La ronda que convirtió a Factorial en "unicornio" - Podcast #257 — vídeo y transcripción

[02:29] Bienvenidos una semana más
al podcast de Itnig.
[02:31] Yo soy Bernat Farrero,
y esta semana estoy con Jordi Romero.
[02:34] ¿Qué tal, Bernat? Ya no sé si soy co-host,
entrevistado...
[02:38] Co-host.
[02:38] Estamos un poco confundidos.
[02:40] Mira, hoy nuestra intención era
entrar un poco en detalle,
[02:43] de esto que ha salido esta semana pasada,
que es la ronda de Factorial,
[02:47] que por cierto, hemos conseguido
que salga en tierra, mar y aire.
[02:50] Ahora también hablaremos de qué
hemos hecho para salir en tantos sitios.
[02:55] -Y hace un año, justamente hace un año...
-Justo un año.
[02:58] Hicimos un podcast explicando
[03:00] por qué levantábamos una ronda
de 80 millones de dólares
[03:03] con Tiger Global,
[03:05] y en qué punto estábamos como compañía,
[03:07] y un poco compartir los aprendizajes
y lo que nos llevó a levantar esta ronda.
[03:12] Y como varia gente nos lo ha pedido,
hemos decidido, un año después,
[03:17] volver a hacer lo mismo
de por qué hemos levantado una serie C.
[03:20] Nos paran por la calle diciendo:
[03:22] «¿Por qué la habéis hecho?
¿Cómo la lo habéis hecho?».
[03:24] Constantemente.
[03:26] Algunos nos lo han pedido, sí.
[03:28] Entonces, hace un año, cuando estábamos
comentando y explicando la situación,
[03:33] estábamos en 5 millones de euros de RR,
[03:37] y queríamos acabar el año en ocho, nueve,
[03:41] y lo conseguimos.
[03:43] Ocho coma mucho, creo.
[03:46] Entonces este año nos planteamos
hacer un crecimiento mucho más heavy.
[03:50] Pasar de ocho, nueve, a 30 millones de RR,
[03:58] y estamos ahí.
[03:59] Estamos a veintipico.
[04:01] Estamos en camino.
[04:03] Entonces, durante el año han pasado cosas.
[04:05] En marzo, particularmente,
el mundo se paró.
[04:13] Empezamos... A finales del año pasado
empezó a haber un pequeño susto
[04:18] en los stocks
de las empresas tecnológicas.
[04:21] Hubo como un enfriamiento
y parecía que ya,
[04:24] y luego en marzo hubo la hostia de verdad.
[04:27] Nosotros empezamos a tener discusiones de:
[04:30] «¿Qué hacemos en esta situación?
¿Cómo nos va a afectar?»,
[04:33] Nosotros, Factorial,
somos una compañía que no gana dinero,
[04:37] con lo cual,
[04:38] evidentemente, la cantidad de dinero
que tengamos en el banco,
[04:41] determina de alguna forma
[04:42] hasta qué punto podemos seguir
siendo agresivos con el crecimiento.
[04:46] Exacto.
[04:47] Y estábamos creciendo más rápido
de lo originalmente previsto,
[04:52] con lo cual estábamos quemando más caja
de lo originalmente previsto.
[04:55] O sea, al final hay una cosa
en el Software as a Service
[04:58] que no vamos...
[04:59] Para demostrar eso,
haría falta un rato de Excel,
[05:01] pero en conceptos simples,
[05:03] tenemos bastante bien parametrizado
[05:06] si somos capaces
de ejecutar el plan al 100 %,
[05:08] que siempre hay matices,
[05:09] pero básicamente,
como más crecemos, más quemamos.
[05:13] Y a ojo, te podría decir
que si sólo doblamos el negocio,
[05:17] si crecemos más o menos a un 100 %,
[05:19] no quemamos caja,
somos más o menos break even.
[05:23] Si crecemos al 200 %,
que es un tres equis,
[05:26] o al 270 %, que es un 3.7 equis,
[05:28] que es lo que estamos creciendo
ahora mismo año a año, quemamos caja.
[05:31] Como más crezcamos, más caja quemamos.
[05:34] Y la conversación que estábamos teniendo
a principio de año, es decir:
[05:37] «Oye, estamos pudiendo crecer, qué bien,
pero cuidado que estamos quemando caja».
[05:41] Entonces, si queremos seguir creciendo,
necesitaremos tener caja.
[05:44] Hay que decir que esto que estamos
diciendo no es una ley de la física,
[05:47] es en base a las ideas que nosotros
hemos tenido para crecer hasta ahora.
[05:50] Igual hay ideas más eficientes
que no hemos descubierto,
[05:52] están por descubrir.
[05:53] Esto es Factorial, no es una empresa.
[05:56] Facts.
[05:57] Esto es nuestro Go to market,
nuestra inversión, más o menos,
[06:01] en crecimiento, te dice así,
en nuestra [inaudible 00:03:45],
[06:05] esto como más grande somos,
cambia también,
[06:08] que esta era la decisión, crecer al 100 %
y estar tranquilísimos de caja,
[06:13] o crecer al 200 y pico %
y apurar la caja.
[06:17] Es claro, de golpe
cambian las dinámicas del mercado
[06:20] y pasamos de un entorno
[06:21] que ya de por sí nosotros pensamos
que tampoco tenía mucho sentido,
[06:25] de agresividad total,
[06:27] de valoraciones y múltiplos altísimos
[06:30] y de BCs que te decían:
[06:32] «Hay que crecer a cualquier precio,
me da igual el EBITDA»,
[06:34] a de golpe, todo lo contrario,
[06:35] bajan los múltiplos,
bajan las condiciones de mercado,
[06:38] y de golpe, los BCs,
[06:39] los mismos que te decían
que hay que crecer como sea,
[06:42] ahora te dicen: «No,
ahora lo que importa es el EBITDA»,
[06:46] y nuestro panorama o nuestra convicción,
que nunca ha sido ni una ni la otra,
[06:52] porque podíamos haber dicho:
«Ostras, vamos a buscar la rentabilidad».
[06:56] Decidimos no hacerlo.
[06:58] Porque nos creíamos
el plan de crecimiento.
[07:00] Independientemente
de las condiciones del mercado.
[07:03] Seguimos con la misma agresividad.
[07:05] No hicimos layouts,
no hicimos despidos ni ajustes bestias.
[07:09] Yo creo que sí que hicimos un ejercicio
de racionalización de gastos.
[07:14] Pero siempre lo hacemos.
[07:15] Sí, pero fue pequeño en el fondo.
[07:17] O sea, fue a decir:
«Oye, vamos a ser extra conscientes de:
[07:20] "Estamos gastando en tonterías,
cosas que se nos ha ido de la mano",
[07:23] oye, un poquito por aquí, por ahí»,
fue poco dinero,
[07:26] pero sirvió también
para recordarle a la gente de decir:
[07:28] «Oye, hay que cuidar el presupuesto».
[07:30] Pero sí, seguimos
con el plan de crecimiento intacto,
[07:33] no cambiamos ni un número
de nuestro plan de crecimiento.
[07:35] Entonces, teníamos dinero en el banco,
[07:38] teníamos unos 50 y pico millones
en el banco, en marzo o más...
[07:42] De euros...
[07:43] De euros, sí.
[07:44] Sí, porque también
con el cambio de divisa,
[07:47] también es otra cosa
que nos ha complicado un poco.
[07:50] y ahí, hicimos varias simulaciones
de distintos planes
[07:54] que podíamos llevar a cabo,
[07:56] y un plan era reducir
la agresividad de crecimiento.
[08:01] Y otro plan era decir:
[08:02] «No, mantenemos igual, pero entonces,
como tenemos incertidumbre
[08:06] de cuál va a ser
la situación de mercado futura,
[08:08] nos interesaría garantizar
el máximo runway posible
[08:12] y sobrevivir una crisis si hace falta».
[08:15] En esa época,
estamos hablando de mayo de este año,
[08:18] teníamos un plan de agresividad máxima,
[08:21] que teníamos caja para menos de dos años,
año y medio, más o menos.
[08:25] Pero claro, si hay una crisis,
si hay un cráter tipo 2008, 2001,
[08:32] un año y medio pasa volando
y el capital no vuelve.
[08:35] Entonces nos podíamos quedar a medias
y eso era lo peor.
[08:39] O sea, crecer, crecer, crecer, crecer
y pegarnos una hostia brutal.
[08:42] Este era el riesgo
de tener caja para menos de dos años.
[08:45] Nosotros queríamos tener
al menos, al menos, al menos, tres años,
[08:49] tres años largos de caja,
[08:51] para poder pensar:
[08:52] «Oye, ya tendremos tiempo
de reajustar el crecimiento
[08:54] o de encontrar más capital»,
[08:55] porque siempre podemos reaccionar,
pero necesitamos tiempo para reaccionar.
[08:58] No podemos reaccionar en una semana.
[09:00] Hay que matizar que nosotros la crisis
no la vemos como una crisis de demanda,
[09:03] en nuestro caso, porque nuestro producto
[09:05] lo que ayuda es precisamente
a la racionalización de recursos,
[09:08] a la automatización, a digitalización,
sino más una crisis de financiación.
[09:12] Es decir, cuándo podremos
volver al mercado a buscar recursos.
[09:15] Exclusivamente.
[09:16] Yo me acuerdo una conversación
que tuvimos tú y yo,
[09:20] en la que yo te decía concretamente:
[09:23] «Oye, no podemos buscar financiación
hasta que valgamos más de dos billions».
[09:27] Tú dices muchas cosas.
[09:28] Yo digo muchas cosas.
[09:30] Y yo creo que esto hubiera sido
un escenario bastante posible,
[09:35] sobre todo con las condiciones
de mercado anteriores
[09:38] y viendo el crecimiento que teníamos.
[09:40] Pero se para el mundo,
[09:42] entonces, pasamos de una situación
donde los BCs nos vienen a buscar,
[09:46] donde nosotros es:
«No, estamos bien, tranquilos»,
[09:48] a decir: «Oye, queremos seguir
nuestro plan agresivo de crecimiento,
[09:53] tenemos que salir a buscar».
[09:56] Así fue.
[09:56] Tuvimos un board, tuvimos un consejo,
[09:58] tuvimos esta conversación
también con los inversores
[10:01] que están en captable
ahora mismo de Factorial,
[10:03] que tienen también más feeling
de lo que hay al otro lado,
[10:06] porque son ellos y sus amigos y...
[10:09] Todo el mundo es superacojonado.
[10:11] Y el mensaje fue: «Imposible»,
[10:14] «Imposible».
[10:15] «Imposible», literalmente,
es decir: «Estáis locos,
[10:19] ahora mismo a aguantar porque no vamos
a levantar una ronda ni de coña».
[10:24] Y obviamente les hicimos caso,
como siempre nos gusta hacer,
[10:27] y dijimos: «Vale, vamos a hacer
un deck por si las moscas.
[10:31] Luego sí que vimos que hacía frío fuera.
[10:33] En el mundo de la financiación.
[10:35] Sobre todo acostumbrados al 2021.
[10:38] Nada que ver...
[10:39] Nada que ver...
[10:40] Nada que ver...
[10:42] O sea, también para contarle a la gente,
[10:45] cuando vemos que vamos a hacer
un proceso difícil de fundraising,
[10:48] nosotros nos organizamos internamente.
[10:51] Yo paso a llevar más la gestión
de la compañía,
[10:54] ya como vino siendo así desde hace tiempo.
[10:58] Y Jordi se organiza más
en la parte de salir al mundo.
[11:03] Me pongo la mochila y me voy.
[11:05] Mochila, y no sólo mochila,
también en este caso ibas más preparado,
[11:08] contrataste un equipo, bueno,
[11:11] una persona muy potente
que te ayudó en este proceso
[11:16] y fuiste capaz
de construir un pipeline potente,
[11:18] un pipeline grande,
[11:20] comparado con lo que veníamos
acostumbrados.
[11:22] No, comparado con la B,
pero parecido a las anteriores.
[11:25] Parecido a las anteriores.
[11:26] Hemos vuelto a la normalidad
en el fondo un poco,
[11:28] no es rarísimo lo que hay ahora,
[11:29] pasa es que nos hemos pasado
un poco de frenada,
[11:32] pero ya era normal.
Yo me acuerdo...
[11:33] Yo creo que incluso
más que las anteriores.
[11:35] Más que las anteriores nuestras, pero,
¿Tú te acuerdas hace años?
[11:39] La gente explicaba que el fundraising,
[11:42] de tres a seis meses,
[11:44] y seis meses más que tres.
[11:47] Era la recomendación
de los emprendedores que te decían:
[11:49] «Oye, tú prepárate,
asegúrate que tienes tal»,
[11:51] y luego pasó a ser de tres a seis semanas
[11:54] y en algún caso,
pasó a ser de tres a seis días,
[11:57] en casos muy extremos.
[11:59] Nuestra primera ronda
fue una semana y dos días,
[12:01] la serie B, hace un año,
[12:03] y ahora hemos vuelto
a un par de meses de picar piedra,
[12:06] de hacer muchas reuniones,
de hacer mucha due diligence,
[12:09] de contestar muchas preguntas,
preparar mucha documentación.
[12:12] Hemos vuelto un poco
a como se hacía más antes.
[12:15] ¿Cómo ha sido el proceso?
[12:16] Si tuvierais que explicar de la A a la Z.
[12:20] Estamos hablando de una serie C.
[12:21] No es lo mismo que una ronda C,
que una serie A, pero bueno,
[12:26] no es lo mismo por el hecho
de que la empresa tiene mucho pasado ya,
[12:29] -Correcto.
-Tiene hechos.
[12:31] Y ya nos conocen todos.
[12:33] Ya estamos en el CRM,
[12:34] en la base de datos
de todos los inversores de esta categoría.
[12:37] No hay una sorpresa,
porque no hay tantas compañías serie B,
[12:40] SaaS, B2B, o lo que sea
que están buscando estos inversores.
[12:43] Ya estamos ahí.
[12:44] Y nosotros ya les conocemos a ellos,
[12:45] porque durante el proceso más o menos
vamos estableciendo estas relaciones.
[12:49] Paréntesis, cuando digo pasado
en realidad son tres años,
[12:52] porque la compañía tiene seis años,
tres con métricas,
[12:55] pero bueno, esto ya es un pasado,
esto es pasado.
[12:57] Todo lo pasado es de los pívots,
las travesías del desierto,
[13:01] el Prado Market Fit,
las series A, series B.
[13:04] Y bueno, teníamos ya conocidos
muchos inversores de la serie B
[13:10] que no pudieron invertir en la serie B
y luego se hicieron caquita en la serie C.
[13:15] Y el proceso que tú decías,
mira, mitad de mayo,
[13:17] yo creo que tuvimos esta conversación,
donde dijimos:
[13:20] «Oye estuvimos en el borde»,
y luego dijimos:
[13:22] «Vamos a intentar nuevamente,
[13:23] aunque aunque sea imposible,
vamos a intentarlo».
[13:25] Y empezamos a preparar un deck
y yo te diría que realísticamente,
[13:28] a principios mitad de junio,
[13:32] nos ponemos en serio
a hablar con el mercado y...
[13:35] Pero intentándolo,
[13:36] me hace gracia esto
porque en el anterior podcast que hicimos,
[13:39] hablamos del fundraising
haciendo not fundraising.
[13:42] Sí, eso no cuela.
[13:43] [diafonía 00:11:23]
[13:45] No pasa nada.
[13:45] Tú puedes hacer not fundraising,
yo ahora estoy haciendo not fundraising
[13:49] y no llega [inaudible 00:11:30]
[13:50] O sea, la novedad aquí
es que lo intentamos.
[13:52] Aquí hay que currárselo,
no solo hay que hacer el show.
[13:57] Y salimos, hablamos primero con inversores
que habían hecho oferta
[14:02] para invertir en Factorial en el pasado
[14:03] y dijimos: «Oye, si te gustaba tanto
hace cuatro días,
[14:06] con el mismo múltiplo pero con más MRR,
te debería interesar».
[14:10] Si eres racional, la propuesta,
no, ni de coña.
[14:16] Y mayo fue un mes de...
Mayo, principio de junio,
[14:21] mucha incertidumbre,
todavía caídas muy bestias,
[14:24] como la segunda o tercera
o cuarta caída de los stocks públicos.
[14:27] Y la gente diciendo: «Es que no sé
dónde está el fin de este pozo».
[14:32] -Nadie lo sabe.
-Nadie lo sabe.
[14:33] Dónde está el bottom.
[14:35] Y ahí, la verdad es que todo mundo
está interesado en hablar con Factorial
[14:39] porque no tienden a perder,
conocer todas nuestras métricas,
[14:42] conocernos a nosotros, pasar un rato y tal
les parecía a todos perfecto,
[14:45] que es un consejo
siempre de emprendedores,
[14:47] que un inversor muestre interés,
no significa absolutamente nada
[14:51] en cualquier estadio,
incluso en una serie C,
[14:53] todos obviamente tenían interés,
ya veremos luego si escriben un cheque.
[14:56] Y ahí nos dimos cuenta de que
el mismo múltiplo de los mismos inversores
[15:01] ya no existía,
[15:02] de que todos estaban replanteándose
[15:03] que los múltiplos que estaban haciendo
el año pasado, no eran los correctos,
[15:07] que había un ajuste de mercado,
los comparables, el tipo de interés, tal,
[15:10] y que eso ya no era una realidad.
[15:13] Entonces ahí empezamos a decir:
«Oye, quizá no nos interesa a nosotros,
[15:15] tenemos que buscar a alguien
que sea valiente,
[15:18] que crea no solo en la regla de tres,
sino en la oportunidad de mercado
[15:21] y que nos podamos
poner de acuerdo en una operación
[15:23] que tenga sentido para nosotros
como fundadores o como equipo gestor,
[15:27] e inversores existentes,
[15:29] y a un inversor nuevo».
[15:30] Porque tiene que ser
suficientemente bueno para los dos.
[15:33] Hay que tener en mente una cosa,
[15:35] nosotros teníamos en el cajón,
el plan de negocio
[15:39] para con el dinero que teníamos,
crecer a un ritmo más lento,
[15:43] pero seguir creciendo y no quemar dinero.
[15:46] O sea, eso es una decisión,
que en todo momento podíamos tomar,
[15:50] y eso es importante para ir
a un proceso competitivo,
[15:53] a un proceso de negociación.
[15:54] Eso estaba en el deck, este plan,
para decir: «No os necesitamos,
[15:58] pero nos gustaría hacer más».
[16:00] Esto es lo que no pasa tanto igual
en una serie A o [diafonía 00:13:44],
[16:04] donde no hay nada,
[16:06] y probablemente no puedes vivir
de tus propios revenues.
[16:09] En este estadio,
tú ya puedes controlar un poquito más.
[16:12] Tenemos un negocio
que es relativamente predictable.
[16:14] Podemos más o menos ver a dónde iremos,
si hacemos A, pasar a B, más o menos,
[16:18] pero suficiente para tener esa confianza.
[16:20] Hay que decir que nuestra vocación,
[16:22] paréntesis,
[16:23] es llegar a millones de empresas,
y entonces, claro,
[16:27] si hacemos un plan conservador,
de alguna forma renunciamos
[16:31] o enlentecemos mucho
nuestra propia vocación,
[16:34] no es lo que nos lleva a hacer esto.
[16:36] -No es lo que queremos.
-No es lo que queremos.
[16:38] Pero antes de morir, obviamente,
tardaremos un año o dos más.
[16:44] Al menos el debate está entre
la visión, nuestra vocación,
[16:47] e ir más lento, pero no a morir o vivir,
que es lo que pasa en las primeras rondas.
[16:53] Por suerte no teníamos
ningún escenario de vida o muerte.
[16:56] Era crecer a saco o crecer normal,
y queríamos crecer a saco.
[17:00] Entonces, bueno, junio,
[17:03] fue principalmente
fundraising muy intensivo.
[17:09] Cada vez con más inversores.
[17:10] Yo la verdad,
es que al principio me pensaba
[17:12] que con cinco o seis ya lo cerrábamos,
[17:13] porque ya teníamos
muy avanzados muchos proyectos,
[17:17] y luego decían: «Es que el múltiplo...»,
[17:19] O sea, muchos que decían:
[17:20] «Bueno, ¿Que estás pensando
en valoración?».
[17:23] Ya sabéis que nosotros
nunca hicimos una valoración,
[17:26] pero estirando, estirando, estirando
te dicen: «Bueno, con suerte,
[17:29] la valoración de la última ronda».
[17:31] Y tú pasabas de emoción,
emoción...
[17:34] A hacer esta cara.
[17:37] Y además hacías esta cara,
no decías tampoco: «Vete a la mierda»,
[17:41] ni te levantabas, no.
[17:43] No, tú hacías una cara de póker
y salías de ahí [diafonía 00:15:27]
[17:47] Una cara de: «No»,
una cara de esto no me interesa.
[17:49] -De pero tampoco decías: «No».
-Pero No vamos a cerrar las puertas.
[17:50] -No.
-Vamos a ver qué hay.
[17:52] Que es importante ese detalle.
[17:52] Vamos a ver qué más hay en el mercado,
pero a priori, es decir:
[17:56] «No me estaba gustando
lo que me cuentas, pero okey, recibido.
[17:59] Ya te diré algo», como en las entrevistas
que te dicen: «Ya te diré algo».
[18:03] Narrador, nunca les dijimos nada.
[18:05] Y si seguimos abriendo pipeline,
[18:07] y abrimos más pipeline
del que yo me pensaba que necesitaríamos,
[18:10] el Silicon Valley
es el más acojonado de todos.
[18:14] En un clásico Silicon Valley,
[18:15] son los que más van para arriba
y los que más van para abajo,
[18:17] van muy rápido en todas direcciones.
[18:20] Y Silicon Valley pasó de 200X ARR, a 10.
[18:25] Literalmente, mismos inversores,
mismas personas, mismos fondos
[18:29] de plantearse rondas 206
que no fue nuestro caso,
[18:32] pero otras que hemos conocido
que hicieron esos mismos inversores,
[18:35] a plantearse 10, como mucho un 15X.
[18:38] 200X yo no sé que...
[18:40] Ha habido con crecimientos muy bestias
en Global Payroll, concretamente.
[18:47] Múltiplos brutales.
[18:49] Cosa que no...
[18:50] Bueno, que nadie se explica,
y ahora menos.
[18:52] Porque además los márgenes
[18:54] no son los del SaaS
en el Global Payroll,
[18:56] pero bueno, venga, seguimos.
[18:58] Total, múltiplos de hace 10 años
o 15 años, educadamente,
[19:05] no seguimos esas conversaciones
y abrimos más puertas,
[19:08] tocamos más puertas,
abrimos más conversaciones
[19:10] y empezamos a ver otro tipo de inversores,
que fue una experiencia interesante,
[19:16] entramos en el mundo private equity.
Y salimos cagando leches.
[19:19] Es un mundo que... [diafonía 00:17:01]
[19:22] yo descubrí bien el mundo
de private equity, por primera vez.
[19:25] ¿Qué aprendiste?
[19:26] Sí, no tiene nada que ver
con el venture capital.
[19:28] ¿Por?
[19:30] Porque es un negocio...
[19:33] Digamos, financieros son todos,
[19:35] pero es un negocio financiero
a corto plazo.
[19:38] O sea, el venture capital
sabe a lo que juega.
[19:40] Es un negocio financiero donde
asume un riesgo muy grande.
[19:43] Hace un un acto de fe, diciendo:
«Tiene que pasar A, B Y C,
[19:47] no tengo ni idea de cómo.
[19:48] Pero si pasa, cambiamos el mundo
y tiene retornos financieros»,
[19:51] el venture capital, actúa así.
[19:53] El private equity no,
no quiere ni una incertidumbre.
[19:56] Entonces, claro,
en unas due diligence
[19:58] y unos procesos de análisis
bajando al coste de esta mesa,
[20:01] y cuántos años íbamos a recuperar
el coste de esa mesa
[20:04] que no tenemos ni idea nadie de nosotros,
si nunca va a generar retorno esta mesa.
[20:07] Esto es fácil.
[20:10] Díselo al BC, al private equity.
[20:13] Mucho curro de diligence.
[20:16] Mucho número, unos Excels loquísimos.
[20:18] Ejércitos de analistas...
[20:21] Hicieron mucho trabajo,
que la verdad es que es interesante,
[20:24] porque ves tu empresa
de dentro para afuera.
[20:26] La analizaron muy bien.
[20:27] Les pedimos, «¿Nos puede dejar
este dash form?»
[20:30] Sí, y nos lo mandaron algunos.
[20:32] Y claro, había demasiada incertidumbre,
no podían...
[20:35] Podían llegar a la conclusión
de que valíamos poquito,
[20:38] porque con las certidumbres que hay,
valemos poquito.
[20:41] Con las incertidumbres, valemos mucho.
[20:43] Esta es la gracia de...
[20:44] -Esta mesa es potente.
-De la oportunidad.
[20:45] Claro es que esta mesa,
de aquí a mil millones,
[20:48] hacen falta muchas mesas,
¿Esto qué debe ser? 20 euros, 30 euros.
[20:52] Son muchas mesas que hacen falta
para que la compañía valga mil millones.
[20:56] Y no llegamos a ninguna parte.
[20:57] Dedicamos mucho tiempo, porque claro,
[20:59] por otra parte, private equity
tiene mucha capacidad financiera,
[21:02] gestiona mucho más dinero
que el venture capital.
[21:05] De hecho, varios dijeron:
[21:07] «Mira, es que si no levantas mínimo
200 millones de euros,
[21:11] no perdemos el tiempo».
[21:12] Si me están diciendo aquí
que el múltiplo es 10 equis,
[21:15] y tú quieres invertir 200,
¿Qué quieres? ¿Que te dé la empresa?
[21:17] ¿Y te la quedas tú? No salían los números.
[21:20] Y cerramos esa avenida.
[21:21] Y luego seguimos con algunos BCs,
[21:23] donde empezamos a ver
la luz al final del túnel.
[21:26] Empezamos a ver a gente
que realmente lo pilla,
[21:30] que pasa a estar igual de entusiasmados
[21:34] con la oportunidad de mercado
que nosotros,
[21:36] que eso a mí es una cosa que me alucina.
[21:38] Ayer escuchaba... Hoy es martes,
ayer lunes, escuchaba a Luca,
[21:42] que es el que ha liderado
la ronda de Atómico,
[21:44] pichear a un periodista Factorial.
[21:46] Y me quedé, digo: «Lo hace superbien».
[21:48] O sea, se le veía que pichea
muy bien la oportunidad.
[21:50] O sea, se la cree,
la ha entendido y la comparte.
[21:53] ¿Cuál era el pitch que hacía?
Por curiosidad.
[21:55] Ya lo escucharás
en la prensa alemana, en Hasselblad.
[21:58] Era en alemán.
[21:59] Era en inglés,
para la prensa alemana.
[22:02] Mi alemán no es tan bueno
para entender el picheo Factorial.
[22:07] Y al finalavanzamos con poquitos BCs,
no como antes que nos molestaban
[22:11] y nosotros nos los teníamos
que quitar de en medio,
[22:12] la verdad es que aquí conseguimos
entusiasmar a unos cuantos, pero poquitos,
[22:16] algunos nos hicieron ofertas,
[22:19] que daban un poco de miedo,
con cláusulas de control
[22:22] y mecanismos duros
para los emprendedores
[22:27] y para los socios anteriores,
la valoración que tú quieras,
[22:30] pero unos múltiplos para ellos
y unas garantías para ellos,
[22:34] que básicamente la valoración
se convirtió en irrelevante,
[22:36] porque la empresa vale 100 billion,
[22:39] o este tío hace un cinco equis,
y le da igual lo que hagan los demás,
[22:42] o sea, unas cláusulas muy duras,
[22:44] vimos varias de estas,
tanto en europeos como en americanos,
[22:47] que a mi me sorprendió.
[22:48] Esto es antiguo,
[22:48] porque hacía muchos años
que no se veía este tipo de tranships...
[22:52] En Nueva York...
O sea, en Europa no es tan antiguo,
[22:55] de hecho todavía hay en España,
desafortunadamente no es tan raro.
[22:58] Yo creo que ya no...
Ya no había últimamente.
[23:01] A mí me sorprendió más
ver BCs de Nueva York,
[23:04] que en teoría más o menos
con una reputación okey, no top,
[23:08] pero okey,
sacar este tipo de propuestas,
[23:11] y nos dijimos que no, no nos interesaba
porque siempre tenemos el plan B
[23:15] y acabamos trabajando con Atómico
que lideró la ronda
[23:19] y cerramos esto, a nivel acuerdo,
[23:23] yo creo que era
San Juan o principio de julio,
[23:27] por ahí a final de junio,
principios de julio cerramos esto
[23:31] y con eso cerramos una rond
un poquito más pequeña,
[23:34] que la que hemos anunciado.
[23:35] Y ahí nos reunimos otra vez y dijimos...
[23:38] Antes de este cierre,
había un short list de unos pocos BCs,
[23:43] de más de 100, yo creo,
había más de 100 CRM.
[23:47] Sí, que hayamos hablado fácilmente, sí.
[23:51] Entre ellos private equity, fondos,
fondos soberanos.
[23:55] De todo family office de multi billion.
[24:00] Que el concepto familia office
de multi billion también da qué pensar.
[24:03] Como el mío.
[24:04] Como el tuyo.
[24:06] Yo me acuerdo
que las conversaciones que teníamos,
[24:08] a veces en nuestras comidas era:
[24:12] «Hostias, estoy hablando con esta gente,
¿Vale la pena seguir o seguimos?»
[24:17] Es que ahí no hay dinero.
[24:18] En la situación que estábamos decíamos:
[24:20] «Hostias, vamos a verlo todo,
pero luego vamos a decir que no,
[24:23] vamos a entender cuáles son las opciones,
para luego poder decir que no»
[24:28] Es como un partner de negocio,
te estás casando,
[24:32] tienes que querer hacer
negocios con la gente,
[24:34] porque en el fondo...
[24:36] Pero esa vocación yo creo que es acertada
[24:38] de descubrir que hay,
de tener la curiosidad,
[24:41] «vamos a hablar con todo el mundo,
vamos a entender cómo es el mundo,
[24:44] y luego ya nos quedaremos de opinión
y ya decidiremos,
[24:47] pero no nos cerremos antes de tiempo»,
y creo que fue importante.
[24:50] Sí, abrimos todo lo que se podía abrir,
[24:54] era un día, creo que te lo decía
[24:56] que te dije: «Hasta aquí,
hasta aquí he llegado,
[24:57] no abro más, ya con esto cerramos ya»,
[25:00] porque estaba
hasta las narices de hurgar...
[25:02] Estabas con el family office
de Pablo Escobar.
[25:08] Pero sí, estaba llegando ya
a unos pull de dinero,
[25:12] que dije: «Ya está,
[25:15] si aquí no hemos encontrado
mejor inversor para Factorial...
[25:18] Es que yo era
el mejor inversor para Factorial»
[25:20] Y en paralelo iba Atómico iba avanzando...
[25:23] Sí, vino Niklas,
que es el fundador a Barcelona.
[25:28] Esto fue divertido.
[25:29] Fue una visita interesante.
[25:30] Antes de todo esto, o sea,
antes de empezar el proceso fundraising,
[25:32] vino Niklas Zennström
a Barcelona con Luca,
[25:37] que lideró la ronda,
y tú y yo tomamos un café con ellos,
[25:40] eso fue antes de fundraising,
que un poco esto...
[25:45] Reparó la relación
que teníamos con Atómico,
[25:48] porque yo me había cansado
un poco de Atómico en el pasado,
[25:52] porque en rondas anteriores
nos hicieron perder bastante tiempo.
[25:55] Cuando teníamos problemas de ricos.
[25:57] Que pudimos [diafonía 00:23:38]
[26:00] Teníamos problemas de ricos...
[26:01] No, en la CIP no,
pero ahí nos marearon
[26:04] Estábamos así, nos marearon bastante
para armarte un poco,
[26:08] y dijo: «Ya está, Atómico
hacen perder el tiempo».
[26:12] Y vino Luca y Niklas... La verdad
que dijimos: «este tío cuidado...».
[26:17] Es muy alto.
[26:18] Aparte que es muy alto,
respeto por lo que ha conseguido.
[26:23] yo creo que es la primera grandísima
compañía tecnológica que sale de Europa,
[26:26] que a cambiado mundo, o sea,
hacer un Skype es una expresión casi,
[26:30] Niklas Zennström, no lo hemos dicho,
fundador de Atómico fundó Kazaa y Skype
[26:34] antes de montar Atómico.
[26:36] Y de hecho montó Atómico,
en proceso de recomprar Skype a eBay,
[26:40] para luego vendérselo a Microsoft,
[26:42] en una jugada maestra, que creo
que lo vendió por unos dos billion,
[26:47] lo volvió a comprar
por más o menos lo mismo
[26:49] y lo volvió a vender
por ocho y pico, nueve...
[26:53] Los números los digo de memoria,
no me acuerdo exactamente,
[26:55] pero ya ahí montó Atómico
y luego Atómico salió con esta...
[27:00] ¿Quién fue el primer inversor
que invirtió en Skype, no fue Axel?
[27:05] No me acuerdo,
lo hablé con él, pero no acuerdo.
[27:08] Es que es una historia
también interesante...
[27:11] Podemos invitarlo a podcast.
[27:12] Lo tenemos que invitar.
[27:14] Niklas es un perfil
que es un es un hacker,
[27:17] o sea, una persona que pasó a ser famoso
por básicamente por piratear música,
[27:22] o por ofrecer un sistema
de intercambio de archivos peer to peer.
[27:26] Que socializaba principalmente
para piratear música.
[27:29] Que se llamaba Kazaa,
[27:29] y que la mayoría de firmas de música
discográfica se lo acabaron denunciando,
[27:34] tenía un montón de juicios abiertos
y parte de la propiedad intelectual
[27:38] que había desarrollado ahí
la utilizó para el sistema de mensajería,
[27:43] que sería Skype, que además
no era propiedad de Skype
[27:46] y que el tío quería crecerlo,
quería levantar pasta para Skype,
[27:51] pero no tenía la propiedad intelectual,
tenía un montón de demandas
[27:54] y no se que BC, no me acuerdo,
pero fue pionero en invertir en Europa
[27:59] porque invertir en Europa
era poco popular.
[28:02] ¿No fue en Marcan Drizan?
[28:03] No, no fue Marcan.
[28:04] Algo pasó Marcan Drizan,
creo que en la recompra...
[28:07] Pero creo que no fue esta etapa,
esto lo tenemos que buscar.
[28:10] Ya lo preguntaremos.
[28:12] Pero la cuestión
es que fue este perfil hacker,
[28:16] que había creado esta tecnología
y que quería hacer
[28:19] un sistema de mensajería
a nivel mundial superambicioso,
[28:23] que era muy poco habitual en Europa.
[28:25] Usando una tecnología realmente innovadora
que era el peer to peer de Kazaa
[28:30] que yo esto
nunca había conectado estos dos cables,
[28:31] dije: «Tiene sentido».
[28:33] No se podía hacer,
[28:34] no había suficiente ancho de banda
para hacer llamadas de voz con calidad,
[28:39] con la infraestructura normal,
[28:40] el tío usó lo que había desarrollado
para intercambio de ficheros,
[28:43] para que el audio funcionara bien,
eso es una genialidad realmente,
[28:46] y lo hizo, lo productizó, lo creció,
[28:48] y lo vendió, lo compró
y lo volvió a vender, básicamente...
[28:52] Un emprendedor bastante borde
con los BC, bastante crítico con los BCs,
[28:56] y luego acaban montando un BC,
es todo un clásico.
[28:58] Sí, pero se plantea como muchos BCs,
como contrarian a...
[29:01] Y lo estamos viendo, o sea, Atómico,
[29:04] para empezar, cuando todo el mundo
está huyendo de tal...
[29:06] Atómico dice:
«No, aquí no ha pasado nada,
[29:08] esto es un pequeño bache en el mercado,
aquí estamos pensando a 10, 20 años vista,
[29:12] para que me cuenta
el tipo de interés de ayer,
[29:14] si estamos pensando aquí a 10 años».
[29:16] Y se lo creen, y son consistentes,
y la verdad es que encajamos muy bien,
[29:21] esta segunda visita arrancamos
y las anécdotas que quería contar
[29:24] es que en el proceso final de cierre
que estábamos...
[29:30] ¿En qué fase estábamos?
[29:31] Estábamos ya bastante avanzados con ellos
[29:33] y les faltaba decirnos
el sí o el no a ellos,
[29:37] y yo justo me había comprometido
con mi pareja y unos amigos suizos,
[29:40] para irme a Mallorca un fin de semana,
[29:42] y dije: «Me voy
con el portátil y el móvil»
[29:44] y estuve el viernes y el sábado
haciendo coach,
[29:46] compraba equity BCs desde Mallorca...
[29:49] Y me escribe Luca diciendo:
«Oye», muy excitado, dice que
[29:53] «Niklas y yo queríamos venir a cenar
con vosotros a Barcelona esta noche,
[29:57] ¿Cómo lo tenéis?».
[29:59] Y dije: «Hostia lo siento, tío,
pero es que no estoy en Barcelona,
[30:01] que me he ido a Mallorca porque mi
pareja, no sé qué...».
[30:04] Y dice: «No pasa nada, vamos a Mallorca
porque Niklas ya tenía que ir ahí,
[30:07] no sé que, porque hace una carrera de...».
[30:08] Justo tenía que ir a Mallorca.
[30:10] Justo tenía que ir a Mallorca,
[30:11] y digo «vale»,
y se plantaron los dos a cenar,
[30:15] en el medio de la isla que no había...
[30:17] Tuve que pillar un taxi
en medio de la montaña ahí,
[30:20] para ir a cenar con ellos
y ahí me he explicado toda la historia,
[30:23] pero claro, un menú de estos con vino,
que no me acuerdo la mitad de la historia,
[30:26] por eso no sé dónde entraba Marcan Drizan,
[30:28] pero eso fue ya como el hand shake
de decir: «Nos caemos bien», o sea,
[30:32] tenemos la visión alineada,
habíamos pasado todos los filtros,
[30:36] todos los checks y además
[30:38] generamos un vínculo que dijimos
«queremos trabajar juntos».
[30:41] Y al día siguiente nos hicieron la oferta,
[30:44] o al lunes siguiente
nos hicieron la oferta,
[30:46] y ahí empezamos el cierre,
[30:47] y durante julio
hicimos ya todo el papeleo,
[30:50] eso no te lo quita nadie.
[30:51] Un mes de abogados
y diligence de auditorías y cosas de estas
[30:55] ya más de que la casa
esté limpia por dentro,
[30:58] que todo lo que has dicho tú sea cierto.
[30:59] nos validen que todo
lo que has enseñado en Excel,
[31:01] lo contrastan contra
los movimientos de banco,
[31:03] contra los contratos firmados, cosas así.
[31:06] Hicimos este primer cierre.
[31:08] Y ahí es donde tuvimos esa conversación,
[31:10] y ya lo habíamos cerrado tanto
que eran unos 70 millones, más o menos.
[31:16] Y habíamos decidido levantar entre 60 y 80
[31:19] y dijimos: «Mira 70,
ni para ti ni para mí».
[31:22] Y dijimos «Oye, está muy mal el mercado,
[31:26] ¿Por qué no intentamos
levantar un poquito más?».
[31:29] Estábamos todos los socios dispuestos
a diluirnos un pelín más,
[31:33] y asegurar la caja y tener runway largo
para poder crecer muy agresivamente.
[31:39] Y esto sin comprometer la ronda,
[31:42] porque eso es un poco
la responsabilidad importante,
[31:44] tienes un acuerdo con un inversor,
[31:46] no vas a esperar a cerrar
en un momento de convulsión,
[31:49] de momento de problemas de mercado...
[31:51] Esto el año pasado
yo quizá lo hubiera hecho así.
[31:54] Dicho: «espérate, no firmas,
no transfieras la pasta todavía».
[31:57] Pero para como está el mercado dijimos:
[31:58] «Transfiere cagando leches,
si puedes, por favor».
[32:01] Y una vez con el dinero en el banco
dijimos: «¿Oye, os parece a todos bien?».
[32:04] Ese detalle es importante.
[32:06] Sí lo hicimos,
fuimos muy agresivos en el timing.
[32:08] la verdad es que todo el mundo
se portó muy bien y lo cumplimos todos.
[32:12] Sí, porque Atómico podía haber dicho:
[32:14] «Oye, esperemos, avísame».
[32:18] Pero ellos la verdad
es que se comportaron muy bien.
[32:21] Todo lo que nos han prometid
lo han hecho en el momento, al milímetro,
[32:24] ellos y todos los existentes que tenemos,
[32:26] la verdad es que ha ido todo muy bien,
los dos procesos muy smooth.
[32:30] Porque esa es la otra,
¿Cómo es la conversación?
[32:32] Cuando hacemos una ronda,
que no lo hemos dicho,
[32:35] pero ya son una valoración,
se ha publicado,
[32:37] una valoración de 1000 millones de euros.
[32:39] Entonces, cuando es una ronda
ya de este tipo,
[32:43] al pobre fondo que entró
la serie en la serie de CIP
[32:45] y tiene que hacer su prorrata...
[32:47] Nadie lo obliga.
[32:48] Nadie lo obliga, porque quiere decir
que tiene meter una pasta...
[32:50] Si quiere mantener el porcentaje...
Fijaros en números mayores,
[32:53] ahí por cientos de miles de euros...
[32:55] Y ahora va
de decenas de millones de euros.
[32:59] ¿Cómo fue este proceso de luego llamar
a los socios y decirle oye...?
[33:02] Cada vez es más complicado
porque ya somos más.
[33:05] O sea, antes era hablar con el anterior,
[33:07] ahora es el anterior y el anterior
y el anterior, el anterior...
[33:11] ¿Cuántos fondos tenemos?
[33:12] No me cabe con los dedos de las manos,
no me dan.
[33:15] ¿No es justo los dedos de las manos?
[33:16] ¿Los haz contado tú?
[33:17] -Son 10.
-No sé.
[33:18] Yo creo que son 10.
[33:21] ¿Cómo fue el proceso?
[33:22] Son unos cuantos y todo el rato
para adelante, para atrás...
[33:26] ¿Quién mete pasta?
[33:28] Ahí hay una diferencia,
ahí hay los más valientes y los demás.
[33:37] También hay que tener
la capacidad para ser valiente.
[33:42] Hubo un momento
en el principio de fundraising,
[33:44] cuando volvimos a los inversores
que teníamos y dijimos: «Por cierto,
[33:46] vamos a hacer una ronda».
Cuando nos acaban de decir «imposible»,
[33:49] es el peor momento de su vida
para hacer fundraising,
[33:53] les dijimos «vamos a hacer fundraising».
[33:54] Y empezamos a ver el frío
que hacía afuera,
[33:57] uno de nuestros inversores existentes,
[33:59] cuando vio que estaba costando arrancar
[34:02] y quizás me vio a mí la cara
un poquito de... «Está difícil esto».
[34:07] Dijo: «Oye,
yo lidero una ronda interna, tranquilo,
[34:10] o sea, la ronda la tenemos
ahora vamos a ver
[34:12] cómo de bien la podemos hacer».
[34:14] Hostia, estas demostraciones
de confianza, es brutal,
[34:18] tiene un mérito increíble,
[34:19] fue Rick quien hizo esto
y no hizo falta después.
[34:25] -Pero saber que están ahí...
-Y ver que esto empezó...
[34:27] No, porque era por zoom,
pero tampoco lo hubiera hecho,
[34:30] pero qué importancia...
[34:33] Cómo destacan estos momentos
y luego no hizo falta,
[34:38] pero el tío dijo: «Oye,
cuenta conmigo, la ronda la hacemos,
[34:42] si queréis hacer ronda, la hacemos
y la lideramos nosotros».
[34:48] Yo creo que podemos explicar
la valoración de la anterior ronda.
[34:51] ¿La podemos explicar?
[34:53] Da igual, no las has pasado ya.
[34:56] O sea, la anterior ronda
la valoración era 400 millones de euros
[35:00] y veníamos de...
[35:03] Era una ronda de 66 millones de euros
a 400 millones de euros,
[35:07] porque si mezclamos
euros y dólares es un follón.
[35:12] Y claro,
venimos de un proceso de fundraising
[35:14] donde la mayoría de gente
nos ofrecen valoraciones
[35:17] equivalentes a 400 millones de euros.
[35:19] Estábamos haciendo una ronda nosotros,
[35:21] por menos de la valoración
que cerramos, un billion, no lo hacíamos,
[35:26] esa fue nuestra decisión,
[35:27] entonces, hay un valiente
que sea tú amigo que dice:
[35:30] «Oye, yo pago esto»,
[35:32] había otros también interesados,
pero «yo pago esto».
[35:36] Es en estas situaciones
donde yo creo que en el mundo BC,
[35:39] o tienes que hacer el ridículo
o tienes que ser el listo,
[35:44] pero no puedes estar en lo obvio,
[35:46] el mundo BC no es para lo obvio,
y la mayoría de gente, aún así...
[35:50] -Es un mundo de valientes.
-Todavía no lo entiende...
[35:52] Y está en lo obvio.
[35:54] Tú, yo y los business angels
lo hemos hablado varias veces,
[35:57] o sea, el trabajo de inversor
es un trabajo de valientes,
[36:00] porque pecas de hacer el ridículo
y de parecer estúpido.
[36:03] Tienes que hacer el ridículo a lo grande.
[36:05] Si no haces el ridículo,
no estás arriesgando, no haces nada.
[36:10] E igual Rick quizá pensaba,
[36:12] «si me van a ridiculizar
todo Silicon Valley,
[36:14] si estoy liderando una ronda,
a una empresa, con unas valoraciones,
[36:18] que en Silicon Valley
ahora mismo no se están haciendo...».
[36:20] Pero el tío, por compromiso
y por valentía, dijo:
[36:23] «Tranquilos, que yo lidero esta ronda,
[36:25] si hace falta y si puedes encontrar
un líder mejor, eso es vital»
[36:28] Y había también una gran diferencia entre
Europa y Silicon Valley.
[36:32] Y Silicon Valley, en aquel momento
igual todavía no lo sé,
[36:38] había muchísimo miedo.
[36:39] Sí, yo creo que no hay tanto miedo hoy
como en mayo junio en Silicon Valley,
[36:45] pero sigue estando mal,
[36:46] sigue estando muy mal,
pero sí que es que estábamos
[36:49] en retrospectiva, sí que estamos bastante
en el fondo, en el bottom en ese momento,
[36:53] -de pánico...
-Todavía puede ir para fondo.
[36:55] -Pero bueno, ahora está mejor.
-Está estable al menos.
[36:59] -¿Hay otros múltiplos?
-Sí, pero diferentes.
[37:01] No, ha dejado de bajar,
[37:02] es que en aquel momento no paraba de bajar
y claro, la gente dice:
[37:05] «Yo invertir en el bottom no pasa nada,
[37:07] pero el problema es si en los próximos
tres meses baja todo a la mitad otra vez»,
[37:10] me como con patatas una bajada del 50 %
[37:13] que para recuperarlo
tienes que subir un 100 %.
[37:15] Esto es muy jodido lo de bajar y subir.
[37:19] Y total, pasó agosto
con el dinero de la primera...
[37:23] El primer cierre en el banco pasó agosto,
[37:25] y en agosto avanzamos poco
y en septiembre muy rápido,
[37:29] cerramos un poquito más EBITDA.
[37:31] Con más tranquilidad,
buscando un foro, ya no un líder,
[37:33] lo difícil siempre en financiación,
[37:35] en buscar financiación,
es encontrar un líder.
[37:38] Luego la gente
está más dispuesta a seguir,
[37:41] aunque evidentemente
la valoración no era la anterior ronda,
[37:45] pero aún así...
[37:46] Ni la valoración de la anterior ronda,
ni el múltiplo anterior ronda.
[37:49] Estábamos a medio camino.
[37:51] Yo creo que es muy razonable,
y al final el mercado decide,
[37:54] el mercado dice «okey,
esta operación podría pasaría y ha pasado»
[37:59] y acabamos estirando el tamaño de ronda,
[38:01] dijimos «hasta 100»
y acabamos haciéndola hasta 120,
[38:03] y ahí dijimos «ya sí, paramos»,
[38:06] cerramos papeles,
[38:07] todo el mundo se portó muy bien
por el timing,
[38:12] ya sabes que estamos
muy pesados con el timing,
[38:15] y cumplimos el timing y ya está todo,
y ahora volvemos a ejecutar
[38:19] con unos cuantos inversores más
en el captable.
[38:23] Pero todavía manteniendo
el control de la compañía,
[38:26] no hemos tenido que renunciar
a casi nada, al contrario.
[38:29] Nos hemos diluido un poquito todos,
pero en porcentaje, cada vez menos.
[38:34] Es lo raro de este mundo.
[38:36] Cada vez es menos el porcentaje,
[38:38] y hemos mantenido la mayoría
el consejo los fundadores,
[38:43] y tenemos muy buenos socios.
[38:44] La verdad es que hemos mejorado
la calidad de los socios que tenemos,
[38:48] hasta ahora, lo poco que hemos hecho
con Atómico han superado expectativas
[38:52] y estoy muy contento.
[38:53] Acabamos de empezar,
esto va a largo plazo, ya veremos.
[38:56] Pero mi feeling
es que hemos encontrado muy buen socio.
[38:59] Sí, lo iremos contando.
[39:01] Es curioso, la mayoría de gente cree
que estas rondas y estas valoraciones
[39:06] hemos perdido control de la compañía
y no es así, al contrario,
[39:10] como más puedes demostrar
que tienes más capacidad de crecer
[39:13] y comerte un mercado, más poder tienes,
[39:15] incluso a veces recuperas poder
que habías perdido en anteriores rondas.
[39:20] Y ese es un poco el caso de ahora
de Factorial y a pesar de la situación,
[39:26] al final nos cerramos a los dos billion,
[39:29] que yo había planteado algún día
y que tú me decías que estaba loco.
[39:34] Esa conversación es bastante común,
[39:35] tú dices algo y yo digo
«estás loco» y seguimos.
[39:38] Pero bueno, nos vamos acercando
a estas locuras,
[39:42] y al final hemos conseguido
un buen deal.
[39:47] Mira, estamos todos contentos,
[39:49] los inversores,
los socios existentes, la empresa,
[39:53] porque tenemos muchos más recursos ahora
para seguir luchando y creciendo
[39:58] sin importarnos que se acabe el mundo
un par de años a nivel financiero,
[40:02] con lo cual hoy ¿Qué más podemos pedir?
[40:05] Yo creo que el feeling general
es que está todo mundo muy contento.
[40:08] Hay que decir que la compañía
[40:10] no se ha quedado parada
en todo este proceso,
[40:12] no ha parado ni un segundo.
[40:15] Te has encargado tú.
[40:16] Este año hemos ido de 300 y pico personas,
a 800 y pico personas,
[40:21] que es un crecimiento espectacular,
[40:23] y no solo eso,
sino hemos conseguido digerir
[40:27] toda esta gente que además
contratamos la primera mitad del año
[40:30] y conseguir implantar una cultura fuerte
[40:33] e incorporar talento fresco también,
ideas nuevas y ser capaces de decir
[40:39] sin mucho dogma de business plan,
[40:41] porque nosotros no somos de hacer
el Masterplan y cumplirlo,
[40:43] sino que somos más de ponernos
unos objetivos y ser muy dinámicos
[40:47] y movernos mucho en equipo.
[40:51] Porque yo creo que tenemos que empezar
a hacer un poquito mejor de plan,
[40:54] por la magnitud, pero sí estoy de acuerdo.
[40:55] Pero yo creo que la clave
de crecer a este ritmo...
[40:58] Cuando hay tanto a inventar y a crear,
[41:00] no puedes pretender
saberlo todo el primer día.
[41:02] Es abrazar la incertidumbre
y ser capaces de sacar lo máximo
[41:05] de gente con mucha energía,
mucha fuerza y muchas ideas.
[41:08] Y eso creo que es
lo que estamos haciendo bien en Factorial,
[41:11] hemos conseguido pasar de meter
a principios de año unos 100 clientes,
[41:17] 100 y pico clientes, a acabar metiendo
casi mil clientes al mes, nuevos...
[41:23] Hemos abierto dos oficinas
que son en Brasil y México,
[41:28] que al principio era muy poco popular
ir a Latinoamérica y que se han convertido
[41:33] en uno de los motores
de Factorial, Brasil y México,
[41:37] actualmente son de los principales
mercados de Factorial, que además
[41:41] existe la estacionalidad inversa
que en aquí en Europa, en agosto
[41:46] y que han conseguido mantener este ritmo
de crecimiento espectacular mes a mes.
[41:51] Y también otra cosa que es poco popular
es nuestra propuesta de valor,
[41:56] está enfocada a la gestión de personas,
[41:58] pero la gestión de personas
en organizaciones
[42:00] implica hacer muchas cosas,
con lo cual somos casi desde nacimiento,
[42:04] casi después del nacimiento multiproducto
y hemos hecho doble down al multiprducto,
[42:08] o sea, hemos seguido desarrollando
nuevos productos para gestión de personas.
[42:14] y hemos contratado un ejecutivo
precisamente en la gestión de producto
[42:20] y hemos conseguido escalar también mucho
[42:22] la organización de producto
y tecnología este año.
[42:25] Es de los equipos que más ha crecido.
[42:28] Exacto, y está consiguiendo dar la vuelta,
[42:32] empezar a entregar y empezar a desarrollar
productos que pasan de cero a uno
[42:35] cada vez más rápido,
[42:37] y que pasan de uno a 1000
cada vez más rápido.
[42:40] Entonces, estamos aprendiendo
este proceso de cómo abrir,
[42:44] cómo trabajar en paralelo nuevos mercados,
[42:45] que evidentemente no todos
nos funcionan con la misma eficiencia
[42:49] y como también
ir desarrollando multiproducto,
[42:53] cómo introducir el concepto multiproducto
[42:55] pero que por muchas veces fuera
se puede percibir
[42:59] como que estamos trabajando
muchos productos independientes,
[43:01] no lo son, hay un hilo conductor,
[43:03] una serie de elementos
que son la organización,
[43:06] la fuente de verdad, de los empleados,
[43:07] los equipos, las jerarquías, los permisos,
las aprobaciones, que son lo mismo,
[43:12] casi en todos los hash.
[43:14] Y es este espacio común de automatización
el que realmente es nuestro producto.
[43:20] Luego hacemos
cada una de las verticalizaciones,
[43:23] pero realmente lo que es el espacio común
es este espacio de automatización
[43:27] y de workflow que ofrece Factorial.
[43:31] Así que esta es mi parte.
[43:34] Y no sabes lo que ayuda,
[43:37] ir teniendo conversaciones
es muy delicado,
[43:40] cuando tú abres la gabardina
¿Se dice gabardina en castellano?
[43:44] No sé.
[43:44] Cuando abres la gabardina
y enseñas tus números y tu plan,
[43:48] nosotros hicimos un Excel
o un PowerPoint de todo,
[43:52] en mayo ya había números para junio,
para julio, para agosto, para septiembre,
[43:57] y claro, acaba junio,
y el inversor, que no es tonto.
[44:01] ¿Cómo ha ido junio?
[44:02] Sí, pasan al cierre.
[44:03] Pasan al cierre, y dices:
«mira», clavado, dices «menos mal».
[44:08] Pasa Julio y se acerca Verano y nosotros:
[44:10] «Es que verano es complicado»
[44:12] porque tenemos en Europa
un parón bastante bestia,
[44:14] prácticamente en agosto, pero en julio...
Y con dudas,
[44:17] lo acabamos fue superbien Julio;
[44:19] y luego llegó agosto
y nos fue súper bien,
[44:22] la reventamos en agosto
gracias a Latinoamérica sobre todo,
[44:25] que no estábamos acostumbrados a esto,
[44:27] estamos acostumbrados a un Agosto muy malo
[44:30] de la mitad de lo que hacemos
en otros meses.
[44:32] Fue en agosto... No sé si llegó a ser
mejor mes o casi por los pelos,
[44:38] un mes de la hostia, no sabes lo que ayuda
ganar esa credibilidad,
[44:43] mientras has tenido la conversación,
[44:44] el negocio va cumpliendo
lo que has dicho que cumplías.
[44:47] Y de hecho, una de las slides
[44:49] que más impacto
ha tenido en este fundraising…
[44:52] Siempre hay alguna slide que es clave.
[44:54] En esta había una que era
una copia con diseño feo y tal
[44:58] de la última ronda que hicimos,
[45:00] que mostraba el plan de la serie B
cuando eso había un plan.
[45:04] Y había ese plan y luego por encima
lo habíamos conseguido
[45:08] y la habíamos clavado, claro,
[45:10] eso genera una confianza
muy bestial al inversor.
[45:13] Que nosotros no prometemos
que haremos el plan porque no lo sabemos,
[45:16] no tenemos una bola de futuro,
[45:17] pero prometemos que vamos
a dejarnos la piel para que pase el plan.
[45:20] Pero hostia, decir «mira,
dije que pasaría esto y ha pasado esto»,
[45:23] te da mucha credibilidad.
[45:25] Y esta fue una de las cosas
que yo creo que nos ayudó muchísimo,
[45:28] porque tenemos un plan muy ambicioso
y lo normal es no creérselo.
[45:34] Lo normal es decir: «Vaya flipados».
[45:36] Pero si demostramos que más o menos
cuando decimos que haremos algo,
[45:40] lo hacemos, nos da mucha credibilidad
y esto nos ayudo muchísimo.
[45:43] Yo la verdad es que en este proceso
de fundraising está todo tan tranquilo,
[45:47] está en buenas manos,
yo me dedicaba a hacer comidas,
[45:51] cuando tú me decías:
«Oye, tenemos comida hoy»,
[45:53] y luego el día siguiente
«otra vez comida...».
[45:56] Con inversores y es cuando
yo te arrastraba,
[46:00] porque te querían conocer a ti,
[46:01] a Pau, Ramón
y a otras personas del equipo ejecutivo,
[46:03] los inversores os querían conocer.
[46:04] Algunas comidas surrealistas,
tampoco contaremos.
[46:08] Una, no vamos a decir quién,
[46:09] pero la única comida en mi vida
donde el BC no nos ha invitado,
[46:16] no es normal.
[46:17] Y hay que decir que es uno
de los fondos más grandes del mundo.
[46:24] Pero bueno, con esto
no queremos decir nada,
[46:27] pero que nos pueden invitar
cuando quieran.
[46:29] Me sorprendió.
[46:32] Bueno, luego es el cierre y decidimos
hacer público la ronda
[46:39] justamente el martes pasad.
[46:42] Sí, que podemos explicar
[diafonía 00:44:26]
[46:47] y lo estamos grabando el martes pasado.
[46:49] Joder, es que me vuelvo loco.
[46:50] Sí, el martes pasado lo grabamos
lo publicamos.
[46:54] Entonces, ¿Cómo es este proceso?
[46:55] Porque también es una cosa
que hemos diseñado un poco
[46:58] y hemos trabajado un poco
para hacerlo bien.
[47:00] Veo gente corriendo por aquí,
[47:02] que es literalmente
el equipo de marketing.
[47:06] ¿Cómo hemos hecho la publicación?
[47:07] Mira, la verdad es que es una asignatura
que tenemos pendiente todavía,
[47:10] acabar de hacer esto bien.
[47:12] Hemos hecho mejor que la última,
pero peor que la siguiente claramente,
[47:15] o sea, tenemos que mejorar bastante,
pero la gente tiene muchas ganas,
[47:21] la prensa tiene muchas ganas
de dar buenas noticias,
[47:25] en el entorno económico ahora mismo,
[47:28] con lo cual hemos tenido muy buena acogida
en un momento de crisis, de guerra,
[47:34] de tipos de inflación,
de despidos masivos, de incertidumbre,
[47:38] de reinas, o sea, es que son todo
malas noticias en Europa, en el mundo.
[47:44] Mira una startup... Va haciendo,
y de Barcelona,
[47:48] que no es de donde salen
todos los unicornios del mundo,
[47:51] de repente en este momento,
[47:53] levanta la cabeza
y tiene muy malas noticias a comentar,
[47:57] ha tenido muy buena acogida
y la verdad es que hemos conseguido
[48:01] que hablen mucho de nosotros
y nos hace mucha ilusión
[48:04] porque principalmente
nos ayuda nuestra misión.
[48:06] Como más se hable de Factorial,
[48:08] más empresas nos conocerán,
más clientes podemos tener,
[48:12] más empleados podemos impactar.
[48:16] Tenemos mucho a mejorar
en cómo comunicamos este tipo de cosas,
[48:20] pero la verdad es que fue bien.
[48:22] Hubo una filtración.
[48:23] Hostias, es verdad, ya ni me acordaba,
[48:25] pero hubo una filtración...
No voy a decir de quién.
[48:31] La semana anterior al anuncio
donde un periodista había oído rumores,
[48:36] por suerte, tenía todos los detalles mal,
[48:39] pero sabía que estaba pasando algo,
y yo hable con este periodista y le dije:
[48:43] «Mira, todavía no habíamos cerrado»
[48:45] cuando no habíamos cerrado
del todo la operación.
[48:47] Y le dije: «Tienes todos los detalles mal,
[48:48] pero si quieres publicar un rumor,
no te lo puedo prohibir,
[48:52] tú al final haz lo que tengas que hacer».
[48:55] No se publicó durante dos semanas
y luego acabó publicando.
[48:59] Tenía muchas ganas de ser el primero
[49:01] en decir que Factorial
estaba levantando una ronda,
[49:03] había levantado una ronda.
Iba a levantar una...
[49:05] No tenía muy claro el timing,
pero se filtró.
[49:07] Pero no tuvo ningún impacto esa filtración
porque como no había ningún detalle,
[49:11] había pocos detalles y no eran correctos
no tuvo impacto negativo,
[49:13] porque el miedo que nos daba a nosotros
es que si se filtra,
[49:17] nosotros que hemos preparado,
hemos coordinado un anuncio bien hecho...
[49:20] Con Forex, Bloomberg, Techgram...
[49:22] Con periodistas
de todos los medios locales,
[49:25] de medios internacionales,
de todos los países en los que operamos,
[49:27] es que es un follón coordinar todo esto.
[49:29] Si se filtra uno
[49:30] y el periodista de La Vanguardia,
por ejemplo, dice «hostia»,
[49:34] y ha dicho alguien un día antes
pues te entierra en la página 47,
[49:39] en lugar de meterte en la página uno,
dos o tres, o la que sea.
[49:42] Y nos daba miedo de que nos jodiera
la capacidad de impactar y tal,
[49:47] pero por suerte no tuvo impacto negativo.
[49:49] Así que mira... Salió bien.
[49:53] El Corporate PR, es algo que normalmente
las startups muchas no saben hacerlo bien,
[49:58] incluidos nosotros,
y para mí tampoco es un drama.
[50:01] Y siempre le digo a Jodi,
Jordi se enfada mucho...
[50:03] «Qué mal está».
[50:04] Para mí no es un drama,
[50:04] porque para mí lo que es el drama
es construir cada mes un pipeline,
[50:07] de gente de Recursos Humanos,
[50:08] que viene buscando cosas
de Recursos Humanos,
[50:10] y nuestro equipo de marketing,
está más enfocado a conseguir,
[50:14] darle cosas que solucionen los problemas
de la gente de Recursos Humanos
[50:17] y generar una relación
con ellos que acabe en cliente,
[50:20] que no tanto en comunicar
quiénes somos y por qué levantamos rondas.
[50:24] Son funciones que son muy diferentes
[50:26] y por eso muchas veces las startups
no las saben hacer bien.
[50:29] Nosotros ahora yo creo que ya estamos
en un tamaño donde efectivamente
[50:32] le podemos dar entidad y dimensión a esto.
[50:35] Tenemos que hacerlo bien,
porque ahora también estamos
[50:37] en una dimensión en la que la gente
quiere hablar de nosotros.
[50:39] Hasta ahora estamos suplicando
[50:41] a los periodistas
que hablaran de nosotros.
[50:42] Ahora ya quieren,
ya no les tienes que suplicar.
[50:45] Aún así tenemos que ser creativos.
[50:47] No, tenemos que darles noticias.
[50:49] Pero o sea, querer quieren,
[50:51] entonces aprovechemos
que tenemos cosas a contar,
[50:54] porque tenemos ya
una magnitud para el bien,
[50:57] para conseguir
que más gente nos conozca
[51:00] y que podamos ayudar
a más compañías.
[51:03] Sí, totalmente de acuerdo.
[51:04] Yo creo que al final
tampoco es tan distinto el fundraising,
[51:08] del Corporate PR ,
que el Business Development,
[51:12] que es conseguir tener una relación
con una serie de personas,
[51:15] que tienen el problema
de tener que gestionar
[51:18] y sacar noticias cada día
[51:19] y luego irles dando cosas
que les puedan interesar.
[51:22] Al final es básicamente
construir esta red.
[51:27] Otra cosa es que decidimos no comunicarlo
en la compañía porque no podíamos,
[51:33] entre otras cosas
porque no teníamos el contrato firmado,
[51:35] y no teníamos la transacción hecha,
[51:37] y luego porque teníamos
una fecha de publicación...
[51:40] Porque no queríamos que se escapara,
porque claro, somos tanta gente...
[51:44] Que cómo sabes tú
que el hermano de alguien de aquí,
[51:46] no es redactor en un medio.
[51:49] Es demasiado tentador, yo lo entendería
[51:52] y nos jodería la exclusiva
o la coordinación,
[51:54] -con lo cual [diafonía 00:49:36]
-Aún así era un poco un secreto,
[51:57] que iba creciendo a voces.
[51:59] Pero no oficialmente,
[52:00] y no te doy los detalles,
que es lo que siempre te digo,
[52:03] lo que me preocupa a mí
es que la gente no sepa los detalles,
[52:05] que se sepa que hay una ronda
no me preocupa,
[52:07] pero que sepan el nombre
del inversor y el importe exacto,
[52:09] esto sí que me preocupa
porque este es más la noticia.
[52:11] El viernes pasado hicimos un all-hands
con toda la compañía,
[52:16] donde explicamos que cerramos
esta ronda y en qué punto estábamos,
[52:20] y todo esto,
no hubo preguntas, estuvo bien.
[52:26] -Y el martes...
-El martes salió.
[52:27] El martes salió...
[52:31] ¿Qué más nos dejamos,
dónde vamos con eso?
[52:34] Sería la pregunta futuro.
[52:37] ¿Hasta dónde llegamos
con 120 millones más en el banco?
[52:42] Además los que nos quedaba del anterior,
que son unos cuantos, o sea,
[52:45] realmente ahora lo
que tenemos es mucho crecimiento,
[52:50] o sea, vamos a cientos de millones de ARR.
[52:56] Con el capital que tenemos
en el banco ahora mismo,
[52:59] vamos a cientos de millones de ARR,
que creo que es lo importante,
[53:02] es decir, podemos crecer
bastante tiempo entre capital que tenemos
[53:06] y la facturación que nos va empujando,
[53:08] como más grandes somos,
más facturación recurrente tenemos.
[53:13] Vamos muy lejos al final
[53:14] yo ya sí que creo que podemos crecer
muy agresivamente
[53:17] durante suficiente tiempo,
[53:18] sin tener que depender
del capital externo.
[53:20] Si ahora hay un invierno
muy largo de venture capital,
[53:24] de private equity, de growth equity,
[53:25] como lo queramos llamar,
[53:27] no nos va a afectar negativamente
durante bastante tiempo.
[53:31] Yo creo que ya, a partir de aquí,
[53:32] Factorial no necesita
financiarse para poder crecer.
[53:35] Luego puede que lo hagamos.
[53:36] Hay productos complementarios como
el venture Dev, deuda normal o financing,
[53:42] que es convertir mensuales en anuales,
[53:45] o sea diferentes maneras
de generar cajas positivas,
[53:50] asumiendo un coste financiero
que nos dan muchas herramientas
[53:54] para no tener que vender
más equity, básicamente.
[53:57] Luego ya llegan como generaremos liquidez.
[54:01] Es un problema
que todavía no nos aprieta...
[54:04] Pero, eventualmente,
por eso las empresas salen a bolsa...
[54:09] Y buscan otras formas
de dar liquidez a la gente que participa,
[54:13] aunque nosotros como fundadores,
la liquidez no nos preocupa,
[54:17] mucha gente nos pregunta
«¿Al siguiente el exit?».
[54:21] Al revés, seguimos intentando,
es que no tiene porque haber un exit,
[54:26] o sea, no hay un milestone,
al final si lo hacemos...
[54:28] Tiene que haberlo
para nuestros compañeros de viaje...
[54:31] Pero puede haber 60 exits, que es decir,
ventanas de liquidez,
[54:34] o sae, nosotros no queremos
sacarnos de encima a Factorial,
[54:37] incluso un concepto, mucha gente
empieza una startup,
[54:40] para luego quitársela de encima,
[54:41] es al revés, coño,
ahora que tenemos una empresa buena...
[54:44] Hace cinco años quizás
nos la queríamos quitar de encima,
[54:46] pero ahora que tenemos una empresa
que vemos lo que puede conseguir,
[54:49] no queremos perderla.
[54:50] Y nos queda mucho por hacer,
[54:52] si no tuviéramos ideas,
o dejamos de crecer,
[54:54] -pero no, tenemos muchas ideas.
-Nos hemos dado un golpe en la cabeza,
[54:56] o yo creo que nos pasa algo,
pero somos jóvenes
[54:59] y nos queda mucho por recorrer
y no hay un horizonte.
[55:04] Yo creo que lo que sí
que tenemos que ofrecer es liquidez
[55:07] a los socios, o bien empleados,
stock options, business angels,
[55:13] o bien los inversores de la ronda CIP,
[55:16] que ahora hace cuatro años
que invirtieron,
[55:19] empezarán a tener que devolver
sus fondos en algún momento,
[55:21] quizá no hacemos una ronda,
[55:23] pero alguien mete
50 millones de euros para sacar a otro,
[55:27] y Factorial se queda igual,
pero se va refrescando el captable,
[55:30] esto es normal y esto seguramente
tenga que ir pasando
[55:33] y nosotros facilitaremos que esto pase,
[55:35] porque nos interesa
tener a los socios contentos
[55:36] y agradecerles lo que nos han ayudado,
[55:39] el valor que tuvo
el inversor de la ronda CIP fue brutal
[55:43] y obviamente vamos a ir ayudando
a que a que Factorial siga su curso,
[55:47] pero sin ninguna necesidad
de cerrar la etapa.
[55:52] Ayudar a cuantas más compañías mejor,
[55:54] tenemos más de 300 000 personas
utilizando Factorial cada semana,
[55:59] tenemos unas 7000 compañías
que están hoy utilizando Factorial.
[56:04] Creemos que podemos llegar
al año que viene, más de 20 000,
[56:09] y conseguir impactar al mundo,
[56:13] la forma de organizar compañías,
gestionar compañías
[56:15] Cambiar cómo se gestionan
las empresas al final.
[56:18] Hacer transparente la información,
tratar a la gente como adultos,
[56:22] que nadie tenga que mover papeles,
[56:24] que es un poco lo que a nosotros
nos molestaba el día uno,
[56:27] y nos sigue molestando el día cinco,
el día seis del año seis
[56:31] y que creemos que podemos ayudar
a otras empresas que como nosotros
[56:34] automaticen todo
y tomen decisiones con información.
[56:41] Si alguien está escuchando el podcast,
[56:43] estamos contratando
seguramente mucho los próximos meses.
[56:48] Y buscamos talento,
buscamos gente emprendedora.
[56:51] Sobre todo emprendedora...
[56:53] O sea, bien literalmente,
o bien con mentalidad emprendedora.
[56:55] Pero necesitamos
muchos emprendedores en Factorial
[56:58] y luego necesitamos gente
en todas las partes de la compañía,
[57:00] en todos los idiomas,
en todas las nacionalidades,
[57:02] en todas las oficinas,
[57:02] con lo cual os animamos
a que nos persigáis,
[57:06] si realmente veis un encaje con Factorial,
porque vamos a tener que contratar.
[57:10] Una cosa que igual
no hemos comentado tanto,
[57:11] es que nosotros,
la mayoría de nuestros perfiles,
[57:14] no son gente con pedigrí
que ya lo ha hecho antes,
[57:17] que viene de otra empresa,
es gente que tiene mucha energía,
[57:20] gente lista,
con ganas de comerse el mundo.
[57:23] Y que aquí en Factorial se encentran
un negocio que será suyo,
[57:27] será el owner de su negocio.
[57:28] Para bien y para mal.
[57:29] Para bien y para mal,
es decir, se podrá equivocar,
[57:31] pero no se podrá equivocar lento
[57:33] y no se podrá equivocar
dos veces en lo mismo,
[57:35] pero aparte de eso,
todo lo que quieran.
[57:38] Y eso está generando
una escuela interesante,
[57:40] o sea, que hay un talento
cada vez más espectacular.
[57:44] Muy bien, lo dejamos aquí.
[57:47] Espero que os sirva de algo
nuestra experiencia
[57:50] y nos vemos la semana que viene.