2026: La Gran Oportunidad. Las 5 Claves Para Hacer Dinero (Antes de la Gran Caída) - Felix Fuertes — vídeo y transcripción

[00:00] que  el  año  que  viene  en  2026  va  a  ser  un
[00:02] 
[00:02] año  apoteósico  en  términos  de  de  bolsa.
[00:06] 
[00:06] Va  a  ser  un  año  total,  todo  el  mundo
[00:08] 
[00:08] debería  estar  invertido  en  activos  de
[00:09] 
[00:09] riesgo,  que  es  básicamente  bolsa.  Si  tú
[00:11] 
[00:11] realmente  quieres  llegar  a  la  jubilación
[00:13] 
[00:13] y  quieres  llegar  tranquilo  o  tranquila
[00:16] 
[00:16] con  un  patrimonio  decente,  que  solo
[00:18] 
[00:18] tengas  que  enfocarte  luego  en  controlar
[00:20] 
[00:20] tus  gastos  y  ya  está,  entonces  tienes
[00:22] 
[00:22] que  la  posición  óptima  e  ideal  a  llegar
[00:26] 
[00:26] a  estar  en  la  vida  para  mí  son  dos
[00:27] 
[00:27] capas.  Uno  es  diseñar  una  maquinita  que
[00:30] 
[00:30] genera  dinero  y  genera  un  excedente  de
[00:32] 
[00:32] capital.  La  capa  dos,  que  es  la  idónea,
[00:34] 
[00:34] es  entender  y  aprender  a  diseñar  ese
[00:36] 
[00:36] excedente  de  capital  y  luego  colocarlo
[00:39] 
[00:39] en  el  mercado  de  la  forma  más  óptima
[00:40] 
[00:40] posible  y  diversificada.  Incluso
[00:42] 
[00:42] el  error  está  en  pensar  que  invertir  en
[00:46] 
[00:46] bolsa  o  invertir  en  en  los  mercados
[00:48] 
[00:48] financieros  eh  se  requiere  de  entender
[00:51] 
[00:51] muchas  cosas  muy  complejas.  Al  final  es
[00:52] 
[00:53] solo  comprender,  hay  un  riesgo,  ¿no?  Un
[00:55] 
[00:55] riesgo  que  se  denomina  riesgo  de  cola.
[00:57] 
[00:57] El  riesgo  de  cola  es  un  hecho  improbable
[01:00] 
[01:00] que  puede  suceder,  pero  que  si  sucede
[01:02] 
[01:02] puede  ser  tremendamente  catastrófico.
[01:08] 
[01:08] Antes  de  continuar  con  el  podcast,
[01:10] 
[01:10] quiero  hablarte  de  algo  que
[01:11] 
[01:11] probablemente  te  está  pasando  y  ni
[01:14] 
[01:14] siquiera  te  das  cuenta.  La  mayoría  de
[01:16] 
[01:16] ustedes  trabaja  muchas  horas  al  mes  para
[01:19] 
[01:19] poder  ahorrar  una  parte  que  luego  esa
[01:21] 
[01:21] parte  simplemente  pierde  valor  con  la
[01:24] 
[01:24] inflación.  Y  lo  que  es  peor,  cuando  por
[01:26] 
[01:26] fin  se  animan  a  invertir,  lo  hacen  sin
[01:28] 
[01:28] saber  lo  que  están  haciendo,  siguiendo
[01:30] 
[01:30] vídeos  de  YouTube  o  consejos  de  un
[01:33] 
[01:33] desconocido  en  una  cuenta  de  Instagram.
[01:35] 
[01:35] Y  esto  no  es  libertad  financiera,  esto
[01:38] 
[01:38] es  jugárselo  todo  a  la  suerte.  La
[01:40] 
[01:40] educación  financiera  real.  No  se  trata
[01:42] 
[01:42] de  perseguir  Lamborghinis  ni  de  soñar
[01:44] 
[01:44] con  yates  en  Dubai.  Se  trata  de  proteger
[01:48] 
[01:48] tu  dinero,  de  hacerlo  crecer  con  control
[01:51] 
[01:51] y  de  entender  cómo  generar  ingresos  de
[01:53] 
[01:53] forma  estable.  La  buena  noticia  es  que
[01:56] 
[01:56] esto  se  puede  aprender.  Félix  de  Conquer
[01:59] 
[01:59] Finance,  que  ya  es  la  segunda  vez  que
[02:00] 
[02:00] está  con  nosotros,  ha  preparado  para  ti
[02:02] 
[02:02] una  clase  gratuita  donde  te  va  a
[02:04] 
[02:04] explicar  cómo  funciona  su  método  y  cómo
[02:07] 
[02:07] puedes  empezar  a  generar  un  ingreso
[02:09] 
[02:09] mensual  sin  poner  en  riesgo  tus  ahorros.
[02:12] 
[02:12] Te  dejo  el  enlace  en  la  descripción  y
[02:15] 
[02:15] ahora  sí,  continuamos  con  el  podcast.
[02:17] 
[02:17] Bueno,  bienvenido,  Félix,  estamos
[02:19] 
[02:19] grabando.  ¿Qué  tal?  Bienvenido  de  nuevo.
[02:21] 
[02:21] Muchas  gracias,  Pedro,  por  darme  la
[02:23] 
[02:23] oportunidad  de  volver  a  tu  podcast,  que
[02:24] 
[02:24] es  eh  es  una  pasada.  Y
[02:26] 
[02:26] hombre,  tú  eres  un  perfil  que  tiene  que
[02:27] 
[02:27] venir  por  aquí  de  vez  en  cuando,  porque
[02:29] 
[02:29] no  hablamos  de  actualidad  puramente,
[02:32] 
[02:32] pero  sí  a  medio  plazo,  ¿no?  Entonces,  a
[02:35] 
[02:35] medio  plazo  está  bien  que  vuelvas  por
[02:37] 
[02:37] aquí  y  no  y  nos  cuentes.  Yo  creo  que  la
[02:39] 
[02:39] última  vez  que  estuviste,  ¿qué  harás?
[02:42] 
[02:42] Año  y  medio  a  próximo.
[02:43] 
[02:43] No,  no,  incluso  menos.  9  meses.
[02:45] 
[02:45] Mes,  sí.
[02:46] 
[02:46] Sí.  Bueno,  en  el  set  anterior,
[02:48] 
[02:48] año  año  año  9  meses,  un  año.  Bueno,
[02:52] 
[02:52] mira,  tengo  un  regalo  aquí  para  ti  que
[02:54] 
[02:54] yo  creo  que  no,  bueno,  creo  no  existía
[02:56] 
[02:56] la  última  vez  que  que  grabamos  contigo
[02:58] 
[02:58] esta  marca  Black  Bite,  que  la  la  estuve
[03:00] 
[03:00] desarrollando.
[03:01] 
[03:01] Ahí  tienes  unos  auriculares  para  para
[03:02] 
[03:03] hacer  deporte,  que  no  sé  si  le  das  caña.
[03:04] 
[03:04] Qué  chulo.
[03:05] 
[03:05] Te  ve  en  forma,  o  sea,  que
[03:06] 
[03:06] le  doy  le  doy  mucha  caña  al  crossfit.
[03:09] 
[03:09] Mucho  crossfit  y  surf  en  ahí  en  Lisboa.
[03:11] 
[03:11] Pues  esos  justo  son  para  que  te  agarran
[03:13] 
[03:13] y  no  y  no  se  caen.  O  sea,  que  igual
[03:15] 
[03:15] son  son  acuáticos  también.  Es
[03:16] 
[03:17] acuáticos  no  es  pero  bueno  están  igual
[03:20] 
[03:20] están  en  camino.  Nada,  ahí  los  tienes.
[03:22] 
[03:22] ¿Y  qué  tal?  ¿Cómo  ves  el  panorama  ahora
[03:24] 
[03:24] mismo  a  nivel  geo?
[03:27] 
[03:27] Bueno,  pues  eh  es  interesante  porque
[03:29] 
[03:29] todo  el  mundo  lo  ve  como  muy  negativo,
[03:32] 
[03:33] catastrófico,  mucha  incertidumbre,  ¿no?
[03:35] 
[03:35] Estamos  abocados  un  poco  a  a  ir  fatal,
[03:38] 
[03:38] ¿no?  Porque  recibimos  demasiada
[03:40] 
[03:40] información  sobre  que  hay  demasiadas
[03:43] 
[03:43] cosas  mal  hechas,  ¿no?  Y  da  la
[03:44] 
[03:44] percepción  de  que  de  que  bueno,  de  que
[03:47] 
[03:47] vamos  a  vamos  a  tener  una  crisis  dentro
[03:50] 
[03:50] de  poquito,  cualquier  cosita  de  estas  y
[03:52] 
[03:52] realmente  nada  más  lejos  de  la  realidad.
[03:54] 
[03:54] Es  decir,  bueno,  tú  lo  sabes,  Pedro,  que
[03:56] 
[03:56] los  gobiernos  están  tremendamente
[03:58] 
[03:58] politizados  y  ya  no  son  gobiernos  como
[04:02] 
[04:02] mejor  el  de  mi  ley,  que  es  una  el  único
[04:04] 
[04:04] gobierno  que  digamos  que  no  tiene  nada
[04:06] 
[04:06] que  perder,  que  no  le  importa  que  se  le
[04:08] 
[04:08] lleve  otro  el  mérito  de  todo  lo  que  él
[04:10] 
[04:10] está  haciendo  o  hará  para  y  que
[04:11] 
[04:11] impactará  dentro  de  10  años,  ¿no?  Pero
[04:14] 
[04:14] en  general  los  políticos  quieren  siempre
[04:16] 
[04:16] la  el  rédito,  ¿no?,  para  las  próximas
[04:18] 
[04:18] elecciones.  Y  y
[04:21] 
[04:21] claro,  pues  estos  gobiernos  siempre  van
[04:22] 
[04:22] que  buscar  políticas  expansivas,  ¿no?  Es
[04:24] 
[04:24] decir,  políticas  económicas,  querer  pues
[04:27] 
[04:27] que  la  población  crezca  de  cualquier
[04:29] 
[04:29] forma  y  alargar  ese  periodo,  ¿no?  Ese
[04:32] 
[04:32] periodo  de  bonanza  que  a  priori  pues
[04:35] 
[04:35] pues  bueno,  se  podría  considerar  que  es
[04:37] 
[04:37] artificial  y  que  lo  único  que  están
[04:39] 
[04:39] haciendo  es  alargar  el  el  fin,  ¿no?
[04:42] 
[04:42] decir  que,  o  sea,  por  aclararlo,  creo
[04:45] 
[04:45] que  el  entorno  macro,  aunque  es
[04:47] 
[04:47] relativamente  incierto,  realmente  hay
[04:49] 
[04:49] más  certeza  y  hay  más  certidumbre  de  lo
[04:52] 
[04:52] que  podía  llegar  a  haber  hace  6  meses  y
[04:54] 
[04:54] y  quizás  la  el  panorama  está  cada  vez
[04:56] 
[04:56] más  claro  y  el  contexto  está  cada  vez
[04:57] 
[04:57] más  claro,  pero  hay  un  un  hay  que  tener
[05:02] 
[05:02] claro  de  que  la  crisis  no  va  a  llegar
[05:03] 
[05:03] pronto,  ni  la  recesión  va  a  llegar
[05:05] 
[05:05] pronto,  ni  sabes,  yo  creo  que  vamos  a
[05:08] 
[05:08] tener  que  vamos  a  estar  haciendo  aterriz
[05:10] 
[05:10] aterriz  de  Uy.
[05:12] 
[05:12] aterizajes  suaves,  ¿sabes?  subiendo
[05:14] 
[05:14] constantemente  porque  se  acabarán
[05:16] 
[05:16] sacando  los  políticos,  ya  sea  en  Estados
[05:18] 
[05:18] Unidos  o  en  Europa,  siempre  ases  de  la
[05:20] 
[05:20] manga  para  poder  pues  mantener  el
[05:22] 
[05:22] estatus  cuo.
[05:23] 
[05:23] Yo  creo  que  lo  que  lo  que  ocurre  también
[05:25] 
[05:25] un  poco  con  la  palabra  crisis  y  cuando
[05:27] 
[05:27] estás  en  el  lado,  si  nos  podemos  llegar
[05:29] 
[05:29] a  considerar  que  estamos  en  la  parcela
[05:31] 
[05:31] de  medio  de  comunicación
[05:34] 
[05:34] es  que  ese  sentimiento  constante  de  que
[05:37] 
[05:37] la  crisis  está  acechando  hm  tiene
[05:40] 
[05:40] sentido  con  lo  que  vende  la  palabra
[05:42] 
[05:42] crisis.  Es  decir,  si  en  este  podcast
[05:44] 
[05:44] ponemos  en  la  miniatura  la  crisis  es
[05:46] 
[05:46] inminente,  todo  el  mundo  clic  a  ver  qué
[05:48] 
[05:48] está  pasando,  ¿no?  Y  lo  mismo  ocurre
[05:50] 
[05:50] seguramente  con  los  medios  de
[05:51] 
[05:51] comunicación.  Es  decir,  si  sacas  una
[05:54] 
[05:54] portada
[05:56] 
[05:56] y  tienes  la  palabra  crisis  en  grande,  en
[05:58] 
[05:58] rojo,  vendes  más  copias  y  facturas  más
[06:01] 
[06:01] dinero,  ¿no?  Entonces  es  algo  que  que
[06:03] 
[06:03] siempre
[06:04] 
[06:04] se  utiliza,  ¿no?  es  un  casi  un  recurso
[06:08] 
[06:08] narrativo  que
[06:09] 
[06:09] fíjate  qué  interesante  porque  hasta  los
[06:10] 
[06:10] medios  de  comunicación  ayudan  a  que
[06:13] 
[06:13] medios  de  comunicación,  podcast  y  tal
[06:14] 
[06:14] ayudan  a  que  se  mantenga  el  miedo,  el
[06:16] 
[06:17] miedo  a  a  que  algo  pueda  suceder  y  y
[06:20] 
[06:20] entonces  pues  tengo  que  hacer  algo.  Eh,
[06:23] 
[06:23] está  el  que  ahorra,  que  en  España,  por
[06:24] 
[06:24] ejemplo,  tenemos  una  cultura  del  ahorro
[06:26] 
[06:26] muy  muy  grande  y  es  un  error,  ¿no?  Ya  lo
[06:28] 
[06:28] sabemos.  Total,
[06:29] 
[06:29] eh,  está  el  que  quiere  invertir,  pero
[06:31] 
[06:31] invierte  con  ansiedad  y  con  y  con  ganas
[06:34] 
[06:34] de  encontrar  un  una  envidia,  un  Bitcoin,
[06:36] 
[06:36] ¿no?  Que  le  pueda  dar  una  rentabilidad
[06:38] 
[06:38] superelevada.  Están  los  que,  bueno,  no
[06:40] 
[06:40] me  importa  y  me  meto  en  dividendos,  pero
[06:42] 
[06:42] generalmente  los  que  se  meten  en
[06:43] 
[06:43] dividendos  suelen  ser  personas  que  ya
[06:45] 
[06:45] han  perdido  mucho  dinero  antes  haciendo
[06:47] 
[06:47] otras  miles  de  cosas  distintas,  ¿no?
[06:49] 
[06:49] Total.
[06:49] 
[06:49] Y  entonces,  pues  esto  incentiva  a  ese
[06:52] 
[06:52] miedo  que  que  el  Estado  quiere  que  se
[06:55] 
[06:55] mantenga,  ¿no?  ¿Por  qué?  Porque  porque
[06:57] 
[06:57] al  final  se  necesita  que  que  haya
[07:00] 
[07:00] inflación,  no  solo  que  haya  inflación
[07:02] 
[07:02] por  parte  de  de  lo  que  es  el  aumento  de
[07:05] 
[07:05] la  oferta  de  la  masa  monetaria  de  lo  que
[07:07] 
[07:07] es  el  número  de  euros  o  dólares  que  que
[07:08] 
[07:08] existen,  sino  también  porque  el  propio
[07:11] 
[07:11] ciudadano  demande  más  eh  la  la  oferta  de
[07:13] 
[07:14] productos  o  las  empresas  facturen,  o
[07:17] 
[07:17] sea,  demanden  factores  productivos  para
[07:19] 
[07:19] para  elevar  o  mantener  el  el  estable  lo
[07:22] 
[07:22] que  es  ese  incremento  de  los  precios,
[07:23] 
[07:24] que  para  ellos  es  un  impuesto  oculto,
[07:25] 
[07:25] ¿no?  Es  decir,  les  ayuda  a  poder
[07:27] 
[07:27] incrementar  la  recaudación  y  por  tanto
[07:29] 
[07:29] seguir  creciendo  todos  los  años,  año
[07:30] 
[07:30] tras  año.
[07:31] 
[07:31] ¿Y  cuáles  son  los  factores  clave  para
[07:32] 
[07:32] que  veas  ahora  mismo,  o  sea,  según  tu
[07:35] 
[07:35] análisis  de  de  la  situación  que  todo  es
[07:37] 
[07:37] perfectamente  sostenible,  por  lo  menos
[07:39] 
[07:39] en  el  en  el  medio  plazo,  ¿no?  O  sea,
[07:42] 
[07:42] bueno,  e  hay  que  entender  primero  a
[07:47] 
[07:47] desde  un  punto  de  vista  histórico,
[07:50] 
[07:50] cómo  nos  afecta,  porque  nosotros
[07:53] 
[07:53] estamos,  o  sea,  yo  vivo  en  Portugal,  tú
[07:55] 
[07:55] vives  en  Dominicana,  pero  bueno,  no
[07:56] 
[07:56] dejamos  de  tener  una  audiencia  que  vive
[07:58] 
[07:58] reside  en  Europa  y  que  reside  en
[08:00] 
[08:00] Latinoamérica  y  por  tanto,  pues  eh  no
[08:03] 
[08:03] dejamos  de  tener  una  vinculación  muy  muy
[08:05] 
[08:05] fuerte  a  todo  lo  que  ocurre  en  Estados
[08:06] 
[08:06] Unidos,  ¿no?  Al  fin  y  al  cabo,  Estados
[08:08] 
[08:08] Unidos,  China  y  Europa,  pues  tiene  una
[08:11] 
[08:11] vinculación  muy  fuerte  en  en  términos
[08:14] 
[08:14] sobre  todo  de  de  comerciales,  ¿no?  Así
[08:18] 
[08:18] que  eh  por  un  lado,  si  nos  vamos  a
[08:20] 
[08:20] Europa,  pues  vemos  que  Europa  eh  ha
[08:23] 
[08:23] conseguido  estabilizarse  a  pesar  de  la
[08:24] 
[08:24] guerra  entre  Rusia  y  Ucrania,  que  es  un
[08:26] 
[08:26] problema  serio,  sobre  todo  en  términos
[08:29] 
[08:29] energéticos.  Y  Alemania  ha  tenido  que
[08:32] 
[08:32] tomar  la  decisión  de  de  emplear  su  techo
[08:34] 
[08:34] de  deuda  y  de  decidir  que  oye,  vamos  a  a
[08:37] 
[08:38] gastar  mucho  más  de  lo  que  nosotros
[08:39] 
[08:39] habíamos  decidido  que  íbamos  a  gastar  y
[08:41] 
[08:41] a  endeudarnos  a  cambio  de  poder  ser
[08:44] 
[08:44] autónomos  en  términos  energéticos
[08:47] 
[08:47] invertir  en  infraestructura  y  mejorar  un
[08:50] 
[08:50] poco  lo  de  entrega  de  servicios,  sobre
[08:51] 
[08:52] todo  la  parte  digital,  ¿no?  Y  que  toda
[08:54] 
[08:54] esta  percepción,  al  final  los  mercados  o
[08:57] 
[08:57] los  inversores  cuando  hablamos  de
[08:59] 
[08:59] términos  económicos,  hablamos  siempre  de
[09:02] 
[09:02] qué  esperamos  que  vaya  a  ocurrir  y  yo
[09:03] 
[09:03] voy  a  tomar  acción  en  base  a  lo  que  yo
[09:05] 
[09:05] creo  que  ocurrirá  en  el  futuro,  es
[09:06] 
[09:06] decir,  expectativas.  Y  luego,  por  otro
[09:08] 
[09:08] lado,  ¿qué  incentivos  existen  eh  en  para
[09:12] 
[09:12] los  diferentes  agentes  económicos  que
[09:14] 
[09:14] existen  que  están  en  esa  geografía  en
[09:16] 
[09:16] Europa,  por  ejemplo,  no?  Que  sería  por
[09:19] 
[09:19] ejemplo  un  gobierno,  ¿cuál  es  su
[09:20] 
[09:20] incentivo?  ¿No?  Nuestro  incentivo  es
[09:21] 
[09:21] ganar  votos,  ¿no?  Mantener  eh  la  clase
[09:24] 
[09:24] media  que  siga  funcionando,  mantener  la
[09:26] 
[09:26] la  los  votos  de  los  pensionistas.  Bueno,
[09:28] 
[09:28] pues  siempre  va  a  orientar  su  su
[09:32] 
[09:32] gestión  presupuestaria,  siempre  va  a
[09:34] 
[09:34] orientarla  a  ese  tipo  de  población.  Ese
[09:36] 
[09:36] es  su  incentivo.  ¿Cuál  es  el  incentivo
[09:37] 
[09:38] de  un  plan  de  un  fondo  de  pensiones?
[09:40] 
[09:40] Pues  el  incentivo  a  un  fondo  de
[09:41] 
[09:41] pensiones  es  el  de  asegurar  que  el
[09:43] 
[09:44] dinero  va  a  llegarle  al  pensionista  en
[09:46] 
[09:46] el  futuro  y  que  además  no  va  a  perder
[09:48] 
[09:48] contra  la  inflación,  no  va  a  perder
[09:49] 
[09:49] poder  adquisitivo.  Por  tanto,  eh  tenemos
[09:52] 
[09:52] una  serie  de  agentes  en  Europa  que  ahora
[09:54] 
[09:54] mismo  esperan  que  todo  vaya  a  ir  mucho
[09:56] 
[09:56] mejor,  que  la  guerra  de  Rusia  y  Ucrania
[09:58] 
[09:58] probablemente  pueda  terminar  o  finalizar
[10:01] 
[10:01] en  buenos  términos  en  en  un  futuro
[10:03] 
[10:03] cercano.  Y  adicionalmente  pues  teniendo
[10:06] 
[10:06] eh  sabiendo  que  los  incentivos  de  todos
[10:08] 
[10:08] están  alineados  porque  todos  queremos
[10:10] 
[10:10] crecer,  inyectaremos  y  gastaremos,  ¿no?
[10:13] 
[10:13] Pero  sin  embargo,  si  nos  vamos  a  Estados
[10:14] 
[10:14] Unidos,  que  es  lo  que  decía,  esa  ese
[10:16] 
[10:17] vínculo  que  está  afectando  Europa  y  que
[10:19] 
[10:19] además  la  percepción  de  los  medios  de
[10:21] 
[10:21] comunicación  es  de  estamos  jodidos
[10:24] 
[10:24] porque  Estados  Unidos  nos  ha  obligado  a
[10:27] 
[10:27] elevar  el  presupuesto  para  el  gasto  de
[10:29] 
[10:29] defensa  al  5%.  Eso  es  una  locura.  Eh,
[10:32] 
[10:32] ahora  nos  han  subido  los  aranceles  y
[10:34] 
[10:34] todos  los  empresarios  estamos  eh
[10:36] 
[10:36] fastidiados,  los  gobiernos  estamos
[10:38] 
[10:38] jodidos,  que  realmente  el  impacto  en  el
[10:40] 
[10:40] PIB  de  Europa  eh  esa  subida  de  anceles
[10:43] 
[10:43] por  parte  de  Donald  Trump  no  superará  el
[10:45] 
[10:45] 1%  en  lo  que  es  en  el  PIB  europeo.  Y  y
[10:49] 
[10:49] sin  embargo  sí  que  seguimos  fijándonos
[10:51] 
[10:51] en  lo  que  pasa  en  Estados  Unidos,  ¿no?
[10:53] 
[10:53] Toda  esa  incertidumbre  que  sucede  allí
[10:54] 
[10:55] hace  que  nuestra  divisa  del  euro  se
[10:57] 
[10:57] aprecie  cuando  lo  que  lo  que  nosotros
[10:59] 
[10:59] nos  interesa  como  europeos  y  a  las
[11:01] 
[11:01] países  y  a  los  incentivos  de  de  estos
[11:04] 
[11:04] gobiernos  es  que  se  devalúe.  ¿Y  por  qué
[11:06] 
[11:06] nos  interesa  que  se  devalúe?  Porque
[11:09] 
[11:09] nosotros  queremos  eh  que  todo  el  planeta
[11:11] 
[11:11] Tierra  o  países  fuera  de  Europa  tengan
[11:15] 
[11:15] eh  mayor  capacidad  de  comprar  productos
[11:17] 
[11:17] nuestros.  Por  lo  tanto,  si  sus  divisas
[11:19] 
[11:19] valen  más  que  la  nuestra,  entonces
[11:20] 
[11:20] podrán  comprar  más  de  nuestros  euros.  y
[11:23] 
[11:23] adquirir  muchos  más  productos  y  nosotros
[11:24] 
[11:24] venderemos  mucho  más,  ¿no?  Sin  embargo,
[11:26] 
[11:26] está  ganando  la  partida  Donald  Trump  en
[11:29] 
[11:29] ese  aspecto.  De  hecho,  el  el  gobierno  de
[11:33] 
[11:33] los  Estados  Unidos
[11:35] 
[11:35] siempre  ha  defendido  el  dólar  como
[11:37] 
[11:37] moneda  de  reserva  y  siempre  ha  intentado
[11:38] 
[11:38] que  el  dólar  siempre  sea  la  divisa  que
[11:41] 
[11:41] se  utiliza  para  hacer  comercio
[11:42] 
[11:42] internacional,  ¿no?  Y  hacer
[11:44] 
[11:44] transacciones  internacionales  a  través
[11:45] 
[11:45] de  de  su  ejército,  de  hecho.  Pero  en
[11:48] 
[11:48] este  caso,  desde  que  ha  entrado  Donald
[11:50] 
[11:50] Trump,  pues  eh  está  llevando  quizás  una
[11:53] 
[11:53] política  de  falta  de  credibilidad,  es
[11:56] 
[11:56] decir,  está  intentando  que  todo  el  mundo
[11:58] 
[11:58] pierda  credibilidad  en  él.  Eh,  y  de
[12:00] 
[12:00] hecho  esto  es  muy  interesante  porque  el
[12:03] 
[12:03] hecho  de  que  él  eh  esté  consiguiendo
[12:05] 
[12:06] perder  credibilidad  y  aún  le  quede  mucho
[12:07] 
[12:07] recorrido  para  que  se  pueda  eh  devaluar
[12:10] 
[12:10] mucho  más  el  dólar,  le  permite  ser  mucho
[12:14] 
[12:14] más  competitivo  a  los  Estados  Unidos  en
[12:17] 
[12:17] términos  de  divisa  y  a  Europa,  por
[12:18] 
[12:18] ejemplo,  pues  nos  afectaría  eh  si  que  si
[12:21] 
[12:22] tenemos  negocios  con  los  Estados  Unidos,
[12:23] 
[12:23] ¿no?  Si  tuviéramos  negocios  solo  en
[12:25] 
[12:25] Europa  o  en  China  o  con  África,  pues  no
[12:27] 
[12:27] pasaría  nada,  ¿no?  De  hecho,  estaríamos
[12:29] 
[12:29] hasta  mejor  porque  tendríamos  capacidad
[12:30] 
[12:30] de  invertir  fuera  de  Europa  con  una  may
[12:34] 
[12:34] con  un  dólar  que  tiene,  o  sea,  un  euro
[12:35] 
[12:36] que  vale  mucho  más,  ¿no?
[12:37] 
[12:37] O  sea,  ¿crees  que  es  intencional  esta
[12:38] 
[12:38] pérdida  de  credibilidad  por  parte  de
[12:41] 
[12:41] Trump?
[12:41] 
[12:41] Eh,  sí,  sí,  sí.  Se  es  decir,  Donald
[12:44] 
[12:44] Trump
[12:44] 
[12:44] una  estrategia,
[12:45] 
[12:45] sí,  y  lo  está  haciendo
[12:48] 
[12:48] extraordinariamente  bien,
[12:50] 
[12:50] ¿no?  Para  que  te  hagas  una  idea,  Pedro,
[12:53] 
[12:53] y  entrando  ya  en  términos  de,  o  sea,  en
[12:55] 
[12:56] lo  que  es  en  en  Estados  Unidos,
[12:58] 
[12:59] Estados  Unidos  tiene
[13:01] 
[13:01] una  particularidad  que  no  tiene  ningún
[13:04] 
[13:04] ningún  país  del  mundo,  que  es
[13:06] 
[13:06] básicamente  que  el  propio  Ministerio  de
[13:09] 
[13:09] Economía  ha  también  eh  saca  un  informe
[13:12] 
[13:12] que  se  llama  Forward  Guidance,  en  el
[13:14] 
[13:14] cual  explica  lo  que  va  a  hacer  en  el
[13:16] 
[13:16] futuro,  ¿no?  Eso  no  lo  hace  nadie,  no  lo
[13:18] 
[13:18] hace  ningún  ministerio,  ningún  ningún
[13:20] 
[13:20] ningún  gobierno.  Y  esto  generalmente
[13:22] 
[13:22] suele  estar  reservado  más  a  bancos
[13:24] 
[13:24] centrales.  Un  banco  central  que  es  el
[13:26] 
[13:26] que  emite  esa  divisa,  ¿no?,  o  el  que  la
[13:28] 
[13:28] retira  o  el  que  maneja  los  tipos  de
[13:30] 
[13:30] interés,  es  el  que  acaba  eh  decidiendo,
[13:34] 
[13:34] o  sea,  el  que  acaba  anunciando
[13:36] 
[13:36] diciéndole  a  los  a  los  mercados
[13:37] 
[13:37] financieros,  a  los  agentes  económicos,
[13:39] 
[13:39] "Oye,  ¿cuál  es  mi  plan,  no?  Es  decir,
[13:40] 
[13:40] ¿qué  pretendo  de  hacer  de  aquí  a  los
[13:42] 
[13:43] próximos  3  6  meses,  un  año,  no?  Es
[13:45] 
[13:45] decir,  ¿cuál  es  nuestra  intención?"  Pero
[13:46] 
[13:46] Estados  Unidos  no  lo  hace.  Entonces,
[13:47] 
[13:48] claro,  es  muy  raro  tener  un  gobierno  que
[13:51] 
[13:51] te  anuncia  lo  que  va  a  hacer,  pero  sin
[13:53] 
[13:53] embargo  tienes,  o  sea,  un  Ministerio  de
[13:55] 
[13:55] Economía  que  te  anuncia  lo  que  va  a
[13:56] 
[13:56] hacer,  pero  tienes  un  presidente  que
[13:58] 
[13:58] cada  vez  que  hacer  una  entrevista  o
[14:00] 
[14:00] incluso  al  secretario  del  Tesoro  cada
[14:01] 
[14:01] vez  que  hacer  una  entrevista  dicen,
[14:03] 
[14:03] "Tenemos  un  plan,  no  lo  vamos  a  desvelar
[14:05] 
[14:05] todavía,  pero  eh  habrá  dolor,  pero  no  os
[14:09] 
[14:09] preocupéis  que  haremos  a  América  eh
[14:11] 
[14:11] grande  de  nuevo,  ¿no?  Entonces  son  son
[14:15] 
[14:15] estrategias  que  al  principio  piensas,
[14:17] 
[14:17] "Este  señor  es  estúpido,  ¿no?"  Y  todo  el
[14:19] 
[14:19] mundo  desde  las  áreas  de  comunicación
[14:22] 
[14:22] pueden  pensar,  "Este  hombre  no  tiene  ni
[14:24] 
[14:24] idea,  es  un  incompetente,  tal  y  cual,
[14:25] 
[14:25] pero  este  señor  ha  monta  un  imperio,  es
[14:29] 
[14:29] quizá  es  una  de  las  grandes  fortunas  en
[14:31] 
[14:31] los  Estados  Unidos,  una  persona
[14:33] 
[14:33] ultrainteligente,  ha  conseguido  volver  a
[14:35] 
[14:35] ser  presidente.  O  sea,  no  es  tonto.
[14:38] 
[14:38] Vamos  desde  la  conclusión  es  que  no  es
[14:39] 
[14:39] idiota.  Entonces,  como  una  persona  que
[14:42] 
[14:42] sabe  que  que  el  Ministerio  de  Economía
[14:44] 
[14:44] dice  lo  que  va  a  hacer,  o  sea,  que
[14:46] 
[14:46] anuncie  siempre  lo  que  va  a  hacer,  como
[14:48] 
[14:48] el  presidente  se  calla,  ¿no?  Pues  sabe
[14:50] 
[14:50] que  lo  hace  porque  pierde
[14:51] 
[14:51] incredibilidad.  Y  esto  viene  y  es
[14:54] 
[14:54] interesante  porque  viene  del  mandato
[14:56] 
[14:56] anterior.  Es  decir,  al  final  podemos
[14:59] 
[14:59] pensar  que  Donald  Trump  tiene  mucha
[15:01] 
[15:01] culpa  de  muchas  cosas  que  están  pasando,
[15:03] 
[15:03] pero  ya  venían  pasando  desde  el  2023,
[15:06] 
[15:06] ¿vale?  Y  es  como  eh  se  estaba
[15:08] 
[15:08] gestionando  toda  la  parte  de  de  del
[15:11] 
[15:11] gasto  fiscal  en  Estados  Unidos,  es
[15:12] 
[15:12] decir,  cuánto  el  gobierno  se  gasta
[15:14] 
[15:14] inyecta  dinero,  que  esto  es  también  un
[15:17] 
[15:17] concepto  interesante  a  nivel  de
[15:18] 
[15:18] inflación  porque  es  el  gobierno
[15:20] 
[15:20] generalmente  en  que  inflaciona  la
[15:22] 
[15:22] economía,  no  es  el  banco  central  per  sé,
[15:24] 
[15:24] ¿vale?  que  está  est  un  bulo  o  un  fraude
[15:28] 
[15:28] inocente,  ¿no?  Como  como  dice  ahí  un
[15:30] 
[15:30] libro  de  que  me  he  leído  hace  poquito,
[15:31] 
[15:31] muy  interesante.
[15:34] 
[15:34] Y  cuando
[15:36] 
[15:36] y  cuando  ves  que  en  2024,  en  2023  el
[15:41] 
[15:41] gobierno  no  para  de  gastar,  tiene  planes
[15:45] 
[15:45] de  gastar  más,  eh  la  Reserva  Federal,
[15:48] 
[15:48] que  es  el  Banco  Central,  no  le  compra
[15:50] 
[15:50] bonos,  no  le  compra  deuda,  no  le  presta
[15:52] 
[15:52] dinero.
[15:55] 
[15:55] cuando  va  a  los  agentes  económicos,
[15:57] 
[15:57] cuando  se  va  a  Black  Rock,  cuando  se  va
[15:59] 
[15:59] a  Fidelity,  a  Bangward,  cuando  se  va  a
[16:01] 
[16:01] fondos  de  pensiones,  no  le  compra  la
[16:04] 
[16:04] deuda  a  largo  plazo,  no  le  no  le  no  le
[16:06] 
[16:06] prestan  dinero  a  30  años  a  los  Estados
[16:08] 
[16:08] Unidos.  Entonces,  ¿qué  pasa?  Que  tienen
[16:10] 
[16:10] que  [ __ ]  los  Estados  Unidos  y  decir,
[16:12] 
[16:12] "Bueno,  para  salir  al  paso  vamos  a  estar
[16:15] 
[16:15] vendiendo  deuda  a  corto  plazo  y
[16:19] 
[16:19] vendiendo  deuda  a  corto  plazo  vamos  a  ir
[16:21] 
[16:21] saliendo  al  paso.  Es  corto  plazo  es  a  un
[16:22] 
[16:22] año  vista.  Yo  te  presto  dinero  y  en  un
[16:24] 
[16:24] año  me  lo  devuelves,  pero  dentro  de  un
[16:26] 
[16:26] año  ya  veremos  si  te  apetece  seguir
[16:28] 
[16:28] conmigo,  ¿no?  Y  te  apetece  volver  a
[16:30] 
[16:30] prestarme  otro  año.  Así  es  como  está
[16:32] 
[16:32] funcionando  Estados  Unidos.  Claro,  esto
[16:33] 
[16:34] funcionaba  cuando  estaba  Biden  y  entra
[16:36] 
[16:36] Donald  Trump.  Claro,  Donald  Trump  entra
[16:39] 
[16:39] con  con  con  Elon  Mask,  montan  dogge  y
[16:44] 
[16:44] dicen,  "Vamos  a  bajar  el  déficit,  vamos
[16:46] 
[16:46] a  reducir  el  gasto,  vamos  a  ahorrarnos
[16:49] 
[16:49] una  cantidad  de  pasta  enorme."  Y  claro,
[16:52] 
[16:52] pues  esto  esta  es  la  tesis  que  todo  el
[16:54] 
[16:54] mundo  había  comprado.  Donald  Trump,
[16:56] 
[16:56] además,  decide  que  va  a  apoyar  al  sector
[16:58] 
[16:58] de  las  criptomonedas  y  a  partir  de  ahora
[17:00] 
[17:00] todo  va  a  ir  superb  porque  el  mercado
[17:02] 
[17:02] cripto  estaba  demonizado  y  ahora  va  a
[17:04] 
[17:05] ser  un  mercado  en  el  que  se  va  a  poder
[17:06] 
[17:06] invertir.  Y  de  repente  de  la  noche  a  la
[17:08] 
[17:08] mañana  dejando  de  lado  la  parte  de
[17:10] 
[17:11] aranceles,  que  eso  ya  genera
[17:12] 
[17:12] incertidumbre,  pero  de  la  noche  a  la
[17:14] 
[17:14] mañana  empieza  a  cambiar  los  planes,  se
[17:16] 
[17:17] lleva  más  alcohol  en  los  mask,  empieza  a
[17:20] 
[17:20] decir  que  que  el  tío  no  tiene  ni  idea,
[17:22] 
[17:22] que  no  tenía  que  haberle  contratado,
[17:24] 
[17:24] empieza  eh  a  a  proponer  y  hablar  de  un
[17:28] 
[17:28] presupuesto  gigantesco  para  poder
[17:30] 
[17:30] invertir,  reducir  además  el  tamaño  de  de
[17:33] 
[17:33] la  parte  de  ayudas  a  a  los  más  a  los  que
[17:36] 
[17:36] tienen  menos  recursos.  en  Estados
[17:37] 
[17:37] Unidos,  sobre  todo  en  temas  de  sanidad
[17:40] 
[17:40] y  y  empieza  a  elevar  el  presupuesto  y  la
[17:42] 
[17:42] gente  se  queda  flipando,  ¿no?  Eh,
[17:45] 
[17:45] ostras,  ¿cómo  es  posible  que  este  señor
[17:48] 
[17:48] que  ha  sido  presidente,  que  yo  le  creí,
[17:49] 
[17:49] que  yo  sabía  que  él  había,  él  tenía  ya
[17:51] 
[17:51] información  y  que  ahora  se  se  se  va  con
[17:55] 
[17:55] el  más?  El  más  que  tiene  mucha
[17:57] 
[17:57] credibilidad  porque  el  tío  8  que  que
[17:59] 
[17:59] bueno  200  no,  pero  ha  tenido  varios
[18:01] 
[18:01] exis,  PayPal,  eh  Tesla,  lo  ha  hecho  todo
[18:04] 
[18:04] genial  y  ahora  me  cambia  toda  esta
[18:06] 
[18:06] película.  ¿Qué  pretende  este  hombre?  No,
[18:08] 
[18:08] y  este  hombre  lo  que  le  ha  pasado  a
[18:10] 
[18:10] Donald  Trump  dejando  de  lado  la  parte  de
[18:12] 
[18:12] cancelaria  es  que  eh  se  ha  dado  cuenta
[18:15] 
[18:15] de  la  película  que  le  venía  de  antes  y
[18:17] 
[18:17] ha  dicho,  "Si  yo  reduzco  el  gasto  y  eh  o
[18:22] 
[18:22] sea,  si  yo  reduzco  el  gasto,  no  hay
[18:23] 
[18:23] forma  de  hacer  crecer,  o  sea,  no  hay
[18:25] 
[18:25] forma  de  elevar  el  el  el  ingreso,  ¿no?  Y
[18:27] 
[18:27] si  yo  me  meto  con  la  parte  arancelaria,
[18:30] 
[18:30] porque  la  esto  es  esto  es  un  dato
[18:32] 
[18:32] interesante  para  todo  el  que  sea
[18:33] 
[18:33] inversor,  porque  el  año  que  viene  en
[18:36] 
[18:36] 2026
[18:38] 
[18:38] va  a  ser  un  año  apoteósico  en  términos
[18:40] 
[18:40] de  de  bolsa.  Va  a  ser  un  año  brutal,  es
[18:43] 
[18:43] decir,  que  que  todo  el  mundo  debería
[18:45] 
[18:45] estar  invertido  en  activos  de  riesgo,
[18:47] 
[18:47] que  es  básicamente  bolsa,  eh,
[18:49] 
[18:49] o  sea,  poteósico  a  bien,
[18:50] 
[18:50] a  bien,  a  bien.  ¿Por  qué?  Porque  y  y  por
[18:53] 
[18:53] ligarlo  con  lo  que  estoy  contando,
[18:55] 
[18:55] porque  Donald  Trump  está  basando  su  su
[18:59] 
[18:59] tesis  de  política  económica  que  está
[19:01] 
[19:01] afectando  Europa  y  por  eso  nuestro  euros
[19:04] 
[19:04] está  apreciando  y  va  a  seguir
[19:05] 
[19:05] apreciándose.  Es  decir,  los  europeos  van
[19:07] 
[19:07] a  ser  cada  vez  más  ricos  gracias  a  lo
[19:09] 
[19:09] que  está  haciendo  Estados  Unidos.  es  se
[19:11] 
[19:11] está  basando  en  una  tesis  de  de  un  de  un
[19:13] 
[19:14] asesor  económico  que  él  tiene  que  se
[19:15] 
[19:15] llama  Stephen  Miren.  Y  lo  interesante  de
[19:17] 
[19:17] Stephen  Miren  es  que  él  aboga  por  una
[19:19] 
[19:19] devaluación  del  dólar  porque  cree  que  no
[19:22] 
[19:22] tiene  sentido  para  los  Estados  Unidos  ni
[19:24] 
[19:24] para  ningún  país  que  tiene  hegemonía
[19:26] 
[19:26] monetaria,  es  decir,  hegemonía  de
[19:28] 
[19:28] imprimir  su  propio  dinero.  Por  ejemplo,
[19:30] 
[19:30] España  no  tiene  esa  hegemonía,  pero
[19:32] 
[19:32] Estados  Unidos  sí  la  tiene.
[19:35] 
[19:35] El  tío  dice,  "Oye,  si  nosotros
[19:37] 
[19:37] devaluamos  la  divisa  y  elevamos  los
[19:39] 
[19:39] aranceles,  ingresamos  más  y  nos  van  a
[19:41] 
[19:41] comprar  lo  mismo.  Porque,  ¿qué  pasa?  Que
[19:43] 
[19:43] el  europeo  ahora  va  a  tener  un  euro
[19:45] 
[19:45] mucho  más  fuerte  y  va  a  poder  comprarnos
[19:48] 
[19:48] muchos  más  productos,  ¿vale?,  a  nosotros
[19:50] 
[19:50] y  nosotros  le  vamos  a  cargar  un  impuesto
[19:52] 
[19:52] que  es  un  arancel,  ¿no?  Y  entonces  esta
[19:54] 
[19:54] es  la  idea  que  él  ha  planteado  Donald
[19:56] 
[19:56] Trump  en  base  a  esta  a  esta  tesis.  Y
[19:59] 
[19:59] claro,  a  Donald  Trump  se  le  ha
[20:01] 
[20:01] atragantado  lo  que  es  los  tipos  de
[20:03] 
[20:03] interés.  Es  decir,  lo  que  es  el  coste
[20:05] 
[20:05] del  de  los  préstamos  se  le  ha  tragantado
[20:09] 
[20:09] porque  el  presidente  de  la  federal  no
[20:10] 
[20:11] quiere,  bueno,  el  presidente  lo  que  es
[20:12] 
[20:12] el  grupo  de  gobernadores  que  hay,  lo  que
[20:14] 
[20:14] es  el  FMEC,
[20:16] 
[20:16] no  quieren  bajar  los  tipos  de  interés,
[20:17] 
[20:17] no  lo  ven.  Que  ahora  entraremos  un  poco
[20:19] 
[20:19] en  eso,  ¿no?  Y  y  es  curioso  como  el  tío
[20:23] 
[20:23] ya  ha  empezado  a  insultarse  con  el  con
[20:25] 
[20:26] Powell.  Estas  cosas  que  hace  Donald
[20:28] 
[20:28] Trump  eh  al  final  llevan  a  a
[20:30] 
[20:30] incertidumbre,  es  decir,  falta  de
[20:32] 
[20:32] credibilidad.  Sabemos  que  además  como
[20:35] 
[20:35] que  está  aplicando  la  teoría  del  loco
[20:37] 
[20:37] con  el  resto  de  países  a  nivel  de
[20:38] 
[20:38] negociación,  pero  de  repente  dentro  de
[20:39] 
[20:39] su  país  empieza  a  hacer  lo  mismo
[20:40] 
[20:40] también,  ¿no?  Se  ha  hecha  la  tía,  o  sea,
[20:43] 
[20:43] la  directora  que  le  dio  los  datos  de
[20:46] 
[20:46] empleo,  pues  la  despide  y  dice,  "No,  es
[20:49] 
[20:49] que  esta  señora  manipuló  los  datos  antes
[20:50] 
[20:50] de  las  elecciones  para  que  yo  perdiera  y
[20:52] 
[20:52] la  la  hecha  ahora  por  eso,  ¿sabes?  No
[20:54] 
[20:54] porque  me  haya  no  porque  me  haya  sacado
[20:56] 
[20:56] datos  que  no  me  ahora  mismo  no  me
[20:58] 
[20:58] gustan,  ¿no?  Entonces,  ¿qué  pasa?  que
[21:01] 
[21:01] Donald  Trump  ha  dicho,  "Vale,  yo  tengo
[21:03] 
[21:03] que  controlar  la  Reserva  Federal."  Y
[21:05] 
[21:05] algo  que,  por  ejemplo,  no  sabe  mucha
[21:06] 
[21:06] gente  es  que  en  Estados  Unidos  han
[21:09] 
[21:09] habido  tres  bancos  centrales.  Este  es  el
[21:11] 
[21:11] tercer  banco  central.  Los  bancos
[21:13] 
[21:13] centrales  se  se  montan  y  se  desmantelan,
[21:15] 
[21:15] ¿no?  Es  decir,  no  no  es  una  entidad  que,
[21:18] 
[21:18] como  vimos  en  la  actualidad,  entendemos
[21:21] 
[21:21] que  los  bancos  centrales  son  entidades
[21:23] 
[21:23] que  han  existido  toda  la  vida  y  que  van
[21:25] 
[21:25] a  seguir  existiendo  toda  la  vida.  Si  si
[21:27] 
[21:27] el  gobierno  considera  o  el  Senado  y  y  la
[21:30] 
[21:30] Cámara  de  Representantes  consideran  que
[21:32] 
[21:32] la  fe  debe  desaparecer,  desaparecerá  y
[21:34] 
[21:34] se  trasladarán  las  las  las  potestades,
[21:38] 
[21:38] ¿no?,  de  de  gestión  monetaria  a  quien
[21:40] 
[21:40] sea,  que  puede  ser  el  propio  gobierno.
[21:42] 
[21:42] Entonces,  ¿qué  pasa?  Que  eh  Donald  Trump
[21:45] 
[21:45] aquí  dice,  "Necesito  controlar  esto,
[21:47] 
[21:47] pero  yo  en  4  años  no  soy  capaz  de
[21:50] 
[21:50] desmantelar,  así  que  necesito  poner  a
[21:51] 
[21:52] alguien  a  fin  a  mí  dentro  del  dentro  del
[21:54] 
[21:54] dentro  de  la  Sada  Federal."  Pues,  ¿qué
[21:56] 
[21:56] ha  hecho?  Pues  ha  cogido  a  este  señor,  a
[21:57] 
[21:58] Stephen  Miren,  que  es  justo  el  que
[21:59] 
[21:59] quiere  devaluar  el  dólar  porque  cree  que
[22:01] 
[22:01] es  lo  que  tiene  que  pasar  y  lo  ha
[22:03] 
[22:03] nominado  como  gobernador  dentro  de  la
[22:05] 
[22:05] Federal,  sabiendo  que  en  mayo  de  2026  al
[22:09] 
[22:09] presidente  habrá  que  cambiarlo  y  su  y
[22:12] 
[22:12] como  el  presidente  de  los  Estados  Unidos
[22:13] 
[22:13] es  el  que  nombra  al  presidente  de  la
[22:15] 
[22:15] Universidad  Federal,  pues  directamente
[22:17] 
[22:17] es,  oye,  aprovecho,  meto  a  mi  gobernador
[22:18] 
[22:19] y  luego  lo  nombro  en  el  mayo  de  2026,
[22:21] 
[22:21] ¿no?  Y  de  esa  manera  el  presidente  no
[22:23] 
[22:23] tiene  el  presidente  de  la  federal  no
[22:25] 
[22:26] tiene  el  poder  de  de de  influenciar  en
[22:30] 
[22:30] la  decisión  de  tipos  de  interés  que  es
[22:31] 
[22:31] el  coste  del  dinero,  que  básicamente
[22:34] 
[22:34] Donald  Trump  lo  que  quiere  es  que  baje
[22:35] 
[22:35] mucho  el  coste  del  dinero  para  que  las
[22:37] 
[22:37] empresas  eh  se  endeuden  con  los  bancos  y
[22:40] 
[22:40] que  empiecen  a  gastar  y  que  empiece  a
[22:42] 
[22:42] crecer  el  PIB,  que  es  lo  que  te  decía
[22:43] 
[22:43] antes.
[22:46] 
[22:46] Y  entonces  pues  no  tiene  esa  potestad,
[22:48] 
[22:48] pero  si  puede  presionar,  puede  hacer
[22:50] 
[22:50] puede  ejercer  muchísima  presión  en  el
[22:52] 
[22:52] resto  de  miembros  para  que  todos  acaben
[22:54] 
[22:54] tomando  la  decisión  que  acaba  queriendo
[22:56] 
[22:56] el  presidente  de  los  Estados  Unidos,
[22:57] 
[22:57] ¿no?  Entonces,  Donald  Trump  va
[23:00] 
[23:00] realizando  acciones  que  el  mercado  los
[23:03] 
[23:03] ve  como  este  señor  quiere  saltarse  todas
[23:07] 
[23:07] las  reglas.  El  estatus  quo  está
[23:09] 
[23:09] generando  una  incertidumbre  global
[23:12] 
[23:12] brutal.  Se  está  metiendo  en  tinglaos  que
[23:14] 
[23:14] no  le  que  no  le  llaman,  ¿sabes?  Por
[23:16] 
[23:16] ejemplo,  la  parte  arancelaria,  pues  ha
[23:18] 
[23:18] decidido  él  meterse  a  con  aranceles
[23:21] 
[23:21] cuando  cuando  él  no  el  gobierno  no  tiene
[23:23] 
[23:23] la  potestad  única  de  poner  aranceles,
[23:26] 
[23:26] tiene  que  aprobarse  por  la  Cámara  de
[23:27] 
[23:27] Representantes  y  el  Senado.  Sin  embargo,
[23:29] 
[23:29] él  ha  decidido  ponerlos  sin  eh  la
[23:32] 
[23:32] solicitud  previa,  ¿no?  Eh,  de
[23:34] 
[23:34] aprobación.
[23:36] 
[23:36] Entonces,  él  va  generando  describilidad,
[23:38] 
[23:38] pero  que  es  lo  único  que  realmente
[23:41] 
[23:41] funciona  para  hacer  que  el  dólar  pierda
[23:42] 
[23:42] valor.  Es  la  única  forma  de  que  el  dólar
[23:45] 
[23:45] se  siga  evaluando,  porque  Estados  Unidos
[23:47] 
[23:47] es  tan  fuerte  a  nivel  económico,  a  nivel
[23:50] 
[23:50] de  producción,  a  nivel  de  ejército,  a
[23:53] 
[23:53] nivel  de  de  posicionamiento,  porque  hay
[23:55] 
[23:55] muchos  países  dolarizados.  es  tan  brutal
[23:58] 
[23:58] que  eh  que  o  creas  mucha  incertidumbre  y
[24:03] 
[24:03] mucha  discredibilidad  sobre  tu  sobre  tu
[24:05] 
[24:05] gobierno  o  es  imposible  que  consigas  que
[24:07] 
[24:07] el  dólar  valga  cada  vez  menos.  Y  aparte
[24:10] 
[24:10] él  de  alguna  forma  afortunadamente  no  ha
[24:13] 
[24:13] tenido  no  lo  ha  tenido  demasiado  difícil
[24:15] 
[24:15] porque  con  es  verdad  que  con  la
[24:17] 
[24:17] administración  Biden  teníamos  un  dólar
[24:20] 
[24:20] el  dólar  más  fuerte  de  la  historia  con
[24:22] 
[24:22] respecto  a  todas  las  divisas,  pero  es
[24:24] 
[24:24] verdad  que  Biden  estaba  gastando  una
[24:26] 
[24:26] locura.  todos  los  años  se  hacían  máximos
[24:29] 
[24:29] históricos  en  gasto  fiscal  y  eso
[24:31] 
[24:31] generalmente  pues  si  un  gobierno  gasta
[24:33] 
[24:33] mucho  inyecta  ese  dinero  y  lo  devalúa,
[24:36] 
[24:36] genera  inflación,  ¿no?  Es  pues  es
[24:39] 
[24:39] digamos  que  el  gobierno  imprime,  ¿vale?
[24:41] 
[24:41] imprime  pasta  y  y  eso  lleva  a  que  el  a
[24:45] 
[24:45] que  la  Fed,  el  Banco  Central,  que  es  la
[24:47] 
[24:47] la  contrapartida,  se  tenga  que  preocupar
[24:49] 
[24:49] también  de,  ostras,  el  gobierno  se  está
[24:53] 
[24:53] pasando  de  la  absoluta  raya  devaluando  y
[24:55] 
[24:55] haciendo  más  pobre  a  la  población,
[24:57] 
[24:57] nosotros  tenemos  que  meternos  a
[24:59] 
[24:59] controlar  la  controlar  que  esto  no  se
[25:01] 
[25:01] vaya  de  desmadre  porque  nosotros  tampoco
[25:04] 
[25:04] lo  que  queremos  es  que  haya  deflación,  o
[25:05] 
[25:05] sea,  nuestra  los  mandatos  de  la  federal,
[25:08] 
[25:08] bancos  centrales  que  haya  pleno  empleo,
[25:10] 
[25:10] que  haya  sido  siempre  empleo  en  un  país
[25:12] 
[25:12] y  que  haya  eh  inflación,  o  sea,  que  la
[25:15] 
[25:15] inflación  esté  controlada,  pero  que  haya
[25:16] 
[25:16] inflación,  no  que  haya  deflación.  La
[25:18] 
[25:18] deflación  es  terrible  para  un  para  un
[25:20] 
[25:20] país.  Ahora  que  te  has  ido  tú  a  China,
[25:22] 
[25:22] por  ejemplo,  China  tiene  un  problema  de
[25:23] 
[25:24] deflación  porque  eh  inyectan  tanto
[25:27] 
[25:27] dinero,  el  gobierno  gasta  tanto  y
[25:29] 
[25:29] entrega  tantos  subsidios  que  ha  generado
[25:32] 
[25:32] sobreproducción.  Y  de  hecho,  lo  curioso
[25:34] 
[25:34] es  que  eh  se  se  ha  llegado  a  pensar
[25:37] 
[25:37] durante  años  de  que  el  problema  era  que
[25:39] 
[25:39] el  los  chinos  no  gastaban  y  no,  los
[25:42] 
[25:42] chinos  gastan,  pero  es  que  no  les  da
[25:44] 
[25:44] tiempo,  ¿sabes?,  a  gastar  todo  lo  que
[25:45] 
[25:45] tienen  que  gastar  porque  porque  hay
[25:49] 
[25:49] exceso  de  oferta  de  absolutamente
[25:50] 
[25:50] muchísimas  cosas,  ¿no?  Y  eso  es  un  poco
[25:52] 
[25:53] lo  que  tiene  que  hacer  un  banco  central
[25:54] 
[25:54] con  respecto  a  las  decisiones  que  toma
[25:56] 
[25:56] un  gobierno,  que  generalmente  el
[25:58] 
[25:58] gobierno,  como  bien  hemos  empezado  el
[25:59] 
[25:59] podcast,  eh  la  entrevista  es  está
[26:02] 
[26:02] tremendamente  politizado  y  con  unos
[26:04] 
[26:04] incentivos  muy  muy  derivados  a  quiero
[26:07] 
[26:07] ganar  votos  en  las  siguientes  elecciones
[26:09] 
[26:09] y  quiero  expandir  económicamente  y  que
[26:11] 
[26:11] la  gente  sea  mucho  más  feliz,  que  tenga
[26:13] 
[26:13] mucho  más  dinero.  Cuando  realmente  eh  el
[26:16] 
[26:16] que  está  consiguiendo,  como  digamos  que
[26:19] 
[26:19] es  un  matrimonio,  ¿no?  El  padre  e  es  el
[26:22] 
[26:23] gobierno,  la  madre  es  el  banco  central  y
[26:24] 
[26:24] la  madre  tiene  la  cabeza  más  sentada  y
[26:26] 
[26:26] dice,  "Oye,  tú  relájate  que  no  que  a  lo
[26:29] 
[26:29] mejor  no  es  el  momento  de  comprar  el
[26:30] 
[26:30] coche,  deberíamos  comprarlo  más  adelante
[26:32] 
[26:32] o  a  lo  mejor  no  es  este  coche  pues
[26:35] 
[26:35] cuesta  50.000  y  pues  a  lo  mejor  con  uno
[26:37] 
[26:37] de  20,000  nos  vale  bien,  ¿sabes?
[26:39] 
[26:39] Entonces,  necesitas  una  madre  ahí  que
[26:40] 
[26:40] controle  eso.  Y  lo  que  quiere  Donald
[26:42] 
[26:42] Trump  es  cargarse  a  la  madre,  pegarle  un
[26:44] 
[26:44] tiro  y  decirle,  "Oye,  ya  no  quiero,  soy
[26:47] 
[26:47] el  padre  y  soy  el  único  que  va  que  va  a
[26:48] 
[26:48] subsistir  aquí,  ¿no?  Que  va  a  manejar."
[26:51] 
[26:51] ¿Y  cómo  ves  esa  carrera  ahora  que
[26:52] 
[26:52] mencionabas  China  entre  China  y  Estados
[26:55] 
[26:55] Unidos?
[26:57] 
[26:57] Bueno,  China  e  tiene  un  desde  el  punto
[27:01] 
[27:01] de  vista  gobierno  tiene  una  ventaja  eh
[27:05] 
[27:05] tremenda.  Primero,  en  términos  de  deuda,
[27:08] 
[27:08] es  un  país  que  no  tiene  excesiva  deuda.
[27:11] 
[27:11] E  es  un  país  que  no  tiene  problema  en
[27:15] 
[27:15] imprimir  dinero  para  adquirir  activos
[27:17] 
[27:17] refugio.  Y  esto  es  muy  interesante
[27:19] 
[27:19] porque  no  lo  sabrá  mucha  gente,  que
[27:21] 
[27:21] China  compra  toneladas  de  oro.  A
[27:22] 
[27:22] diferencia  de  Estados  Unidos,  que  los
[27:25] 
[27:25] expropió,
[27:26] 
[27:26] el  este  China  lo  que  hace  es  imprimir
[27:29] 
[27:29] dinero  y  derivar  gran  parte  de  esa
[27:32] 
[27:32] alquit.
[27:34] 
[27:34] [Música]
[27:35] 
[27:35] El  mayor  tenedor,  el  gobierno  con  mayor
[27:38] 
[27:38] tenencia  de  bitcoins  del  mundo  es  China.
[27:40] 
[27:40] Y  entonces,  ¿qué  pasa?  que  todo  este
[27:43] 
[27:43] todo  este  capital  les  permite  poder
[27:45] 
[27:45] destinar  gran  parte  de  liquidez,  que  es
[27:47] 
[27:47] su  propia  divisa,  que  la  tienen
[27:49] 
[27:49] controlada  para  generar  sobreproducción,
[27:51] 
[27:51] para  reducir  lo  que  es  los  los
[27:54] 
[27:54] costes  de
[27:57] 
[27:57] más  que  reducir  para  subsidiar,  ¿no?
[27:59] 
[27:59] Para  que  las  empresas  no  se  vean  tan
[28:01] 
[28:01] presionadas  y  que  puedan  tener  una  mayor
[28:03] 
[28:03] ventaja  eh  a  la  hora  de  comercializar
[28:07] 
[28:07] sus  productos  fuera,  que  realmente  solo
[28:08] 
[28:08] se  comercializan  o  se  exporta  el  20%.  en
[28:11] 
[28:11] China,  o  sea,  que  tampoco,  o  sea,  el  80%
[28:13] 
[28:13] se  queda  en  el  mercado  doméstico.
[28:15] 
[28:15] Ah,  sí,
[28:16] 
[28:16] sí.  El  80%  de  los  productos  se  queda  en
[28:18] 
[28:18] el  mercado  doméstico.  El  2021%  sale  y  se
[28:21] 
[28:21] exporta  y  se  distribuye  al  resto  del
[28:22] 
[28:22] mundo.  No,
[28:23] 
[28:23] no  tenía  ni  idea.  Pensé  que  era  Pensé
[28:25] 
[28:25] que  era  bastante  bastante  más  lo  que  se
[28:26] 
[28:27] lo  que  se  exportaba.
[28:27] 
[28:27] En  términos  absolutos  debe  ser  una
[28:29] 
[28:29] pasada.  No  lo  he  mirado  los  términos
[28:31] 
[28:31] absolutos,  eh,  pero  ese  20%  a  lo  mejor
[28:34] 
[28:34] de  ser  la  producción  entera  de  de
[28:36] 
[28:36] Europa,  ¿sabes?  Por  ejemplo,
[28:38] 
[28:38] 100%.  Y
[28:39] 
[28:39] ¿crees  que  uno  de  los  incentivos  de
[28:41] 
[28:41] Donald  Trump  para  controlar  la  Fed  es  el
[28:44] 
[28:44] poder,  digamos,  competir  eh  a  partes
[28:48] 
[28:48] iguales  o  en  la  en  la  misma  posición  que
[28:50] 
[28:50] China,  que  tiene  el  gobierno  chino  tiene
[28:52] 
[28:52] el  control  del  Banco  Central  chino,  ¿no?
[28:54] 
[28:54] Y  a  lo  mejor  Trump  se  siente  un  poco
[28:56] 
[28:56] como  que  va  cojeando.
[28:58] 
[28:58] Bueno,  Donald  Trump  eh  se  ha  dado  cuenta
[29:02] 
[29:02] de  que  eh  toda  esa  política,  o  sea,
[29:05] 
[29:05] fíjate,  Donald  Trump  no  pretende
[29:08] 
[29:08] competir  con  China  o  al  menos  no
[29:11] 
[29:11] pretende  competir  a  corto  plazo,  quizás
[29:13] 
[29:13] a  medio  plazo  quizás  ya  sí  empieza  a
[29:15] 
[29:15] tomar  esa  decisión.  De  hecho,  podría
[29:17] 
[29:17] tener  cierto  sentido  lo  que  quiere  hacer
[29:19] 
[29:19] con  respecto  a  lo  que  hace  China.  Lo  que
[29:22] 
[29:22] pas  que  la  única  diferencia  es  que  China
[29:23] 
[29:24] tiene  un  gran  poder  de  endeudamiento
[29:25] 
[29:25] porque  aún  tiene  mucho  mucha  atracción,
[29:27] 
[29:27] es  decir,  produce  muchísimo  más  de  lo
[29:29] 
[29:29] que  está  endeudado  y  sin  embargo  Estados
[29:31] 
[29:31] Unidos  pues  ya  está  en  el  120  123%  de
[29:34] 
[29:34] deuda  sobre  el  PIB,  ¿no?  Es  decir,  que
[29:36] 
[29:36] va  al  revés,  ¿no?  Lo  que  busca  Donald
[29:39] 
[29:39] Trump  es  quiero  que  ese  ratio  deuda  PIB
[29:43] 
[29:43] regrese,  quiero  que  ese  ratio  deuda  PIB
[29:46] 
[29:46] regrese  al  100%,  incluso  baje,  se  ponga
[29:49] 
[29:49] al  nivel  de  China,  pero  porque  vamos  a
[29:51] 
[29:51] producir  como  locos,  o  sea,  somos  unos
[29:53] 
[29:53] locos.  ¿Por  qué?  Porque,  ¿qué  hizo
[29:55] 
[29:55] China?  China  produjo,  ha  producido  tanto
[29:59] 
[29:59] que  claro  que  la  deuda  que  tienen
[30:01] 
[30:01] respecto  al  PIB  es  muy  baja  y  tienen  un
[30:03] 
[30:03] poder  de  endeudamiento  alto,  pero  no  es
[30:05] 
[30:05] porque  la  deuda  sea  baja  en  China.  La
[30:07] 
[30:07] deuda  en  términos  absolutos  es  muy  alta,
[30:09] 
[30:09] también  es  elevadísima.  Lo  que  pasa  es
[30:11] 
[30:11] que  como  producen  y  sobreproducen  y  es
[30:14] 
[30:14] una  locura,  al  final  han  cambiado  el
[30:16] 
[30:16] ratio,  ¿no?  Y  como  el  mercado,  los
[30:18] 
[30:18] agentes  económicos  se  fijan  en  el  ratio,
[30:20] 
[30:20] los  macroeconomistas,  los  la  gente  que
[30:22] 
[30:22] se  que  decide  invertir  negocios  en
[30:25] 
[30:25] Estados  Unidos  o  hacer  cosas  con  los
[30:27] 
[30:27] Estados  Unidos,  al  final  se  fijan  en,
[30:29] 
[30:29] ostras,  es  que  si  el  gobierno  está
[30:30] 
[30:30] endeudado,  recortará  el  gasto  y  entonces
[30:33] 
[30:33] eh  pues  claro,  no  tendrá  que  pagar  su
[30:35] 
[30:35] deuda,  tendrá  que  pagar  sus  intereses  y
[30:37] 
[30:37] claro,  pues  esto  pues  hay  una  crisis,  o
[30:39] 
[30:39] sea,  por  eso  de  ahí  viene  toda  la  parte
[30:41] 
[30:41] de  la  crisis  y  Donald  Trump  ha  dicho,
[30:43] 
[30:43] ostras,
[30:44] 
[30:44] yo  no  tiene  sentido  recortar  el  gasto
[30:46] 
[30:46] Esto  tiene  sentido  meter  un  boom  fuerte
[30:49] 
[30:49] al  PIB  para  que  crezcamos  como  locos.
[30:52] 
[30:52] Entonces,  ¿qué  qué  ha  planteado  este
[30:54] 
[30:54] señor?  Ha  dicho,  "Bueno,  la  única  forma
[30:58] 
[30:58] de  conseguir  que  esto  suceda  es  primero
[31:01] 
[31:01] que  el  gobierno  gaste  mucho  dinero.
[31:02] 
[31:02] Necesitamos  gastar  mucha  pasta."  y  y  ahí
[31:06] 
[31:06] pues  aprobó  el  Big  Beautiful  Bill,  que
[31:08] 
[31:08] es  creó  un  una  ley  que  básicamente  es  la
[31:11] 
[31:11] que  te  conta  ahora  que  es  un  incremento
[31:13] 
[31:13] del  gasto  fiscal  tremendo.  Ahí  es  donde
[31:15] 
[31:15] generó  esa  incertidumbre  a  a  un  montón
[31:18] 
[31:18] de  gente  pues  diciendo,  "Este  señor
[31:19] 
[31:19] decía  que  iba  a  recortar  gasto  y  ahora
[31:20] 
[31:20] lo  sube,  ¿no?"  Vale.  Segundo,  la  parte
[31:24] 
[31:24] arancelaria  ha  sido  inteligente  porque
[31:25] 
[31:25] al  devaluar  al  dólar  y  al  incrementar
[31:28] 
[31:28] los  impuestos  al  comercio  consigue  una
[31:31] 
[31:31] mayor  recaudación  y  además  el  dólar  de
[31:34] 
[31:34] alguna  forma,  bueno,  que  se  devalúe  a
[31:36] 
[31:36] las  empresas  americanas  o  al  gobierno
[31:38] 
[31:38] americano  le  conviene  porque  devalúa
[31:39] 
[31:39] también  esos  acreedores.  Es  decir,  si  a
[31:42] 
[31:42] tú  a  mí  me  has  prestado,  que  lo
[31:43] 
[31:43] hablábamos  antes  con  lo  de  Dominicana,
[31:45] 
[31:45] [ __ ]  yo  estoy  dolarizado  y  estoy
[31:46] 
[31:46] perdiendo  poder  adquisitivo.  Claro,
[31:49] 
[31:49] Estados  Unidos  le  interesa  también
[31:51] 
[31:51] devaluar  la  divisa  porque  devalúa  a  sus
[31:54] 
[31:54] a  sus  prestamistas,  es  decir,  te  tengo
[31:56] 
[31:56] que  devolver  menos,  ¿sabes?  Porque  al
[31:58] 
[31:58] final  consigo  al  final  una  devaluación
[32:00] 
[32:00] del  dólar  lleva  inflación,  ¿no?  Eh,  y
[32:03] 
[32:03] porque  no  es  interesante  tener  el  dólar,
[32:05] 
[32:05] pierdo  valor,  por  lo  cual  prefiero
[32:06] 
[32:06] comprar,  gastar,  gastar,  gastar  y
[32:07] 
[32:07] entonces  eso  al  final  acaba  llevando  la
[32:09] 
[32:09] inflación,  dejando  de  lado  que  la  ya
[32:11] 
[32:11] solo  el  hecho  de  la  devaluación  ya  lleva
[32:13] 
[32:13] eso,  ¿no?  Y  entonces,  ¿qué  pasa?  que
[32:16] 
[32:16] este  señor  ha  dicho,  "Okay,  si  nosotros
[32:19] 
[32:19] le  metemos  mucha  caña  al  gasto  y
[32:22] 
[32:22] subsidiamos  y  le  damos  mucha  fuerza  a
[32:25] 
[32:25] nuestros  productores  para  que  exporten
[32:27] 
[32:27] como  hac  en  China  y  además  nuestros
[32:30] 
[32:30] locales  compran  nuestros  productos  y
[32:32] 
[32:32] metemos  barreras  arancelarias  para  para
[32:35] 
[32:35] que  haya  menos  competencia  en  cierta
[32:37] 
[32:37] manera  con  nuestros  productos  locales  y
[32:39] 
[32:39] además  nosotros  vamos  a  subsidiar  tal  y
[32:41] 
[32:41] como  lo  hace  China."  Entonces,  ¿qué
[32:44] 
[32:44] tenemos  que  qué  tenemos  que  hacer?  ¿No?
[32:46] 
[32:46] ¿Cómo  lo  cómo  lo  vamos  a  conseguir?
[32:48] 
[32:48] Entonces  ahí  es  donde  entra  el  el
[32:51] 
[32:51] concepto  de  la  teoría  monetaria  moderna,
[32:53] 
[32:53] que  es  una  teoría  que  han  sacado  ciertos
[32:59] 
[32:59] y  es  básicamente  en  lo  que  se  está
[33:00] 
[33:00] basando  este  señor,  que  han  sacado
[33:03] 
[33:03] ciertos  economistas  diciendo,  "Oye,  como
[33:06] 
[33:06] realmente  el  gobierno  es  un  emisor  de
[33:09] 
[33:09] dinero
[33:10] 
[33:10] y  todos  los  demás  somos  usuarios,
[33:14] 
[33:14] claro,  estamos  todos  los  economistas
[33:17] 
[33:17] analizando  lo  que  hace  el  gobierno  como
[33:19] 
[33:19] si  fuera  también  un  usuario.  Es  decir,
[33:23] 
[33:23] es  decir,  nosotros  vemos  que  el  gobierno
[33:25] 
[33:25] tiene  que  recaudar  impuestos  para  poder
[33:28] 
[33:28] gastar,  porque  claro,  un  hogar  tiene  que
[33:31] 
[33:31] recaudar  dinero  para  poder  gastar,  pero
[33:33] 
[33:33] es  que  en  el  caso  del  gobierno  no  es
[33:34] 
[33:34] así.  Los  gobiernos  son  emisores,  ¿no?
[33:37] 
[33:37] Entonces,  ¿qué  pasa?  Que  Donald  Trump  en
[33:39] 
[33:39] cierto  en  cierta  manera  lo  y  una  de  las
[33:41] 
[33:41] razones  por  las  que  quiere  controlar  la
[33:43] 
[33:43] federal  es  por  dos  vías.  Primero  porque
[33:45] 
[33:45] dice,  "Oye,  si  yo  no  necesito  ingresar
[33:49] 
[33:49] impuestos  porque  yo  puedo  crear  un  un
[33:53] 
[33:53] apunte  contable,  es  decir,  que  puedo
[33:55] 
[33:55] crear  una  cuenta  ficticia  en  el  Banco
[33:57] 
[33:57] Central,  es  decir,  el  banco  que  sostiene
[34:00] 
[34:00] las  cuentas  bancarias,  vamos  a  decirlo
[34:02] 
[34:02] así,  del  gobierno  es  el  banco  central.
[34:04] 
[34:04] El  gobierno  no  tiene  sus  cuentas
[34:06] 
[34:06] bancarias  en  el  Banco  Santander  o  en  el
[34:09] 
[34:09] Wels  Fargo,  no  las  tiene  en  el  Banco
[34:11] 
[34:11] Central.
[34:12] 
[34:12] El  Banco  Central  lo  que  hace  es  le  mete
[34:13] 
[34:13] un  apunte  y  claro  y  dice  el  gobierno,
[34:16] 
[34:16] "Oye,  si  yo  tengo  que  gastar
[34:19] 
[34:19] eh  y  el  y  el  Banco  Central  no  me  hace
[34:20] 
[34:20] una  contrapartida  de  de  de  activo  pasivo
[34:24] 
[34:24] porque  el  Banco  Central  no  hace  nada,
[34:25] 
[34:25] claro,  yo  gasto  antes  de  tener  el
[34:27] 
[34:27] dinero."  Y  ahí  es  donde  surge  la
[34:29] 
[34:29] actividad  monetaria  moderna,  ¿no?  Que
[34:31] 
[34:31] algunos  eh  no  defienden  porque  hay  una
[34:34] 
[34:34] hay  un  componente  que  veremos  ahora,  que
[34:36] 
[34:36] es  que  si  el  gobierno  se  pasa  se  va  de
[34:38] 
[34:38] la  raya,  se  pasa  de  la  raya,  reventaría
[34:40] 
[34:40] el  sistema.  Pero  si  el  gobierno  es
[34:42] 
[34:42] inteligente,  lo  hace  bien,  eh,  esto
[34:44] 
[34:45] podría  no  llevar  a  crisis  en  la  vida,
[34:47] 
[34:47] ¿vale?  No  podríamos  llegar  a  tener
[34:48] 
[34:48] crisis  nunca.  Pero  claro,  hay  que
[34:49] 
[34:49] entender  que  habría  que  entender  que  o
[34:51] 
[34:51] considerar  que  el  gobierno  es  un
[34:53] 
[34:53] gobierno  responsable,  ¿vale?  De  hecho,
[34:56] 
[34:56] Janet  Yellen,  que  era  la  presidenta  de
[34:58] 
[34:58] la  de  la  Reserva  Federal  en  el  2013,  se
[35:01] 
[35:01] sentó,  hizo  una  conferencia  y  dijo,
[35:03] 
[35:03] "Nunca  más  entraremos  en  crisis."  que  me
[35:05] 
[35:05] dejó  loco  porque  cuando  yo  estaba
[35:07] 
[35:07] haciendo  trading  en  ese  momento  ahí  y  yo
[35:09] 
[35:09] claro  dije,  "¿Qué  está  diciendo  esta
[35:11] 
[35:11] señora?  Si  acab  si  si si  hace  4  años
[35:14] 
[35:14] acabamos  de  caer  en  las  mayores  crisis."
[35:16] 
[35:16] Claro,  esa  señora  dijo,  "Claro,  es  que
[35:18] 
[35:18] ¿cuál  es  el  problema?"  El  problema  es
[35:20] 
[35:20] que  todas  las  crisis  vienen  porque  el
[35:22] 
[35:22] sector  privado  es  el  que  la  ha  aliado,
[35:25] 
[35:25] no  el  sector  público.  El  sector  pública
[35:27] 
[35:27] nunca  ha  llevado,  entre  comillas,  porque
[35:31] 
[35:31] eh  si  nos  vamos  a  históricamente  vemos
[35:33] 
[35:33] que  el  sector  público  cuando  se  ha
[35:34] 
[35:34] quedado  sin  dinero  ha  ido  a  conquistar
[35:35] 
[35:35] tierras,  ha  entrado  en  guerra  y  tal,
[35:37] 
[35:37] pero  bueno,  digamos  que  en  la  en en  la
[35:39] 
[35:39] situación  actual,  el  momento  actual  en
[35:41] 
[35:41] el  que  nos  encontramos,  no  haremos  eso,
[35:43] 
[35:43] entre  comillas,  porque  ya  vemos  que
[35:45] 
[35:45] Estados  Unidos  ya  se  está  involucrando
[35:46] 
[35:46] en  ciertos  conflictos,  ¿no?,  para
[35:48] 
[35:48] expansionarse.  Pero  básicamente  esa
[35:51] 
[35:51] señora  dijo,  como  el  problema  es  el
[35:53] 
[35:53] sector  privado,
[35:55] 
[35:55] el  sector  público  es  el  que  tiene  que
[35:56] 
[35:56] gastar  y  el  sector  público,  como  no
[35:59] 
[35:59] tiene  por  qué  eh  recaudar  impuestos  para
[36:02] 
[36:02] gastar,  porque  nosotros  creamos  el
[36:04] 
[36:04] dinero  de  la  nada  en  el  Banco  Central,
[36:06] 
[36:06] pues  eh  nosotros  vamos  a  emitir  eh  pues
[36:10] 
[36:10] esa  deuda,  vamos  a  decirlo  así,  o  ese
[36:13] 
[36:13] bono  para  que  el  sector  privado  nos  la
[36:14] 
[36:14] compre.  Nosotros  le  pagamos  al  sector
[36:16] 
[36:16] privado,  hacemos  más  rico  al  sector
[36:18] 
[36:18] privado,  nosotros  somos  los  que  asumimos
[36:21] 
[36:21] el  gasto,  pero  como  podemos  incrementar
[36:24] 
[36:24] la  masa  monetaria  en  cuentas  eh  dentro
[36:26] 
[36:26] del  Banco  Central,  pues  entonces  estos
[36:29] 
[36:29] que  son  apuntes  contables  realmente  no
[36:31] 
[36:31] es  ni  siquiera  dinero  fluyendo,  ¿vale?
[36:33] 
[36:33] Entonces,  pues  podremos  eh  podremos
[36:36] 
[36:36] evitar  que  haya  crisis,  que  el  sector
[36:38] 
[36:38] privado  caiga,  ¿no?  Entonces,  aquí
[36:39] 
[36:40] Donald  Trump  me  ha  dicho,  "Vale,  vamos  a
[36:41] 
[36:41] hacerlo  de  dos  formas.  Para  incrementar
[36:43] 
[36:43] el  gasto,  primero  tenemos  un  montón  de
[36:45] 
[36:45] oro  que  expropiamos  en  el  73.  Y  este  oro
[36:49] 
[36:49] que  expropiamos  en  el  en  el  73,  cuando
[36:51] 
[36:51] se  rompió  el  patrón  oro,  lo  tenemos  lo
[36:54] 
[36:54] tenemos  contablemente  valorizado  a  eh  el
[36:58] 
[36:58] precio  al  que  los  propiamos,  que  debe
[37:01] 
[37:01] ser  723
[37:03] 
[37:03] la  onza.  Ahora  la  onza  de  oro  son  3,400
[37:07] 
[37:07] y  ahora  tienen  82000  83,000  toneladas.
[37:10] 
[37:10] Tú  coges  83,000  toneladas,  les  cambias
[37:13] 
[37:13] el  valor  contable  y  llegas  a  tener  un
[37:16] 
[37:17] activo,  vamos  a  decir,  de  garantía  que
[37:19] 
[37:19] le  dé  cierta  credibilidad  al  mercado  de,
[37:21] 
[37:21] ostras,  tienen  un  oro  aquí  que  vale  1,3
[37:23] 
[37:24] trillones  de  dólares,  pues  todo  la
[37:25] 
[37:25] deuda,  todo  lo  que  se  pueda  endeudar  el
[37:28] 
[37:28] gobierno  con  el  Banco  Central  está
[37:30] 
[37:30] respaldado  por  el  oro,  ¿no?  Entonces,  de
[37:32] 
[37:32] alguna  forma,  eso  es  la  primera  parte
[37:34] 
[37:34] que  de  Donald  Trump  dice,  "Oye,  voy  a
[37:36] 
[37:36] reevaluar  el  el  el  oro  para  poder  eh
[37:41] 
[37:41] inyectarme  pasta,  ¿no?  Esto  es  esto
[37:45] 
[37:45] digamos  que  es  en  base  a  la  teoría
[37:47] 
[37:47] monetaria  moderna,  ¿no?,  que  es  en  la
[37:49] 
[37:49] que  está  trabajando  este  señor.  Esto  es
[37:51] 
[37:51] simplemente  para  engañar  a  la  gente,
[37:53] 
[37:53] porque  la  realidad  es,  yo  no  necesito
[37:56] 
[37:56] revaluar  el  oro  para  que  tú  me  des
[37:57] 
[37:57] dinero,  porque  tú  me  vas  a  dar  dinero
[38:00] 
[38:00] independientemente  de  que  tenga  el  oro  o
[38:02] 
[38:02] no.  ¿Vale?  Entonces,  claro,  este  señor
[38:04] 
[38:04] está  creando  mecanismos.  Ahora  veremos
[38:07] 
[38:07] la  parte  de  cripto  también  cómo  lo  ha
[38:08] 
[38:08] involucrado  para  también  financiarse  o  o
[38:11] 
[38:11] dar  que  le  vea  al  mercado  sobre  la  su
[38:12] 
[38:12] propia  financiación.  Como  el  hombre
[38:15] 
[38:15] dice,  "Vale,  yo  creo  el  oro  de  garantía.
[38:18] 
[38:18] La  gente  cree  que  el  oro  vale  algo,  por
[38:20] 
[38:20] lo  tanto,  yo  me  endeudo.  Perfecto.  Ahora
[38:22] 
[38:22] vamos  a  sacar  más  iniciativas  que  nos
[38:24] 
[38:24] permitan  dar  credibilidad  al  mercado  de
[38:26] 
[38:26] que  nosotros  somos  de  que  nosotros  no
[38:29] 
[38:29] vamos  a  liarla,  de  que  nosotros  no  vamos
[38:31] 
[38:31] a  imprimir  más  dinero  y  vamos  a  inyectar
[38:33] 
[38:33] y  vamos  a  generar  una  inflación  que  va  a
[38:34] 
[38:34] ser  imposible  de  gestionar.  Y  entonces
[38:37] 
[38:37] ahí  lo  que  han  hecho  es  crear  la  Genius
[38:40] 
[38:40] Act,  ¿no?  O  la  Stable  Act,  que  es  una
[38:43] 
[38:43] una  regulación  que  es  interesante  porque
[38:47] 
[38:47] se  han  puesto  a  hablar  de  reserva
[38:48] 
[38:48] estratégica  de  Bitcoin,  ya  va  siendo  el
[38:51] 
[38:51] discurso  eh  a  tope  de  eh  vamos  a  crear
[38:54] 
[38:54] una  reserva  estratégica,  una  ley  y  tal,
[38:56] 
[38:56] no  termina  de  salir,  no  termina  de
[38:58] 
[38:58] salir.  una  de  sus  promesas  y  de  repente
[39:00] 
[39:00] un  día  salen  la  Genus  Act  y  la  Steble
[39:04] 
[39:04] Act,  que  es  lo  mismo,  que  básicamente
[39:05] 
[39:06] permiten  a  cualquier  empresa  en  los
[39:07] 
[39:08] Estados  Unidos  que  pueda  emitir  su
[39:10] 
[39:10] propia  su  propia  moneda  estable.  Una
[39:12] 
[39:12] moneda  estable  es  una  criptomoneda  que
[39:16] 
[39:16] tiene  una  paridad  uno  a  uno  o  que  cotiza
[39:19] 
[39:19] en  torno  al  dólar.  decir  eld,  por
[39:22] 
[39:22] ejemplo,  es  una  moneda  estable  emitida
[39:23] 
[39:23] por  una  empresa  cotizada  en  Estados
[39:25] 
[39:25] Unidos  que  se  llama  Circle,  ¿no?
[39:28] 
[39:28] Entonces,  claro,  al  dar  la  potestad  ya
[39:29] 
[39:29] puede  ya  le  da  la  posibilidad  a  Amazon,
[39:31] 
[39:31] a  Facebook,  a  un  montón  de  compañías,  a
[39:34] 
[39:34] Apple,  a  emitir  su  propia  moneda
[39:36] 
[39:36] estable.  ¿Qué  logra  con  eso?  Primero
[39:39] 
[39:39] genera  eh  o  consigue  que  empresas  que
[39:41] 
[39:41] tienen  un  efecto  red  brutal  puedan
[39:44] 
[39:44] inyectar  muchos  más  dólares  en  el
[39:46] 
[39:46] ecosistema  incrementando  la  oferta  y
[39:49] 
[39:49] devaluando  la  divisa.  que  le  interesa.
[39:51] 
[39:51] Pero  además  aún  así  siguen
[39:53] 
[39:53] transaccionándose,  o  sea,  tiene  un
[39:54] 
[39:54] entorno  digital,  se  seguirán  utilizando
[39:56] 
[39:56] los  dólares  como  moneda  de  cambio,  ¿no?
[39:59] 
[39:59] Moneda  para  cambiar.  Pero  por  otro  lado,
[40:01] 
[40:01] claro,  alguien  dirá,  "Bueno,  tú  emites
[40:04] 
[40:04] una  moneda  estable,  pero  tendrás  que
[40:06] 
[40:06] respaldarla  con  algo."  ¿no?  Entonces,  la
[40:08] 
[40:08] lo  que  dice  el  la  ley,  básicamente,  si
[40:12] 
[40:12] eres  capaz,  que  tienes  que  pasar  ciertos
[40:14] 
[40:14] filtros,  eres  capaz  de  demostrarme  que
[40:16] 
[40:16] vas  a  ser  eh  eh  eso  capaz  vas  a  tener  la
[40:20] 
[40:20] garantía  de  respaldar  esos  dólares
[40:22] 
[40:22] moneda  estable,
[40:24] 
[40:24] eh,  entonces  yo  te  dejo  emitirla  y  te
[40:26] 
[40:26] dejaré  emitirla  tanto  como  tú  tengas  un
[40:30] 
[40:30] respaldo  o  un  activo  de  garantía  que  te
[40:33] 
[40:33] permita  eh,  pues  garantizar  que  esa
[40:36] 
[40:36] moneda  estable  vale  dó  y  que  tiene  valor
[40:38] 
[40:39] porque  hay  algo  detrás.  Pongamos  el
[40:40] 
[40:40] ejemplo  las  hipotecas,  ¿no?  Si  tú
[40:42] 
[40:42] compras  una  casa,  el  banco  te  presta  el
[40:44] 
[40:44] dinero  de  la  para  que  te  compres  la  casa
[40:46] 
[40:47] porque  hay  una  garantía.  La  garantía  es
[40:48] 
[40:48] el  propio  el  propio  inmueble,  ¿no?  Pero
[40:50] 
[40:51] sin  embargo,  si  te  va  a  prestar  dinero  a
[40:52] 
[40:52] nivel  personal,  pues  fíjate  que  no  te
[40:54] 
[40:54] presta  tanto  dinero  y  además  el  interés
[40:56] 
[40:56] es  mayor,  ¿no?  Porque  dice,  "Oye,  ahora
[40:58] 
[40:58] no  hay  respaldo,  te  voy  a  prestar  menos,
[41:00] 
[41:00] te  voy  a  meter  un  interés  mayor,  ¿no?"
[41:02] 
[41:02] Claro,  ¿qué  pasa?  que  la  lo  que  hacen
[41:04] 
[41:04] los  emisores  de  moneda  estable  comprar
[41:07] 
[41:07] letras  del  tesoro  y  bonos  de  de  los
[41:10] 
[41:10] Estados  Unidos.  Por  tanto,  este  señor  ha
[41:12] 
[41:12] dicho,  bueno,  este  señor  o  sus  asesores
[41:15] 
[41:15] tal  han  dicho,  "El  ecosistema  cripto  es
[41:18] 
[41:18] el  ecosistema  que  más  liquidez  está
[41:20] 
[41:20] ahora  mismo  absorbiendo  y  va  a  seguir
[41:22] 
[41:22] absorbiendo  por  las  por  la  por  las
[41:24] 
[41:24] nuevas  generaciones.  Tenemos  eh  una
[41:27] 
[41:27] iniciativa  por  parte  de  diferentes
[41:29] 
[41:29] gestoras  que  son  las  dueñas  reales  de  de
[41:31] 
[41:31] los  Estados  Unidos,  Bangward,  eh  Hudson
[41:34] 
[41:34] Bay  o  el  caso  de  de  de  Black  Rock,  ¿no?
[41:38] 
[41:38] que  son  realmente  los  que  dominan
[41:41] 
[41:41] toda  la  toda  la  pesca  porque  al  final
[41:43] 
[41:43] son  los  que  tienen  la  deuda,  ¿no?  En  los
[41:45] 
[41:45] acreedores  reales  que  además  son  están
[41:47] 
[41:47] siendo  devaluados.  Así  que  también  es
[41:49] 
[41:49] interesante  saber  esto,  ¿no?  Pero  bueno,
[41:50] 
[41:51] el  caso  es  que  estos  señores  han  dicho,
[41:53] 
[41:53] vamos  a  emitir  ETFs  de  Etherium  y  ETFs
[41:55] 
[41:55] de  Bitcoin  y  vamos  a  meter  muchísima
[41:59] 
[41:59] liquidez  en  el  ecosistema  porque  si
[42:01] 
[42:01] metemos  mucha  liquidez,  el  gobierno  de
[42:03] 
[42:03] los  Estados  Unidos  podrá  drenar  esa
[42:05] 
[42:05] liquidez.  Podrá  drenarla.  ¿Cómo  la  va  a
[42:07] 
[42:07] drenar?  pues  la  va  a  drenar  a  través  de
[42:09] 
[42:09] todas  estas  empresas  que  van  a  emitir
[42:11] 
[42:11] monedas  estables  y  que  al  emitir  monedas
[42:14] 
[42:14] estables  van  a  adquirir  letras  del
[42:15] 
[42:15] tesoro  a  un  año,  van  a  adquirir  activos
[42:19] 
[42:19] de  fondo  monetario  eh  para  eh  respaldar
[42:22] 
[42:22] esa  moneda  estable  y  claro,  me  están
[42:24] 
[42:24] comprando  mi  deuda.  Por  tanto,  este
[42:25] 
[42:26] señor  ha  sido  es  extremadamente
[42:28] 
[42:28] inteligente  porque  eh  aunque  sabemos  que
[42:31] 
[42:31] el  país  es  un  emisor  de  de  divisa  y  no
[42:33] 
[42:33] necesita  hacer  todas  estas  cosas,  lo
[42:35] 
[42:35] hace  para  dar  credibilidad  a  sus
[42:37] 
[42:37] acciones,  a  las  acciones  de  gasto.  Dice,
[42:39] 
[42:39] "Si  yo  voy  a  gastar  mucho,  tengo  que
[42:41] 
[42:42] justificar  que  voy  a  financiar  esto  de
[42:44] 
[42:44] alguna  manera.  Y  si  no  lo  voy  a  no  lo
[42:46] 
[42:46] voy  a  financiar  con  impuestos  porque  los
[42:48] 
[42:48] impuestos  no  los  voy  a  subir  o  al  menos
[42:50] 
[42:50] dijo  que  no,  de  hecho  dijo  que  los  iba  a
[42:52] 
[42:52] bajar,  entonces  tengo  que  financiarlos
[42:54] 
[42:54] con  deuda,  tengo  que  prestar  dinero,
[42:55] 
[42:55] tengo  que  pedir  prestado,  pero  como
[42:57] 
[42:57] nadie  a  mi  alrededor  confía  en  mí  ya
[43:00] 
[43:00] porque  nadie  me  presta  dinero,  tengo  que
[43:02] 
[43:02] encontrar  vías  para  que  la  gente  me  para
[43:04] 
[43:04] que  alguien  me  preste  dinero.  Entonces,
[43:06] 
[43:06] ¿qué  me  va  a  prestar  dinero?  mi  propio
[43:07] 
[43:07] banco  central
[43:09] 
[43:09] de  cara  al  mundo  porque  no  lo  necesito
[43:11] 
[43:11] realmente  y  eh  me  va  a  prestar  el
[43:14] 
[43:14] ecosistema  cripto,  pero  sin  que  lo
[43:15] 
[43:15] sepan.  Es  decir,  básicamente  el
[43:17] 
[43:17] ecosistema  todos  los  que  compren
[43:18] 
[43:18] Bitcoin,  todos  los  que  compren  Ethereum
[43:20] 
[43:20] verán  un  respaldo  institucional  muy
[43:22] 
[43:22] fuerte  y  todo  el  mundo  vendrá  la  idea
[43:24] 
[43:24] de,  ostras,  Bitcoin  es  la  leche  porque
[43:28] 
[43:28] ahora  hay  una  hay  un  país  que  dice  que
[43:30] 
[43:30] es  moneda  de  reserva  legal,  se  persona
[43:32] 
[43:32] es  de de  circul,  o  sea,  moneda  de  de de
[43:36] 
[43:36] comercialización,  moneda  legal.  Vamos,
[43:40] 
[43:40] este  país  ha  decidido  tener  reservas  en
[43:42] 
[43:42] Bitcoin,  tal.  ¿Por  qué?  Porque  son
[43:45] 
[43:45] países  probablemente,  de  hecho,  Pedro
[43:47] 
[43:47] verás  una  tendencia  donde  solo  los
[43:49] 
[43:49] países  dolarizados
[43:51] 
[43:51] sean  los  que  empiecen  a  tener  reservas
[43:52] 
[43:53] estratégicas  de  Bitcoin,  porque  el
[43:55] 
[43:55] propio  Estados  Unidos  llegará  y  le  dirá,
[43:56] 
[43:56] "Mira,  este  ecosistema  me  va  a  dar
[43:59] 
[43:59] dinero  y  me  va  a  estar  prestando  pasta."
[44:02] 
[44:02] Y  esta  pasta  que  me  va  a  prestar,  eh,  me
[44:05] 
[44:05] la  va  me  la  van  a  dar  todos  los  usuarios
[44:07] 
[44:07] que  compren  Bitcoin.  Por  lo  tanto,  si
[44:10] 
[44:10] Bitcoin  es  la  entrada  de  liquidez  al
[44:11] 
[44:11] ecosistema,  esa  entrada  de  liquidez  va  a
[44:13] 
[44:13] salir  por  ahí,  ¿no?  Entonces,  esa  es  la
[44:15] 
[44:15] segunda  vía,  ¿no?  es  es  es  inteligente  y
[44:19] 
[44:19] es  el  plan  que  él  tiene  que  ahora  mismo
[44:22] 
[44:22] y  mira  que  yo  está  mirando  entrevistas  y
[44:25] 
[44:25] he  estado  escuchando  divulgadores  y
[44:26] 
[44:26] estado  leyendo  artículos  y  nadie  ha
[44:28] 
[44:28] llegado  a  esa  conclusión  todavía  y  me
[44:30] 
[44:30] lleva  me  llama  mucho  la  atención  porque
[44:31] 
[44:31] lo  veo  como  algo  que  no  es  coincidencia,
[44:34] 
[44:34] no  me  parece  coincidencia  que  Black  Rock
[44:36] 
[44:36] de  repente  hace  hace  nada  en  verano  haya
[44:41] 
[44:41] cogido  y  haya  dicho,  "Oye,  eh,  vamos  a
[44:43] 
[44:43] invertir  en  Icirium  porque  es  la  leche  y
[44:45] 
[44:45] ¿por  qué  no  antes?  ¿sabes?  Es  decir,
[44:47] 
[44:47] lanzaste  un  ETF  Edition  a  principios  de
[44:49] 
[44:49] 2025,  pero  empiezas  a  comprar  Ethers  a
[44:53] 
[44:53] partir  de  julio  agosto  de  2025.  ¿Qué  te
[44:56] 
[44:56] ha  hecho  cambiar  la  opinión?  No  es  no  es
[44:58] 
[44:58] una  coincidencia  que  se  apruebe  justo  la
[44:59] 
[44:59] Genius  Act  antes  y  que  se  empiecen  a
[45:01] 
[45:01] inyectar  esa  liquidez,  ¿no?  Entonces,
[45:03] 
[45:03] esas  son  dos  vías  en  las  que  el  gobierno
[45:05] 
[45:05] quiere
[45:07] 
[45:07] quiere  eh  dar  las  dar  pie  a  a  entender  a
[45:11] 
[45:11] todo  el  mundo  de  que  oye,  tengo  dinero  y
[45:13] 
[45:13] puedo  gastar  y  no  os  preocupéis  porque
[45:16] 
[45:16] la  inflación  va  a  estar  controlada,  que
[45:18] 
[45:18] ya  veremos  cómo  se  controla  la
[45:19] 
[45:19] inflación,  ¿no?  Y  ahí  entonces  entra  el
[45:22] 
[45:22] el  tercer  punto  que  es  de  la  herencia
[45:23] 
[45:23] que  traen,  ¿no?  Es  decir,  el  Estados
[45:26] 
[45:26] Unidos  trae  una  herencia  de  de  un  gasto
[45:29] 
[45:29] muy  fuerte  donde  cuando  el  gobierno  ya
[45:33] 
[45:33] iba  a  a  pedir  prestado  a  30  años  vista,
[45:36] 
[45:36] es  decir,  oye,  déjame  que  te  lo  devuelvo
[45:38] 
[45:38] en  30  años,  ya  los  los  vamos  a  decir,
[45:41] 
[45:41] los  agentes  económicos  no  se  no  no  se
[45:43] 
[45:43] presentaban  en  la  subasta  y  eran  un
[45:46] 
[45:46] desastre.  Y  eso  llevó  a  un  estado  eh  de
[45:50] 
[45:50] muchísima  incertidumbre  porque  claro,
[45:52] 
[45:52] dices,  [ __ ]  ¿cómo  Estados  Unidos  va  a
[45:56] 
[45:56] gastar  todo  lo  que  dice  que  va  a  gastar?
[45:59] 
[45:59] Si  no  es  capaz  ni  de  recaudar  dinero  en
[46:01] 
[46:01] deuda,  tendrá  que  subir  los  impuestos.
[46:04] 
[46:04] Entonces,  si  tiene  que  subir  los
[46:06] 
[46:06] impuestos,  va  a  hacer  que  los  márgenes
[46:09] 
[46:09] de  la  empresa  sean  menores,  pues  todo
[46:11] 
[46:11] mucho  más  complicado  y  entraremos  en
[46:13] 
[46:13] crisis,  ¿no?  Y  además  o  en  recesión  y
[46:16] 
[46:16] luego  crisis.  Entonces  empieza  se  empezó
[46:18] 
[46:18] como  a  hablar  de  todo  eso  más  desempleo,
[46:20] 
[46:20] entonces  pues  la  rea  federal  tendrá  que
[46:22] 
[46:22] bajar  los  tipos  de  interés,  pero  esto
[46:25] 
[46:25] también  es  como  un  problema  ya  que  se
[46:26] 
[46:26] haría  una  bola  tremenda,  ¿no?  Y  entonces
[46:28] 
[46:28] este  señor  ha  dicho,  "Bueno,  hagamos
[46:30] 
[46:30] algo,  ¿vale?  Eh,  como  la  demanda  de
[46:34] 
[46:35] deuda
[46:36] 
[46:36] eh  va  equiparada  al  tipo  de  interés  que
[46:39] 
[46:39] se  ofrece,  es  decir,  si  yo  no  tengo  a
[46:43] 
[46:43] nadie  que  me  compre  mi  me  preste  dinero,
[46:45] 
[46:45] porque  yo  te  pido  a  ti  dinero,  Pedro,  y
[46:48] 
[46:48] yo  te  digo,  "Pedro,  por  favor,  déjame
[46:50] 
[46:50] 10,000  €  que  te  los  devuelvo  en  30
[46:52] 
[46:52] años."  Y  tú  me  dices,
[46:55] 
[46:55] "Pues  te  voy  a  pedir  un  6%."  Y  yo  te
[46:58] 
[46:58] digo,  "Okay."
[46:59] 
[46:59] Y  yo  vuelvo  al  mes  que  viene  y  te  digo,
[47:01] 
[47:01] "Oye,  Pedro,  necesito  otros  10,000  €  y
[47:04] 
[47:04] también  te  los  voy  a  devolver  dentro  de
[47:05] 
[47:05] 30  años."  Y  tú  dices,  "Mira,  Félix,  no
[47:08] 
[47:08] estoy
[47:10] 
[47:10] tan  alineado.  Ya  te  dejé  10,000  €  y  me
[47:12] 
[47:12] gustaría  que  me  los  devolvieras,  ¿no?  Y
[47:14] 
[47:14] entonces  yo  te  diré,  mira,  hagamos  algo.
[47:16] 
[47:16] Yo  te  lo  doy  a  un  7%  o  a  un  8%,  ¿qué  te
[47:19] 
[47:19] parece?"  Y  tú  dices,  "Bueno,  pues  a  lo
[47:21] 
[47:21] mejor  un  8%  ya  me  compensa  un  poco  más.
[47:22] 
[47:22] Venga,  toma  las  10,000  €".  Así  es  como
[47:24] 
[47:24] funciona,  ¿no?  Entonces,  ¿qué  pasa?  que
[47:27] 
[47:27] la  deuda  que,  o  sea,  el  préstamo  que  tú
[47:29] 
[47:29] y  yo  tenemos  de  10,000  a  5%,  el  primero
[47:32] 
[47:32] que  me  diste,  vale  menos.  ¿Por  qué?
[47:35] 
[47:35] Porque  ahora  al  mes  siguiente  te  tengo
[47:37] 
[47:37] que  pagar  mucho  más  por  lo  mismo,  por  el
[47:39] 
[47:39] mismo  cantidad,  por  tanto  se  ha
[47:41] 
[47:41] devaluado,  o  sea,  es  decir,  pierde
[47:43] 
[47:43] pierde  valor.  Entonces,  claro,  la  el
[47:45] 
[47:45] mercado  de  deuda  que  es  básicamente  uno
[47:47] 
[47:47] de  los  factores  en  los  que  yo  me  fijo
[47:49] 
[47:49] como  trader  y  como  inversor,  eh,  porque
[47:53] 
[47:53] es  el  que  me  marca  generalmente  el
[47:54] 
[47:54] contexto  del  valor  del  dólar.  Y  el  valor
[47:56] 
[47:56] del  dólar  me  impacta  en  el  resto  de
[47:58] 
[47:58] divisas.  Y  claro,  el  dólar  siempre  es  el
[48:01] 
[48:01] denominador,  es  decir,  si  yo  tengo  que
[48:03] 
[48:03] eh  comprar  y  vender,  siempre  voy  a  estar
[48:06] 
[48:06] comprando  y  vendiendo  contra  divisa.
[48:07] 
[48:07] Entonces,  si  yo  tengo  que  comprar  bolsa
[48:09] 
[48:09] americana  SP500,  un  indexado,  primero
[48:12] 
[48:12] compraré  el  dólar  y  luego  compraré  el
[48:14] 
[48:14] SP500.  Si  lo  quiero  vender,  dólar,  o
[48:17] 
[48:17] sea,  siempre  hay  que  pasar  por  la
[48:18] 
[48:18] divisa,  ¿no?  Entonces,  me  interesa  mucho
[48:20] 
[48:20] entender  el  concepto  porque  afecta  en
[48:23] 
[48:23] dos  líneas.  Primero  en  si  quiero  estar
[48:25] 
[48:25] solo  en  dólares,  me  va  voy  a  ganar  más
[48:27] 
[48:27] dinero  que  estando  en  bolsa  o  eh  o  en
[48:30] 
[48:30] euros,  por  ejemplo,  lo  que  hablamos  de
[48:31] 
[48:32] nuestros  negocios  en  dólares,  pues  oye,
[48:33] 
[48:33] nos  compensa  mantenernos  estos  euros.  De
[48:35] 
[48:36] hecho,  yo  iba  a  tomar  una  decisión  de
[48:37] 
[48:37] inversión  en  un  negocio  que  tengo  y  en
[48:40] 
[48:40] dólares  y  y  al  final  he  decidido  incluso
[48:43] 
[48:43] incrementar  mi  inversión  porque  digo,  si
[48:44] 
[48:44] es  que  el  tipo  de  cambio  me  sale
[48:45] 
[48:46] estupendo,  ¿no?  Entonces  tengo  más  poder
[48:48] 
[48:48] más  poder  de  inversión,  ¿no?  Que  lo  que
[48:49] 
[48:49] hablábamos  antes.
[48:51] 
[48:51] Eh,  y  por  otro  lado,  pues  la
[48:54] 
[48:54] o  sea,  viendo  el  contexto,  ¿no?
[48:55] 
[48:55] Entonces,  entendiendo  la  deuda  es  muy
[48:56] 
[48:57] interesante  porque  en  base  a  la  demanda
[48:59] 
[48:59] que  estamos  hablando  de  de  si  la  gente
[49:01] 
[49:02] quiere  prestarle,  los  agentes  económicos
[49:03] 
[49:03] quieren  dejarle  dinero  a  Estados  Unidos
[49:05] 
[49:05] a  30  años,  eso  también  deriva  en  una
[49:09] 
[49:09] demanda  de  dólares  previa,  es  decir,
[49:11] 
[49:11] tengo  que  demandar  tus  dólares  y  luego
[49:13] 
[49:13] ya  tus  dólares  ya  me  compro  la  deuda.
[49:15] 
[49:15] Por  tanto,  como  no  hay  demanda  o  no
[49:18] 
[49:18] había  demanda  de  prestarle  dinero,  nadie
[49:20] 
[49:20] le  quería  prestar  dinero  a  los  Estados
[49:22] 
[49:22] Unidos  a  30  años,  eh,  y  no  había  demanda
[49:25] 
[49:25] de  dólares,  pues  eh  lo  que  hizo  Estados
[49:28] 
[49:28] Unidos  fue,  "Venga,  hagamos  algo,  vamos
[49:31] 
[49:31] a
[49:32] 
[49:32] ofrecérselo  exclusivamente  a  unos
[49:35] 
[49:35] poquitos,  solo  a  los  de  la  la  deuda  30
[49:38] 
[49:38] años  a  10  años  para  que  el  tipo  de
[49:41] 
[49:41] interés  baje,  porque  básicamente  si  yo
[49:44] 
[49:44] ofrezco  muy  poquita  deuda  y  me  la
[49:45] 
[49:45] compran  los  poquitos  que  me  la  reciben,
[49:47] 
[49:47] no  les  tengo  que  pagar  demasiado  y  voy  a
[49:50] 
[49:50] financiarme  a  un  año,  es  decir,  voy  a
[49:53] 
[49:53] estar  lanzando  deuda  año  tras  año  y  yo
[49:56] 
[49:56] cada  año  hablo  con  mis  prestamistas  y
[49:58] 
[49:58] les  digo,  "Oye,  venga,  renovamos,  ¿no?  Y
[50:00] 
[50:01] y  nos  vamos  al  año  siguiente."  Eh,  ¿qué
[50:03] 
[50:03] pasa?  que  han  cogido  todo  el  resto  del
[50:06] 
[50:06] mercado  y  han  dicho,  "Ah,  que  tienes  los
[50:09] 
[50:09] santos  huevos  de  [ __ ]  y  emitir  menos
[50:12] 
[50:12] deuda,  decir,  de  solicitizar  menos
[50:14] 
[50:14] dinero  cuando  sabemos  que  necesitas
[50:16] 
[50:16] dinero  para  eh  bajar  el  tipo  de  interés
[50:19] 
[50:20] y  forzarnos  a  cobrar  menos,  ¿no?  Que
[50:23] 
[50:23] ganaríamos  más  por  la  revalorización  del
[50:25] 
[50:25] de  la  del  préstamo,  pero  nos  estás
[50:27] 
[50:27] jodiendo,  ¿no?  Y  entonces,  ¿qué  ha  hecho
[50:28] 
[50:28] el  mercado?  ha  empezado  a  a  elevar  el
[50:31] 
[50:31] tipo  de  interés,  a  vender  todo  la  deuda
[50:34] 
[50:34] y  lo  han  estado  haciendo  con  Francia,
[50:36] 
[50:36] con  Alemania,  con  Reino  Unido,  con
[50:38] 
[50:38] Japón,  con  Estados  Unidos,  porque  están
[50:41] 
[50:41] todos  hasta  los  huevos,  ¿sabes?  De  de  de
[50:44] 
[50:44] que  estén  de  que  se  estén  sacando
[50:46] 
[50:46] triquiñuelas  constantemente  para  eh
[50:48] 
[50:48] sabes,  para  financiarse  con  y  luego
[50:50] 
[50:50] devaluarme,  o  sea,  estoy  hasta  aquí.
[50:52] 
[50:52] Entonces,  ¿qué  ha  hecho  el  mercado?  Ha
[50:53] 
[50:54] dicho,  ¿qué  ha  dicho  el  gobierno  de
[50:55] 
[50:55] Estados  Unidos  que  lo  está  haciendo
[50:56] 
[50:56] también  y  va  a  liderar  esta  esta
[50:58] 
[50:58] iniciativa?  Es  decir,  Estados  Unidos  es
[51:00] 
[51:00] el  que  empezó  haciéndolo,  pero  va  a
[51:02] 
[51:02] continuar  haciéndolo.  Es  decir,  que  va  a
[51:04] 
[51:04] seguir,  van  a  seguir  eh  Europa,  va  a
[51:07] 
[51:07] seguir  Reino  Unido,  Japón.  Bueno,  Japón
[51:09] 
[51:09] ya  lo  está  haciendo,  de  hecho,  pero  van
[51:11] 
[51:11] a  seguir  el  resto  de  países  haciendo  lo
[51:13] 
[51:13] que  es,  oye,  vamos  a  financiarnos  a  un
[51:15] 
[51:15] año.  Entonces,  a  un  año  el  tipo  de
[51:17] 
[51:17] interés  es  relativamente  pequeño,  tiene
[51:21] 
[51:21] una  liquidez  extrema  porque  eh  bueno,  tú
[51:24] 
[51:24] lo  sabrás  que  se  está  divulgando
[51:26] 
[51:26] muchísimo  y  hay  un,  vamos,  es  es  algo  yo
[51:30] 
[51:30] es  que  ya  lo  he  visto  en  tantos
[51:31] 
[51:31] divulgadores  económicos,  sobre  todo  a
[51:32] 
[51:32] habla  hispana,  que  hablan  de  los  fondos
[51:34] 
[51:34] monetarios,  que  no  saben  ni  siquiera  que
[51:35] 
[51:35] es  un  fondo  monetario.  Fondo  Monetario
[51:37] 
[51:37] es  un  fondo  que  replica  o  que  compra
[51:40] 
[51:40] letras  del  tesoro,  eh,  puede  ser  de
[51:41] 
[51:42] cualquier  país  a  un  año  máximo  y  claro,
[51:44] 
[51:44] eso  se  refinancia.
[51:46] 
[51:46] Y  ahí  viene  entonces  la  brillante  de
[51:49] 
[51:49] este  señor,  ¿no?  Brillantez  dentro  de  su
[51:51] 
[51:52] concepto  de,  venga,  vamos  a  convertirnos
[51:53] 
[51:53] en  China  y  vamos  a  meter  un  boost  de
[51:55] 
[51:55] gasto,  pero  porque  queremos  producir
[51:57] 
[51:57] mucho  más  y  es  vamos  a  dejar  de  emitir
[52:00] 
[52:00] deuda  a  largo  plazo,  aunque  nos
[52:02] 
[52:02] penalicen,  ¿vale?  y  o  vamos  a  admitir
[52:06] 
[52:06] muy  poquita,  ¿vale?  O  sea,
[52:08] 
[52:08] diversificada,  porque  es  verdad  que  en
[52:10] 
[52:10] el  en  el  en  el  2019  la  liaron  bastante
[52:14] 
[52:14] parda  al  dejar  de  emitir  deuda  a  largo
[52:17] 
[52:17] plazo  y  emitir  solo  deuda  a  corto  plazo.
[52:19] 
[52:19] La  liaron  gordísima  porque  subió  el  tipo
[52:21] 
[52:21] de  interés  al  10%  y  fue  y  el  gobierno
[52:24] 
[52:24] tuvo  tuvo  que  entrar  la  federal  a
[52:25] 
[52:25] rescatar  y  fue  una  fue  terrible,  ¿no?
[52:28] 
[52:28] Eso  es  un  acontecimiento  que  nadie  nadie
[52:30] 
[52:30] se  acuerda  si  no  lo  vives.  Pero  el  caso
[52:33] 
[52:33] es  que  dice,  bueno,  si  yo  tengo  al
[52:34] 
[52:34] ecosistema  cripto  que  me  va  a  demandar
[52:38] 
[52:38] las  letras  del  tesoro  y  el  ecosistema
[52:40] 
[52:40] cripto  va  a  tener  suficiente  liquidez
[52:42] 
[52:42] porque  me  van  a  entrar  Facebook,  Amazon,
[52:44] 
[52:44] no  sé  qué  tal  y  me  van  a  entrar,  meter
[52:45] 
[52:45] un  montón  de  pasta  y  luego  por  otro  lado
[52:48] 
[52:48] tengo  a  la  Federal  con  el  oro  que  me  va
[52:51] 
[52:51] a  comprar  los  bonos  a  10  años  para  que
[52:53] 
[52:53] no  me  [ __ ]  el  sistema.  Pues  es  un  poco
[52:56] 
[52:56] lo  que  te  decía  al  empezar  el  podcast,
[52:58] 
[52:58] ¿no?  Es  decir,  el  plan  maestro  de  este
[53:00] 
[53:00] señor  es  obligar  a  su  propio  banco
[53:03] 
[53:03] central,
[53:05] 
[53:05] aprovechando  la  garantía  que  tiene  el
[53:06] 
[53:06] oro  y  eh  de  manera  sutil  convencer  al
[53:11] 
[53:11] ecosistema  cripto  y  a  los  países
[53:12] 
[53:12] dolarizados  de  que  adquieran  Bitcoin,
[53:14] 
[53:14] que  ya  veréis  como  va  a  pasar  en  los
[53:15] 
[53:15] próximos  meses.  Eh,  y  verás  como  eh  toda
[53:19] 
[53:19] esta  liquidez  irá  entrando  en  Estados
[53:20] 
[53:20] Unidos,  en  el  gobierno.  Y  todo  esto
[53:22] 
[53:22] simplemente  para  generar  la  credibilidad
[53:24] 
[53:24] que  necesitan  para  meter  en  la  cuenta
[53:27] 
[53:27] bancaria  el  dinero  ficticio  que
[53:28] 
[53:29] necesitan  para  poder  meter  un  boost,
[53:31] 
[53:31] ¿no?  Para  meter  un  subsidio  muy  fuerte  a
[53:32] 
[53:32] la  economía.  Y  luego  además  piensa  que
[53:35] 
[53:35] Estados  Unidos,  Donald  Trump  anunció  que
[53:38] 
[53:38] iba  a  hacer  una  cosa  que  iba  a  eliminar
[53:40] 
[53:40] y  a  bajar  el  impuesto  de  sociedades  y  va
[53:42] 
[53:42] a  eliminar  el  impuesto  sobre  la  renta.
[53:44] 
[53:44] Claro,  los  impuestos  al  final  son  una
[53:48] 
[53:48] forma  de  justificar  dentro  de  esta  y  y
[53:52] 
[53:52] quiero  matizar,  es  decir,  no  quiere
[53:53] 
[53:53] decir  que  yo  esté  de  acuerdo  en
[53:55] 
[53:55] desacuerdo  con  la  teoría  monetaria
[53:57] 
[53:57] moderna.  Creo  que  es  interesante  desde
[53:59] 
[53:59] un  punto  de  vista  de  responsabilidad
[54:00] 
[54:00] gubernamental.  si  el  gobierno  tiene  es
[54:02] 
[54:03] responsable  y  lo  hace  correctamente,
[54:05] 
[54:05] eh  creo  que  es  algo  eh  muy  positivo.  Hm.
[54:09] 
[54:09] Pero  si  se  pasaran  de  la  raya  o  si  se
[54:12] 
[54:12] les  fuera  porque  quisieran  inundar  de
[54:16] 
[54:16] más  riqueza  o  y  la  gente  no  entendiera
[54:18] 
[54:18] el  por  qué,  podría  ser  devastador,  ¿no?
[54:21] 
[54:21] E  y  claro,
[54:23] 
[54:23] [Música]
[54:25] 
[54:25] los  impuestos  dentro  de  este  concepto  de
[54:27] 
[54:27] apuntes  contables  en  países  con
[54:30] 
[54:30] hegemonía  monetaria,
[54:32] 
[54:32] no  hablamos  de  España.  En  España  sí  que
[54:34] 
[54:34] necesitamos,  o  sea,  se  necesita  cobrar
[54:36] 
[54:36] impuestos.  De  hecho,  esto  es  una
[54:38] 
[54:38] conversación  que  tuve  con  un  economista
[54:40] 
[54:40] porque  me  decía,  "No,  no,  es  que  España,
[54:42] 
[54:42] desafortunadamente  sí  que  tiene  que
[54:44] 
[54:44] mantener  su  nivel  de  impuestos  y  tal
[54:46] 
[54:46] porque  España  sí  es  lo  que  entra  por  lo
[54:47] 
[54:47] que  sale,  ¿no?  Porque  no  tiene  esa
[54:49] 
[54:49] hegemonía  monetaria.  Pero  Estados
[54:51] 
[54:51] Unidos,  Reino  Unido,  Japón,  Japón  con  un
[54:54] 
[54:54] 240%  de  deuda  sobre  el  PIB,  la  gente  se
[54:56] 
[54:56] echa  las  manos  a  la  cabeza.  ¿Cómo  no  ha
[54:58] 
[54:58] quebrado  este  país  todavía?  por  este
[55:00] 
[55:00] motivo,  porque  el el  Banco  Central  tiene
[55:03] 
[55:03] el  60%  de  la  deuda  del  gobierno  cuando
[55:05] 
[55:05] se  habla  de  que  el  tipo  de  interés  sube
[55:07] 
[55:07] en  Japón  y  que  va  a  tener  que  pagar  más
[55:09] 
[55:09] interés.  Pero,  ¿tú  te  crees  que  le
[55:10] 
[55:10] importa  al  gobierno  de  Japón  si  es  que
[55:13] 
[55:13] sus  sus  bancos  comerciales,  sus
[55:15] 
[55:15] aseguradoras,  sus  fondos  de  pensiones,
[55:17] 
[55:17] todos  son  dueños  de  su  propia  deuda,  es
[55:19] 
[55:19] una  retroalimentación  eh  local,  ¿no?
[55:21] 
[55:21] Entonces,  eh  240%  puede  llegar  al  1000%
[55:24] 
[55:24] si  le  da  la  gana,  ¿sabes?  Eh,  otra  cosa
[55:26] 
[55:27] es  que  luego  el  ecosistema  alrededor
[55:29] 
[55:29] fuera  de  Japón  diga,  "Oye,  ¿confiamos
[55:31] 
[55:32] más  en  Japón  o  no?"  Porque  los  japoneses
[55:34] 
[55:35] se  están  pasando  de  la  raya,  ¿sabes?
[55:36] 
[55:36] están  generando  riqueza  ficticia  y  están
[55:39] 
[55:39] y  les  estamos  poniendo  una  categoría
[55:41] 
[55:41] como  de  país  eh  muy  eh  pues  del  G7  muy
[55:45] 
[55:45] desarrollado,  una  superpotencia  mundial,
[55:47] 
[55:47] a  lo  mejor  deberíamos  bajarles,  pero  eso
[55:48] 
[55:48] ya  es  depende  del  concepto  o  de  cómo  lo
[55:51] 
[55:51] posiciona  el  resto  del  mundo,  que  por  el
[55:53] 
[55:53] momento  no  ha  pasado.  Y  qué  pasa  que  eh
[55:56] 
[55:57] si  nos  vamos  al  concepto  de  impuestos  en
[55:59] 
[55:59] Estados  Unidos,  los  impuestos  al  final
[56:01] 
[56:01] es  una  forma  de  justificar
[56:04] 
[56:04] el  gasto  que  voy  a  realizar.  Es  decir,
[56:06] 
[56:06] si  yo  voy  a  gastarme  1000  millones,  yo
[56:10] 
[56:10] tengo  que  ingresar  1000  millones.
[56:12] 
[56:12] Como  es  políticamente  incorrecto  eh
[56:15] 
[56:15] subir  los  impuestos,  pero  bajarlos
[56:18] 
[56:18] también  para  los  agentes  económicos,
[56:21] 
[56:21] e  pues  qué  pasa  que  eh  este  señor  dice,
[56:24] 
[56:24] "Voy  a  subir  los  aranceles
[56:27] 
[56:27] y  voy  a  meterme  una  lucha,  una  guerra
[56:29] 
[56:29] con  el  tema  de  los  aranceles,  aunque
[56:31] 
[56:31] todo  el  mundo  me  odie,  porque  si  yo
[56:33] 
[56:33] compenso  con  los  aranceles  y  con  la
[56:35] 
[56:35] devaluación  del  dólar  compenso  parte  de
[56:38] 
[56:38] los  impuestos  que  hay  dentro  del  país,
[56:40] 
[56:40] puedo
[56:41] 
[56:41] de  alguna  forma  aliviar  a  los  ciudadanos
[56:43] 
[56:44] y  que  se  endeuden  más  porque  conseguiría
[56:46] 
[56:46] que  se  endeudaran  más  porque  no  pagan
[56:47] 
[56:47] tantos  impuestos.  Y  de  alguna  forma
[56:50] 
[56:50] puedo  engañar  a  todo  el  mundo  y
[56:51] 
[56:51] justificarles  que  el  apunto  contable  que
[56:54] 
[56:54] voy  a  meter  en  el  en  mi  cuenta  en  la
[56:56] 
[56:56] cuenta  del  Banco  Central  y  que  voy  a
[56:58] 
[56:58] utilizar  para  inyectar  dinero  en  la  en
[57:00] 
[57:00] la  economía,  pues  ese  apunte  está
[57:03] 
[57:03] justificado,  tiene  una  justificación.
[57:05] 
[57:05] Oye,  me  está  entrando  este  dinero  y  tal,
[57:08] 
[57:08] que  realmente  no  lo  necesita,  ¿sabes?
[57:10] 
[57:10] Por  eso  te  decía,  probablemente  2026  sea
[57:13] 
[57:13] un  año  apoteósico  para  las  bolsas  y  para
[57:15] 
[57:15] las  criptomonedas  y  para  todo,  ¿sabes?
[57:17] 
[57:17] Porque  al  final  Estados  Unidos  es  tan
[57:20] 
[57:20] fuerte  y  tan  poderoso  en  términos
[57:22] 
[57:22] económicos  y  también  en  términos
[57:24] 
[57:24] políticos  por  por  la  parte  militar,  que
[57:27] 
[57:27] es  extremadamente  improbable  que  no
[57:29] 
[57:29] vayan  a  ejercer  toda  la  presión  que
[57:31] 
[57:31] puedan  ejercer  para  que  todos  estos
[57:33] 
[57:33] mercados,  la  bolsa,  para  que  las
[57:36] 
[57:36] materias  primas,  el  oro,  la  plata,  eh
[57:39] 
[57:39] para  que  las  criptomonedas,  Bitcoin,
[57:41] 
[57:41] Etherium,  no  metan  un  subidón
[57:43] 
[57:44] absolutamente  brutal.  Vale,  para  los  que
[57:46] 
[57:46] estamos  invertidos  en  dólares,  los  que
[57:47] 
[57:47] tenemos  negocios  en  dólares,  pues  será
[57:50] 
[57:50] un  año  terrible  porque  vamos  a  sufrir
[57:53] 
[57:53] una  devaluación  extraordinaria.
[57:55] 
[57:56] Entonces,  ¿qué  nos  queda?  Pues  buscar  un
[57:59] 
[57:59] un  seguro  eh  tipo  de  tipo  de  cambio  y
[58:02] 
[58:02] pagar  el  8%  de  prima  que  nos  toca  todos
[58:04] 
[58:05] los  años  que  hay  asegur  hay  entidades
[58:07] 
[58:07] que  nos  aseguran  el  tipo  de  cambio  y
[58:09] 
[58:09] oye,  pues  aseguramos  un  8%  de  pérdida,
[58:12] 
[58:12] pero  ya  está.  Esto  es  todo  lo  máximo  que
[58:14] 
[58:14] vamos  a  perder  porque  es  que  va  con
[58:17] 
[58:17] todo.  Este  señor  quiere  que  realmente  se
[58:18] 
[58:18] evalúe  el  dólar  y  todos  los  europeos  nos
[58:21] 
[58:21] vamos  a  hacer  superricos  contra  Estados
[58:23] 
[58:23] Unidos.  Europa  que  a  priori  se  está
[58:25] 
[58:25] planteando  como  que  estamos
[58:26] 
[58:26] Pero  esto  en  qué  plazo  lo  dices
[58:28] 
[58:28] en  menos  de  18  meses.
[58:31] 
[58:31] Porque  esto  va  a  suceder  muy  rápido  en
[58:33] 
[58:33] cuanto  en  cuanto  en  cuanto  el  mercado  y
[58:36] 
[58:36] los  agentes  económicos  se  den  cuenta  de
[58:38] 
[58:38] que  de  que  Donald  Trump  y  el  gobierno  de
[58:41] 
[58:41] Estados  Unidos  de  la  administración
[58:42] 
[58:42] tiene  poder  en  la  Fed  porque  ponen  a
[58:44] 
[58:44] este  señor  Stephen  Miren,  que  es  el  que
[58:46] 
[58:46] han  puesto  como  bueno,  al  que  han
[58:48] 
[58:49] nominado,  no  está  todavía  nombrado,  pero
[58:51] 
[58:51] al  que  han  nominado  como  gobernador,
[58:53] 
[58:53] sustituto  de  una  gobernadora  que  se
[58:54] 
[58:54] tiene  que  ir.  Y  claro,  como  el
[58:56] 
[58:56] presidente  de  los  Estados  Unidos  es  el
[58:57] 
[58:57] que  menciona,  es  el  que  señala  quién  va
[59:00] 
[59:00] a  ser  el  presidente  de  la  SEA  Federal,
[59:01] 
[59:01] pues  ya  tenemos  un
[59:04] 
[59:04] un  mercado  que  va  lo  va  a  ver  y  va  a
[59:06] 
[59:06] decir,  "Oye,  eh,  es  evidente,  ¿no?  Es
[59:10] 
[59:10] decir,  sabemos  ahora  tienes  una  persona
[59:12] 
[59:12] muy  afina  a  ti  que  va  a  estar  eh  tocando
[59:15] 
[59:15] eh  las  teclas  para  que  la  sociedad
[59:17] 
[59:17] federal  haga  lo  que  quiere  que  haga  el
[59:19] 
[59:19] gobierno.  Laad  federal  tiene  un  mandato,
[59:21] 
[59:21] ¿no?  tiene  dos  mandatos  muy  simples,  que
[59:23] 
[59:23] es  eh  mantener  la  inflación,  es  decir,
[59:26] 
[59:26] que  la  inflación  no  se  no  se  desboque.
[59:28] 
[59:28] De  hecho,  la  en  la  el  último  speech  de
[59:31] 
[59:31] el  último  discurso  de  comparecencia  de
[59:33] 
[59:33] Pawell,  él  ha  cambiado  su  su  idea,  su
[59:36] 
[59:36] su,
[59:38] 
[59:38] o  sea,  su  su  foco  y  ha  dicho,  "Oye,  a
[59:41] 
[59:41] partir  de  ahora,  en  vez  de  buscar  un
[59:43] 
[59:43] promedio  de  inflación  anual  del  2%,  que
[59:46] 
[59:46] eso  genera  mucha  incertidumbre,  cuando
[59:48] 
[59:48] dimos  promedio  es,  oye,  a  lo  mejor  este
[59:50] 
[59:50] año  estamos  en  un  cinco,  pero  el  año  que
[59:51] 
[59:51] viene  estaremos  en  uno,  ¿no?  Pues  no,  a
[59:54] 
[59:54] partir  de  ahora  nuestro  objetivo  va  a
[59:56] 
[59:56] ser  siempre  un  2%  anual.
[59:59] 
[59:59] Entonces,  ¿qué  pasa?  Que  si  en  la  la
[60:01] 
[60:01] inflación  está  ligeramente  por  encima,
[60:04] 
[60:04] pues  o  está  por  encima,  se  entiende  que
[60:06] 
[60:06] tomarán  medidas  para  bajar  el  el  la
[60:08] 
[60:08] inflación.  ¿Cómo  lo  hacen?  O  subiendo,
[60:11] 
[60:11] bajando  los  tipos  de  interés  o  eh
[60:14] 
[60:14] metiendo  dinero,  retirando  dinero.  ¿Qué
[60:16] 
[60:16] pasa?  Que  la  la  impresión  de  dinero  o  la
[60:19] 
[60:19] retirada  de  dinero  de  liquidez,  pues
[60:21] 
[60:21] básicamente  se  ha  quedado  nula.  Es
[60:23] 
[60:23] decir,  todas  las  medidas  que  ha
[60:24] 
[60:24] realizado  el  la  federal  en  los  últimos  5
[60:27] 
[60:27] años  para  poder  controlar  la  liquidez  en
[60:30] 
[60:30] el  mercado  y  que  esta  liquidez  no
[60:32] 
[60:32] devalúe,  no  genere  una  inflación
[60:34] 
[60:34] terrible  y  devalúe  a  los  ciudadanos
[60:36] 
[60:36] americanos,  eh  así  ha  visto  neutralizada
[60:38] 
[60:38] por  por  el  gobierno.  De  hecho,  se  le
[60:41] 
[60:41] echa  mucho  la  culpa  a  la  federal  y  a
[60:44] 
[60:44] Powell  de  no  haber  logrado  a  tiempo  lo
[60:47] 
[60:47] que  tenía  que  haber  logrado,  que  era
[60:48] 
[60:48] bajar  la  inflación.  Pero  es  que  si  nos
[60:49] 
[60:50] vamos  a  la  trastienda,  vemos  que  había
[60:52] 
[60:52] una  gente  que  era  el  gobierno  que  no  le
[60:54] 
[60:54] estaba  dejando  porque  estaban  inyectando
[60:57] 
[60:57] dólares  y  subsidiando.  O  sea,  no  tenía
[60:59] 
[60:59] ningún  sentido  que  se  entregaran  cheques
[61:02] 
[61:02] simplemente  al  portador  de  de  de
[61:04] 
[61:04] dólares,  ¿no?  De  ,500,  $,000  a  cada
[61:07] 
[61:07] familia  o  cada  ciudadano,  ¿no?  Es  una
[61:08] 
[61:09] forma  muy  responsable  de  gastar  y  que  le
[61:11] 
[61:11] puso  las  las  cosas  muy  difíciles  al
[61:13] 
[61:13] propio  al  propia  Reserva  Federal.  Si  el
[61:15] 
[61:16] gobierno  de  Estados  Unidos
[61:18] 
[61:18] se  carga  el  último  valuarte  más  o  menos
[61:21] 
[61:21] independiente  que  tiene  el  que  tienen
[61:24] 
[61:24] los  inversores,  agentes  económicos,  para
[61:28] 
[61:28] pensar  en  que  Estados  Unidos  hay  cierta
[61:31] 
[61:31] independencia  y  que  mientras  que  el
[61:32] 
[61:32] gobierno  quiere  siempre  votos  e
[61:35] 
[61:35] incentivar  y  mantener  la  población  eh
[61:38] 
[61:38] subsidiada,  el  Banco  Central  lo  que
[61:40] 
[61:40] quiere  es  que  haya  producción,  que  haya
[61:41] 
[61:41] empleo,  que  porque  al  final  su  segundo
[61:44] 
[61:44] mandato  es  que  haya  haya  empleo,  que
[61:45] 
[61:45] haya  pleno  empleo,  oye,  pues  que  haya
[61:47] 
[61:47] pleno  empleo,  incentivar  a  las  empresas
[61:49] 
[61:49] a  que  puedan  que  puedan  endeudarse,  a
[61:51] 
[61:51] que  puedan  gastar.  O  sea,  el  Banco
[61:52] 
[61:52] Central  parece  que  es  realmente  el  el  la
[61:55] 
[61:55] institución  que  nosotros  que  que
[61:57] 
[61:57] necesitamos  todos  y  que  la  que  debería
[61:59] 
[61:59] estar  gobernando  porque  es  la  que  no
[62:01] 
[62:01] tiene  esos  incentivos  de  ser  reelegido
[62:03] 
[62:03] cada  4  años  y  está  tomando  las
[62:05] 
[62:05] decisiones  que  debería  tomar  realmente
[62:07] 
[62:07] el  gobierno  y  que  y  que  si  Donald  Trump
[62:09] 
[62:09] se  mete  ahí  y  se  y y  se  involucra,  ¿no?
[62:12] 
[62:12] Y  mete  ahí  una  persona,  pues
[62:15] 
[62:15] probablemente  sería  como  per  un,  ¿sabes?
[62:19] 
[62:19] a  tu  madre,  a  la  madre  y  adiós  o  echarla
[62:21] 
[62:21] de  casa  y  aquí  mando  yo,  ¿no?  A  partir
[62:23] 
[62:23] de  ahora,  ¿no?
[62:25] 
[62:25] Si  hacemos  zoom  y  nos  vamos  a  los
[62:26] 
[62:26] zapatos  de  el  inversor  retail  o  la
[62:29] 
[62:29] persona  de  de  a  pie,  simplemente
[62:32] 
[62:32] enfocándolo,  por  poner  un  plazo  de  cara,
[62:34] 
[62:34] por  ejemplo,  que  lo  mencionabas  antes,  a
[62:35] 
[62:35] los  próximos  18  meses,  sobre  qué
[62:38] 
[62:38] premisas  se  debería  sentar  el  inversor
[62:41] 
[62:41] promedio  que  está  escuchando  este
[62:43] 
[62:43] podcast.  O  sea,  entiend  lo  que  has  dicho
[62:45] 
[62:45] todo  el  rato,  que  estar  sentado  en  una
[62:47] 
[62:47] montaña  de  Fiat
[62:49] 
[62:49] es  un  error  absoluto.  Claro.
[62:52] 
[62:52] Sí.
[62:53] 
[62:53] Eh,  y  además,  fíjate  que  no  es  por,  o
[62:55] 
[62:55] sea,  bueno,  ya  se  habla  mucho  de  que
[62:57] 
[62:57] invertir  es  una  obligación,  ¿no?  Y  es
[62:59] 
[62:59] que  desafortunadamente
[63:00] 
[63:00] no  se  han  llevado  a  ello,  ¿no?  Creo  que
[63:02] 
[63:02] el  retail,  primero,  el  minorista  tiene
[63:04] 
[63:04] que  formarse.  Eh,  formarse  escuchando
[63:07] 
[63:07] podcast  eh  como  el  que  tú  tienes,  Pedro,
[63:10] 
[63:10] eh,  tiene  que  formarse  escuchando  a
[63:13] 
[63:13] divulgadores  económicos,  divulgadores
[63:15] 
[63:15] que  puedan  dar  una  opinión  que  de  alguna
[63:17] 
[63:17] forma  también  ellos  puedan  entender  con
[63:19] 
[63:19] lógica.  Es  decir,  no  tiene  nada,  no  es
[63:21] 
[63:21] simplemente  escuchar  al  divulgador  per
[63:23] 
[63:23] sé,  sino  también  razonarlo.  Para
[63:25] 
[63:25] razonarlo  necesitas  cierta  formación,
[63:26] 
[63:26] ¿no?  Y  y  bueno,  yo  animo  a  que  la  gente
[63:30] 
[63:30] se  forme,  ¿no?  Para  los  próximos  18
[63:31] 
[63:31] meses.  Eh,  también  es  verdad  que
[63:33] 
[63:33] podríamos  decir  va  a  ganar  dinero  el  más
[63:34] 
[63:34] tonto,  ¿no?  Porque  compres  lo  que
[63:36] 
[63:36] compres  probablemente  acabe  subiendo
[63:38] 
[63:38] porque  la  el  dólar  se  va  a  devaluar  y  es
[63:40] 
[63:40] verdad  que  en  Europa  será  un  poco  más
[63:41] 
[63:41] complicado  porque  si  el  euro  va  a
[63:43] 
[63:43] atender  a  la  apreciación  seguramente  la
[63:46] 
[63:46] bolsa  no  lo  haga  tan  bien.  O  sea,  es
[63:48] 
[63:48] decir,  realmente  la  bolsa  que  lo  hará
[63:49] 
[63:49] bien  será  la  americana,  pero  es  verdad
[63:51] 
[63:51] que  hay  que  tener  en  cuenta  de  que  el
[63:52] 
[63:52] dólar  se  devalúa,  entonces  pues  se
[63:54] 
[63:54] compensa,  ¿sabes?  Claro  que  si  estás
[63:57] 
[63:57] sentado  en  euros  igual  no  no  tan,  o  sea,
[64:00] 
[64:00] te  metes  S&P  500  y  y  de  repente  se  te
[64:04] 
[64:04] devalúa  el  dólar  y  barbaridad  y  y  el  y
[64:07] 
[64:07] el  SP  no  sube  tanto  porque  porque  claro,
[64:10] 
[64:10] la  evaluación  del  dólar  puede  ser  eh  muy
[64:12] 
[64:12] agresiva,
[64:13] 
[64:13] eso  es
[64:13] 
[64:13] muy  convexa  la  deuda  que  hemos  hablado
[64:15] 
[64:15] antes,  ¿no?  Muy  exponencial.  Sin
[64:18] 
[64:18] embargo,  el  SP  es  muy  lento,  ¿no?  Aparte
[64:21] 
[64:21] se  entran  muchas  cosas  más  de  juego,
[64:23] 
[64:23] ¿no?  Son  500  empresas,  o  sea,  hay  que
[64:26] 
[64:26] que  capitalizan,  aunque  el  30%  la  tengan
[64:29] 
[64:29] siete,
[64:30] 
[64:30] ¿sabes?  La  capitalización,  pero  bueno,
[64:33] 
[64:33] no  dejan  de  ser  muchas  muchas  compañías
[64:35] 
[64:35] que  tienen  que  demostrar  y  tienen  que
[64:36] 
[64:36] subir  y  tienen  que  recibir  demanda  y
[64:38] 
[64:38] comprar.  Y  bueno,  también  es  verdad  que
[64:41] 
[64:41] eh  este  año  en  en  2025  ha  sido  la  mayor
[64:45] 
[64:45] el  mayor  programa  de  recompras.  por
[64:47] 
[64:47] parte  de  las  empresas.  En  mayo  eh  se
[64:50] 
[64:50] anunciaron
[64:51] 
[64:52] h,000  millones  de  dólares  en  acumulado
[64:55] 
[64:55] entre  todas  las  compañías  del  SP500  para
[64:58] 
[64:58] recomprar  sus  acciones.  Ha  sido  la  mayor
[65:01] 
[65:01] la  mayor  va  a  ser  la  mayor  recompra  de
[65:03] 
[65:03] la  historia,  ¿no?
[65:05] 
[65:05] Porque  las  propias  empresas  al  final
[65:06] 
[65:06] también  yo  una  de  las  cosas  que  he
[65:08] 
[65:08] descubierto  como  inversor  eh  y  esto  lo
[65:11] 
[65:11] descubrí  en  el  ecosistema  cripto  y  es
[65:13] 
[65:13] interesante  porque  ahora  lo  estoy  viendo
[65:14] 
[65:14] en  en  el  mercado  de  de  la  bolsa  de  la
[65:17] 
[65:17] renta  variable.  El  mercado  cripto,  por
[65:19] 
[65:19] ejemplo,  yo  viví,  además  indirecto,  yo
[65:22] 
[65:22] iba  en  un  en  un  tren  de  en  Málaga  a
[65:23] 
[65:23] Madrid  y  vi  como  Bitcoin  caía  desde  los
[65:25] 
[65:25] 5500  a  los  3200
[65:28] 
[65:28] y  además  una  línea  recta,  o  sea,  duró
[65:30] 
[65:30] dos  o  tres  días,  pero  la  primera  línea
[65:32] 
[65:32] recta  me  la  comí  y  la  vi  y  dije,  "¿Qué
[65:35] 
[65:35] acaba  de  pasar?"  O  sea,  acabo  de  perder
[65:37] 
[65:37] un  50%  de  mi  patrimonio  en  Bitcoin  en
[65:41] 
[65:41] una  hora  y  descubrí  que  habían  sido  los
[65:44] 
[65:44] mineros.  los  mineros  de  Bitcoin  se
[65:45] 
[65:45] habían  salido  el  30%  de  los  de  los
[65:47] 
[65:47] mineros.  Claro,  es  una  locura  porque
[65:49] 
[65:49] claro,  tú  suma  que  los  mineros  se  van
[65:52] 
[65:52] porque  no  es  rentable  para  ellos,  ¿eh?  O
[65:55] 
[65:55] no  era  rentable  en  ese  momento,
[65:56] 
[65:56] perdieron  la  confianza.  deciden  eh  de
[66:00] 
[66:00] alguna  forma  liquidar  todos  sus  Bitcoin
[66:02] 
[66:02] porque  no  quieren  seguir  más  en  un
[66:03] 
[66:03] ecosistema,  pero  además  son  tan
[66:06] 
[66:06] irresponsables  que  los  venden  todos  de
[66:07] 
[66:07] golpe,  o  sea,  no  es  un  como  se  suele
[66:10] 
[66:10] hacer  normalmente,  ¿no?  Fraccionan  por
[66:12] 
[66:12] lo  que  se  denomina  con  TWAP,  ¿no?  Es
[66:14] 
[66:14] decir,  con  por  tiempo  en  temporal,  ¿no?
[66:17] 
[66:17] Y  y  ¿qué  pasa?  ¿Qué  ocurre?  Yo  lo
[66:19] 
[66:19] primero  que  pienso  es  hm  se  acabó.  Sea,
[66:23] 
[66:23] o  sea,  es  decir,  todo  lo  que  he  ganado
[66:25] 
[66:25] en  criptomonedas  me  ha  evaporado  al  50%.
[66:29] 
[66:29] Eh,  bueno,  mucho  más  porque  estaba
[66:31] 
[66:31] aguantando,  pero  se  acabó  la  fiesta
[66:33] 
[66:33] porque  Bitco  no  aguanta  y  los  millones
[66:35] 
[66:35] se  van.  Pues  es  que  es  el  único,  ¿no?  Y
[66:37] 
[66:37] de  repente  a  la  semana  sale  Binance  y  se
[66:40] 
[66:40] han  lanzado  un  anuncio.  Dice,  "Lanzamos
[66:43] 
[66:43] un  rescate,  vamos  a  rescatar  ese  30%  de
[66:46] 
[66:46] los  mineros."  Y  la  y  consiguieron  que
[66:49] 
[66:49] varios  exchanges  y  varios  fondos  se
[66:51] 
[66:51] unaran  todos.  y  montaron  ese  30%  de
[66:54] 
[66:54] minería  de  minería  que  faltó  y  lo
[66:56] 
[66:56] cubrieron  ellos.  Bitcoin  pasó  de  los
[66:59] 
[66:59] 3600  a  los  12,000  en  un  mes  y  medio
[67:02] 
[67:02] aproximadamente.  Y  eso  me  estalló  la
[67:05] 
[67:05] cabeza  porque  pensé,  [ __ ]  yo  que
[67:08] 
[67:08] estaba  con  la  descentralización  con  tal
[67:10] 
[67:10] y  cual  y  al  final  he  rescatado  el
[67:11] 
[67:11] ecosistema  por  un  ente  centralizado,
[67:14] 
[67:14] pero  claro,  sus  su  incentivos  eran  los
[67:16] 
[67:16] más  elevados  de  todos,  es  decir,  o  sea,
[67:18] 
[67:18] si  o  sea,  me  soy  un  gigante  y  si  Bitcoin
[67:21] 
[67:21] se  acaba,  mi  negocio  se  acaba  y  tengo  el
[67:23] 
[67:23] dinero  para  rescatarlo,  por  lo  tanto  lo
[67:25] 
[67:25] voy  a  rescatar.  Pues  ha  pasado  lo  mismo
[67:27] 
[67:27] con  la  bolsa,  ¿no?  Con  el  SP500.  Es
[67:29] 
[67:29] decir,  las  empresas  han  cogido  y  han
[67:31] 
[67:31] dicho,  "Oye,  a  nosotros  no  nos  interesa,
[67:35] 
[67:35] independientemente  de  que  tengamos  un
[67:37] 
[67:37] ratio  eh  precio,  beneficios  eh  muy
[67:40] 
[67:40] elevado,  porque  el  inversor,  o  sea,  que
[67:42] 
[67:42] hay  un  montón  de  ratios  que  que  no  son
[67:44] 
[67:44] tan  complejos,  pero  como  son
[67:45] 
[67:45] tremendamente  subjetivos,  no  no  es  tan
[67:48] 
[67:48] difícil,  no  hay  que  mirarse,  o  sea,  si
[67:50] 
[67:50] tú  quieres  hacer  la  puntillita  de  voy  a
[67:53] 
[67:53] elegir  esta  empresa,  esta  empresa,  esta
[67:55] 
[67:55] empresa,  entonces  si  ya  entra  en
[67:56] 
[67:56] análisis,  mira  él  ciertas  métricas  de
[67:58] 
[67:58] flujos  de  caja  y  tal  y  cual,  pero  si  tú
[68:00] 
[68:00] quieres  comprar  el  SP500  y  ya  está,  tú
[68:03] 
[68:03] solo  mira  cuántas  empresas  juntas  están
[68:06] 
[68:06] dispuestas  a  recomprar  sus  acciones  y
[68:09] 
[68:09] ahora  han  hecho  un  anuncio  tan  brutal  y
[68:11] 
[68:11] además  cuando  haces  el  anuncio  ya  no
[68:13] 
[68:13] puedes  echarte  atrás  porque  si  luego  no
[68:15] 
[68:15] lo  haces  entonces  tu  empresa  la  echan
[68:17] 
[68:17] del  SP500  no  por  nada,  no  porque  rompas
[68:20] 
[68:20] las  reglas,  sino  porque  te  van  a
[68:21] 
[68:21] descapitalizar  de  tal  manera  que  no  vas
[68:23] 
[68:23] a  tener  capacidad  de  quedarte  en  el
[68:24] 
[68:24] SP500.
[68:26] 
[68:26] Eh,  y  entonces,  claro,  que  ha  visto  el
[68:27] 
[68:28] ecosistema,  ha  dicho,  ostras,  nosotros
[68:30] 
[68:30] pensábamos  que  íbamos  a  a  una  crisis,
[68:33] 
[68:33] por  lo  que  hemos  comentado  antes,  sobre
[68:35] 
[68:35] todo  viniendo  del  gobierno  de  Biden  y
[68:37] 
[68:37] ahora  nos  viene  Donald  Trump  con  esta
[68:39] 
[68:39] incertidumbre,  pum,  pum,  y  claro,  nos
[68:41] 
[68:41] salen  todas  las  empresas  diciendo  van  a
[68:42] 
[68:42] hacer  la  mayor  inversión  de  su  historia
[68:44] 
[68:44] en  recomprar  sus  acciones.  Pues  oye,  eh,
[68:47] 
[68:47] a  lo  mejor  deberíamos  comprar.  ¿Por  qué?
[68:49] 
[68:49] Porque  al  final  eh  aunque  todos  pensamos
[68:53] 
[68:53] y  esta  es  la  parte  del  retail  que  me
[68:55] 
[68:55] preguntabas  antes,  eh  creo  que  el  el
[68:58] 
[68:58] error  está  en  pensar  que  invertir  en
[69:01] 
[69:01] bolsa  o  invertir  en  en  los  mercados
[69:03] 
[69:03] financieros  eh  se  requiere  de  de  de
[69:08] 
[69:08] entender  muchas  cosas  muy  complejas,
[69:10] 
[69:10] ¿no?  Y  es  cierto  que  es  verdad  que  hay
[69:12] 
[69:12] cierta  parte  de  formación  que  si  tú
[69:14] 
[69:14] quieres  ya  llegar  a  un  nivel  top  de
[69:16] 
[69:16] profesional  o  quieres  ser  muy  bueno
[69:18] 
[69:18] tomando  decisiones,  ya  ahí  si  te  tienes
[69:19] 
[69:19] que  meter  en  cosas  complejas.  Pero  si
[69:22] 
[69:22] eres  un  retail  que  lo  único  que  quier  es
[69:24] 
[69:24] ir  tomando  decisiones  y  puedes  ir
[69:25] 
[69:25] haciendo  una  revisión,  que  esa  es  además
[69:27] 
[69:27] mi  recomendación.  Creo  que  la  gente
[69:30] 
[69:30] tendría  que  hacer  una  revisión  cada  año,
[69:31] 
[69:31] cada  3  meses,  cada  6  meses.  Es  decir,  no
[69:33] 
[69:33] es  una  cuestión  de  meter  en  el  CP,  hacer
[69:36] 
[69:36] un  una  promediación  y  quedarme  30  años.
[69:38] 
[69:38] Nosotros  no  sabemos  lo  que  va  a  pasar
[69:39] 
[69:39] dentro  de  30  años,  pero  sí  léete  un
[69:42] 
[69:42] poquito  los  titulares,  ¿no?  Cada  3  meses
[69:44] 
[69:44] siempre  salen  los  resultados
[69:45] 
[69:45] empresariales.  A  ver  qué  se  dice.  Lete  a
[69:48] 
[69:48] ver  qué  va  a  hacer  la  reserva  federal  o
[69:50] 
[69:50] el  banco  central  de  turno,  si  va  a  bajar
[69:52] 
[69:52] los  tipos,  si  no  los  va  a  bajar,  si  los
[69:54] 
[69:54] va  a  bajar,  sabes  que  las  empresas  pues
[69:55] 
[69:55] se  van  a  ver  mucho  más  incentivadas  a
[69:57] 
[69:57] endeudarse.
[69:59] 
[69:59] Entonces,  hay  una  serie  de  cosas  que  al
[70:01] 
[70:01] final  es  un  mínimo  de  formación
[70:02] 
[70:02] financiera  que  hay  que  tener  para  el
[70:05] 
[70:05] retail,  para  tomar  decisiones,  pero  que
[70:06] 
[70:06] lo  bueno  que  tiene  esto  es  que  al  final
[70:09] 
[70:09] es  solo  comprender  la  oferta  y  la
[70:11] 
[70:11] demanda  y  ya  está.  Sin  cosas  complejas,
[70:14] 
[70:14] sin  hacerte  pajas  mentales  de  oye,  eh
[70:19] 
[70:19] creo  que  el  sector  de  la  energía  no  ha
[70:21] 
[70:21] explotado  porque  eh  creo  que  nadie  se  ha
[70:24] 
[70:24] fijado  en  esto,  tal  cual.  Mira,  no,  no,
[70:27] 
[70:27] no,  o  sea,  está  muy  bien  las  tesis,
[70:29] 
[70:29] están  muy  bien  las  ideas,  pero  tú  tienes
[70:31] 
[70:31] que  ir  siempre  a  donde  esté  la  atención.
[70:33] 
[70:34] Si  la  atención  está  en  inteligencia
[70:35] 
[70:35] artificial,  vete  a  inteligencia
[70:36] 
[70:36] artificial.
[70:37] 
[70:37] O  sea,  montarte  ya  en  la  tendencia.
[70:38] 
[70:39] Eso  es.  Súbete  en  las  tendencias,  busca
[70:41] 
[70:41] la  liquidez,  busca  dónde  está  la
[70:42] 
[70:42] atención.  Eh,  los  fundamentales  al  final
[70:45] 
[70:45] lo  único  que  van  a  un  fundamental,  un
[70:47] 
[70:47] análisis  fundamental  per  sé,  que  es  un
[70:49] 
[70:49] tipo  de  análisis  como  hay  muchos  otros,
[70:50] 
[70:50] solo  te  va  a  dar  calidad.  La  calidad  lo
[70:52] 
[70:52] que  te  hace  es  mantenerte  firme,  o  sea,
[70:54] 
[70:54] es  decir,  si  tú  le  tienes  encuentras
[70:57] 
[70:57] calidad,  por  ejemplo,  el  SP500  es  el
[71:00] 
[71:00] índice  de  referencia  de  calidad  a  nivel
[71:02] 
[71:02] global.  Si  yo  tengo  que  invertir  en  otro
[71:05] 
[71:05] índice  a  nivel  global,  probablemente  lo
[71:08] 
[71:08] pasaría  un  poco  peor.  Es  decir,  estaría
[71:10] 
[71:10] mirando  todos  los  días  probablemente  el
[71:12] 
[71:12] índice.  ¿Por  qué?  Porque  estaría
[71:14] 
[71:14] nervioso,  ¿no?  Diría,  [ __ ]  eh,  no  sé  lo
[71:16] 
[71:16] que  va  a  pasar  con  estas  empresas,  no  sé
[71:18] 
[71:18] qué  va  a  pasar  con  el  gobierno,  no  sé
[71:20] 
[71:20] qué  va  a  pasar  en  términos  regulatorios.
[71:21] 
[71:21] ¿sabes?  Eh,  pero  sin  embargo  en  Estados
[71:23] 
[71:23] Unidos  más  o  menos  tengo  algo  claro  de
[71:25] 
[71:25] que  estas  compañías  son  muy  buenas,  son
[71:27] 
[71:27] líderes  mundiales,  tal  cual.  Calidad,
[71:29] 
[71:29] ¿vale?  Entonces,  la  calidad  lo  que  lo
[71:31] 
[71:31] bueno  es  que  te  al  menos  te  permite
[71:34] 
[71:34] tener  una  pérdida  o  un  riesgo  bien
[71:36] 
[71:37] gestionado,  pero  el  análisis  fundamental
[71:38] 
[71:38] per  sé,  tal  y  como  yo  lo  veo,  eh  al
[71:41] 
[71:42] final
[71:43] 
[71:43] creo  que  la  inversión  a  largo  plazo  y
[71:45] 
[71:45] comprar  SP500  simplemente  a  30  años  es
[71:47] 
[71:47] suficiente.  No  hace  falta  tener  que
[71:49] 
[71:49] hacer  mucho  más.  Y  claro,  tú  ves  que  las
[71:52] 
[71:52] propias  empresas  del  SP500  rescatan  el
[71:54] 
[71:54] SP500,  es  decir,  cogen  y  dicen,  "Oye,
[71:57] 
[71:57] voy  a  reducir  la  oferta  de  mis  acciones
[72:01] 
[72:01] en  el  mercado  para  que  valgan  más.
[72:04] 
[72:04] Aparte  voy  a  destinar  dinero  de  mi
[72:06] 
[72:06] tesorería  porque  puedo  permitírmelo
[72:10] 
[72:10] y  además  no  solo  eso,  sino  que  lo  puedo
[72:12] 
[72:12] hacer  con  tipos  de  interés  altos.  Por
[72:15] 
[72:15] tanto,  el  mensaje  que  se  está  lanzando
[72:17] 
[72:17] al  a  los  agentes  económicos  y  a  y  a  las
[72:20] 
[72:20] personas  los  retail  es,  oye,  que  esto
[72:23] 
[72:23] las  empresas  tienen  mucha  confianza  y
[72:25] 
[72:25] esto  va  bien  porque  están  dispuestas  a  a
[72:29] 
[72:29] hacer  este  tipo  de  inversiones,  pero  la
[72:31] 
[72:31] incentivo  de  la  directiva  es  todo  lo
[72:33] 
[72:33] contrario.  La  incentivo  de  directiva  es
[72:34] 
[72:34] tiene  que  subir  el  precio  de  mi  acción
[72:35] 
[72:35] para  yo  llevarme  el  bonus,  ¿sabes?
[72:37] 
[72:37] Entonces,  hay  unos  incentivos  alineados
[72:40] 
[72:40] que  es  el  de  la  directiva  tiene  que
[72:41] 
[72:41] subir  mi  acción,  el  inversor  de  turno
[72:43] 
[72:43] tiene  que  subir  la  acción  y  el  gobierno,
[72:46] 
[72:46] que  parece  mentira,  pero  el  gobierno
[72:47] 
[72:47] quiere  que  suba  la  bolsa  siempre.  El
[72:49] 
[72:49] único  que  no  quiere  que  suba  la  bolsa  es
[72:51] 
[72:51] el  banco  central.  Los  bancos  centrales
[72:53] 
[72:53] son  los  únicos  que  no  quieren  que  la
[72:54] 
[72:54] bolsa  suba  porque  eh  básicamente  la  la
[72:58] 
[72:59] bolsa  genera  inflación,
[73:00] 
[73:01] es  decir,  eleva  el  poder  adquisitivo  de
[73:02] 
[73:02] la  gente.  Si  tú  inviertes,  eres  capaz  de
[73:04] 
[73:04] igualar  o  superar  la  inflación  y
[73:06] 
[73:06] entonces  tienes  más  poder  de
[73:07] 
[73:07] adquisitivo,  ¿no?  Y  y  entonces  pues  el
[73:10] 
[73:10] gobierno  lo  que  va  a  hacer  es  [ __ ]  y  eh
[73:13] 
[73:13] incentivar  a  que  eh  haya  una  una  subida
[73:18] 
[73:18] de  la  bolsa.  ¿Cómo  lo  hace?  Pues  hombre,
[73:19] 
[73:19] alguien  diría  con  subsidios,  que  no  sé
[73:21] 
[73:21] qué.  Sí,  puede  ser.  Es  decir,  las
[73:23] 
[73:23] empresas  de  SP500  acabarán
[73:25] 
[73:25] revalorizándose  porque  quizás  tengan  más
[73:27] 
[73:27] dinero,  vendan  más  y  tengan  más
[73:29] 
[73:29] capacidad,  pero  no  lo  hace  por  la
[73:30] 
[73:30] devaluación  del  dólar.  Es  decir,  lo  que
[73:31] 
[73:31] hablábamos  antes.  Si  yo  a  ti  te  devalúo
[73:34] 
[73:34] el  la  divisa  y  te  hago  que  pierdas  poder
[73:38] 
[73:38] adquisitivo,  que  tenga  que  pierdas  la
[73:40] 
[73:41] capacidad  de  pues  eso,  que  pierdas
[73:44] 
[73:44] patrimonio  a  través  de  la  evaluación,
[73:47] 
[73:47] ¿qué  voy  a  hacer?  te  voy  a  llevar  a  que
[73:48] 
[73:49] compres  bolsa,
[73:50] 
[73:50] que  es  lo  que  hablamos  antes,  ya  se
[73:52] 
[73:52] convierte  en  una  obligación.  Ya  el
[73:53] 
[73:54] propio  gobierno  ya  te  está  obligando  a
[73:56] 
[73:56] que  te  metas  dinero  en  bolsa.  Por  eso  la
[73:58] 
[73:58] indexación  en  cierta  manera  veo  que
[74:02] 
[74:02] tiene  un  componente  muy  peligroso  porque
[74:04] 
[74:04] se  vende  que  tú  tienes  que  aguantar
[74:07] 
[74:07] el  indexado  del  SP500  a  30  años,  pero  tú
[74:11] 
[74:11] no  sabes  lo  que  va  a  pasar  de  aquí  a  a
[74:13] 
[74:13] un  año  o  a  2  años.  O  incluso  si  nosotros
[74:16] 
[74:16] percibimos  que  hay  mucha  incertidumbre
[74:18] 
[74:18] en  torno  a  a  lo  que  está  ocurriendo
[74:21] 
[74:21] ahora  mismo  con  Donald  Trump  o  lo  que
[74:22] 
[74:22] ocurrirá  en  el  futuro  con  otro
[74:23] 
[74:23] gobernante,  pues  realmente  la  realidad
[74:26] 
[74:26] es  que  eh  tú  tienes  que  ir  revisando  tus
[74:29] 
[74:29] tu  tus  inversiones  indexadas  en  el  SP500
[74:32] 
[74:32] cada  cierto  tiempo  ir  decidiendo  si  te
[74:33] 
[74:33] quieres  salir  o  no.  Pero  cuando  ves
[74:35] 
[74:35] estos  anuncios,  ya  te  puedes  quedar
[74:37] 
[74:37] tranquilo  porque  al  menos  un  añito  más
[74:38] 
[74:38] puedes  aguantar,  ¿no?  Indexado.  Y  la
[74:41] 
[74:41] indexación,  como  ha  demostrado  en  el
[74:43] 
[74:43] tiempo  que  ha  batido  a  los  gestores
[74:45] 
[74:45] activos,  a  los  a  los  gestores  que  hacen
[74:47] 
[74:47] el  picking,  pues  se  convierte  incluso  en
[74:49] 
[74:49] la  única  alternativa,  costes  bajos,  ¿no?
[74:52] 
[74:52] Y  entonces,  pues  eso  lleva
[74:53] 
[74:54] hace  poco  veía  un  dato  de  una
[74:55] 
[74:55] comparativa  de  eso  y  te  queda.
[74:57] 
[74:57] Bueno,  la  la la  la  apuesta  que  hizo  eh
[75:00] 
[75:00] Warren  Buffett  con  una  gestora
[75:02] 
[75:02] que  dijo,  "No  vas  a  superar  el  SP500.
[75:05] 
[75:05] La  gestora  hizo  un  promedio  en  10  años
[75:06] 
[75:06] del  36%  y  el  SP500  hizo  un  120%,  algo
[75:10] 
[75:10] así.
[75:10] 
[75:10] Imagínate,
[75:11] 
[75:11] ¿sabes?  Entonces,  claro,  el  retail,  ¿qué
[75:14] 
[75:14] tiene  que  hacer?  pues  tiene  que  eh  tiene
[75:17] 
[75:17] que  eh
[75:20] 
[75:20] primero  dejarse  un  dinerito  en  una
[75:21] 
[75:21] cuenta  bancaria  por  si  se  queda  sin
[75:23] 
[75:24] trabajo,  o  sea,  no  meter  todo,  no  meter
[75:26] 
[75:26] la  casa,
[75:28] 
[75:28] pero  que  sepa  que  eh  se  puede  quedar
[75:30] 
[75:30] tranquilo,  es  decir,  que  todo  lo  que  que
[75:33] 
[75:33] al  final,  como  decíamos  al  principio  de
[75:36] 
[75:36] la  entrevista,  ¿no?  Todos  son
[75:37] 
[75:37] expectativas  e  incentivos.  Si  las
[75:40] 
[75:40] expectativas,  si  yo  lo  que  creo  que  va  a
[75:41] 
[75:41] pasar  está  alineado  con  los  incentivos,
[75:44] 
[75:44] es  decir,  quiero  que  me  voten  el
[75:46] 
[75:46] gobierno  o  el  Banco  Central,  quiero  que
[75:48] 
[75:48] haya  empleo  o  el  hogar  quiere  quiere
[75:51] 
[75:51] quiero  ser  más  rico  para  ser  libre,  o  el
[75:54] 
[75:54] la  empresa  quiero  ganar  más  dinero  para
[75:57] 
[75:57] poder  pagar  mejor  a  mis  accionistas  y  al
[75:59] 
[75:59] final  todo  el  mundo  quiere  ganar,  ¿no?
[76:01] 
[76:01] Entonces,  como  los  incentivos  están
[76:02] 
[76:02] alineados,  mientras  se  hagan  cosas  para
[76:05] 
[76:05] y y  acciones  para  que  eso  suceda,  esto
[76:08] 
[76:08] no  va  a  parar  nunca.  Y  al  final  el  que
[76:10] 
[76:10] tiene  la  capacidad  de  reventar  el
[76:12] 
[76:12] ecosistema,  de  cargarse  el  ecosistema,
[76:15] 
[76:15] es  el  propio  gobierno,  el  propio
[76:17] 
[76:17] gobierno,  en  este  caso  de  los  Estados
[76:18] 
[76:18] Unidos.  Y  por  terminarte  y y  ya  cerrar
[76:21] 
[76:21] el  capítulo,  hay  un  riesgo,  ¿no?  Hemos
[76:24] 
[76:24] hablado  de  las  cosas  buenas,  ¿no?  Y  hay
[76:26] 
[76:26] un  riesgo,  un  riesgo  que  se  denomina
[76:28] 
[76:28] riesgo  de  cola.  El  riesgo  de  cola  es  la
[76:31] 
[76:31] el,  vamos  a  decir,  un  hecho  improbable
[76:34] 
[76:35] que  puede  suceder,  pero  que  si  sucede
[76:37] 
[76:37] puede  ser  tremendamente  catastrófico
[76:39] 
[76:39] para  tanto  para  Europa  como  para  Estados
[76:42] 
[76:42] Unidos,  que  es  básicamente  de  quienes
[76:44] 
[76:44] estamos  hablando  ahora.  Lo  es  que  es
[76:45] 
[76:45] verdad  que  bueno,  sabemos  que  Estados
[76:47] 
[76:47] Unidos  impactaría  en  Latinoamérica
[76:49] 
[76:49] muchísimo  y  Asia  más  o  menos  se  quedaría
[76:53] 
[76:53] medianamente  fuera,  ¿no?  El  riesgo  de
[76:55] 
[76:55] cola  viene  por  dos  lados.  Eh,  primero
[76:58] 
[76:58] por  lo  que  se  denominan  los  bancos  en  la
[77:00] 
[77:00] sombra.  Los  bancos  en  la  sombra  son  eh
[77:03] 
[77:03] entidades  como  fondos  de  pensiones,
[77:05] 
[77:05] aseguradoras,  bancos  comerciales,  bancos
[77:07] 
[77:07] de  inversión,  perdona,  no,  bancos
[77:09] 
[77:09] comerciales,  bancón,  no  lo  son,  perdona,
[77:10] 
[77:10] aseguradores,  fondos  de  pensiones,  eh
[77:14] 
[77:14] pues  gestoras  indexadas  como  puede  ser
[77:16] 
[77:16] Black  Rock,  Hedge  Fans.
[77:20] 
[77:20] Y  estos  bancos  en  la  sombra  realizan
[77:22] 
[77:22] inversiones
[77:24] 
[77:24] que  el  banco  no  puede  hacer  porque  la
[77:27] 
[77:27] regulación  en  Estados  Unidos  impide  que
[77:30] 
[77:30] el  que  los  bancos  no  tengan  un  respaldo.
[77:36] 
[77:36] Básicamente
[77:37] 
[77:37] eh  para  poder  tú  garantizar  los
[77:39] 
[77:39] depósitos  de  tus  clientes,  que  es  el
[77:40] 
[77:40] dinero  que  le  debes  es  un  pasivo,  eh  tú
[77:43] 
[77:43] tienes  que  tener  al  eh  una  garantía,
[77:47] 
[77:47] ¿no?  como  el  decíamos  antes,  con  el
[77:49] 
[77:49] gobierno,  con  el  oro,  ¿no?  Pues  tienes
[77:51] 
[77:51] que  tener  una  garantía,  pero  el  banco  es
[77:53] 
[77:53] una  entidad  privada,  por  lo  tanto  es  un
[77:55] 
[77:55] usuario  del  dinero,  no  es  un  emisor  de
[77:57] 
[77:57] dinero.  Bueno,  pues  al  final  el  banco  eh
[78:00] 
[78:00] tiene  que  respaldar  con  deuda  y  la
[78:02] 
[78:02] regulación  dice  que  eh  que  o  lo
[78:05] 
[78:05] respaldas  con  letras  del  tesoro
[78:07] 
[78:08] o  con  bonos  máximo  en  10  años  o  con  o
[78:11] 
[78:11] con  o  con  un  depósito  en  el  Banco
[78:13] 
[78:13] Central,  es  decir,  con  dinero  líquido,
[78:15] 
[78:15] pero  en  una  cuenta  bancaria  en  el  Banco
[78:16] 
[78:16] Central.
[78:18] 
[78:18] Claro,  los  bancos  dicen,  "Me  estoy
[78:19] 
[78:19] perdiendo  rentabilidad."  Entonces,  ¿qué
[78:21] 
[78:21] qué  hago?  ¿Le  hago  un  préstamo  o  le
[78:24] 
[78:24] préstamo  a  le  hago  dinero?  Le  doy  dinero
[78:26] 
[78:26] a  un  montón  de  entidades  que  sí  que
[78:28] 
[78:28] pueden  realizar  acciones  que  yo  quiero
[78:30] 
[78:30] realizar,  pero  no  puedo.  Eso  son,  ya  te
[78:33] 
[78:33] digo,  aseguradoras,  fondos  de  pensiones,
[78:35] 
[78:35] Hedgech  fans  y  tal,  ¿no?  ¿Y  qué  hacen
[78:37] 
[78:37] estas  entidades?  Estas  entidades  en  su
[78:40] 
[78:40] gran  mayoría  eh  hacen  inversiones  de  un
[78:42] 
[78:42] riesgo  muy  superior,  muy  elevado,  porque
[78:44] 
[78:44] como  la  como  el  dólar  a  priori  se
[78:46] 
[78:46] entiende  que  va  a  seguir  devaluándose  y
[78:48] 
[78:48] hay  cierta  propensión  a  pensar  en  que
[78:51] 
[78:51] vamos  a  tener  mayor  apetito  al  riesgo,
[78:52] 
[78:52] lo  que  están  haciendo  es  comprar  bonos
[78:54] 
[78:54] basura.  Bonos  basura  son  bonos,  es
[78:57] 
[78:57] decir,  son  es  deuda  de  empresas  o  de
[79:01] 
[79:01] países  que  tienen  eh  una  baja
[79:03] 
[79:03] credibilidad  en  términos  crediticios.  Es
[79:06] 
[79:06] decir,  puede  ser  un  país  que  la
[79:07] 
[79:07] probabilidad  de  que  te  impague,  de  que
[79:09] 
[79:09] te  devuelve  el  dinero  es  muy  elevado.
[79:11] 
[79:11] Eh,  se  estima  que  entre  el  8,  8  y5%  de
[79:15] 
[79:16] impagos,  imagínate  en  la  crisis
[79:17] 
[79:17] inmobiliaria  se  llegó  el  12%  de  impagos
[79:20] 
[79:20] y  ahí  entramos  en  crisis.  Aquí  se  estima
[79:23] 
[79:23] que  entre  el  8,  8  y5%  de  impagos  por
[79:26] 
[79:26] parte  de  todos  estos  eh  eh  deudores  que
[79:30] 
[79:30] han  recibido  ese  dinero  de  los  bancos  a
[79:34] 
[79:34] través  de  los  Hedge  fans  y  que  les  han
[79:35] 
[79:35] llegado  a  ellos,  si  superáramos  el  8  y
[79:38] 
[79:38] medio,  estamos  en  una  media  del  6  y
[79:40] 
[79:40] medio  7,  o  sea,  estábamos  rozando  el
[79:41] 
[79:41] límite.
[79:43] 
[79:43] Si  pasáramos  del  8  y  medio,  el  banco,
[79:45] 
[79:45] los  bancos  comerciales  tendrían  que  ser
[79:47] 
[79:47] rescatados  por  el  Banco  Central  porque
[79:49] 
[79:49] no  tendría  el  líquide  suficiente  para
[79:51] 
[79:51] para  gestionar  los  depósitos.  Pero  el
[79:53] 
[79:53] problema  es  que  como  esto  se  haga  eh  que
[79:55] 
[79:55] esto  le  pasó  al  Silicon  Valley  Bank  que
[79:58] 
[79:58] se  arruinó  porque  realizaron  las
[80:00] 
[80:01] pérdidas  de  sus  de  sus  de  su  del
[80:03] 
[80:03] garantía,  es  decir,  si  no  hubieran
[80:05] 
[80:05] realizado  las  pérdidas,  si  no  hubieran
[80:07] 
[80:07] vendido  la  deuda  que  tenían  con  los
[80:10] 
[80:10] Estados  Unidos,  la  hubieran  mantenido
[80:12] 
[80:12] simplemente  a  vencimiento,  nada  de  eso
[80:14] 
[80:14] hubiera  pasado,  pero  decidieron
[80:16] 
[80:16] venderlas  y  al  venderlas  el  público  en
[80:18] 
[80:18] general,  que  está  todo  el  mundo  super
[80:19] 
[80:19] pendiente  vieron  que  dijeron,  "Coño,  Si
[80:23] 
[80:23] ahora  no  tiene  dinero  para  respaldar  mis
[80:25] 
[80:25] depósitos,  voy  a  sacar  mi  dinero  de  ese
[80:26] 
[80:26] banco.  Y  entonces  ahí  es  donde  se
[80:28] 
[80:28] produjo  el  corralito.
[80:30] 
[80:30] ¿Qué  pasa?  que  los  bancos  comerciales  se
[80:32] 
[80:32] van  a  encontrar  probablemente  o  estamos
[80:34] 
[80:34] al  límite  con  este  tema,  ¿no?  Con  el
[80:36] 
[80:36] problema  del  del
[80:39] 
[80:39] lo  que  estamos  hablando  del  de  este
[80:42] 
[80:42] impago  de  los  bonos  basuras,  ¿no?  Y
[80:44] 
[80:44] entonces  dirás  tú,  "Vale,  pero  entiendo
[80:48] 
[80:48] que  aún  así,  pues  bueno,  la  federal
[80:50] 
[80:50] puede  imprimir  dinero  y  puede  rescatar  a
[80:53] 
[80:53] los  bancos  y  no  habría  ningún  problema."
[80:55] 
[80:55] Claro,  pero  aquí  viene  entonces  el
[80:56] 
[80:56] problema  que  hablábamos  antes  del
[80:58] 
[80:58] gobierno.  El  gobierno  tiene  e  eh  una
[81:02] 
[81:03] emisión  de  como  no  puede  emitir  bonos  a
[81:05] 
[81:05] 30  años  porque  no  de  la  deuda  no  la
[81:07] 
[81:07] puede  emitir  a,  o  sea,  no  se  la  compran,
[81:09] 
[81:10] está  emitiendo  bonos  a,  o  sea,  estoy
[81:12] 
[81:12] emitiendo  letras  a  un  año,
[81:13] 
[81:13] refinanciando.  ¿Qué  pasa?  que  como  cada
[81:15] 
[81:15] año  que  yo  tengo  que  negociar  contigo  el
[81:17] 
[81:17] tipo  el  nuevo  tipo  de  interés,
[81:20] 
[81:20] eh  tengo  que  tener  muchísima  confianza
[81:24] 
[81:24] de  que  no  va  a  haber  una  inflación
[81:25] 
[81:25] desbocada,  porque  si  la  inflación  sube
[81:29] 
[81:29] mucho  porque  hemos  inyectado  mucho
[81:31] 
[81:31] dinero  o  porque  la  producción  no  ha
[81:33] 
[81:33] habido  sobreproducción  o  porque  el  PIB
[81:34] 
[81:34] es  muy  fuerte  y  probablemente  lleva  un
[81:36] 
[81:36] mayor  consumo  y  la  inflación  se
[81:38] 
[81:38] desboque.  El  problema  es  que  si  la
[81:40] 
[81:40] inflación,  imaginemos,  sube  al  8%
[81:44] 
[81:44] y  yo  te  estoy  pagando  por  la  letra  un
[81:46] 
[81:46] 2%,
[81:47] 
[81:48] yo  no  te  voy  a  prestar  dinero  porque
[81:50] 
[81:50] estoy  perdiendo  un  6%  contra  la
[81:52] 
[81:52] inflación.  Por  tanto,  el  gobierno  lo  que
[81:54] 
[81:54] tiene  que  hacer  es  subir  el  tipo  de
[81:56] 
[81:56] interés  al  8%.  Pero  claro,  eso  es
[81:58] 
[81:58] devastador.  Eso  sí,  eso  sí  ya  es  eso  sí
[82:01] 
[82:01] reventaría,  porque  si  tú  no  eres  capaz
[82:02] 
[82:02] de  pedir  dinero  prestado  a  30  años  ni  10
[82:05] 
[82:05] años,
[82:06] 
[82:06] ¿cómo  vas  a  solucionar  el  que  no  te
[82:08] 
[82:08] presten  a  un  año,  que  es  lo  que  todo  el
[82:10] 
[82:10] mundo  quiere?  porque  es  lo  que  más
[82:11] 
[82:11] liquidez  tiene,  porque  es  una  maravilla
[82:13] 
[82:13] y  tal  y  cual,  ¿no?  Entonces,  aquí  hay  un
[82:15] 
[82:15] riesgo  de  cola  importante  que  es  aparte
[82:18] 
[82:19] de  los  de  los  impagos  que  pueda  haber  y
[82:20] 
[82:20] que  la  Fed  tenga  que  rescatarlos,  eh,
[82:23] 
[82:23] rescatar  a  los  bancos  y  eso  pueda
[82:24] 
[82:24] generar
[82:26] 
[82:26] mucha,  o  sea,  una,  o  sea,  mucha  miedo,
[82:29] 
[82:29] ¿no?  Y  la  gente  pueda  querer  empezar  a  a
[82:31] 
[82:31] salirse  de  la  bolsa  y  tal  y  cual.  Eh,  el
[82:34] 
[82:34] otro  problema  es  el  agua.
[82:36] 
[82:36] Y  eh  esto  me  sorprendió  cuando  lo  leí  y
[82:39] 
[82:39] a  lo  mejor  a  ti  también  te  sorprende,
[82:41] 
[82:41] pero
[82:41] 
[82:41] el  agua
[82:41] 
[82:41] el  agua.  Pues  eh  fíjate,  esto  me
[82:44] 
[82:44] sorprendió  en  mayo  eh  salió  un  informe
[82:46] 
[82:46] del  Banco  Central  Europeo.  Ah  no  de
[82:49] 
[82:49] ninguna  entidad  privada,  o  sea,  el  Banco
[82:52] 
[82:52] Central  Europeo  y  avisó  con  letras
[82:54] 
[82:54] mayúsculas  diciendo  en  Europa  y  también
[82:58] 
[82:58] en  el  resto  del  mundo,  sobre  todo  en
[83:00] 
[83:00] Estados  Unidos,  por  la  parte  del  del
[83:03] 
[83:03] suroeste  de  Estados  Unidos.  problemas  de
[83:04] 
[83:04] sequía  muy  fuertes.
[83:07] 
[83:07] Estamos  ante  un  problema  de  escasez  de
[83:08] 
[83:09] agua.  Y  entonces  tú  dirás,  ¿qué  tiene
[83:11] 
[83:11] que  ver  el  agua  con  todo  esto?  ¿No?  El
[83:13] 
[83:13] agua  tiene  que  ver  eh  eh  sobre  todo
[83:15] 
[83:15] impacta  mucho  la  inflación
[83:18] 
[83:18] porque  hay  muchos  procesos  que  se
[83:21] 
[83:21] utilizan,  necesitan  agua,  ¿no?,  para
[83:24] 
[83:24] poder  eh  realizarse,  ¿no?  Manufacturas,
[83:27] 
[83:27] el  sector  textil  necesita  una  cantidad
[83:28] 
[83:29] de  agua  enorme.  Eh,  en  Europa,  por
[83:31] 
[83:31] ejemplo,  el  sector  de  la  inteligencia
[83:33] 
[83:33] artificial  y  el  big  data  necesitan  una
[83:36] 
[83:36] refrigeración  brutal,  necesitan  unas
[83:38] 
[83:38] cantidades  de  agua  brutales.  Cada  vez
[83:40] 
[83:40] invertimos  más  en  tecnología  y  en
[83:42] 
[83:42] inteligencia  artificial,  pero  no
[83:43] 
[83:43] contamos  con  la  cantidad  de  agua  que
[83:45] 
[83:45] necesitamos  para  poder  refrigerar  eso.
[83:48] 
[83:48] Entonces,  el  Banco  Central  Europeo  dice,
[83:50] 
[83:50] "Oye,  cuidado,  porque  el  15%  del  PIB  en
[83:54] 
[83:54] Europa  y  el  11%  del  PIB  en  Estados
[83:58] 
[83:58] Unidos  depende  del  agua,  exclusivamente
[84:01] 
[84:01] del  agua."  Y  estamos  en  con  escasez  de
[84:04] 
[84:04] agua,  una  sequía.  Por  lo  tanto,  si  el
[84:06] 
[84:06] agua  se  vuelve  más  escasa,  probablemente
[84:09] 
[84:09] eleve  el  coste  de  producción  de  casi
[84:11] 
[84:11] todo,  es  decir,  todo  sea  mucho  más  caro
[84:12] 
[84:12] de  producir.  Y  ese  y  ahí  existe  lo  que
[84:15] 
[84:15] se  denomina  el  efecto  látigo,  que  es
[84:18] 
[84:18] poquito  que  le  subes  al  productor,  pero
[84:19] 
[84:19] le  impacta  al  intermediario  y  luego  al
[84:21] 
[84:21] consumidor  y  al  final  es  un  efecto
[84:22] 
[84:22] látigo  brutal.  Claro,  volviendo  a  lo  que
[84:25] 
[84:25] hablábamos  antes  de  de  que  de  que
[84:27] 
[84:27] Estados  Unidos  está  liderando  esa
[84:29] 
[84:29] financiación  a  un  año  de  oye,  me  voy  a
[84:32] 
[84:32] financiar  a  un  año  y  cada  año  voy
[84:35] 
[84:35] negociando  contigo  el  nuevo  tipo  de
[84:37] 
[84:37] interés,  claro,  estamos  jodidos  porque
[84:39] 
[84:39] si  estamos  fijando  todos  en  los
[84:41] 
[84:41] conflictos  geopolíticos  relacionados  con
[84:43] 
[84:43] el  gas  natural  o  con  el  petróleo,  que  sí
[84:45] 
[84:45] que  impactan  en  la  inflación,  eh  que
[84:48] 
[84:48] vemos  que,  por  ejemplo,  hay  ciertos
[84:49] 
[84:49] conflictos  en  relación  a  eh  pues  ciertas
[84:52] 
[84:52] materias  primas  alimentarias,  como  puede
[84:54] 
[84:54] ser  el  trigo  o  el  maíz  eh  por  la  guerra
[84:56] 
[84:56] de  Rusia  de  Ucrania.  Sí,  sí,  pero  no  nos
[84:58] 
[84:58] estamos  fijando  en  que  si  no  hacemos  una
[85:01] 
[85:01] buena  gestión  del  agua,  probablemente
[85:03] 
[85:03] los  procesos  productivos  se  eleven
[85:05] 
[85:05] considerablemente  los  costes  y  eso  lleve
[85:08] 
[85:08] a  un  impacto  final  en  la  inflación  y  ese
[85:11] 
[85:11] es  el  riesgo  de  cola  o  el  riesgo  que
[85:13] 
[85:13] nadie  sería  capaz  de  ver.  el  Banco
[85:15] 
[85:15] Central  Europeo  ya  lo  ha  comunicado,  así
[85:17] 
[85:17] que  digamos  que  de  alguna  forma  si
[85:19] 
[85:19] ocurriera  dentro  de  un  año,  2  años,  3
[85:20] 
[85:20] años,  no  creo  que  vaya  a  ocurrir  en  el
[85:22] 
[85:22] corto  plazo,  también  lo  digo.  O  sea,  si
[85:24] 
[85:24] ocurre  ocurrirá  en  202829,
[85:28] 
[85:28] pero  muy  probablemente  en  el  2028  2029
[85:30] 
[85:30] nos  acordaremos  y  diremos,  "Salió  un
[85:32] 
[85:32] informe  en  el  2025  del  Banco  Central
[85:35] 
[85:35] Europeo  avisando  de  este  problema  y  que
[85:38] 
[85:38] al  final  va  a  llevar  a  que  todos  los
[85:40] 
[85:40] países  que  están  viendo  que  tienen  que
[85:43] 
[85:43] pagar  un  interés  superalto  a  30  años
[85:44] 
[85:44] empiecen  a  financiarse  a  un  año.  Todos
[85:46] 
[85:46] los  van  a  hacer  así  porque  son  para  qué
[85:49] 
[85:49] sabes  si  puedo,  ¿sabes?  puedo  estar
[85:52] 
[85:52] refinanciándome  cada  año  y  voy  a  recibir
[85:53] 
[85:53] dinero  igualmente.  Bueno,  pues  al  final
[85:56] 
[85:56] llegará  un  año  en  el  que  le  va  a  llegar
[85:58] 
[85:58] un  boom  de  inflación,  la  inflación
[85:59] 
[85:59] subirá,  una  barbaridad.  Tendrán  que
[86:02] 
[86:02] subir  el  tipo  de  interés  y  eso
[86:04] 
[86:04] probablemente  sea  catastrófico  para
[86:05] 
[86:05] todo,  porque  además,  piénsalo,  no  solo
[86:09] 
[86:09] para  todo,  digo  en  términos  de  empresa,
[86:11] 
[86:11] empresariales,  términos  de  bolsa,  la
[86:14] 
[86:14] bolsa  caería,  las  criptomonedas  se  irían
[86:16] 
[86:16] a  los  infiernos,  todo  se  iría  al  [ __ ]
[86:19] 
[86:19] y  por  dos  conceptos.  Primero,  por  una
[86:21] 
[86:21] pérdida  de  credibilidad  y  por  un  y  por
[86:23] 
[86:23] me  quiero  resguardar  en  dinero,  fiat.  Al
[86:26] 
[86:26] final  el  Fiat  es  el  rey  entre  comillas,
[86:27] 
[86:27] ¿vale?  En  periodos  de  crisis.  Y  segundo,
[86:31] 
[86:31] porque  oye,  si  la  inflación  es  del  ocho
[86:34] 
[86:34] y  ahora  Estados  Unidos  me  está  pagando
[86:36] 
[86:36] un  8%  o  un  9%  al  año,
[86:42] 
[86:42] a  cada  año  es  una  rentabilidad
[86:44] 
[86:44] acojonante,
[86:45] 
[86:46] ¿sabes?  Entonces,  claro,  ¿para  qué  me
[86:47] 
[86:47] voy  a  meter  yo  en  bolsa?  ¿Para  qué  me
[86:49] 
[86:49] voy  a  meter  yo  en  bonos?  ¿Para  qué  me
[86:51] 
[86:51] perdon  en  bonos  en  cripto?  ¿Para  qué  me
[86:54] 
[86:54] voy  a  meter  yo  en  materias  primas  cuando
[86:55] 
[86:56] tengo  un  gobierno  que  cada  año  me  va  a
[86:57] 
[86:57] dar  un  un  10%  porque  la  inflación  ha
[87:00] 
[87:00] subido?  ¿Sabes?  Entonces  es  un  riesgo  de
[87:02] 
[87:02] cola  que  existe,  que  probablemente  acabe
[87:04] 
[87:04] sucediendo  y  que  y  que  y  que  al  final
[87:08] 
[87:08] dentro  de  lo  que  es  un  digamos  un
[87:10] 
[87:10] análisis  técnico,  es  decir,  si  solo
[87:13] 
[87:13] analizáramos  precio  y  miráramos  un
[87:15] 
[87:15] gráfico  y  dijéramos,  "Oye,  voy  a  hacer
[87:18] 
[87:18] voy  a  no  voy  a  hacer  un  análisis
[87:19] 
[87:19] fundamental,  simplemente  voy  a  entender
[87:21] 
[87:21] el  técnico,  el  gráfico,  el  chartista."
[87:22] 
[87:23] Pues  esto  es  lo  que  nosotros
[87:24] 
[87:24] denominaríamos  los  traders  un  shake  out,
[87:28] 
[87:28] ¿no?  Un  shake  out  es  básicamente  el
[87:30] 
[87:30] precio  tiene  una  tendencia  alcista,  pero
[87:32] 
[87:32] hay  un  momento  en  el  que  se  estanca  el
[87:34] 
[87:34] precio.  el  precio  nadie  lo  compra,  pero
[87:35] 
[87:35] nadie  lo  vende.  Está  ahí  y  y  de  repente
[87:40] 
[87:40] eh  pues  hay  un  movimiento  del  precio  de
[87:43] 
[87:43] continuación,  es  decir,  continúa  la
[87:44] 
[87:44] tendencia  alcista,  las  criptomonedas,
[87:47] 
[87:47] las  los  la  bolsa,  tal  y  cual,  y  de
[87:49] 
[87:49] repente  el  precio  regresa  a  la  zona  o  al
[87:53] 
[87:53] lugar  donde  ha  estado  cotizando  durante
[87:56] 
[87:56] mucho  tiempo.  ¿Cómo  lo  vemos  nosotros?
[87:57] 
[87:57] Eso  lo  vemos  como  un  evento  de  fallo,
[88:01] 
[88:01] una  ineficiencia  de  mercado  y  esa
[88:03] 
[88:03] ineficiencia  generalmente  eh  suele  ser
[88:05] 
[88:05] emocionalmente  muy  dura  de  aguantar  y
[88:08] 
[88:08] generalmente  el  mercado  se  empieza  a
[88:09] 
[88:09] desapalancar,  empieza  a  vender,  empiezan
[88:11] 
[88:11] a  salirse.  Entonces,  me  parece  muy
[88:14] 
[88:14] fascinante  que  los  analistas  técnicos  o
[88:17] 
[88:18] la  gente  que  solo  hacer  análisis
[88:19] 
[88:19] chartista  o  análisis  de  gráficos
[88:21] 
[88:21] pueda  ser  capaz  de  interpretar  en  el
[88:24] 
[88:24] movimiento  del  precio  algo  que  el
[88:26] 
[88:26] fundamental  también  está  anticipando,
[88:28] 
[88:28] que  es  básicamente  vamos  a  tener  12,  18
[88:31] 
[88:31] meses  de  una,  incluso  24  meses  de  una  de
[88:35] 
[88:35] un  de  de  un  o  dos  años  de  apoteósicos  de
[88:38] 
[88:38] evaluación  del  dólar,  de  de  crecimiento.
[88:42] 
[88:42] brutal  y  y y  llegará  un  momento  en  el
[88:45] 
[88:45] que  todo  ese  subida  se  acabará
[88:48] 
[88:48] recogiendo  porque  lo  siguiente  que
[88:50] 
[88:51] vendrá  es  unos  tipos  de  una  inflación  eh
[88:54] 
[88:54] jodida,  unos  tipos  de  interés  a  un  año
[88:56] 
[88:56] que  tengan  que  subirse,  un
[88:58] 
[88:58] desapalancamiento  brutal,  una  salida  de
[89:00] 
[89:00] todos  los  mercados  para  ir  a  prestar
[89:01] 
[89:01] dinero  a  Estados  Unidos  a  un  año  y  hay  a
[89:04] 
[89:05] Francia,  a  Europa,  a  Alemania  y  a  todos,
[89:07] 
[89:07] o  sea,  al  final  no  se  va  a  quedar  solo
[89:08] 
[89:08] en  Estados  Unidos  y  será  un  un  uno
[89:13] 
[89:13] quizás  uno  de  los  van  a  ser  dos  o  tres
[89:15] 
[89:15] años  realmente  con  una  volatilidad
[89:18] 
[89:18] exagerada.  Y  cuando  hablamos  de
[89:20] 
[89:20] volatilidad,  que  eso  es  un  concepto  que
[89:22] 
[89:22] que  los  que  los  retail  quizás  no
[89:25] 
[89:25] entienden,  es  no  la  volatilidad  no  es
[89:27] 
[89:27] que  eh  sube  y  baja,  sube  y  baja  y  hace
[89:30] 
[89:30] esto,  no.  La  volatilidad  es  tendencia.
[89:32] 
[89:32] Es  decir,  si  si
[89:35] 
[89:35] esto
[89:36] 
[89:36] estaba  aquí  y  se  mueve  aquí,  esta  es  su
[89:40] 
[89:40] volatilidad.  Es  decir,  se  ha  movido  en
[89:42] 
[89:42] tendencia  a  este  punto.
[89:44] 
[89:44] Si  esto  está  haciendo  aquí,  luego
[89:46] 
[89:46] vuelve,  luego  hace  así,  luego  vuelve,
[89:47] 
[89:47] luego  hace  así,  luego  vuelve,  esto  no  es
[89:48] 
[89:48] volatilidad,  esto  es  ruido,  ¿vale?  Pero
[89:51] 
[89:51] esto  es  la  volatilidad,  el  movimiento  de
[89:53] 
[89:53] una  de  una  banda  a  otra.  Y  entonces  todo
[89:55] 
[89:55] este  tramo  es  la  volatilidad  esperada.
[89:57] 
[89:57] Pues  va  a  haber  probablemente  una
[89:59] 
[89:59] tendencia  alcista  también  muy  fuerte.
[90:01] 
[90:01] probablemente  volvamos  a  vivir  lo  que
[90:02] 
[90:02] vivimos  en  el  2020
[90:05] 
[90:05] y  probablemente  volvamos  a  vivir  lo  que
[90:07] 
[90:07] vivimos  en  el  2022  2023.  O  sea,  es
[90:09] 
[90:09] decir,  muy  probablemente  muy  calcado.
[90:12] 
[90:12] Además,  fíjate  que  no  me  parece  ni
[90:14] 
[90:14] coincidencia,  aunque  tuviéramos  lo  de  la
[90:16] 
[90:16] pandemia,  no  me  parece  coincidencia  que
[90:18] 
[90:18] sea  el  mismo  presidente,  ¿sabes?  El  en
[90:20] 
[90:20] Estados  Unidos,  ¿no?  Y
[90:23] 
[90:23] pero  esto,  ¿a  qué  a  qué  plazo  estás
[90:25] 
[90:25] hablando?
[90:26] 
[90:26] Eh,  yo  creo  que  hasta  mayo  de  2026  se
[90:31] 
[90:31] van  a  seguir  eh  creando  se  van  a  seguir
[90:33] 
[90:33] creando  ideas  en  torno  a  cuál  es  el
[90:36] 
[90:36] objetivo  final,  van  a  ir  saliendo
[90:38] 
[90:38] pinceladas.  Yo  creo  que  en  2026  quedará
[90:40] 
[90:41] bastante  más  claro  cuál  cuál  es  el  la
[90:44] 
[90:44] acción  que  va  el  plan  de  acción  del
[90:45] 
[90:45] gobierno  de  los  Estados  Unidos,  que  es
[90:47] 
[90:47] muy  probablemente  muy  cercano  al  que  te
[90:48] 
[90:49] estaba  contando  a  lo  largo  de  la
[90:50] 
[90:50] entrevista  y  que  luego  ya  después  de  eso
[90:52] 
[90:52] será  apoteósico  porque  básicamente  ya  el
[90:55] 
[90:55] mercado  cuando  todo  el  mundo  ya  lo  tiene
[90:56] 
[90:56] supercaro  ya  es  cuando  empieza  a  comprar
[90:59] 
[90:59] y  ahí  el  problema  estará  en  hasta  cuánto
[91:03] 
[91:03] será  capaz  de  llegar  el  mercado  en  ganar
[91:05] 
[91:05] en  generar  riqueza  para  la  gente  y  las
[91:08] 
[91:08] criptomonedas  y  todo  en  general,  eh,
[91:10] 
[91:10] ¿hasta  cuándo  será  capaz  de  generar  sin
[91:13] 
[91:13] tener  una  inflación  desbocada?  Y  la
[91:16] 
[91:16] inflación  probablemente  acabe
[91:18] 
[91:18] desbocándose.  Y  lo  que  te  he  dicho,  al
[91:20] 
[91:20] final  el  gobierno  se  ha  metido  en  un  ver
[91:22] 
[91:22] en  general.  Los  gobiernos,  además,  están
[91:24] 
[91:24] vendiendo  todos,  o  sea,  eh,  Estados
[91:26] 
[91:26] Unidos  es  el  primero  que  lo  ha  hecho,
[91:27] 
[91:27] pero  es  que  va  a  empezar  a  hacerlo
[91:28] 
[91:28] Japón,  va  a  empezar  a  hacerlo  Reino
[91:29] 
[91:30] Unido,  o  sea,  problema  es  que  lo  van  a
[91:31] 
[91:31] empezar  a  hacer  todos,  ¿no?  Y  son  un
[91:34] 
[91:34] general  de  refinanciación  anual  de  cada
[91:36] 
[91:36] año,  que  en  cuanto  tienes  una  inflación
[91:40] 
[91:40] ligeramente  superior  y  tengas  que  subir
[91:42] 
[91:42] los  tipos  de  interés,  te  cargas  todo.
[91:44] 
[91:44] Porque  básicamente  todo  el  mundo  va  a
[91:45] 
[91:46] querer  prestarte  dinero  a  ti  a  un  año.
[91:48] 
[91:48] prefieren  que  le  pagues  un  4,  un  5%
[91:49] 
[91:49] anual  antes  de  meterme  en  bolsa  y  no
[91:52] 
[91:52] saber  qué  va  a  pasar,  ¿sabes?  Entonces,
[91:55] 
[91:55] eh
[91:57] 
[91:57] probablemente  tengamos  unos  meses  muy
[91:58] 
[91:58] tranquilos,  en  2026,  sea  muy  apoteósico,
[92:02] 
[92:02] un  año  muy  bueno  y  luego  eh  en  el
[92:06] 
[92:06] momento  que  veamos  la  inflación  medio
[92:08] 
[92:08] desbocada,  que  probablemente  será  en  el
[92:10] 
[92:10] 2027  2028,  probablemente  ahí  veremos
[92:13] 
[92:13] empezaremos  a  ver  ya  eh  pues  la  palabra
[92:16] 
[92:16] crisis.  Veremos  a  ver  lo  del  agua,  a  ver
[92:19] 
[92:19] cómo  ha  sigido  evolucionando,  qué
[92:21] 
[92:21] medidas  se  han  tomado.  La  inteligencia
[92:22] 
[92:22] artificial  si  sigue  creciendo  va  a  tener
[92:24] 
[92:25] una  consumo  de  agua  brutal,  pero  por
[92:27] 
[92:27] otro  lado  sabemos  que  optimizará  los
[92:29] 
[92:29] procesos  en  ciertas  compañías.  Entonces
[92:31] 
[92:31] va  a  ser  muy  interesante  verlo.  Yo  no
[92:32] 
[92:32] soy  capaz  de  ver  el  futuro.  Sé  que  es
[92:34] 
[92:34] verdad  que  la  la  IA  ayudará  a  generar  o
[92:38] 
[92:38] a  controlar  la  inflación  porque  al  final
[92:40] 
[92:40] al  generar  al  al  abaratar  los  procesos
[92:42] 
[92:42] de  casi  todo  y  hacer  todo  mucho  más
[92:45] 
[92:45] rápido  es  menos  costoso  y  y  bueno,  se
[92:47] 
[92:47] puede  despedir  gente,  no  necesitas
[92:48] 
[92:48] tantos  costes  fijos  y  tal.  Entonces,
[92:50] 
[92:50] bueno,  tengo  mucho  interés  en  ver  cómo
[92:53] 
[92:53] la  inteligencia  artificial  será
[92:54] 
[92:54] responsable  del  control  de  la  inflación
[92:56] 
[92:56] en  el  futuro,  que  eso  no  sé  muy  bien
[92:58] 
[92:58] hasta  qué  punto.
[92:58] 
[92:58] Hombre,  cuando  se  acerquen  esas  fechas,
[93:00] 
[93:00] volverás  por  aquí,  Félix,  y  nos  cuentas,
[93:02] 
[93:02] pero  quiero  saber  también  tu  visión,  o
[93:04] 
[93:04] sea,  un  poco  de  nuevo  desde  los  zapatos
[93:06] 
[93:06] del  retail  del  sector  cripto,  ¿vale?
[93:09] 
[93:09] Ahora,
[93:10] 
[93:10] ¿cómo  que  ha  sido  un  ascenso?
[93:13] 
[93:13] eh  Etherium  explotando,  Bitcoin  ahí
[93:15] 
[93:15] alrededor  de  máximos  históricos,  pero
[93:17] 
[93:17] esta  vez  como  que  ha  sido  más  dinero
[93:19] 
[93:19] institucional,  parece,  no  hecho  tanto
[93:20] 
[93:20] ruido,  no  veo  a  tanta  gente  que  está
[93:23] 
[93:23] totalmente  fuera  preguntando,  "Oye,  es
[93:26] 
[93:26] buen  momento  para  comprar,  ¿no?"  Sino
[93:27] 
[93:27] que  ha  sido  algo  mucho  más  discreto,  no
[93:28] 
[93:28] están  las  noticias,  no  está  no  está  por
[93:30] 
[93:30] todas  partes.  Entonces,  ¿cuál  es  tu
[93:33] 
[93:33] visión  y  cuál,  o  sea,  de  cara  a  la
[93:36] 
[93:36] persona  que  nos  está  que  nos  está
[93:37] 
[93:37] escuchando  sin  experiencia,  retail,  como
[93:40] 
[93:40] queramos  llamarlo,  que  se  empieza  a
[93:43] 
[93:43] interesar  un  poco,  ¿qué  le  dirías  a  esa
[93:45] 
[93:45] persona  ahora  mismo?
[93:47] 
[93:47] Bueno,  el  mercado  cripto  tiene
[93:50] 
[93:50] dos  caras.
[93:52] 
[93:52] Eh,  habláamos  de  incentivos,  ¿no?  Los
[93:56] 
[93:56] incentivos  de  los  emisores  de  cripto,  o
[93:59] 
[93:59] sea,  el  mercado  cripto  se  vende  como  la
[94:00] 
[94:00] descentralización  y  es  una
[94:02] 
[94:02] descentralización  falsa  porque  lo  único
[94:04] 
[94:04] que  realmente  está  descentralizado  es
[94:06] 
[94:06] Bitcoin.  Y  bueno,  y  todos  los  realmente
[94:10] 
[94:10] todas  las  criptomonedas  emitidas
[94:12] 
[94:12] a  través  de  blockchains,  eh,  que  tienen
[94:15] 
[94:16] un  protocolo  de  gobernanza,  ¿no?,  es
[94:18] 
[94:18] decir,  de  voto,  ¿no?,  de  cómo  se
[94:20] 
[94:20] gestionan  entre  ellos  de  prueba  de
[94:21] 
[94:22] trabajo,  que  es  básicamente  la  minería
[94:23] 
[94:23] dura,  la  el  ordenador  que  funciona
[94:26] 
[94:26] resolviendo  problemas  matemáticos,  ¿no?
[94:31] 
[94:31] Entonces,  e  yo  personalmente  creo  que
[94:35] 
[94:35] los  incentivos  de  los  emisores  de  cripto
[94:38] 
[94:38] son  malévolos,  ¿no?,  en  su  gran  mayoría.
[94:41] 
[94:41] Y  por  eso,  aunque  yo  no  soy  un
[94:43] 
[94:43] maximalista  de  Bitcoin,  defiendo  la
[94:46] 
[94:46] enorme  mayoría  de  los  de  la  opinión  que
[94:48] 
[94:48] tienen  los  maximalistas  de  Bitcoin,  que
[94:50] 
[94:50] es  que  todo  el  resto  de  criptomonedas  y
[94:52] 
[94:52] tecnologías  que  hay  en  el  ecosistema  son
[94:55] 
[94:56] basura  y  además  son  así,  ¿no?  Es  decir,
[94:58] 
[94:58] no  ninguna  otra  vale,  Bitcoin  es  la
[95:00] 
[95:00] única  que  tiene  sentido.  Y  en  cierta
[95:03] 
[95:03] manera  les  entiendo  porque  entiendo  que
[95:05] 
[95:05] Bitcoin  los  incentivos,  o  sea,  es  decir,
[95:09] 
[95:09] el  que  al  que  a  ti  te  puedan  devaluar,
[95:11] 
[95:11] el  que  tú  compres  Bitcoin  y  tú  tengas  el
[95:13] 
[95:13] riesgo  de  contraparte,  que  es  que  haya
[95:15] 
[95:15] una  persona  que  tenga  que  que  tenga
[95:18] 
[95:18] mucho  y  que  quiera  ir  generando  más
[95:20] 
[95:20] oferta  en  el  mercado  porque  le  interesa
[95:22] 
[95:22] enriquecerse  a  costa  tuya.  Al  final  lo
[95:25] 
[95:25] que  lo  que  hacen  muchos  proyectos
[95:26] 
[95:26] cripto,  desafortunadamente,  aunque  se
[95:28] 
[95:28] vendan  como  descentralizados,  no  lo
[95:29] 
[95:29] están.  Eh,  hay  una  unos  grandes
[95:32] 
[95:32] tenedores  de  de  de  esas  criptomonedas,
[95:34] 
[95:34] esos  tokens  y  los  utilizan  para
[95:36] 
[95:36] financiarse  y  para  ganar  muchísimo
[95:38] 
[95:38] dinero  a  costa  tuya.  Es  un  poco  también
[95:40] 
[95:40] lo  que  hacen  en  bolsa  con  la  lo  que  es
[95:42] 
[95:42] la  emisión,  las  ampliaaciones  de  capital
[95:45] 
[95:45] y  tal,  los  sobre  todo  empresas  que
[95:46] 
[95:46] necesitan  dinero  porque  no  ganan  dinero,
[95:49] 
[95:49] pero  bueno,  de  alguna  forma  en  bolsa
[95:51] 
[95:51] está  medio  regulado,  controlado,  pero  es
[95:53] 
[95:53] que  en  las  criptomonedas  es  el  salvaje
[95:55] 
[95:55] este.  Entonces,
[95:58] 
[95:58] entiendo  que  Icium  ha  empezado  a  recibir
[96:01] 
[96:01] liquidez  porque  hasta  el  momento  Bitcoin
[96:03] 
[96:03] es  el  único  que  recibió  liquidez  hasta
[96:05] 
[96:05] ahora.  entiendo  que  hicieron  empezar  a
[96:07] 
[96:07] recibir  liquidez  a  raíz  de  la  Genius  Act
[96:09] 
[96:09] que  te  explicaba  antes.  Es  decir,  eh  al
[96:11] 
[96:11] final  el  ecosistema  Irion  es  el
[96:13] 
[96:13] ecosistema  con  mayor  innovación  de  todo
[96:15] 
[96:15] el  de  todas  las  blockchain  que  existen
[96:17] 
[96:17] es  el  que  más  innovación  tiene,  ¿no?  El
[96:19] 
[96:19] que  más  proyectos,  por  si  alguien  me
[96:21] 
[96:21] quiere  rebatir  decir,  no,  el  que  más
[96:22] 
[96:22] proyectos,  no,  el  que  más  innovación,  la
[96:23] 
[96:24] mayoría  de  la  innovación  se  produce  o  en
[96:26] 
[96:26] Etherium  o  en  sus  lo  que  se  denominan
[96:28] 
[96:28] capa  doses,  ¿no?  Solo  lo  que  los
[96:29] 
[96:29] satélites  que  están  alrededor  de  Eirium.
[96:32] 
[96:32] Y  no  me  parece,  no  me  parece
[96:33] 
[96:33] coincidencia,  no  me  parece  coincidencia
[96:35] 
[96:35] que  Black  Rock,  eh,  Fidelity,  todas
[96:37] 
[96:37] estas  gestoras  decidan  empezar  a  meter
[96:40] 
[96:40] liquidez  enicium  con  la  intención  de  eh
[96:44] 
[96:44] de  generar  de  captar  mucha  liquidez  y
[96:46] 
[96:46] que  esa  liquidez  pueda  luego  acabar
[96:48] 
[96:48] derivando  en  el  propio  gobierno  de
[96:49] 
[96:49] Estados  Unidos,  ¿no?  Eh,  porque  no  veo
[96:52] 
[96:52] otro  motivo  realmente.  decir  lo  que  no
[96:54] 
[96:54] sé  si  lo  hablamos  antes  fuera  de
[96:55] 
[96:55] cámaras,  eh,  que  que  claro,  ¿por  qué?
[96:58] 
[96:58] ¿Por  qué  por  qué  me  emite  por  qué
[97:03] 
[97:03] te  aprueban  el  ETF  de  Etherium  en  enero,
[97:05] 
[97:06] febrero  y  sin  embargo  empiezas  a  meterle
[97:07] 
[97:07] en  julio  cuando  con  Bitcoin  fue  desde  el
[97:10] 
[97:10] día  un,  no?  ¿Cuál  es  el  motivo?  ¿no?  Y
[97:13] 
[97:13] la  el  motivo  es  precisamente  ese.
[97:15] 
[97:15] También  es  verdad  que
[97:19] 
[97:19] ha  pasado  una  crisis  porque
[97:22] 
[97:22] a  diferencia  de  otros  ecosistemas  que
[97:24] 
[97:24] están  centralizados,  Solana  está
[97:26] 
[97:26] centralizado  por  mucho  que  se  defienda
[97:29] 
[97:29] que  no,  o  Ripple  está  centralizado,  es
[97:32] 
[97:32] una  criptomoneda,  además  no  no  tiene
[97:34] 
[97:34] absolutamente  ningún  valor,  es
[97:36] 
[97:36] simplemente  un  activo  digital  sin  ni
[97:38] 
[97:38] siquiera  respaldo.  Pero  sin  embargo,
[97:42] 
[97:43] Irium
[97:44] 
[97:44] si  está  descentralizado  por  el  momento,
[97:47] 
[97:47] ¿vale?  Probablemente  acabe  estando
[97:48] 
[97:48] centralizado  porque  si  los  Black  Roy
[97:51] 
[97:51] compañía  al  final  les  aprueban  el
[97:52] 
[97:53] staking  que  no  está  aprobado,  pero
[97:55] 
[97:55] bueno,  si  acaban  aprobándoles  el
[97:56] 
[97:56] staking,  que  el  staking  es  eh  [ __ ]
[97:59] 
[97:59] tusions,  colocarlos  en  la  red  y  ya
[98:01] 
[98:01] tienes  poder  para  validar,  para  gobernar
[98:03] 
[98:03] y  para  decir  cosas,  ahí  ya  se  acabaría
[98:05] 
[98:05] la  la  descentralización  de  Etherium.
[98:07] 
[98:07] Pero  es  que  fíjate  lo  que  te  he  contado
[98:10] 
[98:10] antes  del  rescate  de  Binance,  de
[98:11] 
[98:11] Bitcoin,  ¿sabes?  Es  decir,  por  y  esto  se
[98:14] 
[98:14] ha  borrado  la  cabeza  a  todo  el  mundo.  O
[98:16] 
[98:16] sea,  aquí  nadie  dice,  "No,  Bitcoin  es
[98:19] 
[98:19] que  es  genial,  Bitcoin  lleva  desde  2013,
[98:21] 
[98:21] que  es  una  maravilla,  ¿no?  A  Bitcoin  en
[98:22] 
[98:22] el  2018  lo  tuvo  que  rescatar  una
[98:24] 
[98:24] empresa,  ¿sabes?  Es  decir,  la
[98:27] 
[98:27] descentralización  no  funciona  también.
[98:29] 
[98:29] yrium,  aunque  pueda  tener  una
[98:31] 
[98:31] centralización  por  parte  de  gestoras
[98:33] 
[98:33] como  Black  Rock,  estas  gestoras  al  final
[98:35] 
[98:35] tienen  un  incentivo  de  que  sus  no  se
[98:37] 
[98:37] vayan  a  cero.  Entonces  harán  lo  que
[98:40] 
[98:40] puedan  y  lo  que  y  lo  y  lo  que  consigan
[98:42] 
[98:42] hacer  para  que  los  siempre  valgan  más  o
[98:45] 
[98:45] se  mantengan  estables.  Por  lo  tanto,
[98:46] 
[98:46] esto  es  una  entrada,  una  generación  de
[98:48] 
[98:48] riqueza  muy  fuerte  y  esto  es  algo  contra
[98:50] 
[98:50] lo  que  el  ecosistema  de  Crion  estaba  en
[98:51] 
[98:51] contra  antes.  decir  el  Vitalic
[98:55] 
[98:55] Buttering,  que  es  el  uno  de  los
[98:56] 
[98:56] ideiadores  junto  a  un  grupo  de
[98:58] 
[98:58] programadores,  el  tío  decía,  "Es  que
[99:00] 
[99:00] Iion  es  un  ecosistema  de  para  el  bien
[99:03] 
[99:03] común.  Esto  no  puede  estar  gobernado  por
[99:05] 
[99:05] nadie.  Esto  no  es  una  máquina  de  hacer
[99:07] 
[99:08] dinero.  Esto  es  un  sitio  donde  todo  el
[99:10] 
[99:10] mundo  es  libre  para  poder  hacer  lo  que
[99:12] 
[99:12] quiera,  independientemente  si  ganan
[99:14] 
[99:14] dinero  o  si  quieren  regalar  su  tiempo  o
[99:16] 
[99:16] su  esfuerzo.  Pero  claro,  ¿qué  dicen  las
[99:19] 
[99:19] empresas  que  están  montadas  dentro  de
[99:21] 
[99:21] Etrion?  dicen,  "No,  yo  estoy  aquí  porque
[99:25] 
[99:25] yo  monetizo  y  tu  sistema  además  de,
[99:28] 
[99:28] vamos  a  decir,  de  de  gestión  de  la
[99:30] 
[99:30] inflación  de  Etherium,  de  la  emisión  de
[99:33] 
[99:33] nuevos  Eyums,  también  es  muy  muy
[99:35] 
[99:35] empresarial.  Es  decir,  tú  los  mineros
[99:38] 
[99:38] tienen  que  pagar  un  fi,  un  impuesto,  por
[99:40] 
[99:40] así  decir  manera,  que  para  quemar  esos.
[99:43] 
[99:43] Entonces,  ganan  menos,  pero  oye,  a
[99:45] 
[99:45] priori  suss  deberían  valer  más,  ¿no?  Y
[99:49] 
[99:49] hubo  una  guerra  durísima.
[99:51] 
[99:51] eh  la  cual  eh  se  creó  una  segunda
[99:53] 
[99:53] fundación  deion  y  entiendo  que  de  alguna
[99:56] 
[99:56] forma  aparte  de  que  bueno  esta
[99:58] 
[99:58] coincidencia  con  la  Genis  Act  de  Estados
[100:00] 
[100:00] Unidos,  la  aprobación,  pues  que  entiendo
[100:02] 
[100:02] que  las  gestoras  diría,  mira,  hasta  que
[100:04] 
[100:04] en  esto  no  se  resuelva  de  la  lo  que  es
[100:07] 
[100:07] el  enfrentamiento  entre  estas  dos
[100:08] 
[100:08] fundaciones,  pues  nosotros  no  nos  vamos
[100:10] 
[100:10] a  meter.  Y  esto  parece  que  ya  se  ha
[100:12] 
[100:12] resuelto.  Es  decir,  los  las  empresas,
[100:14] 
[100:14] los  empresarios  de  que  están  en  Eyirium,
[100:16] 
[100:16] sobre  todo,  y  esto  es  muy  gracioso
[100:18] 
[100:18] porque  son  protocolos  todos
[100:21] 
[100:21] descentralizados,  pero  qué  curioso  que
[100:23] 
[100:23] tienes  una  persona  representando  a  cada
[100:25] 
[100:25] uno  de  esos  protocolos  dentro  de  una
[100:27] 
[100:27] fundación.  Y  claro,  lo  que  han
[100:28] 
[100:28] conseguido  es  eh  digamos  políticamente,
[100:33] 
[100:33] no  sé  cómo  lo  habrán  hecho,  si  a  través
[100:35] 
[100:35] de  incentivos  de  de  por  debajo  de  la
[100:37] 
[100:37] mesa,  no  lo  sé,  no  sé  cómo  lo  habrán
[100:39] 
[100:39] hecho,  pero  han  convencido  a  la  mayoría,
[100:41] 
[100:42] aparte  de  la  mayoría  del  del  board  de  lo
[100:44] 
[100:44] que  es  el  consejo  de  administración  de
[100:45] 
[100:45] la  fundación  de  real  para  que  hagan  una
[100:48] 
[100:48] asignación  muy  importante  de  ETERS  a  la
[100:50] 
[100:50] a  la  otra  fundación  y  de  esa  manera  la
[100:52] 
[100:52] otra  fundación  gestiona  el  dinero  de  la
[100:54] 
[100:54] fundación,  pero  de  alguna  forma  es
[100:55] 
[100:55] autónoma.  Entonces,  al  pasar  esto,  en
[100:58] 
[100:58] ese  momento  es  cuando  todo  el  mundo  se
[101:00] 
[101:00] quedó  superaliviado  porque  dijeron,
[101:02] 
[101:02] "Bueno,  volvemos  a  tener  el  Icirium
[101:05] 
[101:05] empresar  empresa,  el  Icirium  modelo
[101:08] 
[101:08] económico,  todo  bien  montado  con  gente
[101:09] 
[101:09] que  a  priori  pues  se  supone  que  tiene  un
[101:11] 
[101:11] incentivo  de  hacer  que  Irium  sea  great
[101:13] 
[101:13] again  también,  ¿no?  y  y  que  y  que  bueno
[101:17] 
[101:17] que  al  final  pues  yo  creo  que  ha  hecho
[101:18] 
[101:18] que  las  gestoras  también  metan  dinero,
[101:20] 
[101:20] pero  vamos,
[101:23] 
[101:23] si  se  están  planteando  crear  ETFs  de
[101:26] 
[101:26] Solana,  de  Riple,  de  otras
[101:27] 
[101:27] criptomonedas,
[101:29] 
[101:29] eh,  no  es  por  la,  insisto,  no  es  porque
[101:32] 
[101:32] son  criptomonedas  maravillosas,  no  es
[101:35] 
[101:35] porque  sus  proyectos  sean  una  pasada,
[101:37] 
[101:37] eh,  son  startups,  son  negocios  que  ni
[101:41] 
[101:41] cotizan.  Es  una  criptomoneda  la  que  han
[101:43] 
[101:43] emitido  y  que  la  gente  piensa  que  es  una
[101:45] 
[101:45] representación  del  proyecto,  nada  más
[101:47] 
[101:47] lejos  de  la  realidad.  No  representan
[101:49] 
[101:49] absolutamente  nada.  Lo  que  pasa  es  que
[101:51] 
[101:51] si  se  salcan  estos  ETFs  es  porque  el
[101:54] 
[101:54] gobierno  de  los  Estados  Unidos  necesita
[101:56] 
[101:56] liquidez.  Y  si  tú  a  mí  me  pones  riples
[101:59] 
[101:59] de  garantía,  porque  tú  tienes,  me  lo
[102:02] 
[102:02] invento,  200  millones  de  ripples  y  tú  me
[102:05] 
[102:05] los  pones  en  una  cuenta  y  yo  te  emito
[102:08] 
[102:08] una  moneda  estable,  que  es  lo  que  va  a
[102:09] 
[102:09] hacer  Ripple,  no  sé  si  lo  sabes  que
[102:10] 
[102:10] Ripple  va  a  meter  su  emitido  su  propia
[102:12] 
[102:12] moneda  estable,  he  visto  esto.
[102:13] 
[102:13] Claro,  la  gente  está  comprando  Riples
[102:15] 
[102:15] porque  dicen,  "Es  que  Ripple  va  a  emitir
[102:17] 
[102:17] su  moneda  estable,  eso  es  una  pasada."
[102:19] 
[102:19] Sí,  es  decir,  oferta  y  demanda,  volvemos
[102:21] 
[102:21] otra  vez  a  lo  mismo.  Si  los  ripples  se
[102:22] 
[102:22] bloquean,  se  reduce  la  oferta  y  Ripple
[102:24] 
[102:24] valdrá  más.  Pero  es  que  va  en  su  mayor
[102:26] 
[102:26] interés  también  que  Ripple  valga  más,
[102:28] 
[102:28] porque  se  pueden  respaldar  esas  monedas
[102:30] 
[102:30] estables  que  pretende  emitir  Ripple.
[102:32] 
[102:32] Claro,  pero  es  que  entonces  ya
[102:34] 
[102:34] necesitamos  un  ETF  de  Ripel  y
[102:36] 
[102:36] necesitamos  muchos  ETFs  de  Ripel  para
[102:39] 
[102:39] que  entre  liquidez  del  ecosistema
[102:40] 
[102:40] comprando  ETFs  de  Ripel  para  que  esa
[102:43] 
[102:43] liquidez  vaya  a  esa  moneda  estable  y  esa
[102:45] 
[102:45] moneda  estable  se  utilice  para  comprar
[102:47] 
[102:47] deuda  de  los  Estados  Unidos.  Al  final
[102:48] 
[102:48] todo  todo  deriva,  o  sea,  el  ecosistema
[102:51] 
[102:51] cripto  se  ha  prostituido  y  además  que  es
[102:53] 
[102:53] literalmente  es  prostituir  al  ecosistema
[102:56] 
[102:56] cripto  a  los  intereses  del  gobierno  de
[102:58] 
[102:58] los  Estados  Unidos  y  y  y  es  verdad  que
[103:02] 
[103:02] para  los  retail  a  nosotros  nos  encanta
[103:05] 
[103:05] ganar  dinero  y  oye,  pues  yo  estoy  aquí
[103:08] 
[103:08] para  ganar  pasta,  no  para  ser  un
[103:10] 
[103:10] antisistema.  H,
[103:11] 
[103:11] entonces  si  el  sistema  me  dice  qué  es
[103:13] 
[103:13] esto,  pues  yo  me  me  ajustaré  y  y  me
[103:15] 
[103:15] adaptaré  a  eso.  Si  Ripple  va  a  subir  y
[103:18] 
[103:18] va  a  tener  una  tendencia  y  yo  no  me  la
[103:19] 
[103:19] creo  porque  sus  fundamentales  no
[103:21] 
[103:21] existen,  pero  sin  embargo  sé  que  va  a
[103:23] 
[103:23] haber  un  ETF  y  entiendo  cuál  es  el  el
[103:25] 
[103:25] circuito  que  va  a  haber,  pues  entonces
[103:27] 
[103:27] comprar  el  Ripple.  Yo  no  me  voy  a  a
[103:29] 
[103:29] poner  tonto  intentando  decir,  "No,  es
[103:32] 
[103:32] que  Bitcoin  es  lo  único  que  vale,
[103:33] 
[103:33] ¿vale?"  Al  igual  que  pasa  con  eh  pues
[103:36] 
[103:36] cualquier  tipo  de  inversión,  oro,  plata,
[103:38] 
[103:39] ¿no?  Pues  cuando  la  gente  ve  el  oro
[103:40] 
[103:40] máximos  históricos,  ¿no  crees  que  está
[103:41] 
[103:41] muy  caro?  Bueno,  para  quién,  ¿no?  O
[103:44] 
[103:44] Tesla  cuando  en  su  momento  yo  recuerdo
[103:46] 
[103:46] haber  visto  eh  a  un  gran  inversor
[103:49] 
[103:49] norteamericano  que  tiene  un  nombre  indio
[103:52] 
[103:52] y  siempre  se  me  olvida,  nunca  sé
[103:54] 
[103:54] mencionar  su  nombre,  pero  bueno,  es  un
[103:56] 
[103:56] un
[103:57] 
[103:57] business  angel  muy  famoso  que  que  ha
[104:00] 
[104:00] invertido  en  empresas  eh  muy  buenas.
[104:02] 
[104:02] Silicon  Valley.
[104:03] 
[104:03] Es  de  Silicon  Valley.  Es  un  es  que  no  me
[104:05] 
[104:05] sale  el  nombre.
[104:06] 
[104:06] No  es  Naval.
[104:07] 
[104:07] No,  Naval  no.  Naval  es  un  gran  filósofo,
[104:10] 
[104:10] también  un  business  angel.  No,  este  es
[104:11] 
[104:11] otro  señor  que  invirtió  en  GameStock,
[104:14] 
[104:14] que  es  uno  de  los  que  motivó  lo  de
[104:16] 
[104:16] GameStop  al  principio  y  como  tenía  mucha
[104:17] 
[104:18] credibilidad  le  invitaron  a  un  eh,  o
[104:20] 
[104:20] sea,  la  CNN  y  la  CNBC  allí  en  Estados
[104:22] 
[104:22] Unidos  tienen  una,  o  sea,  los
[104:23] 
[104:23] periodistas  pueden  ser  perfectamente
[104:25] 
[104:25] gestores  de  fondos,  o  sea,  los  el  tú
[104:28] 
[104:28] escuchas  a  un,
[104:30] 
[104:30] ¿sabes?,  a  un  presentador  de  de
[104:32] 
[104:32] Bloomberg  y  dices,  "Este  tío,  este  tío
[104:35] 
[104:35] podría  ser  el  cabeza  de  un  HCH  fan
[104:38] 
[104:38] perfectamente  y  es  un  periodista."  y  le
[104:40] 
[104:40] hacía  preguntas  y  le  decía,  "Pero  tú,
[104:42] 
[104:42] ¿por  qué  compras  Tesla?  Tesla  no  gana
[104:44] 
[104:44] dinero,  Tesla  tal,  Tesla  tal."  Y  el  tío
[104:46] 
[104:46] le  respondió  diciendo,  "Pero,  ¿y  quién
[104:49] 
[104:49] me  va  a  decir  a  mí  lo  que  vale  Tesla?"
[104:51] 
[104:52] "Tesla  valdrá  lo  que  yo  considere  que
[104:53] 
[104:53] vale."  Claro,  otra  cosa  es
[104:56] 
[104:56] que  si  tú  consideras  que  vale  esto,
[104:59] 
[104:59] pero  el  mercado  considera  que  vale  otra
[105:00] 
[105:00] cosa,  te  estás  equivocando,  estás  yendo
[105:02] 
[105:02] en  contra  de  la  tendencia.  Pero  bueno,
[105:04] 
[105:04] en  ese  caso  este  hombre  como  que  todos
[105:07] 
[105:07] estaban  relativamente  eh  alineados  con
[105:10] 
[105:10] que  Tesla  tenía  que  valer  mucho  más
[105:12] 
[105:12] independientemente  de  los  flujos  de  caja
[105:13] 
[105:13] que  tuviera  y  todo  eso,  ¿no?  Porque  al
[105:15] 
[105:16] final  eh  Tesla  digamos  que  es  la  primera
[105:18] 
[105:18] compañía  de  la  historia  eh  que  ha  sido
[105:21] 
[105:21] financiada  por  eh  por  el  capital  riesgo,
[105:25] 
[105:25] es  decir,  por  AK,  o  sea,  tú  tienes  AKA,
[105:27] 
[105:27] ¿no?  Pues
[105:28] 
[105:28] pues  ha  sido  financiada  por  el  capital
[105:29] 
[105:29] riesgo  en  bolsa,
[105:31] 
[105:31] ¿vale?  Es  decir,  grandes  capitalistas,
[105:33] 
[105:33] grandes  gestores  de  Capital  R  venture
[105:34] 
[105:35] Capital  han  comprado  acciones  de  Tesla
[105:36] 
[105:36] en  bolsa  y  su  justificación  es  es  una
[105:39] 
[105:39] startup,  pero  apostamos  por  ella  y  al
[105:41] 
[105:41] final  la  llevaron  hacia  arriba.  ha  sido
[105:42] 
[105:42] como  es  es  no  es  normal,  ¿no?  Porque
[105:45] 
[105:45] capitalista  de  riesgo  su  tesis  es  yo  me
[105:47] 
[105:47] meto  cuando  no  cotizas,  me  salgo  cuando
[105:49] 
[105:49] sale  esa  bolsa
[105:50] 
[105:50] o  pero  no  este  caso  fue
[105:53] 
[105:53] brutal,  ¿no?  Eh,  y  claro,  pues  si  lo
[105:56] 
[105:56] trasladamos  a  a  lo  anterior,  pues  vemos
[106:00] 
[106:00] que  al  final  todo  deriva  de  lo  que  hemos
[106:02] 
[106:02] hablado  antes,  pues  cuál  es  tu  tesis,
[106:04] 
[106:04] los  incentivos  y  las  expectativas  que
[106:06] 
[106:06] tengas,  ¿no?  Y  y  bueno,  yo  creo  que
[106:08] 
[106:08] volviendo  a  lo  de  perdona,  lo  del
[106:10] 
[106:10] retail,  que  para  no  desviarnos,
[106:11] 
[106:11] perfecto,
[106:12] 
[106:12] creo  que  el  retail  tiene  que  buscar  la
[106:16] 
[106:16] forma  de  capitalizarse.
[106:18] 
[106:18] Esto  yo  lo  hablamos  ya  en  la  anterior
[106:20] 
[106:20] entrevista,  pero  yo  soy  muy  pesado  con
[106:21] 
[106:21] esto.  Creo  que  el  retail  tiene  que
[106:23] 
[106:23] asumir  más  riesgo  del  promedio.
[106:26] 
[106:26] Hay  personas  que  ya  por  edad,  entiendo
[106:27] 
[106:27] que  por  franja  de  de  edad,  pues  ya  no
[106:30] 
[106:30] quieran  meterse  en  líos  y  oye,  pues
[106:34] 
[106:34] directamente  me  meto  en  deuda  o  me  meto
[106:37] 
[106:37] en  bolsa  y  me  olvido  y  ya  veremos  a  ver
[106:40] 
[106:40] qué  pasa,  que  realmente  es  un  error
[106:42] 
[106:42] también  porque  cada  año  deberías  estar
[106:44] 
[106:44] revisando,  cada  6  meses  deberías  estar
[106:46] 
[106:46] revisando  las  las  expectativas  y  y  todo
[106:49] 
[106:49] lo  que  y  todo  lo  que  está  cambiando,
[106:50] 
[106:50] ¿no?  Y  si  todo  está  alineado  con  la
[106:52] 
[106:52] tesis,  la  idea  del  mercado,  que  ahí  esto
[106:54] 
[106:54] es  muy  importante,  ¿no?  Entonces  creo
[106:56] 
[106:56] que  el  el  retail  se  tiene  que
[106:58] 
[106:58] capitalizar.  Puedes  capitalizarte  a
[107:00] 
[107:00] través  de  inmuebles.  Lo  que  pasa  es  que
[107:01] 
[107:01] los  inmuebles,
[107:03] 
[107:03] desde  mi  punto  de  vista,  al  menos  en
[107:05] 
[107:05] Europa,  se  han  vuelto  insostenible.
[107:07] 
[107:07] Estábamos  hablando  antes  de  que  la
[107:08] 
[107:08] capitalización  de  en  inmuebles  en
[107:10] 
[107:10] dominicana  puede  ser  una  alternativa  muy
[107:13] 
[107:13] poderosa  y  muy  buena.
[107:15] 
[107:15] Total.  Sí.
[107:15] 
[107:15] Tienes  que  encontrar  formas  de
[107:16] 
[107:16] capitalizar,  de  generar  riqueza.  Estab,
[107:19] 
[107:19] te  lo  decía  antes  fuera  de  cámaras,  yo
[107:20] 
[107:20] juego  al  Cashflow  mucho,  eh,  con  los
[107:22] 
[107:22] alumnos  en  Conquer  Finance  jugamos  cada
[107:24] 
[107:24] dos  jueves  y  hacemos  reflexiones
[107:26] 
[107:26] después.  Y  es  superinesante  porque  el
[107:28] 
[107:28] Castfl  es  básicamente  el  llevar  el  libro
[107:30] 
[107:31] de  padre  rico  padre  pobre  de  Robert
[107:32] 
[107:32] Kiyosaki  al  tablero,
[107:34] 
[107:34] eh,  y  que  claro  que  mucha  gente  no
[107:36] 
[107:36] entiende  el  libro  de  Padre  Rico,  lo
[107:37] 
[107:37] leen,  me  ha  explotado  la  cabeza,
[107:39] 
[107:40] libertad  financiera,  tal,  no, no,  es  que
[107:41] 
[107:41] sigue  sin  entenderlo,  no  es  meter  luego
[107:44] 
[107:44] dinero  en  el  SP500,  ¿sabes?  Eso  es
[107:46] 
[107:46] básicamente  tu  aplicación,  por  decirlo
[107:48] 
[107:48] de  alguna  manera,  o  en  el  DAX  alemán  o
[107:50] 
[107:50] en  el  Eurostocks,  pero  eh  tu  obligación
[107:53] 
[107:53] es  asumir  más  riesgo  del  que  de  que  del
[107:57] 
[107:57] que  estás  del  que  te  asumirías
[108:00] 
[108:00] invirtiendo  en  índices  o  en  indexados,
[108:02] 
[108:02] porque  tú  necesitas  capitalizarte.  Si  tú
[108:05] 
[108:05] realmente  quieres  llegar  a  la  jubilación
[108:07] 
[108:07] y  quieres  llegar  tranquilo  o  tranquila,
[108:09] 
[108:09] con  un  patrimonio  decente,  controlando,
[108:12] 
[108:12] que  solo  tengas  que  enfocarte  luego  en
[108:14] 
[108:14] controlar  tus  gastos  y  ya  está,  entonces
[108:16] 
[108:16] tienes  que  capitalizarte.  Y  el  libro  y
[108:18] 
[108:18] el  y  el  y  el  perdon  y  el  juego  de  Castle
[108:20] 
[108:20] es  una  maravilla  porque  te  dice,  "Tú
[108:23] 
[108:23] tienes  que  ahorrar  porque  tienes  un
[108:24] 
[108:24] salario.  Probablemente  a  lo  largo  de  tu
[108:26] 
[108:26] vida  te  despidan,  por  lo  cual  si  te
[108:28] 
[108:28] despiden  estás  [ __ ]  porque  tienes  que
[108:29] 
[108:29] tener  dinero  para  aguantar  el  despido,  o
[108:32] 
[108:32] sea,  el  tiempo  que  vas  a  estar  sin  es
[108:33] 
[108:33] los  gastos  fijos  que  tienes  y  luego
[108:35] 
[108:35] probablemente  tengas  hijos,  querrás
[108:37] 
[108:37] hacer  tu  vida,  te  tendrás  que  te  ir  de
[108:39] 
[108:39] vacaciones,  esas  cositas,  ¿no?  Entonces,
[108:42] 
[108:42] claro,  tú  tienes  una  capacidad  de  ahorro
[108:43] 
[108:44] muy  limitada.  Por  lo  tanto,  en  tu  vida,
[108:46] 
[108:46] lo  que  dice  el  Casflow  es,  a  lo  largo  de
[108:48] 
[108:48] tu  vida  vas  a  tener  oportunidades,
[108:51] 
[108:51] solo  tienes  que  estar  formado  para  ello.
[108:54] 
[108:54] La  suerte  es  preparación  más
[108:57] 
[108:57] oportunidad.  Eso  quiere  decir  que  si  yo
[109:00] 
[109:00] la  inversión  que  me  preguntabas  antes  en
[109:01] 
[109:01] fuera  de  cámaras,  ¿por  qué  me  había  dado
[109:03] 
[109:03] por  montar  un  hotel  en  el  Serengetti?  Es
[109:06] 
[109:06] que  me  senté  en  el  porche,  yo  estaba
[109:08] 
[109:08] preparado,  tenía  el  dinero,  tenía  los
[109:09] 
[109:09] conocimientos,  tenía  la  capacidad  de  de
[109:11] 
[109:11] análisis.  Me  senté,  hice  cuatro
[109:13] 
[109:13] preguntas  y  dije,  vamos  a  ver  con  tales
[109:16] 
[109:17] abogados,  no  puedo  perder  el  tiempo,
[109:18] 
[109:18] ¿sabes?  Y  alguien  diría,  "Qué  suerte  has
[109:20] 
[109:21] tenido.  Qué  suerte  has  tenido,  porque  ya
[109:23] 
[109:23] no  dan  licencias  para  montar  más  hoteles
[109:25] 
[109:25] en  el  Serengeti.  ¿Qué  suerte  has  tenido?
[109:27] 
[109:27] Porque  el  Serengeti  es  un  sitio  donde  va
[109:30] 
[109:30] todo  el  mundo  y  está  petado  y  puedes
[109:31] 
[109:31] cobrar  lo  que  tú  quieras."  Pues  no,  no
[109:34] 
[109:34] he  tenido  suerte.  Digamos  que  he  tenido
[109:36] 
[109:36] suerte  de  elegir  ese  viaje,  eso  sí,  de
[109:38] 
[109:38] oye,  pues  decidí  ir  ese  viaje  y  no  a
[109:39] 
[109:39] otro,  pero  esa  es  la  única  suerte  que  he
[109:42] 
[109:42] tenido.  Entonces,  en  el  en  el  juego,  tú
[109:45] 
[109:45] vas  avanzando  en  la  vida  y  la  vida  van
[109:47] 
[109:47] pasando  los  meses  y  de  repente  te  sale
[109:49] 
[109:49] una  oportunidad,  un  anuncio,  una
[109:51] 
[109:51] formación,  un  una  idea  o  e  alguien  que
[109:56] 
[109:57] te  cuenta  algo,  titulares,  siempre
[110:00] 
[110:00] recibes  oportunidades,  pero  no  estás
[110:02] 
[110:02] preparado,  no  estás  listo  para  ello.
[110:04] 
[110:04] Entonces,  lo  que  me  gusta  de  la  gente
[110:06] 
[110:06] que  con  la  que  juego,  de  las  personas
[110:07] 
[110:07] que  se  unen  al  caslo,  es  que  dicen  que
[110:09] 
[110:09] no  a  muchas  oportunidades.  Y  cuando
[110:11] 
[110:11] terminamos  el  juego  les  digo,  fijaos  qué
[110:13] 
[110:14] interesante  que  en  el  juego  habéis  sido
[110:16] 
[110:16] capaces  de  decir  que  no  muchísimas
[110:17] 
[110:17] veces,  pero  en  la  vida  real  no  tenéis  la
[110:20] 
[110:20] capacidad  de  decir  que  no.  No  decís  que
[110:22] 
[110:22] no  porque  claro,  en  el  juego  es  como
[110:24] 
[110:24] esto  no  me  interesa  y  tengo  cierta
[110:27] 
[110:27] certeza  de  que  es  un  juego,  pero  en  la
[110:29] 
[110:29] vida  real  esa  certeza.  Me  falta  la
[110:32] 
[110:32] formación,  me  falta  la  información,  me
[110:34] 
[110:34] falta  saber  cómo  asimilo  esa
[110:36] 
[110:36] información,  cómo  la  gestiono,  cómo  la
[110:38] 
[110:38] utilizo.  A  mí  hay  algo  que  siempre  me  ha
[110:41] 
[110:41] llamado  la  atención  muchísimo  y  es
[110:44] 
[110:44] escuchar  el  típico  comentario  de,  "Buah,
[110:47] 
[110:47] Pedro,  si  yo  hubiera  nacido  en  la  época
[110:49] 
[110:49] de  mi  abuelo,  sería  multimillonario.
[110:51] 
[110:51] Ahora  es  que  está  todo  inventado  ya."  Si
[110:53] 
[110:53] tú  partes  de  esa  creencia,  en  realidad
[110:57] 
[110:57] vas  caminando  por  el  mundo  con  el  radar
[110:59] 
[110:59] de  detección  de  oportunidades  totalmente
[111:02] 
[111:02] desactivado.  Entonces,  si  tú  vas  con  esa
[111:04] 
[111:04] mentalidad,  ya  está  todo  inventado,  aquí
[111:05] 
[111:05] está  todo  hecho,  llegas  al  Serengeti  y
[111:08] 
[111:08] en  ningún  momento  ves  la  oportunidad  de
[111:11] 
[111:11] decir,  o  sea,  no  la  detectas  simplemente
[111:12] 
[111:13] porque  ya  partes  de  la  base  de  que  no
[111:14] 
[111:14] hay  oportunidades.  Entonces,  hm  y  y
[111:17] 
[111:17] conozco  personas  que  me  dicen,  "No,  es
[111:19] 
[111:19] que  no  hay  trabajo."
[111:21] 
[111:21] Y  yo,  bueno,  has  hecho  un  currículum,
[111:24] 
[111:24] ¿no?  Porque  es  que  no  hay  trabajo.  Digo,
[111:26] 
[111:26] claro,  no  va  a  haber  trabajo  nunca.
[111:29] 
[111:29] Sí,  o  sea,  es
[111:31] 
[111:31] es  el  ir  predispuesto  a  recibir  y  a
[111:34] 
[111:34] encontrar  ese  estímulo  que  que  puede
[111:36] 
[111:36] venir  de  cualquier  naturaleza  y
[111:38] 
[111:39] cualquier  categoría,  ¿no?  Un  estímulo
[111:40] 
[111:41] puede  ser  una  persona,  puede  ser  esta
[111:42] 
[111:42] conversación  incluso  que  te  inspira,  que
[111:44] 
[111:44] llegas,  empiezas  a  leer  y  encuentras
[111:46] 
[111:46] algo  que  de  repente  es  lo  que  lo  que
[111:47] 
[111:47] buscabas,  ¿no?  Pero
[111:50] 
[111:50] es  eso.  Y  personas  que  simplemente  no
[111:52] 
[111:52] tienen  el  radar  encendido,  sino  que
[111:54] 
[111:54] piloto  automático  por  la  vida.
[111:56] 
[111:56] Sí.  O  sea,  yo  creo  que  todo  el  mundo
[111:58] 
[111:58] tiene  que  vivir  ah  un  momento  de  de
[112:02] 
[112:02] lucidez.  O  sea,  yo  el  momento  de  lucidez
[112:05] 
[112:05] lo  viví.  Yo  estuve
[112:08] 
[112:08] trabajando  para  un  fondo  de  capital
[112:09] 
[112:09] riesgo  israeli  y  recuerdo  nuestra  labor
[112:13] 
[112:13] llevar  al  gobierno  de  España  a  Israel  y
[112:16] 
[112:16] entonces  les  conectábamos  con
[112:17] 
[112:17] inversores,  con  otro  gobierno.  Era  una
[112:19] 
[112:19] cosa  bastante  interesante  y  había  un
[112:22] 
[112:22] preevento  donde  solo  estaban  las  mayores
[112:24] 
[112:24] fortunas  del  mundo,  pero  fortunas,  o
[112:26] 
[112:26] sea,  en  ese  en  ese  cuarto  había  200
[112:28] 
[112:28] personas  y  a  lo  mejor  entre  todas
[112:30] 
[112:30] sumaban  un  trillón,  2  trillones  de
[112:32] 
[112:32] dólares  de  gestión.  O  sea,  era  una  pum,
[112:34] 
[112:34] me  estalla  la  cabeza.
[112:36] 
[112:36] Y  en  ese  momento  estaba  yo  ahí  en  esa
[112:39] 
[112:39] sala  y  dije,
[112:41] 
[112:41] "Hay  una  un  océano  de  efectivo,  o  sea,
[112:45] 
[112:45] es  hay  tanto  dinero,  es  descomunal  la
[112:49] 
[112:49] cantidad  de  dinero."  Y  yo  estoy  aquí  que
[112:52] 
[112:52] vengo  de  porque  yo  venía  yo  había  salido
[112:54] 
[112:54] de  trabajar  en  un  broker  que  cobraba
[112:55] 
[112:56] 2,500  €  al  mes.  Luego  tenía  buenos
[112:58] 
[112:58] bonus,  pero  era  un  salario  de  2,500  y
[113:00] 
[113:00] ahí  es  cuando  me  metí  en  el  capital
[113:01] 
[113:01] riesgo.  Salí  y  me  metí.  Bueno,  pues  en
[113:04] 
[113:04] ese  momento  dije,  "¿Qué  [ __ ]  estoy
[113:06] 
[113:06] haciendo?  O  sea,  estoy  buscando  una
[113:09] 
[113:09] nómina  de  2,500,  3000  €  cuando  esta
[113:12] 
[113:12] gente  entre  todos  suman  esta  cantidad  de
[113:16] 
[113:16] dinero.  Y  cuando  yo  empecé  a  a  invertir
[113:19] 
[113:19] en  startups  y  cuando  empecé  a  a
[113:21] 
[113:21] gestionar  también  la  selección  y  la
[113:24] 
[113:24] compraventa  de  de  compañías  para  el
[113:26] 
[113:26] fondo,  en  ese  momento  dije,  "Pero  si  es
[113:30] 
[113:30] que  es  absurdo  la  cantidad  de  dinero  que
[113:32] 
[113:32] existe  y  yo  solo  tengo  que  pulsar  un
[113:35] 
[113:35] click  y  recibir  parte  de  ese  dinero,
[113:37] 
[113:37] ¿no?  Y  cuando  digo  un  click  es  algo,  lo
[113:39] 
[113:39] que  sea,  ¿no?  Yo  hago  la  homología,  ¿no?
[113:43] 
[113:43] y  bueno,  pues
[113:47] 
[113:47] empecé  a  invertir  en  compañías  y
[113:49] 
[113:49] entonces  empecé  a  a  comprar  5%  de
[113:52] 
[113:52] empresas  y  el  acuerdo  que  yo  tengo  es
[113:55] 
[113:55] que  yo  no  vendo  sus  participaciones,
[113:57] 
[113:57] sino  que  recibo  dividendos  y  entonces  lo
[113:58] 
[113:58] que  yo  hago  es  comprar  comprar  5%  de
[114:00] 
[114:00] compañías  para  y  y  entonces  pues  dentro
[114:03] 
[114:03] de  los  acuerdos  que  podía  llegar  con  las
[114:04] 
[114:04] startup  que  podía,  porque  las  con  las
[114:06] 
[114:06] que  entraba  en  crowdfunding  no  tenía
[114:08] 
[114:08] poder  de  negociación  alguna.  Pero  con
[114:09] 
[114:09] las  startups  que  bueno  me  llegaban  y  a
[114:12] 
[114:12] lo  mejor  invertíamos  a  lo  mejor  desde
[114:13] 
[114:13] Our  Crowd  o  desde  un  vehículo  que
[114:15] 
[114:15] teníamos  nosotros  en  Irlanda,  un  socio  y
[114:17] 
[114:17] yo,  pues  lo  que  hacíamos  era  comprar  el
[114:19] 
[114:19] cinco  también  por  un  tema  fiscal  de
[114:21] 
[114:21] Irlanda,  eh,  porque  si  tienes  más  del
[114:22] 
[114:22] 5%,  aguantas  más  de  un  año,  si  luego
[114:25] 
[114:25] vendes  las  participaciones  es  tax  free,
[114:27] 
[114:27] o  sea,  no  pagas  impuestos  en  en  Irlanda.
[114:29] 
[114:30] Entonces  el  a  nivel  de  capital  riesgos
[114:31] 
[114:31] tenía  sentido,  ¿no?  Y
[114:34] 
[114:34] entonces  pues  les  empecé  a  decir,  "Oye,
[114:36] 
[114:36] yo  lo  que  quiero  es  capitalizar,  o  sea,
[114:38] 
[114:38] quiero  quiero  dividendos,  ¿sabes?"  y
[114:41] 
[114:41] empecé  a  valorar  lo  que  te  digo  antes,
[114:43] 
[114:43] ¿no?  De  de  la  parte  de  capitalización,
[114:45] 
[114:45] ¿no?  El  el  retail  eh  tiene  que  buscar  la
[114:48] 
[114:48] forma  de  capitalizarse,  ya  sea  a  través
[114:49] 
[114:49] de  inmuebles,  a  través  de  de  startups,
[114:53] 
[114:53] startups  muy  bien  seleccionadas,  eh  con
[114:55] 
[114:55] una  tesis  buena,  es  decir,  oye,  pues  si
[114:57] 
[114:57] yo  invierto  en  esta  startup  tiene
[114:59] 
[114:59] narrativa,  tiene  tracción,  una  tracción
[115:01] 
[115:01] mínima  y  me  puedo  salir  la  siguiente
[115:02] 
[115:02] ronda.  No,  ni  no  necesitas  ni  siquiera
[115:05] 
[115:05] que  salga  bolsa,  ¿sabes?  Es  decir,
[115:07] 
[115:07] solo  te  sales  la  siguiente  porque
[115:08] 
[115:09] limpiarán,  ¿sabes?
[115:11] 
[115:11] eh  hacer  trading  con,  por  ejemplo,  con
[115:13] 
[115:13] cuentas  fondeadas  que  puedes  fondear  de
[115:15] 
[115:15] con  100.000  o  $200,000.  Y  esto  es  un  un
[115:19] 
[115:19] modelo  muy  interesante  porque  digamos
[115:21] 
[115:21] que  te  permite  ser  inversor  o  gestor,
[115:25] 
[115:25] que  es  lo  que  yo  digo  yo,  gestor  de
[115:27] 
[115:27] riesgo,  ah,  no  trader  como  tal.  Al
[115:30] 
[115:30] final,  cuando  tú  haces  inversiones  en
[115:31] 
[115:31] los  mercados  financieros,  en  la  bolsa,
[115:33] 
[115:34] eh,  no  te  queda  otra  que  pensar  siempre
[115:36] 
[115:36] en  lo  que  puedes  llegar  a  perder  y  no
[115:38] 
[115:38] tanto  en  lo  que  vas  a  ganar,  porque  como
[115:40] 
[115:40] equivocarte,  eh,  las  equivocaciones,  yo
[115:43] 
[115:43] tengo  una  cuenta,  o  sea,  mis  cuentas  de
[115:46] 
[115:46] de  gestión  son  superconsistentes  porque
[115:48] 
[115:48] tengo  una  curva  de  rentabilidad  alcista,
[115:51] 
[115:51] pero  pierdo  el  32%  de  mis  operaciones.
[115:55] 
[115:55] Si  yo  ese  32%  no  los  gestiono  bien
[115:58] 
[115:58] porque  asumo  un  riesgo  much  superior  al
[116:01] 
[116:01] que  al  que  debería,  entonces  muy
[116:03] 
[116:03] probablemente  mi  curva  de  rentabilidad
[116:04] 
[116:04] sería  inferior.  Es  decir,  aunque  gane
[116:06] 
[116:07] mucho,  sería  un  una  estrategia  que  no
[116:09] 
[116:09] tiene  sentido.  Entonces,  por  ejemplo,  en
[116:11] 
[116:11] el  caso  de  las  cuentas  fondeadas,  que  es
[116:14] 
[116:14] algo  muy  interesante,  tú  te  puedes
[116:16] 
[116:16] capitalizar  con  100,  200.000,  1000,  pero
[116:18] 
[116:18] puedes  llegar  hasta  2,000ones,  3
[116:19] 
[116:20] millones,  es  una  pasada,  siempre  y
[116:22] 
[116:22] cuando  seas  un  buen  gestor  de  riesgo  y
[116:24] 
[116:24] no  hace  falta  que  seas  un  buen  trader,
[116:26] 
[116:26] ¿vale?  El  trader  es  lo  que  se  considera
[116:28] 
[116:28] el  que  compra  y  vende,  ¿no?  Pero  tú
[116:30] 
[116:30] puedes  comprar  y  vender  de  aquí  a  varias
[116:32] 
[116:32] semanas  o  de  aquí  a  varias  horas  o  de
[116:34] 
[116:34] aquí  a  varios  minutos,  ¿no?  Pero  un
[116:36] 
[116:36] gestor  de  riesgo  lo  que  hace  es,  oye,  yo
[116:38] 
[116:38] voy  a  entrar  en  el  mercado,  tengo  la
[116:42] 
[116:42] paciencia  como  para  considerar  que  estos
[116:44] 
[116:44] 100000  o  200,000  que  me  acaba  de  dar  una
[116:47] 
[116:47] empresa  fondeadora  o  una  firma  de
[116:49] 
[116:49] inversión  que  no  es  una  deuda,  quiero
[116:52] 
[116:52] dejarlo  también  claro,  no  es  no  es  un
[116:54] 
[116:54] préstamo,  es  ellos
[116:55] 
[116:56] eh  te  hacen  una  evaluación  previa  y  si
[116:57] 
[116:57] tú  la  pasas  y  la  pruebas  y  tal,  al  final
[117:01] 
[117:01] ellos  te  van  a  hacer  una  asignación  en
[117:02] 
[117:02] demo  y  el  demo  ni  siquiera  te  te  dan  el
[117:06] 
[117:07] dinero  per  sé,  sino  que  el  demo  es  eh  un
[117:11] 
[117:11] como  regulatoriamente  no  te  pueden  dar
[117:12] 
[117:12] dinero,  pues  lo  que  van  a  hacer  es
[117:14] 
[117:14] copiar  exactamente  lo  que  tú  hagas.
[117:17] 
[117:17] Entonces,  si  tú  operas  en  demo  y  haces
[117:19] 
[117:19] una  operación  en  el  petróleo  y  compras
[117:21] 
[117:21] el  petróleo,  ellos  van  a  comprar  el
[117:23] 
[117:23] petróleo  con  su  dinero.
[117:24] 
[117:24] Claro.
[117:25] 
[117:25] Y  entonces  ellos  van  a  estar
[117:26] 
[117:26] repartiendo,  van  a  repartir  desde  lo  que
[117:28] 
[117:28] ellos  han  ganado  contigo.  Pero  sin
[117:30] 
[117:30] embargo  hablo  de  la  parte  de  gestión  de
[117:32] 
[117:32] riesgo  porque  ellos  dicen,  a  ver,
[117:35] 
[117:35] nosotros  entendemos  que  habrá  sistemas
[117:39] 
[117:39] de  trading  o  sistemas  de  gestión,  habrá
[117:41] 
[117:41] traders  que  sean  capaces  de
[117:42] 
[117:42] capitalizarse,  pero  que  el  riesgo  que
[117:44] 
[117:44] asumen  es  es  demasiado  elevado  porque
[117:48] 
[117:48] asumen  pérdidas  puntuales  del  10%,  del
[117:51] 
[117:51] 20.  Y  bueno,  a  ver,  eh,  eso  pues  a  a  lo
[117:54] 
[117:54] mejor  a  un  inversor  particular  le  puede
[117:56] 
[117:56] parecer  bien,  pero  a  nosotros  no  nos
[117:58] 
[117:58] parece  correcto,  ¿no?  Porque  no  tiene
[118:00] 
[118:00] mucho  sentido.  Entonces,  te  meten
[118:01] 
[118:02] restricciones  de  riesgo.  Las
[118:03] 
[118:03] restricciones  de  riesgo  generalmente
[118:04] 
[118:04] suelen  ser  máxima  pérdida,  es  decir,  no
[118:07] 
[118:07] puedes  llegar  a  perder  más  dinero  del
[118:09] 
[118:09] que  yo  te  digo  que  puedes  perder,  que
[118:11] 
[118:11] generalmente  suele  ser  un  5%  en  un  día  o
[118:14] 
[118:14] un  10%  en  acumulado.  ¿Vale?  Entonces,
[118:17] 
[118:17] ¿qué  pasa?  que  esta  es  una  vía  de
[118:18] 
[118:19] capitalización  superinesante  porque  toda
[118:21] 
[118:21] la  gente  que  yo  he  visto  que  se  ha
[118:23] 
[118:23] capitalizado  y  se  ha  hecho  muy  rica  ha
[118:26] 
[118:26] sido  a  través  de  el  apalancamiento,
[118:29] 
[118:29] a  través  del  apalancamiento  en
[118:30] 
[118:30] inmuebles,  a  través  del  apalancamiento
[118:32] 
[118:32] en  empresas,  es  decir,  una  startup,  por
[118:34] 
[118:34] ejemplo,  muchos  emprendedores  se  han
[118:36] 
[118:37] hecho  millonarios  porque  o  se  han
[118:38] 
[118:38] apalancado  en  inversores  como  como
[118:40] 
[118:40] nosotros  o  se  han  apalancado  en  bancos
[118:43] 
[118:43] porque  les  han  prestado  dinero  o  tenemos
[118:46] 
[118:46] la  eh  idea  del  trading,  que  si  lo  haces
[118:48] 
[118:48] con  tu  propio  dinero  no  tiene  ninguna
[118:50] 
[118:50] sentido.
[118:51] 
[118:51] Mejor  móntate  un  negocio  con  esa  con  ese
[118:54] 
[118:54] dinero.  Pero  oye,  si  hay  entidades  que
[118:57] 
[118:57] te  permiten  apalancarte  en  100,  200.000
[119:00] 
[119:00] 1000  y  que  lo  único  el  único  riesgo  que
[119:02] 
[119:02] asumes  es  el  quizás  el  coste  de  la
[119:03] 
[119:04] evaluación  que  también  te  lo  devuelven
[119:05] 
[119:05] porque  es  como  una  matrícula  que  si  lo
[119:07] 
[119:08] pasas  pues  oye  al  final  luego  hay  un
[119:09] 
[119:09] reparto  de  de  beneficio.  Pues  oye,  es
[119:12] 
[119:12] una  vía  más  para  poder  ganar  dinero  y
[119:15] 
[119:15] además  lo  bueno  es  que  puedes  sostenerlo
[119:18] 
[119:18] como  si  fuera  un  fondo  indexado.  A  mí  me
[119:20] 
[119:20] encanta  eh  plantear  que  en  vez  de  hacer
[119:24] 
[119:24] trading  con  cuentas  de  fondeo  de  de
[119:27] 
[119:27] digamos  de  200,000,  lo  que  hago  es  ser
[119:30] 
[119:30] un  gestor  a  largo  plazo,  que  es
[119:33] 
[119:33] básicamente,  oye,  a  mí  me  das  200.000,
[119:36] 
[119:36] no  puedo  perder  más  de  un  5%  en  un  día,
[119:38] 
[119:38] pero  cuánto  yo  necesito  para  estar
[119:40] 
[119:40] tranquilo  cuánto  yo  puedo  ir  sumando  de
[119:43] 
[119:43] cara  a  los  próximos  30  años.  ¿Vale?
[119:45] 
[119:45] Entonces,  a  partir  de  ahí,  eh,  la  duda
[119:48] 
[119:48] que  surge  es,  "¿Esta  empresa  me  dejará
[119:49] 
[119:49] hacer  esto?"  Sí,  te  dejará  hacerlo,  ¿no?
[119:51] 
[119:51] Por  temas  reputacionales  no  va  a
[119:54] 
[119:54] fastidiarte,  ¿no?  Entonces  tú  le  puedes
[119:56] 
[119:56] meter  un  riesgo  muy  pequeñito,  a  lo
[119:58] 
[119:58] mejor  estás  haciendo  $200  en  una
[120:00] 
[120:00] operación  que  te  dura  días  y  alguien
[120:03] 
[120:03] dirá,  "Pero  yo  es  que  para  eso  no  me
[120:04] 
[120:04] meto,  ¿no?  Con  $200,000."  Claro,  eso
[120:06] 
[120:06] depende  del  enfoque  que  le  dé  cada  uno.
[120:08] 
[120:08] Si  tú  quieres  darle  un  enfoque  con
[120:10] 
[120:10] $200,000  para  poder  ganar  eh  un  unos
[120:14] 
[120:14] 3000  4,000  eh  dólares  al  mes,  porque  las
[120:17] 
[120:17] las  cuentas  te  las  dan  en  dólares,  hay
[120:19] 
[120:19] algunas  que  te  las  dan  en  euros  también
[120:20] 
[120:20] y  están  muy  bien  también,  pero  bueno,
[120:22] 
[120:22] vamos  a  hablar  de  dólares.  Al  final,  eh,
[120:25] 
[120:25] si  ganas  2000,  3,000,  pues  oye,  estás
[120:26] 
[120:27] asumiendo  un  riesgo  superior  y  hay  una
[120:30] 
[120:30] probabilidad  muy  elevada  de  que  la
[120:32] 
[120:32] empresa  pues  te  quite  tu  te  quite  tu
[120:34] 
[120:34] cuenta,  ¿no?  Pero  si  lo  miras  a  30  años
[120:37] 
[120:37] y  dices,  "Oye,  y  si  yo  no  tengo  100.000
[120:40] 
[120:40] €  no  tengo  200.000  1000  para  meter  en  un
[120:43] 
[120:43] fondo  indexado,  pero  sí  que  puedo  eh
[120:46] 
[120:46] hacer  un  cálculo
[120:48] 
[120:48] relativo  para  ver  cuánto  rentabilidad,  o
[120:52] 
[120:52] sea,  qué  tengo  que  hacer  para  llegar  a
[120:53] 
[120:54] un  8%  9%  al  año  y  cómo  lo  voy  a
[120:57] 
[120:57] gestionar,  ¿no?  Entonces  dejas  de  ser
[120:59] 
[120:59] trader  porque  ya  no  estás  pendiente  del
[121:02] 
[121:02] mercado,  ya  empiezas  a  hacer  operaciones
[121:04] 
[121:04] más  de,  oye,  pues  mira,  eh,  lo  que
[121:06] 
[121:06] hablábamos  antes,  creo  que  creo  que  el
[121:08] 
[121:08] dólar  se  va  a  devaluar,  pues  entonces
[121:10] 
[121:10] vamos  a  buscar  una  operación  en  Forex  de
[121:14] 
[121:14] eh  que  yo  pueda  vender  el  dólar  y  ahora
[121:16] 
[121:16] solo  necesito  saber  cuál  es  la  otra
[121:18] 
[121:18] divisa  que  se  va  va  a  salir  beneficiada.
[121:21] 
[121:21] ¿Qué  otra  divisa  ganará  toda  la  liquidez
[121:23] 
[121:23] que  se  que  se  salga  del  dólar?  pues
[121:26] 
[121:26] podamos  decir  el  euro  o  el  franco  suizo,
[121:29] 
[121:29] que  son  más  o  menos  las  dos  que
[121:30] 
[121:30] seguramente  acabarán  ganando,  ¿vale?
[121:32] 
[121:32] Euro,  dólar.  Entonces  yo  cojo  y  digo,
[121:34] 
[121:34] "Okay,  pues  voy  a  hacer  una  operación  en
[121:36] 
[121:36] la  cual  mi  riesgo  máximo  sea  de  $200  o
[121:40] 
[121:40] de  300.
[121:42] 
[121:42] Y  yo  hago  esta  operación  tranquila.  Ya
[121:44] 
[121:44] tengo  mi  cuenta  de  200,000,  hago  mi
[121:47] 
[121:47] operación,  estos  $200,  $300  se  pueden
[121:50] 
[121:50] completar  en  un  2  3  días  y  lo  recojo.  Y
[121:54] 
[121:55] si  te  consigues  hacer  eh  digamos  tres,
[121:58] 
[121:58] cuatro  al  mes  cuatro  al  mes  así  porque
[122:01] 
[122:01] empiezas  a  [ __ ]  contexto,  pues  el
[122:02] 
[122:02] petróleo,  pues  hay  un  conflicto  en
[122:04] 
[122:04] Israel,  Irán,  acaba  de  surgir  el
[122:06] 
[122:06] petróleo,  ¿qué  pasa?  Pues  el  petróleo  se
[122:09] 
[122:09] encarece.  ¿Por  qué?  Porque  si  rascas  un
[122:12] 
[122:12] poquito  y  te  lees  un  poco  cuatro
[122:14] 
[122:14] titulares  y  cuatro  noticias  o  incluso
[122:16] 
[122:16] pregunta  GPT  mismo,  o  sea,  no  tienes  por
[122:18] 
[122:18] qué  hacer  mucho  más,  ves  que  hay  un
[122:20] 
[122:20] riesgo  de  que  el  petróleo  pues  baje  la
[122:23] 
[122:23] oferta  porque  Irán  es  un  productor  de
[122:25] 
[122:25] petróleo.  Entonces  tú  dices,  "Oye,  pues
[122:27] 
[122:27] voy  a  hacerme  una  operación  de  compra
[122:30] 
[122:30] con  poco  riesgo  y  vamos  a  meterle  a  ver
[122:33] 
[122:33] si  podemos  sacarle  300  o  a  lo  mejor  en
[122:34] 
[122:34] este  caso  ya  400  o  500  a  una  operación
[122:37] 
[122:38] en  la  cual  mi  máximo  riesgo  es  ese  de
[122:39] 
[122:40] 300  400.  Luego  hay  otra  forma  también  de
[122:42] 
[122:42] gestionar  el  riesgo.  Puedes  dejar  que
[122:43] 
[122:44] flote  esos  300,  400  porque  como  es  una
[122:46] 
[122:46] pérdida  pequeñita  con  respecto  a  200,000
[122:49] 
[122:49] a  lo  mejor  puedes  hacer  una  reentrada
[122:51] 
[122:51] como  hacen  en  bolsa,  por  ejemplo,  en  el
[122:53] 
[122:53] SP500.  Pero  eso  ya  si  tienes  mucha
[122:55] 
[122:55] convicción,  ya  eso  sí  estás  muy  muy
[122:57] 
[122:57] seguro  de  que  eh  la  decisión  que  has
[122:59] 
[122:59] tomado  de  de  compra  o  de  venta  eh  tiene
[123:03] 
[123:03] mucho  sentido  en  tu  cabeza  porque  todo
[123:05] 
[123:05] el  mundo  va  a  ver  exactamente  lo  mismo
[123:06] 
[123:06] que  tú,  que  para  eso  volvemos  otra  vez,
[123:08] 
[123:08] necesitas  formación  para  entender  cuál
[123:10] 
[123:11] es  la  oportunidad  y  tomar  acción,  ¿no?  Y
[123:14] 
[123:14] me  encanta  el  tema  de  las  cuentas
[123:15] 
[123:15] fondeadas  a  nivel  de  capitalización  por
[123:18] 
[123:18] este  motivo,  no  por  el  hecho  de  que  te
[123:20] 
[123:20] puedas  hacer  millonario,  sino  por  el
[123:21] 
[123:21] hecho  de  que  puedes  crear  un  patrimonio
[123:23] 
[123:23] para  tu  jubilación,  digámoslo  así,
[123:26] 
[123:26] en  el  cual  además  tú  vas  sumando  muchís
[123:28] 
[123:28] muchos  pocos  y  que  estás  en  entre  00,  a
[123:32] 
[123:32] lo  mejor  una  cuenta  de  200,000,  pues  te
[123:34] 
[123:34] puedes  poner  como  00,  que  eso  puedes
[123:36] 
[123:36] considerarlo  como  un  sueldo  extra  o
[123:38] 
[123:38] puedes  considerarlo  como  un  ahorro  y  ese
[123:41] 
[123:41] ahorro  lo  vas  acumulando.  No,  por
[123:43] 
[123:43] ejemplo,  yo  una  cosa  que  me  pasó  es  que
[123:45] 
[123:45] acumulas  para  esperar  la  oportunidad.
[123:47] 
[123:47] Ahí  está.  ¿Qué  me  pasó  a  mí?  En  el  2023
[123:50] 
[123:51] yo  estuve  acumulando  porque  no  veía
[123:52] 
[123:52] oportunidades  y  acumulé  $2,000
[123:56] 
[123:56] y  salió  Black  Rock  en  julio  de  2023
[123:59] 
[123:59] después  de  de  que  Binance  lo  reventan.
[124:02] 
[124:02] Salió  Black  Rock  diciendo  que  quería  un
[124:04] 
[124:04] ETF  y  salió  Vanguard,  perdona,  Fidelity,
[124:08] 
[124:08] salieron  otros.  ¿Qué  hice  yo?  dije,
[124:10] 
[124:10] "Primero,  Bitcoin  no  se  va  a  ir  a  cero."
[124:13] 
[124:13] O  sea,  yo  ya  tenía  claro  que  Bitcoin  a
[124:14] 
[124:14] cero  no  se  iba  a  ir.  Por  tanto,  segundo,
[124:17] 
[124:17] porque  he  ganado  32,000  o  los  he
[124:19] 
[124:19] acumulado  que  los  he  los  puedo  invertir
[124:22] 
[124:22] y  no  son  mis  ahorros.  Es  decir,  no  tengo
[124:25] 
[124:25] no  tengo  la  presión  de  de  ostras,  es  que
[124:27] 
[124:27] este  dinero  lo  he  ganado,  me  he  dejado
[124:29] 
[124:29] el  sudor,  ¿no?  Sino  que  lo  he
[124:31] 
[124:31] simplemente  generado  gracias  a  esta  esta
[124:34] 
[124:34] filosofía  de  ir  sumando.  Bueno,  pues
[124:37] 
[124:37] desde  julio  hasta  febrero  de  2024,  que
[124:40] 
[124:40] fue  todo  lo  apoteósico  de  la  subid  de
[124:41] 
[124:42] Bitcoin,  multipliqué  por  tres.
[124:44] 
[124:44] Claro,  digamos  que  en  18  meses  pasé  de
[124:47] 
[124:47] invertir  en  una  evaluación  de  $500
[124:53] 
[124:53] a  en  18  meses  tener  110,000  en  mi  cuenta
[124:57] 
[124:57] y  esperar  la  oportunidad.  Y  a  quien  lo
[125:00] 
[125:00] viera  lo  de  Nvidia,  yo  no  lo  vi,  por
[125:02] 
[125:02] ejemplo,  pero  quien  viera  lo  de  Nvidia,
[125:05] 
[125:05] lo  mismo.  Nvidia  ha  hecho  un  por  15,
[125:07] 
[125:08] ¿sabes?  Desde  desde  inicios  2024.
[125:11] 
[125:11] No  está  mal,  ¿eh?
[125:12] 
[125:12] No  está  nada  mal.  [ __ ]
[125:13] 
[125:13] Claro.  Entonces,  estamos  hablando  de  que
[125:15] 
[125:15] tienes  que  capitalizarte  primero.
[125:18] 
[125:18] Capitalízate  a  través  de  inmuebles,
[125:19] 
[125:19] capitalízate  a  través  de  cuentas
[125:20] 
[125:21] fondeadas,  capitalízate  a  través  de  de
[125:24] 
[125:24] de  un  negocio,  un  buen  negocio,  pero
[125:27] 
[125:27] capitalízate  y  que  cuando  ya  hayas
[125:30] 
[125:30] conseguido
[125:32] 
[125:32] amasar  ese  dinero,  cuando  tengas  tendrás
[125:34] 
[125:34] la  formación  de  tomar  una  gran  decisión.
[125:36] 
[125:37] Lo  que  pasa  es  que  aquí  la  historia  es
[125:39] 
[125:39] que  si  tú  te  capitalizas  desde
[125:40] 
[125:40] inmuebles,  tu  tu  kow  o  tu  capacidad  de
[125:44] 
[125:44] asimilar  información  y  de  tomar
[125:46] 
[125:46] decisiones  se  regirá  solo  el  sector
[125:48] 
[125:48] inmobiliario,  porque  cuando  veas  otra
[125:51] 
[125:51] oportunidad  del  sector  inmobiliario
[125:52] 
[125:52] serás  capaz  de  recogerla  porque  tienes
[125:54] 
[125:54] la  capacidad,  pero  no  tendrás  la
[125:55] 
[125:55] capacidad  de  buscar  un  negocio  o  la
[125:57] 
[125:57] capacidad  de  invertir  en  oportunidades
[125:59] 
[125:59] en  el  mercado  financiero,  ¿no?  En  las  en
[126:01] 
[126:01] la  bolsa.  Pero  si  tú  eliges,  por
[126:03] 
[126:03] ejemplo,  startups  o  montar  tu  negocio,
[126:05] 
[126:05] tendrás  la  capacidad  de  invertir  en
[126:07] 
[126:07] otros  emprendedores.  Es  decir,  la  línea
[126:10] 
[126:10] que  elijas,  especialízate  en  ella  porque
[126:13] 
[126:13] hay  oportunidades  en  esos  verticales
[126:15] 
[126:15] 100%.  Si  eres  capaz  de  hacerlo  además
[126:18] 
[126:18] horizontal,  yo  me  he  especializado  en
[126:20] 
[126:20] todo.  Me  especializado  en  inmuebles,  en
[126:22] 
[126:22] startups  y  en  mercados  financieros.  Y  yo
[126:24] 
[126:24] estoy  explotando  las  tres  líneas.  Si
[126:26] 
[126:26] tienes  tiempo,  intenta  explotar  las  tres
[126:28] 
[126:28] líneas.  Pero  si  no  tienes  tiempo,  elige
[126:30] 
[126:30] la  que  más  se  afine  a  ti,  la  que  más  te
[126:32] 
[126:32] haga  tilinde.  Esto  es  lo  puedo  controlar
[126:35] 
[126:35] mejor  y  no  te  preocupes  que  las
[126:37] 
[126:37] oportunidades  aparecen.  La  verdad  es  que
[126:39] 
[126:39] la  que  más  me  gusta  a  mí,  insisto,  es  la
[126:42] 
[126:42] de  las  cuentas  fondeadas,  porque  digamos
[126:44] 
[126:44] que  de  alguna  manera  las  startups  al
[126:47] 
[126:47] final  tú  tienes  que  poner  un  dinero  y
[126:49] 
[126:49] luego  convencer  unos  inversores  y
[126:51] 
[126:51] arrancar  con  un  producto  el  cual  te
[126:53] 
[126:53] costará  como  mínimo  construirlo  con  un
[126:55] 
[126:56] equipo  y  tal  300,000  €  lo  cual  pues  oye,
[126:58] 
[126:58] ya  es  una  odisea  un  poco  ya  de  tener
[127:02] 
[127:02] ahora  será  mucho  menos  con  la  IA,  pero
[127:04] 
[127:04] al  mismo  tiempo  es  mucho  más  competido
[127:06] 
[127:06] también.  Entonces,  o  sea,  no  es  un
[127:07] 
[127:07] entorno  fácil,  hay  que  ser  muy  capaz.  O
[127:09] 
[127:09] sea,  nosotros,  por  ejemplo,  los
[127:11] 
[127:11] inversores  en  los  que,  o  sea,  los
[127:12] 
[127:13] fundadores  en  los  que  invertimos,
[127:14] 
[127:14] [ __ ]  tienen  tienen  algo  especial,
[127:17] 
[127:17] ¿sabes?  No  es  algo  que  que  lo
[127:19] 
[127:19] recomendarías  a  a  todo  el  mundo  meterse
[127:21] 
[127:21] en  ese  jardín  tampoco.  No
[127:23] 
[127:23] es  un  jardín.  O  sea,  yo  las  startups  yo
[127:25] 
[127:25] lo  veo  más  como  el  lugar  en  el  que  o  te
[127:28] 
[127:28] metes  porque  tienes  capacidad  de  error,
[127:31] 
[127:31] es  decir,  de  de  tengo  30  años  y
[127:35] 
[127:35] voy  a  intentar  seleccionar  eso  sí,
[127:37] 
[127:37] hagámoslo  bien,
[127:38] 
[127:38] ¿sí?
[127:39] 
[127:39] ¿Sabes?  Y  si  no,  delegadlo  a  a  AKA,  pero
[127:41] 
[127:42] me  refiero  que
[127:43] 
[127:43] que  de  alguna  forma  se  haga
[127:44] 
[127:44] correctamente  porque  eh  yo  yo  he  sido
[127:48] 
[127:48] director  de  un  programa  en  interconomía
[127:50] 
[127:50] 5  años.  O  sea,  yo  me  refería  a  meterse  a
[127:51] 
[127:51] fundar  una  startup,  eh,  que  Ah,  claro,
[127:54] 
[127:54] eso  es  un
[127:55] 
[127:55] Sí,  sí,  sí.
[127:56] 
[127:56] Que  no  es  algo  que  yo  recomendaría
[127:57] 
[127:57] abiertamente  a  a  cualquiera,  ¿no?  Sino
[127:59] 
[127:59] que  ves  y  los  founders  que  triunfan,
[128:02] 
[128:02] [ __ ]  tienen  un  componente  especial,
[128:04] 
[128:04] ¿sabes?  O  sea,  gente  muy
[128:06] 
[128:06] Sí,  pero  porque  son  muy  buenos  en
[128:08] 
[128:08] Sí.
[128:09] 
[128:09] En  eso.
[128:10] 
[128:10] Y  ahí  volvemos  a  la  formación.  Es  que
[128:14] 
[128:14] todo  es  formación  y  experiencia  y
[128:15] 
[128:15] práctica  y  práctica  y  formación  hasta
[128:17] 
[128:17] que  llega  un  momento  en  el  que  te
[128:18] 
[128:18] vuelves  extremadamente  bueno  en  en  eso
[128:20] 
[128:20] que  has  decidido.
[128:21] 
[128:21] Hm.
[128:22] 
[128:22] Y  a  ella  sí  es  cuando  tiene  algo
[128:24] 
[128:24] especial.  Luego  puede  ser  alguien  que,
[128:25] 
[128:26] bueno,  tiene  una  capacidad  intelectual
[128:28] 
[128:28] incluso,
[128:29] 
[128:29] ¿no?  Pero  estoy  estoy  muy  muy  de  acuerdo
[128:31] 
[128:31] con  lo  que  decías  antes,  que  la  posición
[128:33] 
[128:33] óptima  e  ideal  a  llegar  a  estar  en  la
[128:35] 
[128:35] vida,  que  no  es  la  no  es  la  única  viable
[128:37] 
[128:37] ni  la  única  que  te  puede  salir  bien,
[128:40] 
[128:40] ¿no?  Pero  pero  para  mí  son  dos  capas.
[128:42] 
[128:42] Uno  es  diseñar  una  maquinita  que  genera
[128:44] 
[128:44] dinero  y  genera  un  excedente  de  capital.
[128:46] 
[128:46] Hay  personas  que  que  lo  que  prefieren  es
[128:48] 
[128:49] reinvertir  todo  ese  dinero  en  su  propio
[128:51] 
[128:51] negocio  y  en  un  negocio  único  al  que  se
[128:53] 
[128:53] dedican  toda  su  vida,  ¿vale?  Pero
[128:56] 
[128:56] siempre  puede  cambiar  el  ecosistema,
[128:57] 
[128:57] pueden  cambiar  el  entorno  y  las
[128:59] 
[128:59] condiciones  y  ese  negocio  se  puede  ir  a
[129:00] 
[129:00] tomar  por  culo.  Entonces,
[129:01] 
[129:01] el  riesgo
[129:02] 
[129:02] no  valoran  bien  el  riesgo.
[129:03] 
[129:03] Sí.  Y  pero  para  mí  está  la  la  capa  dos,
[129:05] 
[129:05] que  es  la  idónea,  es  entender  y  aprender
[129:08] 
[129:08] a  diseñar  ese  excedente  de  capital  y
[129:10] 
[129:10] luego  colocarlo  en  el  mercado  de  la
[129:12] 
[129:12] forma  más  óptima  posible  y  diversificada
[129:14] 
[129:14] incluso.  Entonces,  al  final,  o  sea,  esa
[129:16] 
[129:16] es  la  posición  óptima  para  mí  en  la  vida
[129:19] 
[129:19] en  general,  porque  digo,  tienes  unas  una
[129:22] 
[129:22] o  múltiples  máquinas  de  capital,  ¿vale?
[129:25] 
[129:25] sea  por  tus  negocios,  por  un  trabajo  muy
[129:28] 
[129:28] bien  pagado,  porque  eres  porque  tienes
[129:31] 
[129:31] una  agencia,  porque  lo  de  las  cuentas  de
[129:33] 
[129:33] fondeo,  hay  múltiples  alternativas  en  el
[129:36] 
[129:36] mercado  y  luego  si  tú  ese  excedente  de
[129:38] 
[129:38] capital  lo  colocas  de  la  forma  adecuada
[129:40] 
[129:40] en  el  mercado  diversificado  y  tienes
[129:42] 
[129:42] algo  pues  en  en  tienes  oro  y  tienes
[129:46] 
[129:46] propiedades  inmobiliarias  y  tienes
[129:48] 
[129:48] equity  en  startups,  en  negocios,  da
[129:50] 
[129:50] igual.  O  sea,  al  final  estás  en  una
[129:52] 
[129:52] posición  que  es  de  [ __ ]  madre,  pues
[129:54] 
[129:54] tienes  esa  ese  cash  cow,  o  sea,  esa
[129:56] 
[129:56] maquinita  de  generar  ingresos  y  estás
[129:59] 
[129:59] diversificado,  o  sea,  no  puedes  llega  un
[130:01] 
[130:01] punto  que  que  estás  tranquilo,  la
[130:03] 
[130:03] verdad.
[130:04] 
[130:04] Bueno,  creo  que  en  la  actualidad  la
[130:07] 
[130:07] diversificación
[130:09] 
[130:09] incrementa  el  riesgo,  no  lo  disminuy
[130:12] 
[130:12] em,
[130:14] 
[130:14] o  sea,  la  diversificación
[130:16] 
[130:16] empezó  a  tener  más  cabida  cuando
[130:19] 
[130:19] ah  cuando  Markovic,  que  es  un  premio
[130:21] 
[130:21] Nobel  de  Economía,  eh  publicó  un  estudio
[130:24] 
[130:24] en  el  que  mostraba  que  a  partir  de  tu
[130:27] 
[130:27] séptimo  activo,  vamos  a  decir  así,  de
[130:29] 
[130:29] inversión,  tu  riesgo  se  disminuía  al,  o
[130:32] 
[130:32] sea,  es  decir,  como  que  dentro  de  toda
[130:33] 
[130:34] la  muestra  y  todo  el  estudio  que  él
[130:35] 
[130:35] hizo,  veía  que  la  la  asignación  óptima
[130:38] 
[130:38] de  cartera  era  siete  activos,  que  a
[130:41] 
[130:41] partir  del  octavo  ya  tu  riesgo  era  como
[130:44] 
[130:44] como  que  no  tenía  un  impacto  muy  grande
[130:46] 
[130:46] en  la  en  el  riesgo,
[130:47] 
[130:47] ¿vale?
[130:48] 
[130:48] Y  y  y  se  entiende  que  los  sitio  activos
[130:50] 
[130:50] tienen  la  misma  calidad,  tienen  unas
[130:53] 
[130:53] condiciones  parecidas,  es  decir,  son
[130:54] 
[130:54] unas  circunstancias  donde  has  hecho  una
[130:56] 
[130:56] buena  selección,
[130:58] 
[130:58] pero  el  problema  es  que  nadie  sabe  hacer
[131:02] 
[131:02] una  buena  selección.
[131:03] 
[131:03] O  sea,  la  la  la  comparativa,  o  sea,  es
[131:05] 
[131:05] decir,  la  realidad  de  por  qué  la
[131:07] 
[131:07] indexación  se  ha  hecho  más  conocida  y
[131:11] 
[131:11] más  adoptada  que  la  gestión  activa,  es
[131:13] 
[131:14] porque  los  gestores  activos  a  la  hora  de
[131:16] 
[131:16] seleccionar,  que  son  gente  a  priori
[131:18] 
[131:18] brillante,  ¿no?  Los  mejores  de  su
[131:19] 
[131:19] carrera  de  ingeniería,  de  sabes  de  todo
[131:22] 
[131:22] de  de  economía,  son  brutales  y  no  son
[131:25] 
[131:25] capaces  de  superar
[131:26] 
[131:26] lo  que  es  la  la  indexación.
[131:30] 
[131:30] Pero  claro,  aquí  hay  un  componente
[131:34] 
[131:34] interesante,  ¿no?  Porque  claro,  la
[131:35] 
[131:35] gestión  activa  al  final  deriva  de  de  una
[131:40] 
[131:40] obligación  de  mantener  tus  posiciones
[131:42] 
[131:42] durante  mucho  tiempo  y  la  opinión  del
[131:44] 
[131:44] mercado  cambia  constantemente,  sobre
[131:46] 
[131:46] todo  cuando  tienes  a  lo  mejor  un  nuevo
[131:47] 
[131:48] presidente  como  Trump,  por  ejemplo,  que
[131:49] 
[131:49] te  cambia  las  condiciones  eh
[131:51] 
[131:51] constantemente  y  y  claro,  un  gestor
[131:54] 
[131:54] activo,  pues  a  lo  mejor  está  ganando  un
[131:56] 
[131:56] 50%  en  6  meses,  pero  no  vende,  se  le
[132:00] 
[132:00] devalúa  un  50%  y  acaba  el  año  con  cero,
[132:02] 
[132:02] ¿sabes?  Y  sin  embargo  hizo  una  buena
[132:04] 
[132:04] asignación.  Lo  que  pasa  es  que  no  se
[132:06] 
[132:06] salió  del  mercado  porque  de  alguna  forma
[132:09] 
[132:09] pues  con  su  mentalidad,  su  forma,  su
[132:11] 
[132:11] tesis,  no  le  permite  salirse  porque
[132:13] 
[132:13] también  hay  cierta  cierta  retracción  a
[132:17] 
[132:17] ser  eh  traders,  por  así  decirlo,  a  los
[132:19] 
[132:19] gestores  pasivos,  a  los  gestores
[132:20] 
[132:20] activos,  perdona.  Entonces,  eh  la
[132:23] 
[132:23] indexación  ha  ganado  mucha  atracción  a
[132:25] 
[132:25] pesar  de  que  eh  de  que  de  que  estás
[132:28] 
[132:28] comprando  muchísimas  cosas  mediocres,
[132:30] 
[132:30] muchísimas  cosas.  O  sea,  es  decir,  al
[132:31] 
[132:31] final  la  diversificación  que  estás
[132:33] 
[132:33] teniendo  eh  te  está  haciendo  incluso
[132:35] 
[132:35] perder  dinero,  ¿no?  Y  y  y  ¿por  qué  lo
[132:37] 
[132:37] digo?  Eh,  y  esto  fue  la  John  Bogel  el
[132:39] 
[132:39] que  sacó  Bangward,  ¿no?,  que  es  el
[132:41] 
[132:41] famoso,  no,  no  fue  el  primer  fondo
[132:44] 
[132:44] indexado  que  salió  al  mercado,  hubo  uno
[132:46] 
[132:46] antes,  pero  es  verdad  que  el  que  es  el
[132:48] 
[132:48] que  más  famoso  se  hizo.  Él  era  un  gestor
[132:51] 
[132:51] activo  y  se  arrepintió,  quebró,  se  le
[132:54] 
[132:54] echaron  de  su  gestora  y  a  los  dos  años
[132:57] 
[132:57] montó  el  indexado  de  Vanguard,  que  es
[132:58] 
[132:58] comprar  todo.  Si  tú  comparas  el  MSC
[133:00] 
[133:00] World  con  el  SP500,
[133:04] 
[133:04] te  das  cuenta  de  que  el  MSC  World  lo
[133:05] 
[133:06] hace  peor  que  el  SP500.  Y  claro,  el
[133:08] 
[133:08] SP500  tiene  el  60%  del  peso  del  MSC
[133:11] 
[133:11] World.
[133:12] 
[133:12] Entonces  tú  dices,  "Yo  debería  estar
[133:14] 
[133:14] diversificado  en  todo  el  planeta  o
[133:17] 
[133:17] debería  concentrarme  en  Estados  Unidos,
[133:19] 
[133:19] ¿no?
[133:20] 
[133:21] Por  eso  ahí  ya  sale  la  primera  la
[133:23] 
[133:23] primera  duda  de  realmente  la
[133:25] 
[133:25] diversificación
[133:29] 
[133:29] reduce  el  riesgo  o  lo  eleva  y  es  porque
[133:32] 
[133:32] al  invertir  en  el  MC  World  tú  estás
[133:34] 
[133:34] invirtiendo  en  miles  de  compañías
[133:36] 
[133:36] mediocres,  incluso  malas  compañías,
[133:39] 
[133:39] compañías  que  necesitan  ampliar  capital
[133:40] 
[133:40] el  mercado,  o  seas  compañías.  Por  tanto,
[133:44] 
[133:44] si  tú  te  vas  a  la  SP500,  te  encuentras
[133:46] 
[133:46] que  aún  así  siguen  habiendo  400  y  pico
[133:50] 
[133:50] compañías  mediocres  cotizando.  Por
[133:52] 
[133:53] tanto,  al  final,  ¿qué  qué  tiene  sentido,
[133:54] 
[133:54] no?  A  nivel  de  diversificación,  primero
[133:56] 
[133:56] hacer  caso  a  Markovic,  que  es,  oye,  con
[133:58] 
[133:58] siete  activos  te  vale  y  tú  tienes  siete
[134:01] 
[134:01] magníficas  o  ocho  magníficas  que
[134:03] 
[134:03] componen  el  30%  de  de  la  cartera  del
[134:06] 
[134:06] SP500.  Entonces  ahí  yo  veo  ya  más
[134:09] 
[134:09] sentido  de  la  diversificación,  ¿no?  Lo
[134:11] 
[134:11] mismo  en  startups,  ¿no?  O  lo  mismo  en
[134:13] 
[134:13] inmuebles.  Es  decir,  yo  me  refería  a
[134:15] 
[134:15] diversificar  en  categorías,  eh,  decir,  o
[134:18] 
[134:18] sea,  que  tú  vas  a  estar  tranquilo  si
[134:19] 
[134:19] tienes  tus  cripto,  tienes  tu  hotel  en  el
[134:20] 
[134:20] Serengetti,  tienes  tu  oro.
[134:23] 
[134:23] Claro,  porque  no  tiene  una  vinculación
[134:24] 
[134:24] entre  ellos.  Eso  es  ahí  es  donde  quer
[134:26] 
[134:26] entrar.  con  el  riesgo  de  que  llegue  la
[134:28] 
[134:28] inteligencia  artificial  y  reviente  tus
[134:31] 
[134:31] stocks,  por  ejemplo,  porque  de  repente
[134:32] 
[134:32] cambia  el  paradigma  por  completo  por
[134:34] 
[134:34] algo  que  ninguno  de  los  dos  estamos
[134:35] 
[134:36] viendo  venir  ahora  mismo.
[134:37] 
[134:37] Claro.
[134:37] 
[134:37] Y  pero  para  eso  hace  falta  el  punto  uno,
[134:40] 
[134:40] que  es  lo  que  lo  que  estabas
[134:41] 
[134:41] desarrollando  antes,  que  es  conseguir
[134:43] 
[134:44] ese  ingreso  extra  de  no  vivir  que  en  en
[134:47] 
[134:47] el  no  vivir  llegando  a  fin  de  a  fin  de
[134:50] 
[134:50] mes  con  lo  justo,  ¿no?  Ese  es  el  primer
[134:52] 
[134:52] paso  y  hay  muchas  personas  también  que
[134:54] 
[134:54] se  centran  en  la  parte  de  inversión
[134:58] 
[134:58] sin  apalancamiento
[135:00] 
[135:00] con  muy  poquito.  O  sea,  a  mí  me  llega
[135:01] 
[135:01] los  DMs,  Pedro,  tengo  500  €  ¿Dónde  los
[135:04] 
[135:04] invierto?
[135:06] 
[135:06] Digo,
[135:08] 
[135:08] no  es  por  ahí,
[135:09] 
[135:09] ¿no?  O  sea,  de  hecho,  creo  que  en  la
[135:11] 
[135:11] anterior  entrevista  estuvimos  hablando
[135:12] 
[135:12] tú  y  yo  de  que  incluso  tener  100,000  €
[135:15] 
[135:15] no  te
[135:17] 
[135:17] no  te  entregaba,  no  de  hecho  ni  medio
[135:19] 
[135:19] millón,  vamos  a  decirlo  así,  ¿sabes?  Es
[135:20] 
[135:20] decir,  si  tú  consigues  medio  millón
[135:22] 
[135:22] ahora  y  con  esto  quieres  eh  aguantar
[135:26] 
[135:26] hasta  tu  jubilación  dentro  de  30  años,
[135:28] 
[135:28] si  medio  un  millón  en  tu  jubilación
[135:29] 
[135:29] serán  unos  170,000  €  al  sabes  eh  si
[135:33] 
[135:33] metemos  interés  compuesto  de  la
[135:35] 
[135:35] inflación,  ¿no?  El  la  composición  que
[135:37] 
[135:37] tiene.  Entonces,  eh,  sí,  o  sea,  eh  el
[135:41] 
[135:41] único  problema  que  podemos  encontrar  en
[135:43] 
[135:43] la  diversificación  en  categorías
[135:45] 
[135:45] es  el  factor  macroeconómico,  que  es  el
[135:48] 
[135:48] que  hablábamos  antes,  el  de  el  de  la
[135:49] 
[135:49] divisa,  el  de  que  en  2023  todo  el  mundo
[135:52] 
[135:52] decidió  que  el  dólar  era  lo  mejor  del
[135:54] 
[135:54] mundo.  en  2023.  2023  ha  sido  el  mejor
[135:58] 
[135:58] año,  o  sea,  solo  el  dólar  ha  batido  al
[136:00] 
[136:00] mercado  y  a  todos  los  activos  en  general
[136:03] 
[136:03] en  dos  años,  los  últimos  100  años,  que
[136:05] 
[136:05] fue  después  de  del  fue  en  el  en  el  48  y
[136:09] 
[136:09] en  el
[136:11] 
[136:11] 2023
[136:13] 
[136:13] solo  batido  al  mercado  del  dólar.
[136:15] 
[136:15] Entonces,  esa  es  el  único  riesgo  que
[136:17] 
[136:17] tenemos,  ¿no?  Por  categorías.  Pero  el
[136:20] 
[136:20] problema  que  yo  veo  también  a  la  hora  de
[136:23] 
[136:23] de  distribuir  la  tus  inversiones  en
[136:25] 
[136:25] diferentes  categorías
[136:27] 
[136:27] es  eh  en  la  capacidad  de  selección  y  la
[136:30] 
[136:30] capacidad  de  decir  que  no.
[136:31] 
[136:32] Eh,  porque  por  ejemplo,  a  mí  me  ha
[136:33] 
[136:33] pasado,  yo  he  seleccionado  activos  o
[136:37] 
[136:37] seleccionado  empresas,  negocios  por  las
[136:39] 
[136:39] prisas,  por  decir,  este  negocio  me
[136:42] 
[136:42] convence  y  en  vez  de  [ __ ]  y  decir,  voy
[136:44] 
[136:44] a  esperar  un  poquito  más  a  ver  si  me
[136:46] 
[136:46] salen  otros  negocios,  porque  este  me
[136:48] 
[136:48] convence,  pero  pero  no  es
[136:50] 
[136:50] extraordinario,  ¿no?  Por  ejemplo,  en  ACA
[136:52] 
[136:52] lo  hacéis  muy  bien  porque  eh  yo  estoy
[136:55] 
[136:55] invertido  en  dos  empresas  de
[136:56] 
[136:56] inteligencia  artificial  y  os  las
[136:57] 
[136:57] presenté  las  dos  y  os  gustaron  las  dos,
[137:01] 
[137:01] pero  pero  me  lo  pusiste  superdfícil,
[137:04] 
[137:04] ¿sabes?  Y  y  claro,  pensé  pensé  esto  así
[137:08] 
[137:08] es  como  se  debe  actuar,  ¿sabes?  Entiendo
[137:11] 
[137:11] que  es  distinto  porque  es  un  gestor,
[137:13] 
[137:13] tiene  que  tomar  decisiones,  hay  un,
[137:15] 
[137:15] ¿sabes?  hay  un  una  serie  de
[137:17] 
[137:17] responsabilidades,  ¿no?  Pero  pensando  en
[137:19] 
[137:19] uno  mismo,  uno  tiene  que  ser  también  ser
[137:21] 
[137:21] responsable,  ¿no?  Y  no  y  ser  s  super  eh
[137:25] 
[137:25] tajante,  o  sea,  es  decir,  muy  muy  duro.
[137:27] 
[137:27] Me  encanta  me  encanta  René  Descartes,
[137:30] 
[137:30] ¿no?  Por  eso,  es  decir,  quien  no  se  la
[137:31] 
[137:31] haya  leído  o  quien  crea  que  conozca  la
[137:33] 
[137:33] teoría  eh  sobre  la  duda  de  de  Descartes,
[137:37] 
[137:37] que  se  que  se  lea  el  libro.  es  muy
[137:38] 
[137:38] cortito,  pero  es  un  señor  que  te  expone
[137:41] 
[137:41] eh  cómo  debes  invertir  realmente  desde
[137:44] 
[137:44] un  punto  de  vista  personal.  Es  decir,
[137:47] 
[137:47] oye,  eh  esto  eh  eh  esta  silla  o  esta
[137:51] 
[137:51] mesa  realmente  me  está  soportando  este
[137:53] 
[137:53] vaso.  H  sí,  pero  ¿por  qué?  Entonces  vas
[137:57] 
[137:57] haciendo  preguntas  y  si  y  si  la  y  si  la
[138:00] 
[138:00] respuesta  no  la  puedes  no  le  puedes
[138:02] 
[138:02] meter  otra  incógnita,  entonces  es  es
[138:06] 
[138:06] perfecta,  ¿sabes?  Y  entonces  tú,  yo  lo
[138:08] 
[138:08] que  hago  es  ir  metiéndole  ramas  sobre  la
[138:10] 
[138:10] duda  de  nos  todo  el  rato.  Intento
[138:12] 
[138:12] siempre  buscar  el  no.  A  los  alumnos  en
[138:14] 
[138:14] Conquer  Finance  les  digo,  cada  vez  que
[138:16] 
[138:16] os  ponéis  a  seleccionar  una  oportunidad
[138:19] 
[138:19] en  el  mercado,  entrad  siempre  pensando
[138:22] 
[138:22] en  que  no  queréis  hacer  nada,  es  decir,
[138:24] 
[138:24] en  buscar  la  excusa  para  saliros  sin
[138:26] 
[138:26] clicar  el  botón.  Porque  si  hacéis  eso
[138:30] 
[138:30] vais  a  ser  tan  duros,  tan  tal,  que
[138:32] 
[138:32] cuando  veáis  calidad  de  verdad  la  vais  a
[138:34] 
[138:34] operar  y  además  la  le  meteréis  un
[138:37] 
[138:37] poquito  más  de  riesgo  porque  sabéis  que
[138:39] 
[138:39] eso  es  calidad  y  si  sale  mal  tampoco  eh
[138:43] 
[138:43] os  va  a  pesar  demasiado  porque  sois
[138:45] 
[138:45] conscientes  de  que  si  no  ha  salido  bien
[138:49] 
[138:49] es  porque  ha  habido  un  factor  externo
[138:51] 
[138:51] que  ha  hecho  que  no  salga  bien,  pero  en
[138:53] 
[138:53] la  próxima  volverás  a  estar  pendiente
[138:55] 
[138:55] para  volver  a  aprovecharla  la
[138:56] 
[138:56] oportunidad,  ¿sabes?  Hm.
[138:58] 
[138:58] Entonces,
[138:59] 
[138:59] [Música]
[139:00] 
[139:00] creo  que  que  en  ese  aspecto  pues  la
[139:03] 
[139:03] diversificación
[139:04] 
[139:04] eh  por  categorías  tiene  sentido,  pero  le
[139:07] 
[139:07] pero  le  le  animo  a  la  gente  que  de  que
[139:12] 
[139:12] se  forme  y  de  que  y  que  vayan  pasito  a
[139:14] 
[139:14] pasito  y  de  que  no  tomen  decisiones
[139:17] 
[139:17] apresuradas,  que  vayan  construyendo  su
[139:19] 
[139:19] cartera  poco  a  poco,  vayan
[139:21] 
[139:21] diversificando
[139:23] 
[139:23] y,  o  sea,  en  calidad,  perdón,  y  que  si
[139:26] 
[139:26] no  son  capaces  de  elegir  calidad,  pues
[139:27] 
[139:27] que  se  indexen,  no  hay  problema,  y  que
[139:30] 
[139:30] busquen  formas  de  capitalizarse.
[139:32] 
[139:32] Es  básicamente  lo  que  yo  creo  que  tiene
[139:36] 
[139:36] sentido  para  la  para  la  situación  actual
[139:38] 
[139:38] en  la  que  vivimos  ahora,  que  es  tan  eh
[139:40] 
[139:40] complicada  y  luego  pues  tú  y  yo  vivimos
[139:42] 
[139:42] fuera  de  España,  así  que  iba  a  decir  y
[139:45] 
[139:45] que  se  larguen.
[139:47] 
[139:48] Sí,  no  es  mal  consejo,  la  verdad.  Yo  muy
[139:51] 
[139:51] contento  de  de  mi  decisión,  Félix.
[139:53] 
[139:53] precisamente  enfocado  a  lo  que  estabas
[139:55] 
[139:55] diciendo  ahora  por  último  y  en  toda  en
[139:57] 
[139:57] todo  el  podcast,  dejamos  una  clase  tuya
[139:59] 
[139:59] gratuita  en  en  la  descripción  de  de  este
[140:02] 
[140:02] vídeo  y  ha  sido  un  placer  como  siempre
[140:05] 
[140:05] tenerte  por  aquí.  Muchísimas  gracias  a
[140:07] 
[140:07] ti,  Pedro.  Y  y  nada,  la  clase  gratuita
[140:10] 
[140:10] les  explico  básicamente
[140:11] 
[140:11] sí,  por  supuesto.
[140:12] 
[140:12] Bueno,  pues  básicamente  la  metodología
[140:15] 
[140:15] que  yo  uso  eh  para  capitalizarme  y
[140:19] 
[140:19] bueno,  espero  que  sea  muy  interesante,
[140:20] 
[140:20] que  les  ayude,  que  les  dé  cierta
[140:22] 
[140:22] perspectiva  y  y  bueno,  pues  cualquier
[140:24] 
[140:24] cosita  eso  ya  tienen  el  enlace  ahí.
[140:27] 
[140:27] Total.
[140:28] 
[140:28] Y  muchas  gracias  por  esta  segunda.
[140:30] 
[140:30] Nos  veremos  de  nuevo  en  un  añito  o  así
[140:32] 
[140:32] menos.  Segura.  Me
[140:34] 
[140:34] me  vas  a  tener  que  dar  la  el  platino  de
[140:36] 
[140:36] Has  visto.  Deberíamos  hacermiguero
[140:38] 
[140:38] vosotros.
[140:39] 
[140:39] Total,  deberíamos  hacer  una  placa  como
[140:41] 
[140:41] como  aquella,  pero  bueno,  estás  por
[140:42] 
[140:42] detrás  de  Mister  Tartario  todavía,  ¿eh?
[140:44] 
[140:44] [ __ ]  vamos  a  por  él.
[140:46] 
[140:46] Total,  gracias,  Félix.  Ahí  está.