[80:40] 
[80:40] que  faltan  entre  medio  millón  y  600,000
[80:41] 
[80:41] viviendas  al  año  en  España,  la  gente  te
[80:44] 
[80:44] dice,  "¿Qué  va  a  pasar  con  el  precio?"
[80:45] 
[80:45] Digo,  "Que  va  a  seguir  subiendo."  Pero
[80:47] 
[80:47] la  solución  no  está  en  regular  el
[80:49] 
[80:49] precio.  Eso  es  una  auténtica  estupidez.
[80:51] 
[80:51] De  hecho,  en  ningún  sitio  que  se  ha
[80:52] 
[80:52] regulado  el  precio  ha  funcionado  la
[80:53] 
[80:53] solución.
[80:56] 
[80:56] La  solución  no  está  ahí  ni  en
[80:58] 
[80:58] subvencionar  al  que  compra.  En  Estados
[81:00] 
[81:00] Unidos  subvencionaron  las  cuotas  de  las
[81:02] 
[81:02] universidades  y  han  subido  un  2000  y
[81:04] 
[81:04] pico%.  Claro,  porque  si  la  universidad
[81:06] 
[81:06] descubre  que  el  90%  de  lo  que  paga  el
[81:08] 
[81:08] estudiante  lo  va  a  pagar  el  Estado,  pues
[81:12] 
[81:12] directamente  pegan  un  subidón  a  la
[81:15] 
[81:15] prima  y  saben  que  aún  así  lo  pueden
[81:18] 
[81:18] seguir  pagando.  Con  lo  cual  tu  solución
[81:20] 
[81:20] es  muy  sencilla,  tienes  que
[81:21] 
[81:21] construir.  Se  soluciona  a  corto  plazo,
[81:24] 
[81:24] ¿no?  No  se  puede  construir  el  déficit  de
[81:27] 
[81:27] vivienda  que  tenemos  en  un
[81:29] 
[81:29] año.  El  pronóstico,  ¿cuál  es?  Y
[81:32] 
[81:32] personalmente  creo  que  vamos  a  tener
[81:34] 
[81:34] mercado  de  subida  de  precio  de  alquiler
[81:35] 
[81:35] y  precio  a  la  vivienda  de  lo  que  es
[81:37] 
[81:37] compraaventa  durante  los  próximos  años
[81:38] 
[81:38] en  España  y  va  a  ser  muy  difícil
[81:40] 
[81:40] evitarlo.  Por  otro  lado,  si  comparas
[81:43] 
[81:43] cuánto  ha  subido  en  España  respecto  a
[81:44] 
[81:44] Estados  Unidos,  Alemania  y  otros  países
[81:46] 
[81:46] de  desarrollados,  descubres  que  aquí  es
[81:48] 
[81:48] donde  menos  ha  subido.  [ __ ]  es  donde
[81:51] 
[81:51] más  nos  quejamos,  o  al  menos  yo,  a  mí  me
[81:53] 
[81:53] llega  la  queja  continua  y  sin  embargo  lo
[81:54] 
[81:54] comparas  y  dices,  eh,  Estados  Unidos
[81:57] 
[81:57] cotiza  con  un  42%  por  encima  de  los
[82:00] 
[82:00] picos  de  2008  y  nosotros  estamos
[82:01] 
[82:02] llegando  a  los  picos  de  2008.  Te  da  una
[82:04] 
[82:04] idea  de  de  cuánto  más  podría  llegar  a
[82:07] 
[82:07] subir  realmente,  ¿no?  Con  lo  cual  el
[82:09] 
[82:09] panorama  es  bastante  feo.  ¿Puedes
[82:11] 
[82:11] explicar  por  qué  regular  el  precio  de  la
[82:13] 
[82:13] vivienda  no  va  a  funcionar?  porque
[82:15] 
[82:15] intentas  poner  una  limitación  que  no  es
[82:18] 
[82:18] de  mercado,  es  decir,  estás  intentando
[82:20] 
[82:20] eh
[82:22] 
[82:22] eh  es
[82:25] 
[82:25] antinatura.  Es  decir,  al  al  final  es  en
[82:28] 
[82:28] algunas  zonas  en  Barcelona  lo  han  hecho,
[82:30] 
[82:30] ¿no?  Lo  de  regular,  poner  el  máximo  que
[82:32] 
[82:32] puedes  que  puedes  limitar  y  fíjate  lo
[82:34] 
[82:34] que  ha  pasado  con  el  con  el  alquiler
[82:35] 
[82:36] vacacional,  o  sea,  de  repente  la  gente
[82:37] 
[82:37] se  busca  la  vida,  dice,  "O  sea,  que  no
[82:38] 
[82:39] voy  a  poder  subir  más  de  un  2%."  No,  no,
[82:40] 
[82:40] no.  Pues  yo  empiezo  a  alquilar  en
[82:42] 
[82:42] periodos  de  corta  duración,  alquiler
[82:44] 
[82:44] vacacional  que  no  necesito  limitarme  al
[82:47] 
[82:47] precio  tal  y  se  busca  la  vida  y  ahora  te
[82:49] 
[82:49] dicen,  "No,  vamos  a  obligar  a  que  la
[82:51] 
[82:51] gente  tenga  una  licencia  para  hacer  eh
[82:53] 
[82:53] alquiler  vacacional."  Digo,  y  te  van  a
[82:55] 
[82:55] pues  se  van  a  buscar  la  forma  de
[82:57] 
[82:57] esquivar  esa  nueva  ese  nuevo  techo  que
[83:00] 
[83:00] le  has  marcado,  porque  el  mercado
[83:02] 
[83:02] funciona  así,  siempre  ha  funcionado  así.
[83:05] 
[83:05] el  famosa  frase  de  echa  la  ley  y  echa  la
[83:07] 
[83:07] trampa,  ¿no?  Es  decir,  pues  al  final  te
[83:09] 
[83:09] adaptas  y  vas  buscando  tus  formas  de
[83:11] 
[83:11] evitar  esas  limitaciones  que  no  son
[83:13] 
[83:13] naturales.  Entonces,  eh  yo  entiendo  que
[83:17] 
[83:17] esto  es  un  es  una
[83:20] 
[83:20] medida  muy  ligada  a  ideologías
[83:22] 
[83:22] políticas,  ¿no?  Lo  de  cuando  algo  no
[83:24] 
[83:24] gusta  sociedad,  eh,  le  pongo  un  techo
[83:27] 
[83:28] artificial,  digo,  "No,  no,  tienes  que
[83:29] 
[83:29] arreglar  de  raíz  el  problema.  O  sea,  no
[83:32] 
[83:32] existen  los  techos  artificiales,  no
[83:34] 
[83:34] puedes  hacer  eso,  no  te  va  a  funcionar.
[83:37] 
[83:37] Lo  que  tienes  que  hacer  es  centrarte  en
[83:39] 
[83:39] porque  hemos  llegado  a  este  problema  y
[83:41] 
[83:41] en  la  raíz  de  ese  problema  buscar  la
[83:43] 
[83:43] solución.  Y  es  algo  que  que  nos  alejamos
[83:46] 
[83:46] mucho  a  nivel  político  desde  hace
[83:48] 
[83:48] tiempo,  no  solo  aquí  en  España,  sino  en
[83:50] 
[83:50] general.  Lo  hemos  visto  con  el  cambio
[83:52] 
[83:52] climático,  la  agenda  2030,  ¿no?  Que  nos
[83:55] 
[83:55] duró  el  proyecto  año  y  medio  hasta  que
[83:57] 
[83:58] tuvimos  la  guerra  con  Ucrania  y  la
[83:59] 
[83:59] crisis  energética.  Y  entonces  de  repente
[84:01] 
[84:01] había  que  abrir  otra  vez  las  las
[84:03] 
[84:03] fábricas  de  carbón  y  dices,  "Oye,  nos
[84:06] 
[84:06] habíamos  juntado  todos  ahí  para  decir
[84:07] 
[84:07] que  Europa  iba  a  liderar  el  cambio
[84:09] 
[84:09] climático.  Ya,  pero  hay  una  crisis  de
[84:11] 
[84:11] corto  plazo  que  hace  que  estemos  en  los
[84:13] 
[84:13] telediarios  hablando  de  cuándo  hay  que
[84:14] 
[84:14] poner  la  babvajillas  y  cuándo  es  la
[84:16] 
[84:16] mejor  hora  de  planchar  y  en  ese  momento
[84:18] 
[84:18] te  olvidas  de  todo  lo  que  has  hablado  y
[84:20] 
[84:20] has  traído  todas  las  grandes  mentes  del
[84:21] 
[84:21] mundo  teóricamente  para  pergeñar  este
[84:23] 
[84:23] magnífico  plan  y  año  y  medio  más  tarde
[84:26] 
[84:26] dices,  "No,  la  parco  a  un  lado  y  me
[84:27] 
[84:27] preocupo  ahora  de  cómo  soluciono  la
[84:29] 
[84:29] crisis  de  energía  en  en  la  zona  euro."
[84:33] 
[84:33] Bueno,  pues  así  funcionamos.
[84:35] 
[84:35] Eh,  falta  un  poquito  más  visión  de  largo
[84:37] 
[84:37] plazo
[84:39] 
[84:39] y  atreverse  a  plantear  soluciones  antes
[84:42] 
[84:42] de  que  el  problema  nos  explote  en  la
[84:44] 
[84:44] cara.
[84:45] 
[84:45] A  la  gente  que  le  apasiona  el  mundo  de
[84:46] 
[84:47] la  vivienda  o  del  mundo  de  la  inversión
[84:49] 
[84:49] inmobiliaria,  obviamente  vas  a  poder
[84:51] 
[84:51] invertir  para  alquilar,  invertir  para
[84:53] 
[84:53] vender,  cada  uno  tendrá  su  estrategia,
[84:55] 
[84:55] ¿no?  Todas  son  rentables  y  se  hacen
[84:56] 
[84:56] bien.  Pero  hay  una  oportunidad  o  hay  una
[84:59] 
[84:59] cosa  que  no  mucha  gente  conoce,  que  es
[85:01] 
[85:01] lo  de  los  rates.  Y  es  curioso  porque  es
[85:04] 
[85:04] como  que  estás  poniéndole  el  término  de
[85:06] 
[85:06] índice  o  fondo  o  lo  que  sea  a  un
[85:08] 
[85:08] concepto  tan  tangible  como  una  como  un
[85:10] 
[85:10] piso,  ¿no?  Tú  compras  un  piso  y  lo
[85:11] 
[85:11] alquilas.  Muy  muy  sencillo.  Inviertes  en
[85:13] 
[85:14] un  rey,  no  sabes  ni  dónde  están  las
[85:15] 
[85:15] casas  ni  si  están  conocupas  o  no.  ¿Cómo
[85:17] 
[85:17] es  esto?  Me  gustaría  que  que
[85:19] 
[85:19] comparáramos  estos  dos  tipos  de
[85:20] 
[85:20] inversión  por  un  experto  y  que  viéramos
[85:23] 
[85:23] hasta  qué  punto  puede  ser  interesante
[85:24] 
[85:24] plantear  esta  esta  segunda  opción  tan
[85:26] 
[85:26] novedosa  entre  comillas  y  y  cómo  es  la
[85:29] 
[85:29] realidad  detrás  de  de  esta  moda.  A  ver,
[85:32] 
[85:32] esto  es  como  si  a  mí  me  pasa  mucho
[85:35] 
[85:35] eh  yo  analizo  todos  los  martes  en
[85:37] 
[85:37] seminarios,  por  ejemplo,  el  oro  no  es  un
[85:39] 
[85:39] activo  que  se  puso  de  moda  cuando
[85:41] 
[85:41] alcanzó  máximos  históricos  y  me  pasa
[85:43] 
[85:43] muchísimo  que  yo  analizo  el  oro  y  les
[85:45] 
[85:45] digo  a  a  mis  alumnos  les  digo,  "Oye,
[85:46] 
[85:46] mirad,  eh,  ahora  mismo  estamos  en  una
[85:49] 
[85:49] fase  de  consolidación,  hemos  marcado
[85:50] 
[85:50] máximos  históricos,  tiene  buena  pinta  y
[85:52] 
[85:52] siempre  hay  alguno  que  me  dice,  "¿Y  las
[85:54] 
[85:54] mineras?"  Y  las  mineras  y  oye  y  las  las
[85:57] 
[85:57] que  las  mineras  que  invierten  no
[86:00] 
[86:00] directamente  en  oro,  sino  que  su  negocio
[86:01] 
[86:02] es  la  extracción  de  oro.  digo,  vamos  a
[86:03] 
[86:03] ver,  si  yo  te  estoy  hablando  del  oro,  te
[86:06] 
[86:06] estoy  hablando  de  lo  que  creo  que  va  a
[86:07] 
[86:07] pasar  con  un  activo  que  es  comprable,  es
[86:09] 
[86:09] decir,  que  puedes  ir  al  mercado  y  bien  a
[86:12] 
[86:12] nivel  sintético,  a  nivel  eh,  o  sea,  con
[86:15] 
[86:15] un  ETF,  con  un  ETC,  con  lingotitos
[86:18] 
[86:18] pequeños,  eh,  tú  puedes  comprar  ese
[86:20] 
[86:20] activo,  no  es  que  no  tengas  esa  opción.
[86:22] 
[86:22] Y  tú,  en  lugar  de  eso  te  vas  a  la
[86:24] 
[86:24] segunda  derivada.  La  segunda  derivada  es
[86:28] 
[86:28] eh  una  empresa  cuyo  comportamiento  suele
[86:32] 
[86:32] estar  ligado  al  comportamiento  del
[86:34] 
[86:34] activo  del  oro,  pero  Barrick  Gold,  que
[86:36] 
[86:36] es  de  las  más  grandes,  lo  ha  hecho  fatal
[86:38] 
[86:38] y  el  oro  está  Máximus.  Y  ahora  me  vuelvo
[86:41] 
[86:41] al  ratit.  Te  digo,  "Vale,  yo  yo  te  hablo
[86:43] 
[86:43] del  del  lo  que  es  eh  el  comprar
[86:47] 
[86:47] vivienda,  del  activo  físico,  porque  creo
[86:50] 
[86:50] que  va  a  subir  de  precio."  Y  dices,
[86:51] 
[86:51] "Vale,  y  tengo  la  opción  del  rate  y  te
[86:54] 
[86:54] digo,  ya,  pero  el  RAID,  tú  lo  has  dicho,
[86:55] 
[86:55] no  sé  en  qué  invierten.  Hay  es  un
[86:58] 
[86:58] conglomerado  de  cosas  que  yo  no
[87:00] 
[87:00] controlo.  Y  lo  que  es  peor,  que  tiene
[87:02] 
[87:02] una  correlación  muy  grande,  no  con  el
[87:04] 
[87:04] mercado  inmobiliario  solo,  sino  con  lo
[87:06] 
[87:06] que  hace  la  bolsa.
[87:09] 
[87:09] dices,  "Vale,  digo,  vale."  Entonces,  si
[87:11] 
[87:11] la  bolsa  sube  mucho,  los  rates
[87:12] 
[87:12] normalmente  lo  hacen  bien.  Si  la  bolsa
[87:14] 
[87:14] baja  mucho,  los  rates  lo  hacen  mal.
[87:16] 
[87:16] Digo,  "¿Y  si  el  mercado  inmobiliario  no
[87:17] 
[87:17] lo  hace  mal?  Los  ratits",  digo,  "Sí,  los
[87:19] 
[87:19] RS  pueden  sufrir  un  montón."  ¡Ostras!
[87:22] 
[87:22] Dices,  "Vale,  eh,  ¿cuál  es  el
[87:23] 
[87:23] comportamiento  de  las  socimis?  Eh,
[87:26] 
[87:26] sociedades  que  se  dedican  a  la
[87:27] 
[87:27] inversión."  Digo,  "No  dependen  del
[87:29] 
[87:29] precio  de  la  vivienda.  El  precio  de  la
[87:30] 
[87:30] vivienda  está  máximos  las  OCIMIS,
[87:33] 
[87:33] ¿no?  ¿Y  por  qué?  porque  puede  cambiar  la
[87:36] 
[87:36] regulación,  la  parte  que  tienen  que
[87:38] 
[87:38] destinar  a  dividendos,  lo  que  tienen  que
[87:39] 
[87:39] repartir  entre  los  inversores.  Es  decir,
[87:41] 
[87:42] hay  otro  mundo  que  rige  eso  que  es
[87:45] 
[87:45] verdad  que  está  influenciado  por  esto.
[87:46] 
[87:46] Es  como  las  petroleras  y  el  petróleo.
[87:48] 
[87:48] Creo  que  el  petróleo  va  a  subir.  Ah,  me
[87:50] 
[87:50] voy  a  comprar  Repsol.  Digo,  ¿y  no  es
[87:52] 
[87:52] mejor  comprarte  el  petróleo?  Si  es  que
[87:54] 
[87:54] es  igual.  Si  es  que  para  un  inversor
[87:55] 
[87:56] puedes  comprarte  el  petróleo  sin
[87:57] 
[87:57] más.  Si  el  petróleo  sube,  felices.  Si  el
[88:00] 
[88:00] petróleo  no  sube,  has  fallado  en  tu  en
[88:02] 
[88:02] tu  visión.  Pero  imagínate  que  el
[88:04] 
[88:04] petróleo  sube  y  Repsol  baja  porque  hay
[88:06] 
[88:06] una  corrección  bursátil.  Claro,  porque
[88:08] 
[88:08] hay  miedo  a  que  la  subida  del  petróleo
[88:10] 
[88:10] desate  presiones  inflacionistas  que
[88:12] 
[88:12] obligue  al  BCA  a  dejar  de  bajar  tipos  y
[88:13] 
[88:14] eso  es  malo  para  la  bolsa.  Digo,  de
[88:15] 
[88:15] repente  has  acertado  la  idea  y  has
[88:18] 
[88:18] fallado  en  la  implementación.  Y  aquí
[88:20] 
[88:20] llegas  al  punto,  probablemente  una  de
[88:22] 
[88:22] las  de  los  puntos  más  bonitos  de  de  lo
[88:24] 
[88:24] que  es  el  mundo  de  la  inversión  y  es
[88:27] 
[88:27] dedicamos  tantísimo  tiempo  a  buscar  la
[88:30] 
[88:30] idea  acertada  y  tan  poco  tiempo  a  saber
[88:33] 
[88:33] cómo  lo  implementamos.  Yo  te  digo,
[88:37] 
[88:37] "6  y  me  dices  que  hay  comprar  bolsa."
[88:41] 
[88:41] Digo,  "Vale,  ha  sido  acertado."  Digo,
[88:45] 
[88:45] "Si  compraste  Ibes,  qué  desastre,  porque
[88:48] 
[88:48] no  ha  vuelto  ahí  jamás.  Está  lejos  de
[88:50] 
[88:50] ese  nivel.  Si  compraste  compraste  el
[88:53] 
[88:53] Nasdaq,  pues  sí  te  comiste  la  corrección
[88:55] 
[88:55] de  2008,  pero  has  ganado  una  pasta.  Eh,
[88:59] 
[88:59] hay  que  comprar
[89:00] 
[89:00] semiconductores  por  todo  lo  que  va  a
[89:03] 
[89:03] pasar  con  la  IA."  Y  digo,  "Genial,  una
[89:04] 
[89:05] idea."  La  idea  es  genial.  ¿Qué
[89:06] 
[89:06] compraste?  Nvidia  o  compraste  AMD  o
[89:10] 
[89:10] compraste  Intel  porque  con  unas  pierdes
[89:13] 
[89:13] pasta  y  con  la  otra  te  has  forrado.  Qué
[89:15] 
[89:15] curioso.  La  idea  es  la  misma.  Compraste
[89:18] 
[89:18] el  oro  o  Barry  Gold.  ¿Compraste  plata  o
[89:21] 
[89:21] compraste  oro  si  decidiste  meterte  en
[89:23] 
[89:23] metales  preciosos?
[89:26] 
[89:26] Entonces  es  muy  curioso  porque  en  el  en
[89:28] 
[89:28] el  mundo  en  el  que  nos  movemos  todos  son
[89:30] 
[89:30] titulares  y  no  se  rasca  demasiado.
[89:35] 
[89:35] No,  yo  me  dedico  mucho  tiempo  a  rascar
[89:38] 
[89:38] bajo  la  idea  y  es  como,  si,  la  idea  es
[89:42] 
[89:42] buena,  es  como  la  condición  necesaria,
[89:44] 
[89:44] pero  no  es  suficiente  porque  no  me  basta
[89:46] 
[89:46] con  encontrar  qué  es  lo  que  debo  hacer,
[89:50] 
[89:50] sino  que  sé  que  el  éxito  realmente  de  mi
[89:52] 
[89:53] retorno  va  a  depender  en  qué  meto  mi
[89:56] 
[89:56] dinero.  Es  lo  mismo  comprar  vivienda
[89:58] 
[89:58] aquí  que  comprarla  en  Filipinas  que
[89:59] 
[90:00] comprarla  en  Puntacana  o  en  Abu  Dhabi,
[90:02] 
[90:02] pues  no,  claro  que  no.  o  en  Alemania,
[90:04] 
[90:04] ¿no?  Eh,  hay  que  hay  que  comprar  bolsa
[90:08] 
[90:08] americana  ahora  o  es  mejor  comprar  bolsa
[90:11] 
[90:11] europea  que  a  casi  nadie  le  gusta  o  es
[90:14] 
[90:14] mejor  China.  Esa  es  la  pregunta  que  yo
[90:16] 
[90:16] me  hago.  Saltas  del  titular  de  bolsa,
[90:19] 
[90:19] que  no  me  dice  nada,  comprar  bolsa.
[90:20] 
[90:20] Digo,  bolsa,  ¿cuál?
[90:23] 
[90:23] y  me  voy  a  al  a  la  casuística  concreta,
[90:26] 
[90:26] porque  tú  cuando  vas  a  poner  tu  dinero
[90:27] 
[90:27] lo  pones  en  un  sitio,  no  lo  pones  en  una
[90:30] 
[90:30] idea,  con  lo  cual  céntrate  en  el  sitio.
[90:34] 
[90:34] Tú  me  preguntas,  ¿dónde  sería  mejor
[90:36] 
[90:36] comprar  en  España?  digo,  donde  veas  que
[90:38] 
[90:38] hay  menos  suelo.  Evidentemente  capitales
[90:40] 
[90:40] como  Barcelona,  Madrid  son  candidatas  a
[90:43] 
[90:43] hacerlo  muy  bien  y  luego  destinos
[90:45] 
[90:45] turísticos  donde  sabes  que  parte  del
[90:48] 
[90:48] comprador  que  te  llega  es  un  tío  con  un
[90:50] 
[90:50] nivel  económico  más  alto  que  el  tuyo  y
[90:53] 
[90:53] viene  demostrado  porque  el  31%  de  todas
[90:55] 
[90:55] las  compraventas  de  los  últimos  meses  en
[90:57] 
[90:57] España  se  han  hecho  a  tocateja.  Es
[90:59] 
[90:59] decir,  tienes  a  la  gente  joven,  como  son
[91:02] 
[91:02] mis  hijos,  berreando  con  razón  porque  no
[91:05] 
[91:05] pueden  pagar  una  hipoteca  porque
[91:07] 
[91:07] necesitan  un  30%  del  valor  de  la
[91:09] 
[91:09] vivienda,  un  20  antes  de  que  les
[91:11] 
[91:11] concedan  eh  el  préstamo  hipotecario,  si
[91:14] 
[91:14] es  que  se  lo  conceden.  Y  por  el  otro
[91:16] 
[91:16] lado  tengo  un  tío  que  viene,  un  suizo,
[91:18] 
[91:18] un  inglés,  un  alemán  que  se  está
[91:19] 
[91:19] jubilando  y  que  viene  y  que  para  él  los
[91:22] 
[91:22] precios  que  pagamos  nosotros  siguen
[91:23] 
[91:23] siendo  baratos  y  sacan  el  dinero  y  se
[91:26] 
[91:26] compran  la  casa  directamente  sin
[91:28] 
[91:28] préstamo.  Claro.  Con  lo  cual  dices,
[91:30] 
[91:30] destinos  vacacionales  típicos  en  la
[91:33] 
[91:33] costa  en  en  zonas  que  sabes  que  tienen
[91:36] 
[91:36] un  gran  un  gran  empuje  de  turismo,  pues
[91:38] 
[91:38] creo  que  es  una  inversión  muy  segura  o
[91:41] 
[91:41] en  capitales.  ¿Comprarías  en  un  pueblo?
[91:44] 
[91:44] No.  Eh,  pero  llevas  el  criterio  de
[91:49] 
[91:49] inversión  a  a  los  fundamentos  más
[91:51] 
[91:51] básicos.  No  estás  haciendo  análisis  de
[91:54] 
[91:54] valoración.  Yo  no  me  oído  hablar  de  1
[91:56] 
[91:56] met²ad,  euro,  met  cuadrado,  no,
[91:58] 
[91:58] simplemente  es  eh  sentido  común,  decir,
[92:01] 
[92:01] "Oye,  pues  esto  parece  que  tiene
[92:02] 
[92:02] lógica."  Y  luego  ya  te  pones  a  estudiar
[92:04] 
[92:04] la  promoción,  el  constructor,  ¿eh?  O
[92:07] 
[92:07] sea,  te  metes  un  poco  en  el  detalle  h  a
[92:10] 
[92:10] qué  precio  te  lo  está  vendiendo,  si  ya
[92:11] 
[92:11] está  demasiado  caro,  pero  lo  que  te
[92:14] 
[92:14] lleva  a  hacer  el  primer
[92:16] 
[92:16] filtrado  de  si  merece  la  pena  o  no  es
[92:20] 
[92:20] casi  lógica  pura  y  dura.
[92:23] 
[92:23] No  hay  aquí  no  hay  no  somos  gurús  de
[92:25] 
[92:26] nada,  simplemente  es  utilizar  el  sentido
[92:29] 
[92:29] común,  mirar  lo  que  ha  pasado  en  otras
[92:32] 
[92:32] oportunidades  y  empiezas  a  encontrar
[92:34] 
[92:34] pues  ciertos  patrones  de  comportamiento
[92:36] 
[92:36] que  te  dan  una  cierta  seguridad  y  si  te
[92:38] 
[92:38] equivocas  para  eso  está  el  stop.  En  todo
[92:40] 
[92:41] en  todo  momento  tú  cortas  cuando  ves  que
[92:43] 
[92:43] las  cosas  no  funcionan  y  dices,  "Me  me
[92:46] 
[92:46] salgo  y  punto."  Claro,  si  no  pasa  nada.
[92:49] 
[92:49] Yo  no  pretendo  acertar  muchas  más  de
[92:51] 
[92:51] seis.  O  sea,  si  yo  hago  10  inversiones,
[92:53] 
[92:53] doy  por  hecho  que  a  lo  mejor  tres  o
[92:54] 
[92:54] cuatro  no  funcionan.  Nosotros  eh  eh  h
[92:58] 
[92:58] parte  de  lo  que  enseñamos  en  en  estos
[93:01] 
[93:01] ciclos  de  seminarios  está  basado  en  que
[93:03] 
[93:03] la  gente  entienda  que  hay  cosas  que  no
[93:05] 
[93:05] funcionan.  Y  es  importantísimo  aprender
[93:08] 
[93:08] que  cuando  no  funcionan  no  te  tienes  que
[93:10] 
[93:10] resistir,  tienes  que  saber  decir,  "No  ha
[93:12] 
[93:12] funcionado,  no  pasa  nada,  es  una  de  esas
[93:14] 
[93:14] que  no  va  a  funcionar.  Lo  cierro,  me  lo
[93:17] 
[93:17] quito  de  la  cabeza  y  me  centro.  centro
[93:19] 
[93:19] mi  tiempo  en  buscar  otras
[93:21] 
[93:21] oportunidades.  Es  así  de  sencillo.
[93:23] 
[93:23] Claro.
[93:26] 
[93:26] Vamos  a  hacer  apuestas  también,  eh,  pero
[93:27] 
[93:27] con  un  poco  de  análisis.  Si  tuvieras  que
[93:31] 
[93:31] apostar  por  top  tres  países  eh,  que  en
[93:34] 
[93:34] el  futuro  van  a  ir  muy  bien,  que  igual
[93:36] 
[93:36] ya  van  muy  bien,  pero  que  dices,
[93:37] 
[93:37] "Hostia,  yo  veo  que  en  de  aquí  a  10  años
[93:39] 
[93:39] van  a  a  liderar  el  mundo."  ¿Qué  tres
[93:42] 
[93:42] países  pondrías?
[93:44] 
[93:44] China  sería  uno.  ¿El  por  qué?  Porque
[93:47] 
[93:47] creo  eh  yo  yo  tengo  la  sensación  de  hay
[93:50] 
[93:50] un  libro  que  recomiendo  a  todo  el  mundo
[93:51] 
[93:51] que  se  lea  que  es  de  Raidio  que  habla  de
[93:56] 
[93:56] de  los  ciclos  de  los  imperios.
[93:58] 
[93:58] básicamente  analiza  1000  y  pico  años  y
[94:02] 
[94:02] va  y  va  encontrando  esas  pautas  que
[94:03] 
[94:03] decimos  de  cómo  nace  un  imperio  y  habla
[94:06] 
[94:06] del  imperio  portugués  y  el  español  y  el
[94:09] 
[94:09] el  británico  y  anteriormente  el  de
[94:11] 
[94:11] países  e  Holanda,  ¿no?,  con  el  Florín,
[94:15] 
[94:15] eh,  y  acaba  en  el  imperio  estadounidense
[94:19] 
[94:19] y  dice,  "Te  va  marcando  el  nacimiento,
[94:22] 
[94:22] el  crecimiento  y  el  declive  del  imperio
[94:24] 
[94:24] y  vas  viendo  el  y  lo  vas  viendo  y  dices,
[94:27] 
[94:27] "No  me  lo  puedo  creer."  O  sea,  no  hemos
[94:29] 
[94:29] aprendido  nada.  Lo  que  pasa  es  que  como
[94:31] 
[94:31] la  vida  del  imperio  son  unos  100  de  100
[94:33] 
[94:33] a  200  años,  mucha  gente  vive  dentro  de
[94:35] 
[94:35] un  imperio  y  no  ve  ni  el  inicio  ni  el
[94:37] 
[94:37] final.  O  sea,  su  realidad  es  que  las
[94:40] 
[94:40] cosas  no  cambian,  pero  los  que  están  en
[94:42] 
[94:42] los  bordes,  que  ven  el  cambio  son
[94:44] 
[94:44] momentos  muy  turbulentos,  ¿no?  De  buf,
[94:47] 
[94:47] cambian  los  paradigmas  en  los  que  has
[94:49] 
[94:49] vivido,  la  época  de  las  grandes  guerras
[94:51] 
[94:51] y  tal.  Y  entonces  él  lo  que  viene  a
[94:52] 
[94:52] decir  es  estamos  en  la  fase  final  del
[94:54] 
[94:54] imperio  estadounidense  porque  ya  está  de
[94:57] 
[94:57] alguna  manera  financiando  el  crecimiento
[94:58] 
[94:58] con  deuda.  Eh,  empieza  a  haber  una
[95:02] 
[95:02] discrepancia  social  dentro  del  propio
[95:04] 
[95:04] país  brutal,  que  lo  vemos  en  la
[95:06] 
[95:06] diferencia  de  clases  sociales.  Eh,
[95:08] 
[95:08] estamos  empezando  a  ver  mucha  tensión  a
[95:10] 
[95:10] nivel  global  en  términos  geopolíticos.
[95:12] 
[95:12] Entonces  dice,  "Bueno,  hay  unos  patrones
[95:14] 
[95:14] que  más  o  menos  invitan  a  pensar  que
[95:15] 
[95:15] esto  va  a  acabar  mal,  ¿no?  Y  en  el  en  el
[95:19] 
[95:19] mapa  que  elabora  de  alternativas  a
[95:22] 
[95:23] Estados  Unidos,  la  única  hoy  día  que
[95:25] 
[95:25] tiene  bastante  sentido  es  es  China.  Eh,
[95:28] 
[95:28] es  el  jugador,  segundo  jugador  más
[95:30] 
[95:30] potente  en  términos  de  PB  en  el  mundo.
[95:32] 
[95:32] Eh,  lleva  haciendo  una  reconversión  de
[95:34] 
[95:34] modelo  económico  sin  precedentes  durante
[95:36] 
[95:36] las  últimas  décadas,  cuando  se  produce
[95:38] 
[95:38] la  migración  del  campo  a  la  ciudad  y
[95:40] 
[95:40] luego  ese  crecimiento  brutal  que  da
[95:42] 
[95:42] lugar  a  la  burbuja  inmobiliaria  y  el
[95:44] 
[95:44] pinchazo  y  están  en  una  fase  de
[95:46] 
[95:46] reconversión.  Hace  15  años  hablabas  de
[95:49] 
[95:49] China  y  es  el  país  que  fabrica  los
[95:50] 
[95:50] juguetes.  Pero  es  que  yo  vivía  eso  con
[95:52] 
[95:52] Japón.  Yo  cuando  era  jovencito  tú  dabas
[95:54] 
[95:54] la  vuelta  a  cualquier  cacharro
[95:55] 
[95:56] tecnológico  y  ponía  made  in  Japán.  Todos
[95:58] 
[95:58] ponían  made  in  Japan  y  y  ahora  todo  el
[95:59] 
[96:00] mundo  diría,  "No,  pon  made  in  China,
[96:02] 
[96:02] ¿eh?"  Y  dices,  "Ya,  si  ahora  pone  made
[96:03] 
[96:03] in  China,  pero  ya  China  no  solamente
[96:05] 
[96:05] fabrica  los  muñequitos  y  los  tamagochis
[96:07] 
[96:07] y  tal,  sino  que  ahora  te  fabrica  los
[96:09] 
[96:09] Bids,  que  son  unos  cochazos,  y  te
[96:11] 
[96:11] fabrica  robots  y  te  fabrica  una  serie  de
[96:14] 
[96:14] cosas,  drones  que  son  tecnológicamente
[96:16] 
[96:16] avanzados,  domina  el  mercado  de  las
[96:18] 
[96:18] baterías.  Es  decir,  creo  que  esa
[96:20] 
[96:20] tendencia  de  China  a  a  ser  dominador  en
[96:23] 
[96:23] el  mundo  es  muy  probable  que  se  siga
[96:25] 
[96:25] expandiendo  a  lo  largo  de  los  próximos
[96:27] 
[96:27] años  y  por  tanto  es  la  alternativa  a
[96:29] 
[96:29] Estados  Unidos,  ¿vale?  Eh,  no  apostaría
[96:33] 
[96:33] jamás  por  Japón.  Creo  que  Europa  también
[96:35] 
[96:35] está  hecho  unos  zorros  en  el  sentido  de
[96:37] 
[96:37] que  vivimos  más  pendientes  y  preocupados
[96:40] 
[96:40] de  la  regulación  que  de  la  innovación.
[96:42] 
[96:42] Claro.  Eh,  Reino  Unido  también  creo  que
[96:45] 
[96:45] está  de  capa  caída  y  probablemente  me
[96:46] 
[96:46] empezaría  a  fijar  en  algunos  países
[96:48] 
[96:48] bricks.  A  10  años  vista,  probablemente
[96:50] 
[96:50] la  India  cada  vez  tenga  un  peso  más
[96:53] 
[96:53] importante.  Con  lo  cual  países  que  eran
[96:55] 
[96:55] muy  emergentes  como  China  y  India,
[96:57] 
[96:57] probablemente  de  aquí  a  una  década  se
[96:59] 
[96:59] hayan  posicionado  como  grandes  como
[97:02] 
[97:02] grandes  apuestas  de  crecimiento
[97:03] 
[97:03] económico.  Y  no  sé,  a  lo  mejor  país  como
[97:08] 
[97:08] como  Brasil  que  es  dominador  en
[97:12] 
[97:12] Latinoamérica  y  dentro  de  África,  pues
[97:14] 
[97:14] Sudáfrica  probablemente  sea  un  país
[97:17] 
[97:17] superperoso.  Estados  Unidos,  ¿qué  te
[97:18] 
[97:18] parece?  Yo  creo  que  va  a  ser  un  país  en
[97:20] 
[97:20] declive.  Creo  que  va  a  ir  a  menos.  Eh,
[97:23] 
[97:23] no  quiere  decir  que  las  cosas  se
[97:24] 
[97:24] produzcan  de  golpe  y  por  razo,  pero  sí
[97:26] 
[97:26] me  da  la  sensación  de  que  ha  entrado  en
[97:28] 
[97:28] en  una  en  un  deterioro  estructural  que
[97:31] 
[97:31] va  a  ser  muy  difícil  de  frenar,  ¿no?  Eh,
[97:33] 
[97:33] veremos  el  mandato  de  Donald  Trump  creo
[97:35] 
[97:35] que  va  a  ser  tremendamente  entretenido
[97:37] 
[97:37] porque  va  a  generar  muchos  titulares,
[97:39] 
[97:39] mucha  volatilidad,  mucha  incertidumbre,
[97:41] 
[97:41] con  lo  cual  ahí  merecerá  la  pena  estar
[97:43] 
[97:43] muy  atentos.
[97:45] 
[97:45] Yo  para  acabar  simplemente  una  pregunta
[97:47] 
[97:47] más  modo  curiosidad  de  tu  experiencia  y
[97:49] 
[97:49] es  si  realmente  ser  un  trader  es  como  te
[97:52] 
[97:52] lo  pinta  en  las  películas  como  el  lobo
[97:54] 
[97:54] de  Wall  Street.  Em,  simplemente  así  como
[97:56] 
[97:56] como  pregunta  anecdótica  curiosa,  ¿cómo
[97:58] 
[97:58] es  la  vida  de  un  trader  profesional?  ¿Es
[98:00] 
[98:00] realmente  como  te  cuentan  en  las
[98:01] 
[98:01] películas?  A  ver,  yo  yo  empecé
[98:05] 
[98:05] viviéndolo  así.  Yo  me  sentía  lobo  de
[98:08] 
[98:08] Wall  Street.
[98:10] 
[98:10] Eh,  en  aquella  época  a  la  gente  que
[98:12] 
[98:12] hacíamos  esto  le  llamaban  yupis.  era  era
[98:15] 
[98:15] época  en  que  iban  engominados  y  con  con
[98:18] 
[98:18] las  chaquetas  y  era  como  que  tenías  un
[98:20] 
[98:20] estatus,  unos  salarios  muy  muy  elevados,
[98:23] 
[98:23] eh,  y  me  duró  durante  un  tiempo  y  lo
[98:25] 
[98:25] disfruté  muchísimo.  Luego  ya  con  la
[98:28] 
[98:28] experiencia  a  la
[98:29] 
[98:29] espalda  pienso  que  tienes  que
[98:31] 
[98:31] desmitificar  muchas  cosas  y  tomártelo
[98:33] 
[98:33] como  un  trabajo  donde  además  hay  una
[98:36] 
[98:36] parte  importantísima  que  la  gente
[98:38] 
[98:38] desconoce  y  es  que  yo  os  lo  decía  al
[98:40] 
[98:40] principio,  ¿no?,  que  leo  3  horas  al  día.
[98:43] 
[98:43] Eh,  mi  periodo  de  análisis  de  mercado  es
[98:46] 
[98:46] relativamente  breve.  Yo  preparo  todo  lo
[98:49] 
[98:49] que  son  mis  me  viene  muy  bien  las
[98:50] 
[98:50] sesiones  de  los  martes  de  seminarios
[98:52] 
[98:52] porque  como  tengo  que  repasar  para  hacer
[98:53] 
[98:54] una  síntesis  a  mi  audiencia  de  lo  que
[98:55] 
[98:55] veo  o  las  simulaciones  de  trading,  es  el
[98:58] 
[98:58] momento  en  que  tomo  contacto  con  con  el
[99:00] 
[99:00] mercado,  ¿vale?  Pero  el  resto  del  tiempo
[99:03] 
[99:03] estoy  más  preocupado  en  esa  búsqueda  de
[99:04] 
[99:04] ideas  que  comentábamos  e  intentar
[99:06] 
[99:06] rebatir  el  si  lo  que  pienso  es  correcto
[99:08] 
[99:08] o  no  es  correcto,  analizar  las
[99:10] 
[99:10] decisiones  de  los  bancos  centrales.  Es
[99:12] 
[99:12] un  trabajo  menos  de  estar  delante  de  la
[99:15] 
[99:15] pantalla,  como  verías  ahí  en  en  Wall
[99:17] 
[99:17] Street,  y  más  de  interior,  de  de  de
[99:20] 
[99:20] pensar  hacia  dónde  vamos,  cómo  va  a
[99:22] 
[99:22] afectar  la  IA,  qué  va  a  pasar  con  la
[99:23] 
[99:23] robótica,  qué  va  a  ocurrir  con  China
[99:25] 
[99:25] este  año,  qué  va  a  hacer  Trump  con  los
[99:27] 
[99:27] aranceles,  cómo  se  va  a  resolver  el  tema
[99:29] 
[99:29] en  Ucrania,  cómo  va  a  afectar  eso  a  la
[99:31] 
[99:31] inflación.  Todo  eso  es  macroeconomía.  Yo
[99:34] 
[99:34] dedico  mucho  tiempo  a  a  intentar
[99:36] 
[99:36] entender  la  situación  macro  en  el  mundo
[99:38] 
[99:38] y  de  hecho,  cuando  cuando  yo  sacaba  la
[99:41] 
[99:41] la  maestría  pensaba  que  hay  tres
[99:43] 
[99:43] módulos,  está  que  los  hemos  hablado
[99:45] 
[99:45] aquí.  Eh,  la  macro  es  dónde  estás  y
[99:48] 
[99:48] hacia  dónde  vas  y  qué  país  va  a  liderar,
[99:50] 
[99:50] por  qué,  qué  sectores  van  a  ser  los
[99:52] 
[99:52] buenos,  qué  va  a  pasar  con  el  mercado
[99:53] 
[99:53] inmobiliario,  con  los  tipos  de  interés,
[99:54] 
[99:54] todo  eso  que  me  habéis  preguntado  es
[99:56] 
[99:56] macroeconomía.  Después  tendrías  un
[99:58] 
[99:58] bloque  que  sería  análisis  de  mercado,
[100:00] 
[100:00] que  es  lo  que  yo  llamo  en  el  máster
[100:01] 
[100:01] metodologías  de  inversión,  que
[100:03] 
[100:03] básicamente  es  una  vez  entiendo  cómo
[100:06] 
[100:06] funciona  la  economía,  cómo  afronto  mi
[100:08] 
[100:09] análisis  y  ahí  hay  una  gama  amplísima,
[100:12] 
[100:12] fundamental,  técnico,  cuantitativo,  eh
[100:15] 
[100:15] mezclo,  eh  formaciones  gráficas,
[100:19] 
[100:19] indicadores  técnicos  ahí  y  toda  esa
[100:21] 
[100:21] gama,  ¿no?  Y  luego  te  queda  la  tercera,
[100:23] 
[100:23] que  también  hemos  hablado  de  ella,  que
[100:24] 
[100:24] es  psicología  del  trading,  que  es  cómo
[100:27] 
[100:27] gestiono  las  emociones  que  se  liberan  de
[100:30] 
[100:30] mis  aciertos  y  y  de  mis  errores  a  la
[100:32] 
[100:32] hora  de  tomar  decisiones  de  inversión.
[100:34] 
[100:34] Como  no  controles  la  tercera  pata,  o
[100:36] 
[100:36] sea,  lo  que  diferencia  a  un  Messi  y  a  un
[100:39] 
[100:39] Cristiano  Ronaldo  cuando  tienen  el
[100:41] 
[100:41] penalti  el  minuto  90  es  que  tienen  una
[100:43] 
[100:43] cabeza  muy  especial  porque  cualquier
[100:46] 
[100:46] cualquier  futbolista  profesional  en  su
[100:48] 
[100:48] casa,  detrás  con  una  portería  creo  que
[100:49] 
[100:49] mete  por  la  escuadra  casi  todo  lo  que
[100:51] 
[100:51] tira.  Total.  Pero  al  minuto  90  la
[100:53] 
[100:53] Champions,  eh,  empiezas  a  ver  la
[100:55] 
[100:55] portería  muy  pequeña,  el  portero  muy
[100:57] 
[100:57] grande  y  lo  o  un  Nadal,  ¿no?,  que  dices,
[100:59] 
[100:59] "¿Cómo  puede  ser  que  levante  un  partido
[101:01] 
[101:01] tan  complicado  como  el  que  levanta?"
[101:02] 
[101:02] Digo,  porque  da  al  100%  en  el  momento  en
[101:04] 
[101:04] que  todo  el  mundo  se  hunde.  Entonces,
[101:06] 
[101:06] esa  parte  psicológica  la  tienes  que
[101:08] 
[101:08] entrenar  y  y  es  imposible  entrenarla  sin
[101:12] 
[101:12] estar  en  el  campo  de  batalla.  Entonces,
[101:14] 
[101:14] necesitas  de  alguna  manera
[101:17] 
[101:17] saber  que  tu  formación  hay  parte  de
[101:21] 
[101:21] conocimiento,  parte  de  metodología,
[101:23] 
[101:23] parte  de  psicología.
[101:25] 
[101:25] Y  si  no  dominas  todo  eso  y  tardas  mucho
[101:28] 
[101:28] en  dominarlo,  el  resultado  que  vas  a
[101:30] 
[101:30] vivir  es  muy  triste.  Pero  si  lo  haces,
[101:33] 
[101:33] si  realmente  lo  aprendes,  vosotros  que
[101:34] 
[101:34] sois  jóvenes,  si  lo  si  lo  aprendes,  eh,
[101:38] 
[101:38] se  te  va  a  abrir  un  mundo  de
[101:39] 
[101:39] posibilidades
[101:40] 
[101:40] enorme  y  de  verdad,  de  verdad  creo  que
[101:44] 
[101:44] llegas  a  tu  edad  de  jubilación  por  poner
[101:46] 
[101:46] una  fecha  muchísimo  mejor  preparado  a
[101:48] 
[101:49] nivel  patrimonial  de  lo  que  podrías
[101:51] 
[101:51] estar  en  otras  circunstancias.  Son
[101:53] 
[101:53] apuestas  de  largo  plazo,  pero  que  tienen
[101:55] 
[101:55] un  retorno  vital  enorme.  Y  es  algo  que
[101:59] 
[101:59] la  gente  joven  tiene  que  entender,  ¿eh?
[102:02] 
[102:02] No  corráis,  no  no  no  porque  tropecéis  el
[102:06] 
[102:06] primer  día,  eh,  ya  es  una  [ __ ]  o  por
[102:08] 
[102:08] si  acertáis  el  primer  día,  sois
[102:10] 
[102:10] maravillosos.  No,  no  funciona  así,  ¿eh?
[102:13] 
[102:13] Si  perseveráis,  si  os  molestáis  en
[102:15] 
[102:15] aprender  con  un  proceso
[102:17] 
[102:17] racional,  cuando  tengáis  20  años  de  aquí
[102:20] 
[102:20] en  20  años  diréis,  "Madre  mía,  qué  bien
[102:22] 
[102:22] me  vino  esa  lección,  qué  cantidad  de
[102:24] 
[102:24] decisiones  acertadas  se  toma  en  mi  vida
[102:26] 
[102:26] y  qué  distinto  es  mi  patrimonio  hoy  de
[102:29] 
[102:29] lo  que  habría  sido  en  otras
[102:30] 
[102:30] circunstancias."
[102:32] 
[102:32] Pablo,  muchas  gracias  por  esta
[102:34] 
[102:34] entrevista  porque  yo  creo  que  es
[102:36] 
[102:36] invertir  de  manera  realista,  de  manera  a
[102:38] 
[102:38] largo  plazo  lo  que  al  final  queremos
[102:39] 
[102:39] fomentar  dentro  de  Tengo  un  plan  y  lo
[102:41] 
[102:41] que  al  final  va  a  dar  resultados.  Así
[102:42] 
[102:42] que  gracias  sobre  todo  por  la
[102:43] 
[102:43] información  tan  exacta  que  nos  has  dado
[102:45] 
[102:45] de  cada  cosa  que  te  hemos  preguntado.
[102:46] 
[102:46] Bueno,  Juan  y  Sergio,  ha  sido  un  placer.
[102:49] 
[102:49] Estaré  encantado  de  daros  cualquier
[102:50] 
[102:50] consejo,  no  de  inversiones,  pero  sí  de
[102:53] 
[102:53] metodología  o  de  aprendizaje  que  os
[102:54] 
[102:54] pueda  ayudar  a  tomar  vuestras  propias
[102:56] 
[102:56] decisiones  en  el  futuro.  Bueno,  eh  si  os
[102:59] 
[102:59] ha  gustado,  ya  sabéis,  suscribiros  al
[103:00] 
[103:00] canal,  darle  like  a  este  episodio,
[103:02] 
[103:02] compartírselo  a  alguien  que  esté  a  punto
[103:04] 
[103:04] de  comprar  criptomonedas,  pues  que  vea
[103:05] 
[103:05] este  episodio  que  tiene  que  prepararse  y
[103:08] 
[103:08] no  tiene  que  caer  en  el  fomo.  Te
[103:09] 
[103:09] dejaremos  las  redes  sociales  de  Pablo,
[103:11] 
[103:11] dejaremos  el  libro  para  que  podáis
[103:12] 
[103:12] aprender  de  las  anteriores  crisis  y  cómo
[103:14] 
[103:14] podéis  prepararos.  Y  como  siempre,
[103:16] 
[103:16] gracias  por  estar  aquí  un  episodio  más.
[103:18] 
[103:18] Nos  vemos  en  la  próxima.  Adiós.  Chao.  Un
[103:20] 
[103:20] placer,  Juan.  Estoy  muy  orgulloso  del
[103:23] 
[103:23] trabajo  que  hemos  hecho  en  este  set  de
[103:25] 
[103:25] grabación,  porque  hemos  venido  a  grabar
[103:27] 
[103:27] cuatro  episodios  que  parecen
[103:28] 
[103:28] literalmente  de  cine  con  un  objetivo  y
[103:31] 
[103:31] es  darle  a  la  gente,  a  nuestra  comunidad
[103:32] 
[103:32] el  mejor  episodio  posible.  Totalmente,
[103:35] 
[103:35] Sergio,  tanto  nosotros  como  el  equipo,
[103:37] 
[103:37] porque  todo  lo  que  hemos  montado  aquí  no
[103:39] 
[103:39] lo  hubiéramos  hecho  con  equipo.  Cómo  ha
[103:40] 
[103:40] cambiado  todo.  Y  algo  que  nos  gustaría
[103:41] 
[103:41] pediros  es  que  si  te  está  gustando  el
[103:43] 
[103:43] contenido,  la  calidad,  nosotros  estamos
[103:45] 
[103:45] dando  el  100%  que  te  suscribas.  Es  una
[103:47] 
[103:47] acción  que  no  te  cuesta  mucho  y  a
[103:49] 
[103:49] nosotros  nos  ayuda  a  traer  mejores
[103:50] 
[103:50] invitados,  a  que  la  gente  confíe  más  en
[103:52] 
[103:52] nosotros,  en  que  este  proyecto  se  haga
[103:54] 
[103:54] muchísimo  más  grande  y  que  al  final  el
[103:56] 
[103:56] objetivo  principal,  que  es  ayudar  que  el
[103:58] 
[103:58] contenido  que  llega  aquí  sea  la  mayor
[104:00] 
[104:00] calidad,  lo  podamos  conseguir.  Así  que
[104:02] 
[104:02] suscríbete,  por  favor,  y  si  estás  en  un
[104:03] 
[104:03] audio,  cinco  estrellas  serían
[104:05] 
[104:05] increíbles.  Por  cierto,  Juan,  voy  a
[104:06] 
[104:06] mirar  cuánta  gente,  fíjate,  tío,  más  del
[104:09] 
[104:09] 70%  de  la  gente  que  nos  está  escuchando
[104:12] 
[104:12] está  suscrita.  O  sea,  70%,  chicos,  siete
[104:14] 
[104:14] de  cada  10  de  vosotros  no  está  haciendo
[104:16] 
[104:16] algo  que  es  gratuito  y  que  nos  ayuda  un
[104:17] 
[104:17] montón,  que  es  darle  al  botón  de
[104:18] 
[104:18] suscribirse.  Así  que  no  pedimos  mucho,
[104:20] 
[104:20] no  pedimos  mucho  que  es  que  te  suscribas
[104:22] 
[104:22] para  que  todo  el  equipo  de  Tengo  en  plan
[104:23] 
[104:23] esté  motivado  a  seguir  creciendo  y
[104:25] 
[104:25] seguir  empujando  nuestros  límites  de
[104:28] 
[104:28] hasta  dónde  pensamos  que  podemos  hacer
[104:29] 
[104:29] entrevistas.  Así  que  gracias  por  estar
[104:31] 
[104:31] ahí  y  espero  que  os  encanten  este
[104:33] 
[104:33] contenido  y  el  que